分享作者 l Hollis
來源 l Hollis（ID：hollischuang）
剛一進入2020年7月，納斯達克泥石流，瑞·國貨之光·幸咖啡即發佈公告稱發現公司前CEO錢治亞和前COO劉劍，以及部分員工均參與了僞造交易。並且實錘道這是今年3月成立的特別委員會在經過審查了60多名保管人手中的55萬份文件，採訪了六十多名證人，並且進行了法務會計和數據分析測試後得出的結論。
7月5日，董事會便對陸正耀辭任董事兼董事長進行了審議，但是由於罷免陸正耀職務的提議未獲得董事三分之二以上的贊成票，陸正耀將繼續擔任公司董事兼董事長。
7月12日。瑞幸再次召開了董事會會議，會上通過決議，已將創始人暨董事長陸正耀解職，由郭謹一取代。
在此之前，5月15日瑞幸收到過納斯達克的退市通知，於6月17日收到了第二次，掙扎無果後，於6月27日決定接受退市的命運。
這個曾經創立了18個月即上市的公司，再次以上市一年零八個月即退市延續了它的“神話”，從4月2日的自爆造假到5月15日收到來自納斯達克要求公司摘牌的通知，瑞幸的崩塌只用了2個月。
從國貨之光，最快上市公司，中國咖啡市場連鎖巨頭，到今日的投資者的噩夢，納斯達克的泥石流，瑞幸的資本泡沫終於要被戳破了。
起高樓
2007年的9月，陸正耀創立了神州租車，併成功在香港上市，而神州優車也在境內新三板內接連上市，十年後，時任神州優車的董事，副總經理錢治亞作爲一名重度的咖啡愛好者敏銳的察覺到了中國咖啡的市場。
那是2017年，中國咖啡的年消費量約在15噸，還不到美國的10%，彼時，就算作爲人口小國的日本，2017年也有45.5萬噸的咖啡消費量。
錢治亞經過縝密的分析，發現中國每年人均咖啡消費量只有4杯左右，即使是在北上廣深等一線城市，也不過是在20杯左右。
於是在2017年的10月，在北京故宮太和殿外的箭亭廣場旁，瑞幸成立了第一家咖啡店，一杯藍色包裝的咖啡，杯體上印着一隻醒目的白色鹿頭。
這一年的11月8日，錢治亞女士離開了神州優車，轉任到瑞幸門下，擔任創始人兼CEO，緊接着，一批神州的中高層員工也開始跟隨錢治亞的腳步，紛紛跳槽到瑞幸。
動靜如此之大的人員變動，除了有員工自身的意願，這其中必定也少不了神州優車老闆陸正耀的鼎力相助，爲此，錢治亞曾在瑞幸咖啡發佈會上真情的說道，感謝陸總出錢出力，幫助我實現創業夢想。
至此，瑞幸咖啡的團隊陣容已初具規模。
創立伊始，著名影星張震，湯唯便拿着小藍杯的廣告鋪天蓋地，全國範圍內進行廣告投放，網點擴張迅猛推進，而瑞幸咖啡更是憑着“買二贈一，買五贈五”“2.8折”“5折”如此類似的大尺度優惠卷第一次進入公衆的眼簾。
2018年7月，瑞幸咖啡宣佈完成2億美元A輪融資，投後估值10億美元，等到12月12日，瑞幸咖啡再獲2億美元B輪融資，投後估值22億美元，而其中最著名的投資方GIC，素有“亞洲最大及最神祕的投資者”之稱。
憑藉前後兩次融資記錄，瑞幸刷新了咖啡行業的最高融資記錄，更是佔到近5年中國咖啡行業融資總額的87%，赫然躋身獨角獸系列。
2018年12月。瑞幸線下門店突破2000家，成爲星巴克的強有力競爭對手，雖然瑞幸的擴張速度一路高歌，但在財務表現卻是一片狼藉，每賣出一杯咖啡，虧損就將近12元，這一年的瑞幸虧損高達8.57億元。
名聲打出去了，但隨之而來的質疑也是一波接一波，“燒錢營銷”“補貼獲客”“野蠻誇張”“盈利無期”“下一個OFO”，而這些正好中了瑞幸的下懷，高關注，高流量，高期待，瑞幸暗自喜不勝收。
而CEO錢治亞眼看着瑞幸一路水漲船高，也預言道："2019年瑞幸咖啡將在全國新開設2500家門店，門店總數將高達4500多家，並在2019年底超過星巴克成爲中國最大的連鎖咖啡品牌。"
宴賓客
1999年星巴克在北京國貿中心開出了內地第一家門店，這家改變了全世界的咖啡消費模式的咖啡巨頭在中國市場上有着不可動搖的地位。
瑞幸的來勢固然兇猛，但星巴克在中國市場打拼20年的成就豈是一個初出茅廬的毛頭小子就能碾壓的，面對這一情況，瑞幸團隊決定另闢捷徑，開啓了跟星巴克截然不同的營銷模式。
創始人錢治亞說中國人很少喝咖啡就是因爲咖啡太貴，美國有Google，中國就有百度，美國有IBM，中國就有聯想，然而在咖啡上，中國卻缺少與星巴克對標的公司。讓瑞幸成爲中國人自己的咖啡。
瑞幸公司當機立斷，也拿出了一份報告，上面寫道，未來五年內，中國咖啡市場規模最少增長四五倍。靠着跟星巴克截然不同的營銷模式，賠本賺吆喝的瑞幸在很短的時間內就建造了龐大的咖啡帝國，2019年初，全國有將近3000家門店。
