4月6日,小米公司迎來10週歲生日。
相信很多讀者對小米成立的故事並不陌生,雷軍曾數次公開回憶小米成立時的情景——2010年4月6日,在北京中關村保福寺橋銀谷大廈807室,包括雷軍在內共14人的初創團隊,一同喝過小米粥,宣告小米公司正式開張。
某種程度上說,小米的誕生給當時的手機行業帶來了很大的衝擊,甚至引發了一場變革。小米手機在面世後的短短三年,便拿下國內銷量第一的桂冠,但高光時刻沒有持續多久,低谷就接踵而來。由於線下渠道薄弱、缺乏核心技術、“小米模式”失靈繼而被同行複製等原因,小米國內手機銷量在2016年遭遇滑鐵盧,從第一跌至第五。2017年,小米依靠印度市場“二次創業”成功。2018年7月9日,小米在香港上市。
轉眼間,小米已經進入下一個十年。新的十年被雷軍視爲“重新創業”,這一回,小米的目標是衝擊高端市場。不久前發佈的小米10系列便是這段新創業旅程的第一款手機。
按照小米對自身的定義,它是一家以手機、智能硬件和IoT平臺爲核心的互聯網公司。其產品按照產品功能、形態和模式,大體上可以劃分爲智能手機、IoT和生活消費產品、互聯網服務產品。
但長期以來,關於“小米究竟是什麼公司”,仍衆說紛紜。
實打實的硬件公司
要說小米是手機/硬件公司,大概是最沒有爭議的,因爲它這十年來的營收大頭始終是靠賣手機、賣硬件產品,並且銷售數字確實突出。
當前,小米是全球第四大智能手機製造商。小米最新發布的財報顯示,2019年,在全球手機市場下滑2.3%的低迷環境下,小米手機全球銷量達1.25億部,實現5.5%的增長,而這部分業務創收1221億元,佔總收入59.32%。
在小米上市半年後,雷軍宣佈“手機+AIoT”的雙引擎戰略,將其稱爲小米未來5年的核心計劃。手機業務上,小米實行多品牌策略,並在2019年年初完成小米和紅米Redmi的品牌分拆。
除了手機,IoT也逐漸成爲主力營收。2019年,小米IoT與生活消費產品實現收入621億元,同比增長41.7%,佔總收入30.2%。
這裏所說的IoT和生活消費產品,主要包括小米自產的智能電視、路由器、AI音箱,與生態鏈企業合作生產的移動電源、手環、空氣淨化器、淨水器、掃地機器人、平衡車等,以及生活消費產品,包括箱包、傢俱等。
IoT業務收入的提升主要得益於小米電視和可穿戴設備的增長。目前,小米電視出貨量在全球排名第五,中國市場第一,去年總出貨量1280萬臺,小米智能音箱出貨1410萬臺。此外,據諮詢機構Canalys統計,2019年小米智能可穿戴設備(智能手錶與手環)出貨量全球第一。
截至2019年12月31日,小米已連接的IoT設備(不包括智能機與筆記本電腦)數量達到2.35億。
今年1月,雷軍在向全體小米員工發佈的新年全員信中指出,小米2020年將對2019年年初提出的AIoT戰略進行升級,在5G+AIoT的戰場上,小米將從此前的5年投入100億元加碼升級爲5年投入500億元。
僞互聯網公司?
