前段時間偶然在網上遇到了幾個之前一起學會計的老朋友，談起了各自的近況，有的仍然堅守在傳統會計的一線，有的則轉型成了財務顧問，而我卻離這條路漸行漸遠。當然我們也聊起了未來，那麼未來財務的出路是什麼呢？財務報表的形式可能會變，但是我認爲財務思維的初衷是不會變的，很久之前學習了賈寧老師的一門《財務思維》課，裏面有一講也正好談到了這個問題，在這裏也分享給大家，希望對做財務的朋友有幫助。
未來財務報告還有用嗎？
讓財務專家焦慮的一個大問題是，我們現在看到的財務報表，未來還有用嗎？
財務界資深教授Baruch Lev和Gu Feng兩位會計教授在2016年出了一本書：《會計終結、投資者和管理層的出路》 The End of Accounting and the Path Forward for Investors and Managers。他們做了一系列數據分析，最後出的結論是，傳統會計制度即將終結了。
爲什麼呢？
因爲現在我們使用的財務制度是工業時代創造的。對製造業企業來說，最有價值的資產是看得見、摸得着的實物資產，價值一般都比較好確定，所以企業實際擁有的資源，和財務報表中的資產是比較接近的。
1970年，在Eldon Hendriksen撰寫的近600頁的《會計理論》這本書中，有關無形資產的篇幅只有20頁。
但是到了40多年後的今天，我們已經步入了信息和技術時代，無形資產變成了企業最值得投資的東西。
你可以通過下面這張圖（圖一），看到兩位教授的研究成果，你會發現，在1977-2013年間，企業在有形資產上的投資速度，遠遠低於在無形資產上的投資速度。
[圖一 企業有形資產和無形資產投資速度 （1977-2013年）]
除了品牌、專利、技術這些傳統的無形資產之外，這兩年財務人員特別關注的另外一個無形資產，是企業的“朋友圈”，或者叫企業的“生態網絡”。
彼得蒂爾在《從0到1》這本書裏提過一種重要的企業核心競爭力，叫“複雜性協調”(Complex Coordination)。互聯網年代，企業早已過了“單打獨鬥闖天下”的階段，聰明的企業都懂得 “生態決定成敗”的道理。
你每天早上醒來打開手機，習慣性地刷一遍微信，在美團上叫個早點，然後用滴滴上叫輛車去上班。
這一些列活動表面看起來好像沒什麼聯繫，但其實剛纔說的這幾個公司背後，都有同一個投資人，那就是騰訊。2015年，馬化騰就拋出了“半條命”的說法：公司專注主營業務，其他業務通過投資交給其他更合適的團隊去做，這樣更能將資源利用和效益最大化。
蘋果也是打造生態網絡的高手。你肯定知道，庫克是個供應鏈高手，依靠蘋果強大的品牌效應，他幾乎統治了整個產業鏈。蘋果只做核心業務，其他部分採取合作，比如把iPhone的生產外包給富士康，這樣做不僅讓蘋果能夠站在利潤最高的業務板塊，同時還可以把需要承擔的重資產投入轉嫁出去。
你可能會問，基於“朋友圈”和“複雜性協調”這種新的競爭力，對企業實際的財務業績有影響嗎？
事實上，這個問題是財務領域這幾年的一個研究熱點。研究發現，企業的“朋友圈”非常有價值，對公司財務活動也至關重要。
越是處在“朋友圈”中心位置的企業，控制優勢和信息優勢就越明顯，企業的經營效率和投資效率越高，未來的業績也要比處在“朋友圈”邊緣位置的企業更好。
不僅是普通企業，金融機構也是一樣。Hochberg等幾位教授曾經對美國的私募基金進行研究，發現處在“朋友圈”中心位置的私募機構，能夠有機會接觸和投資到更多好的創業企業，基金回報率也更高。
你看，“朋友圈”的價值這麼大，但你能從財務報表上看到嗎？
你看不到，我們說過，哪怕再有價值的資源，只要不能精準量化，會計準則目前就不允許它出現在財報裏。
但是，無論會計上怎麼記錄無形資產，不可否認的是，投資者確實越來越看重無形資產的價值和對企業未來的影響。
