5月13日，非洲電子商務巨頭Jumia公佈了其2020年第一季度財報。從財報來看，期內，Jumia的年度活躍消費者超50%的同比增長且虧損收窄，但這些似乎都抵不過Jumia營收和GMV下滑帶來的影響。
財報公佈後，Jumia股價在當日盤前便跌落0.76%，截至13日收盤跌幅更是高達19.5%。從投資者們的反應來看，對Jumia的這份財報似乎也不夠滿意。股價依舊是Jumia的痛，回想上市之際Jumia的市值接近20億美元，如今3.30億美元的市值不免有點尷尬。
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雖然，從財報來看 Jumia受益於此次疫情，營收、用戶數均保持了不錯的增長，但Jumia也面臨着越來越多的挑戰，市場競爭也在不斷加劇。除了本地在線購物企業的良好發展，全球電商巨頭們也對非洲電商市場虎視眈眈，眼下的Jumia仍舊陷在虧損的泥潭難以自拔。不過，隨着虧損的收窄和疫情對在線購物市場的教育，Jumia能否抓住這一波機遇在不久的將來實現翻盤？
營收同比下滑但虧損收窄 年度活躍消費者激增
財報顯示，2020年一季度內，Jumia實現營收2930萬歐元，相比去年同期的3140萬歐元同比下滑6.9%。不過，由於受疫情的影響，Jumia的年度活躍消費者同比增長51%達到640萬人，使得訂單同比增長28%達到640萬歐元。
不過，一直被Jumia擺在重要位置的GMV卻同比下滑11%至1.9億歐元，這一定程度上受到了疫情對供應和物流中斷的影響。
一季度，JumiaPay的發展TPV達到3550萬歐元，同比增長71%，平臺上TPV普及率從上年同期的10%上升到2020年第一季度的19%。JumiaPay交易量達到230萬歐元，同比增長77%，平臺上的滲透率爲35%同比增長21%。
毛利率在一季度實現了快速增長，期內，成本效率扣除履行費用後的毛利潤達到創紀錄的250萬歐元，而上年同期的這一數據還不到10萬歐元。
這也使得一季度調整後的EBITDA虧損達過去6個季度的最低水平，同比下降10%至3560萬歐元。運營虧損爲4370萬歐元，同比下降4%。
同時，一季度的銷售和廣告費用爲2017年以來的最低水平，同比下降25%至890萬歐元。每位年度活躍消費者12個月的銷售和廣告費用從上年同期的11歐元下降到今年第一季度的8歐元，降幅爲26%。
綜上所述，Jumia 這份2020年第一季度的財報喜憂參半。在當前疫情帶來的不確定性因素的影響以及本身平臺產品利潤率偏低的狀態下，Jumia還將面臨着成本以及競爭方面帶來的隱憂。Jumia聯席首席執行官Jeremy Hodara和Sacha Poignon nec也表示，一季度疫情的爆發，給Jumia帶來了健康、經濟和運營方面的複雜組合挑戰。結合財報我們可以從以下幾個方面來進行解讀。
疫情期間交易量強勢增長 但高企的成本仍是不可忽視的隱患
隨着疫情在全球範圍內的蔓延，城市因疫情封鎖，在線購物激增，這也給一直處於低谷的Jumia一絲翻盤的機會。從財報來看，一季度，JumiaPay的交易量同比增長77%，趨勢很強勁；Jumia的活躍消費者也同比增長了51%達640，整個訂單增加了28%。可以說，今年一季度的交易量的強勁趨勢延續了上個季度的增長態勢。 上份財報顯示，JumiaPay交易數量在上個季度便同比增長了110％，2019年全年同比增長278%，2019年第四季度的交易量超過了2018年全年的總交易量。
一季度，交易量的增長與疫情的封鎖不無關係。疫情下蜂擁而至的線上活躍消費者，自然有利於帶動Jumia業績的進一步增長。
但細看財報， Jumia的難題依舊不難發現。儘管Jumia的活躍消費者在快速增長，但GMV的增幅卻同比下滑了11%。上個季度的財報也顯示，在活躍用戶同比增54%及訂單同比增長49%的背景下，GMV同樣下跌了3%，表明Jumia的增長率並不穩定。今年一季度，在疫情的推動下，活躍消費者的增毋庸置疑，但GMV的下滑表明其人均消費收入依舊較低，撐不起更多的GMV增長。那麼，在廉價商品佔據其主要銷售額的現狀下，商品本身的利潤就已經偏低，再加上過高的運費成本，要想有穩定的增長率也並不是件容易的事。
再者，雖然疫情期間增加了人們在線購物的機率，但隨着疫情對經濟產業鏈的衝擊以及爲了促進疫情期間推出的非接觸式交付和無現金交易的市場滲透，這其中的運營成本自然需要花費不少成本。近日，Jumia的兩位首席執行官宣佈，他們將薪資削減25%，以支持在線零售商在冠狀病毒大流行期間管理成本。從這一動態可以看出，疫情期間，Jumia在迎接機遇的同時也正承受着艱難。在如今虧損仍在持續以及疫情遠沒有結束的狀態下，走高的成本仍將爲其盈利故事增添更多波瀾。