2019年,小米的互聯網服務實現營收198.4億元,同比增長24.4%,佔總收入9.6%。該部分業務毛利率爲64.7%,遠高於智能手機業務7.2%的毛利率。
用戶數據方面,MIUI在12月份的月活躍用戶數(MAU)達到3.1億人,中國大陸地區MAU爲1.09億。同期,智能電視及小米盒子的MAU達到2770萬;截至12月31日,其中的付費用戶超過370萬,同比增長62.9%。
小米在年報中進一步指出,在去年第四季度,小米的遊戲業務實現營收8.74億元,同比增長44.4%;廣告收入實現30億元,同比增長17.8%;包括有品店、金融科技業務、電視互聯網服務以及海外互聯網服務的營收同比增長112.6%,是拉動該業務板塊的增長主力,但並未直接透露具體營收數據。
雖然從上述數據來看,小米互聯網業務發展勢頭良好,但從資本市場給出的反饋來看,小米仍未算得上互聯網公司。
在資本市場,硬件企業的市盈率普遍低於互聯網企業,因爲投資者認爲硬件企業的盈利前景和想象空間遠不如互聯網企業。我們可以來看一組數據:騰訊的市值爲3.6萬億港元,市盈率爲34倍;亞馬遜市值爲9491億美元,市盈率超80倍;而世界上最賺錢的硬件公司蘋果,市值超1萬億美元,其市盈率卻只有19倍,最高時也不過是24倍。
在早幾年,資本的確給過小米信心。小米未上市前的估值水漲船高,到2014年已飆升到450億美元,上市前甚至一度傳出雷軍尋求2000億美元估值的傳言。不過傳言最終也僅僅止步於傳言。
在上市前的幾周,雷軍曾焦慮得連覺都睡不着,“大家投資了我們55億美金,萬一跌得很難看,怎麼出去見人?”
上市當天,小米股價即破發,這一年多來更是“跌跌不休”。現在,小米的市值是2466億港元,市盈率爲22倍,股價在10港元左右,與17港元/股的發行價相比,小米的股價和市值在近一年半的時間裏已大幅縮水。雷軍也爲此感到着急,在2019年1月的小米年會上,雷軍對所有員工說:“同學們,可能每個人都感受到了,冬天已經來了。”“2019年我們即將面臨最嚴峻的挑戰,沒有一絲一毫盲目樂觀的餘地。”
在上市後這一年中,“過冬”的小米進行了大刀闊斧的組織結構調整、線下渠道的強化和產品線梳理。爲穩定市場信心,2019年小米回購股票多達39次。
儘管財報顯示:2019年小米互聯網服務的毛利已經達到128億元,以9.6%的收入貢獻了45%的毛利,同時堅守“每年整體硬件業務(包括智能手機、IoT以及生活消費產品)的綜合淨利率不超過5%”的紅線——2018年和2019年小米硬件業務的綜合淨利潤率均低於1%,但在小米成爲一家真正的“互聯網公司”之前,投資者還需要看到更多可以提振信心的內容。
稚嫩的技術公司
對小米而言,手機仍是其生態的核心入口,要在5G時代保住其在4G時代的地位,關鍵還是在於手機產品的競爭力,而這除了要看產品能力,更取決於技術研發實力。
我們梳理了過去一年小米在技術研發上的動向,其中最重要的標記莫過於2019年2月技術委員會的成立。雷軍在內部會議上指出:“要繼續強化技術立業,技術事關小米生死存亡,是小米持續發展最重要的動力和引擎。”小米任命崔寶秋爲技術委員會主席,將人工智能與雲平臺部一分爲三(人工智能部、大數據部和雲平臺部),隨後又任命了19位集團技術委員會委員。至此,小米技術委員會的架構初步完成。
2019年,小米首次設立了小米技術獎,向全年度技術成就最高項目的核心研發人員頒發100萬美元獎金。去年,這一獎項由小米MIX Alpha項目的10位工程師獲得。MIX Alpha標誌着小米在屏幕貼合技術、天線技術、智能交互技術的突破和積澱。
同時,小米也在積極引入全球頂尖的研發人才,比如去年就有人工智能領域的頂尖專家Daniel Povey加入小米任職語音首席科學家。
雷軍在3月31日發佈的致投資人公開信中表示,2019年,小米的研發投入達到75億元,約佔收入的8%,同比增長30%,2020年這一數字將增至100億元。雖然雷軍從誕生至今就多次強調“技術創新是小米流淌在血液中的信仰”,但如果與小米常常提及的老對手華爲相比,小米在技術研發上的投入還只是剛剛起步。華爲同日發佈的最新年報數據顯示:2019年其研發支出爲1317億元,佔全年銷售收入15.3%。
此外,小米的研發投入佈局還包括加大芯片及供應鏈的投資。據統計,從今年1月起,小米通過旗下專攻半導體領域的“小米長江產業基金”,在短短兩個多月內,迅速投資了8家半導體公司。
總的來看,小米在半導體領域的投資佈局已達19家,覆蓋從Wi-Fi芯片、射頻(RF)芯片、MCU傳感器到FPGA等多個芯片產品領域。
在投資版圖展開前,小米曾聲勢浩大地走起了芯片自研路。早在2014年,小米與聯芯合作,共同投資成立北京松果電子有限公司,小米持股51%,聯芯持股49%。2017年小米推出自主研發松果芯片“澎湃S1”。
但澎湃S1之後,卻遲遲未見新芯片面世,也沒有新進展公佈,業內頻繁傳出小米研發的澎湃S2多次流片失敗而難產的消息。2019年4月,小米拆分松果電子部分團隊,新成立大魚半導體,專注AI和IoT芯片研發,而松果電子將繼續研發手機芯片。但至今依然沒有任何關於自研芯片的消息傳出,加上近期小米在半導體領域的投資動作之大,讓人不免心生疑慮:小米的芯片自研之路還在繼續嗎?