對於瑞幸的急速發展，瑞幸的投資人之一說，瑞幸咖啡的成功不僅僅是技術和我們能幹，最主要的是中國人自信，喝着中國人的咖啡也感到很爽，價錢又便宜，質量又好。
2019年4月，瑞幸咖啡獲得1.5億美元的新投資，其中瑞幸最大競爭對手星巴克的股東貝萊德投了1.25億美元，投後估值22億美元，如此高頻的融資使得瑞幸咖啡獲得了國內成長最快的獨角獸企業稱號。
2019年4月22日，瑞幸咖啡向SEC遞交招股書，準備納斯達克上市，同年5月17日掛牌上市， 僅僅誕生了18個月的瑞幸咖啡，憑藉2370家門店，1680萬客戶，超過一億杯的銷量，以及約22億虧損的成績上市。
瑞幸IPO進程不足一個月，超過拼多多，趣頭條的速度，成爲全球最快首次公開上市的公司，更是刷新了納斯達克歷史上從誕生到上市的最快紀錄。
2019年11月7日，陸正耀以130.8億元財富值位列2019年福布斯中國400富豪榜194。而同時陸正耀及其心腹也在瑞幸上市後通過股權質押成功高位套現了25億美金。
2019年底，直營門店數達到4507家，誕生18個月的瑞幸咖啡超過了星巴克二十年的辛勤耕耘，一躍成爲中國最大的咖啡連鎖品牌，美國媒體Investorplace更是將瑞幸咖啡股票評爲了“2020年最佳股票”。
瑞幸名利雙收，風頭一時無兩，可這時的瑞幸萬萬想不到在一個月後，它的噩夢正式來臨。
樓塌了
2020年1月31日，知名做空機構渾水稱收到了一份關於瑞幸咖啡長達89頁的匿名報告，在報告中，瑞幸的財務作假和銷售虛增問題赫然呈列紙上。第二天早上，渾水公佈了這篇報告，並聲稱已經做空瑞幸。
對此，瑞幸咖啡進行了強烈的否認，但是並沒給出強有力的辯護證據，這個小小的衝擊並沒給瑞幸起到警醒的作用，反倒爲瑞幸埋下了一顆隨時都會爆炸的手榴彈。
2020年2月26日，陸正耀家族依然以240億元人民幣財富名列2020胡潤全球富豪榜781位
兩個月後，瑞幸咖啡自爆。
4月2日，其公告稱首席運營官劉劍和部分員工僞造業績22億元，四分之三的交易都是僞造，當天瑞幸咖啡暴跌80.95%，市值蒸發近50億美元。
瑞幸咖啡並沒有及時對虛增22億元的營業額進行反省，相反在4月29日，瑞幸咖啡發表公告：因爲疫情影響，該公司在4月30日之前無法發佈年度財務報告，更是表示"我們很容易遭受流行病災難，嚴重擾亂我們的業務運作。"
5月15日，納斯達克交易所正式對瑞幸下達了退市通知，從這時起，陸正耀才察覺到了什麼叫引火燒身，他強烈要求納斯達克舉辦聽證會，隨即發佈聲明“創業以來，我掙到的錢幾乎全部投到了實體企業中，質押瑞幸咖啡股票所得資金，也全部用於支持旗下各個企業的經營發展，沒有用於個人揮霍，更沒有轉移資產，對此我願意接受任何調查。”
陸正耀對於自己乃至瑞幸都是充滿了底氣，但是在6月17日，瑞幸再次收到退市通知時，陸正耀和瑞幸才明白，大勢已去，撤回聽證會訴求，坦蕩接受公司股票於6月29日停牌的事實。
國貨之光？
很多人都認爲，瑞幸坑的是外國人，惠的是中國人，簡直是前所未有的良心企業，甚至在瑞幸公開承認造假後，還有網友想出了“你一杯，我一杯，瑞幸股價能起飛“的標語來鼓勵消費，拯救他們所以爲的民族企業，國貨之光。
但是，從今年4月份開始，包括瑞幸咖啡、好未來、愛奇藝、萬國數據等多家中概股接連選擇自曝或被做空，集中引爆中概股的信任危機。
在那之後，美國證券交易委員會（SEC）主席傑伊•克萊頓接受媒體採訪時稱"因爲信息披露的問題，投資者近期在調整倉位時，不要將資金投入在美國上市的中國公司股票。"
SEC主席對中概股提出了封殺，這其中必然有瑞幸的一份功勞。
在"封殺"言論發出之後，熱門中概股普遍下跌，其中嗶哩嗶哩下跌7.25%，拼多多下跌5.71%，京東下跌0.11%，百度下跌1.87%，阿里巴巴下跌2.25%，唯品會下跌7.64%，寺庫下跌10.59%。
關於此事，京東零售集團CEO徐雷曾在朋友圈中寫過這樣一段話：這樣的中概股老鼠屎對中國企業的形象影響是破壞性的，對中國創業企業的負面影響是深遠的，經此事，全社會很多的經濟成本會提高，因爲信任已經被破壞了，而信任是最昂貴的。
現在的瑞幸即使面臨着內憂外患，但是在國內市場所擁有的4000多家門店依舊人滿爲患，可這樣的盛景到底能持續多久，恐怕只有瑞幸心知肚明瞭。
參考資料:
https://m.toutiao.com/i6830036290474344974
https://zhuanlan.zhihu.com/p/124333164
https://www.zhihu.com/answer/633888242