競爭對手不斷涌現 盈利之路依然漫長
一季度，Jumia雖然虧損收窄了10%，但隨着越來越多對手入局非洲電商市場，Jumia的盈利之路還將受到進一步的挑戰，其先發優勢會否持續得以保持值得一問。
去年4月份，全球著名的物流快遞公司DHL推出了名爲DHL Africa eShop的電商APP並對11個非洲市場開放，截至目前，該程序已拓展至34個非洲國家，吸引了超過200名美國和英國賣家入駐，與Jumia展開直接競爭。
而實際上，DHLAfrica eShop也是填補了一個商業空白，因爲許多美國和英國的零售商不向非洲發貨。有了這一渠道之後，對當地在線購物的格局也會起到一定的促進完善作用。在B2C層面上來講，DHL非洲eShop在交易成本即配送成本方面具有明顯優勢，因爲它與世界物流巨頭DHL有聯繫。更重要的是，DHL和合作伙伴MallforAfrica計劃在未來幾年裏將 Africa eShop推廣至所有54個非洲國家。除此之外，DHL還通過MallforAfrica的白標籤鏈接商務服務提供電子商務履行服務的市場。這將與在非洲提供垂直物流服務Jumia形成另一層面的競爭。
其他的全球大公司也已經對非洲電商市場蠢蠢欲動。阿里巴巴雖然目前還沒有全面進入非洲市場，但已經談到了在非洲的擴張；亞馬遜目前在非洲大陸提供有限的電子商務銷售，但更值得注意的是，它已經開始在非洲提供AWS服務，這意味着，其已經開始長線佈局非洲市場。一旦財大氣粗的電商巨頭們全面進擊，眼下的Jumia恐怕是難以抵擋。
此外，提供在線購物的本地小型企業的競爭也對Jumia構成不小威脅。目前主要在肯尼亞、烏干達、尼日利亞運營的Kilimall，已佔有當地50%以上的電商線上銷售份額。據美股研究社瞭解，今年一季度，kilimall日訂單量與去年同比翻了一倍。並抓住疫情催生的在線購物熱情，不斷吸引消費者。3月份Kilimall在肯尼亞、烏干達、尼日利亞主要城市推出了非洲版“社區電商”，蔬菜、水果、肉製品、調料品等都可線上預訂，目前線上生鮮訂單量日環比增長50%。
隨着越來越多競爭對手的入局，Jumia想要持續維持市場影響力，必要的營銷和廣告費用必不可少。財報顯示，一季度Jumia這一費用數據爲x，比上年同比增x。競爭加劇的大環境下，銷售及廣告費用持續上漲趨勢難以壓制，這對於仍在虧損路上苦苦掙扎的Jumia來講，挑戰是極大的。
疫情繁榮在線消費市場 Jumia能否抓住機遇打響“翻盤”戰？
疫情雖然對全球經濟形成了不小打擊，但疫情下的在線購物卻被華爾街看好，電子商務類股票也在紛紛比高。Jumia一季度活躍消費者的激增和訂單的同比大幅增長，便很好的迎合了這樣趨勢。市場越來越多的觀點也認爲，消費者網上購物的行爲可能會出現永久性的轉變。隨着疫情持續時間的不確定性持續存在，在線購物的行爲還將被強化。對於Jumia而言，這是一個新的發展契機。
Jumia當然不會放棄這樣的發展機會，近期動作頻頻。
隨着疫情的發展，Jumia擴大了食品雜貨和衛生產品的範圍，引入了非接觸式交付方式，爲了鼓勵消費者使用JumiaPay的在線付款方式，在JumiaPay覆蓋的國家/地區，對通過JumiaPay在線付款的訂單提供特殊折扣，促進無現金交易。同時，還開始使用其時裝零售子公司Zando的基礎設施在南非銷售必需品。Jumia企圖利用創造的機會，加快佈局，促進自身產品在市場的快速滲透。
此外，Jumia在前端對防疫知識的宣傳吸引了數百萬非洲用戶的訪問和搜索，獲得不少流量。對於Jumia來講，如何轉化這些疫外流量，實現有效留存客戶將是其需要着重關注的點，也將有利於其在今後的長遠發展中獲得更多有效支撐。
不過，需要注意的是，何時盈利是Jumia眼下最大的痛點。雖然Jumia有着 “非洲亞馬遜”的頭銜，但相比之下，美國電子商務巨頭亞馬遜實現盈利也僅用了六年時間，而眼下的Jumia推出8年後仍在苦苦掙扎，盈利目標似乎依舊遙不可及。當前4.21美元的股價較14.5美元的發行價已經跌超68%，長期股價低迷，反映出投資者們對Jumia耐心的不足。
但長遠來看，非洲的電商市場仍舊具有巨大上升空間。據麥肯錫調研，2030年左右，非洲人口可能會達到25億，其中手機用戶達到7億，電商市場規模超過500億美金。據世界調研組織調研的另一組數據顯示，2020後，非洲的電商市場容量將會達到750億美金。 市場潛力蘊藏巨大商機，Jumia優先在非洲市場積累的經驗將有助於其接下來發掘更大的價值。今後的具體市場表現，美股研究社也將持續關注。
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