芯片是手機創新的核心,目前能自研芯片的手機廠商只有蘋果、三星和華爲,而除了小米,OPPO也啓動了自研芯片的計劃。但華爲用了數十年纔有了現在的成果,“小米們”想要達成目標,還需時日。
投資小能手
雖然對半導體企業的投資在短期內不能產生實際收益,但小米在投資上卻也收穫頗豐。截至2019年12月31日,小米共投資超過290家公司,總賬面價值約300億元。雷軍曾表示:“我們投資可變現的資產,已經是個天文數字。” InfoQ估算,小米2019年的投資稅後收益達24億元。
在圍繞自身硬件生態鏈佈局投資的同時,小米所投資企業還涉及傳媒、遊戲、企業服務和金融領域。
2018年以來,小米投資的公司裏有超過10家上市,包括愛奇藝、嗶哩嗶哩、華米科技、雲米、美團點評、趣頭條、51信用卡等。
2020年2月,小米所投資的石頭科技在科創板上市,是小米生態鏈公司中首家成功在A股市場上市的公司。
儘管小米官方宣稱自己“不是一家投資公司,投資的主要目的是爲了增強自身業務”,但也難掩其出色的投資成績。
這背後一方面或與雷軍豐富的創業和投資經驗有關,另一方面,小米負責投資業務的CFO周受資也有着專業的投資背景。在加入小米之前,周受資均任職於知名投資機構,2010年加入DST,在DST的5年間主導投資了包括小米、京東、阿里巴巴、滴滴打車等中國知名公司;在DST之前,他任職於高盛。
最具爭議性的公司
成立至今,小米無疑是最具爭議性的手機廠商。它身上最顯著的標籤是性價比,但因性價比而成功的它,如今卻又受困於性價比,導致這兩年往高端路線發展的過程小心翼翼而困難重重。
小米的最佳代言人是公司創始人雷軍及其一衆高管團隊,但高管們的言論常常引發爭議和挑起罵戰。就在不久前,雷軍在微博上發表言論稱“小米只有十年曆史,大家可以查一下友商在十週年時候的研發投入”,但因爭議過大,雷軍事後已將評論刪去。
小米的產品質量口碑好壞參半,經常缺貨,也曾多次陷入“抄襲蘋果”、“抄襲魅族”的風波中,無數次被詬病“沒有核心技術”,直到現在仍然有很多人戲稱雷軍爲雷布斯……
小米多次強調自己不是硬件公司而是互聯網公司,但至今仍有許多人並不買賬。
無論如何,小米的確給中國手機產業帶來了衝擊,加速了智能手機的普及,並影響了一代移動互聯網用戶。至於小米究竟是一傢什麼樣的公司,或許還得再等一個十年,答案才能逐步清晰。
本文由InfoQ粵港澳大灣區內容中心採訪報道,我們重點關注大灣區AI、金融科技、智能硬件、物聯網、5G等前沿技術動態及相關產業、公司報道,尋求報道或進一步交流可聯繫郵箱:[email protected]。