Lev和Gu教授對這個問題做了研究，從下面這張圖（圖二）就可以看到研究結果。他們發現，在過去的20年中，傳統財務報表提供的信息大概只佔投資者在做決策時使用信息的5%，這個比例一直沒有很大的變化，說明財務報表仍然是投資決策的一個基礎。然而，非財務信息和獨立第三方，也就是證券分析師的預測，在投資人決策中的比重變得越來越重要。
[圖二：投資者在決策中使用的信息]
事實上，投資者不僅在對財務信息的關注點上，也已經發生了很大變化。斯坦福商學院Mary Barth等幾位教授最近的研究發現，在60年代，投資者在做投資決策是最看重的財務指標是是利潤，佔財務信息比重的61.4%。
但是到了2010年左右，利潤的決策相關性比重已經下降到33.6%，投資者開始把更多的關注點放到現金、研發支出、銷售收入這幾個財務指標上。
你有沒有發現，在無形資產時代，大家又開始走回頭老路了。當利潤越來越不能反映企業的真實績效的時候，現金的信息含量又變得高了。
財務報告改革思路
那財務報告制度應該怎樣升級迭代，才能更真實反映現在企業的真實情況呢？
這個問題很難，因爲會計制度有它的侷限性。
2004年，財務準則的主要制定者，國際會計準則理事會(IASB)和美國財務會計準則委員會(FASB)曾經開展過一個聯合項目，叫財務報表列報。提議對三張主要報表的內容和結構作重大調整。但是這個項目，後來因爲來自各方的強烈反對，在2010年暫停了。
有學者提出了另外的建議，既然無形資產放入現有的報表中比較困難，那麼未來除了傳統的財務報表之外，應該要求公司披露另外一個報告，叫《戰略資源和結果》，主要用來披露與無形資產相關的內容，比如專利、信息技術等。
因爲他們相信投資者是足夠聰明的，財務報告需要做到的就是充分披露，給投資者足夠多的信息，讓他們自己選擇如何使用和判斷這些信息。
雖然還不確定是不是要增加一個報告，但是國際會計準則理事會，確實將如何提高企業與外界溝通的效率作爲下一步工作的重點。
比如，爲了讓財務數據能夠反映企業真實的經營業績，國際會計準則理事會已初步決定業績報告中，披露一個叫“管理者業績指標”(Management Performance Measures)的新科目。
這個要披露的業績指標到底是什麼？其實沒有統一要求，企業自己定，但是這個指標必須對理解企業的財務業績有幫助，而且你還得告訴我們，爲什麼這個指標最能反映企業的真實價值。
事實上，很多公司已經在使用其他業績衡量指標，來反映企業的業績信息了。
比如蘋果，京東都採取了非GAAP標準，也就是說，他們在美國要求的GAAP（美國公認的會計準則）這套體系之上，又做了一些自主調整，就叫非GAAP標準。研究發現，標準普爾500公司中，88%的企業選擇了報告非GAAP指標。在非GAAP指標下，企業的淨利潤平均提高了82%。所以有人開玩笑說，“管理者業績指標”應該叫“管理者想要的任何業績指標”。
這些新的財務指標對投資者來說，是更有用了呢？還是更困惑了呢？這需要時間的檢驗。
人工智能的影響
財務報告也許未來不會消失，但是財務人員是不是會消失？這是財務專家們焦慮的第二個問題。
前段時間BBC分析了365 種職業未來 " 被淘汰概率"，排名第三的就是會計。
前兩年，“四大”會計師事務所都陸續推出了自己的財務機器人。
財務機器人可以完成財務流程中高重複的手工操作；比如錄入信息，合併數據，彙總統計; 將合規問題和審計工作實現“全查”，而不是現在的“抽查”。
谷歌前AI首席科學家李飛飛認爲人工智能最大的價值，是取代重複性強，沒有增值的工作，讓人類有更多的時間去關注人和人之間的“溝通”和“戰略思維”層面的工作。所以AI時代，對財務人員的能力素質，提出了更高要求。他們不再負責記錄信息，而是使用信息。比如基於信息進行風險控制，財務決策，這些短期內仍然是很難取代的。未來的財務會融入到每個人的工作中。大數據和信息系統的發展讓這成爲了可能。
