央行數字貨幣的四個維度
央行數字貨幣主要屬於 現金（M0) 範疇。它是一個基於銀行 賬戶 和數字貨幣 錢包 分層並用的架構，以使法定數字貨幣可以有機融入 “中央銀行-商業銀行” 二元 體系，複用 現有的成熟的金融基礎設施。
法定數字貨幣的四個 維度：
- 價值 維度
- 技術 維度
- 實現 維度
- 應用 維度
價值維度
法定貨幣本質是 信用 貨幣，它是中央銀行對公衆發行的 債務，以 國家信用 爲價值支撐，它具有優勢：
- 有價值 錨定，價值穩定，能夠有效發揮貨幣功能。
- 有 信用創造 功能，從而對經濟有實質作用。它本身就是信用，是發行主體信用的證券化，貨幣的創造過程即是信用創造過程。
- 有助於 改進 法幣的價值穩定。央行的貨幣政策有 通脹 的傾向，在數字貨幣環境下，有效 負利率 政策將成爲可能，央行可能不再需要設定目標通貨膨脹率緩衝，理論上中央銀行的目標通貨膨脹率可降至0.
技術維度
數字貨幣本質是 加密 貨幣，加密技術是法定數字貨幣實現技術安全和可信的關鍵要素。 具體而言：
- 設計 上：需要運用 密碼學 理論保障貨幣的不可 僞造 、不可 重複交易 等特性;
- 用戶體驗 上：通過 隱私 保護技術確保用戶數據的 安全 。
- 監管 上：通過 安全 和 隱私 保護技術來管理相關數據使用權限。
實現維度
法定數字貨幣是 算法 貨幣，包含3層意思：
- 設計 上：採用各種加密算法來保障安全可信，如 Hash算法、Fitzer加密算法、盲簽名、環簽名等。
- 貨幣 發行 環節：
- 使用預設可靠的 算法 規則來進行發行。
- 基於 人工智能 模型，自動發行。
- 監管 上：可以運用 大數據 算法對貨幣 運營 規律進行深度分析，爲貨幣政策宏觀審慎監管和金融穩定分析等干預需求提供數據支撐。
預計未來，在法定數字貨幣環境下，通過預設、可靠的程序 算法 規則，由經濟系統 自發 、內生地決策貨幣供應量， 自動地發行和回收貨幣。
應用維度
法定數字貨幣是 智能 貨幣：
- 用戶體驗 ：智能合約 執行自動且可信，可以在技術上提供降低 合同違約 和 信用違約 風險的新手段。
- 貨幣政策 ：法定數字貨幣的 可追蹤性 和 可編程性 將會讓政策執行變得更加智能，比如：
- 時點 條件觸發 （time contingent）：讓貨幣只有在商業銀行 放貸 時才能生效，避免貨幣 空轉
- 流向 主體 條件觸發（sector contingent）：限定商業銀行貸款 流向，精準定向貨幣投放，提高金融服務實體經濟能力
- 信貸利率條件觸發（loan rate contingent）：讓商業銀行信貸利率滿足關於 基準利率 的函數，從而實現基準利率向貸款利率的有效實時傳導。
- 經濟狀態 條件觸發（economic state congingent）:根據宏觀經濟狀態，逆週期 調整商業銀行對中央銀行的資金歸還利率，從而減少商業銀行風險特徵及其貸款行爲的順週期性，實現經濟的逆週期調控。