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10月10日，央行行长易纲在《中国金融》杂志上发表了一篇文章《金融助力全面建成小康社会》。
标题很枯燥，但是内容很有看点。
核心内容就是：
“货币政策最重要的就是守护好老百姓手里的钱袋子，不让老百姓手中的票子变‘毛’了，不值钱了！”
我不是经济学专业的，也不是做宏观研究的，所以很多内容读不深，我觉得比较重要的几个点如下：
1、把好货币闸门，保持物价稳定
易纲仍然沿用“保持流动性合理充裕”的提法，但倾向明显是防止流动性过剩造成通货膨胀风险。
上一次通货膨胀发生于1994年，也是改革开放以后最为严重的一次通货膨胀，当年CPI涨幅高达24.1%（猪肉价格这么涨，今年8月的CPI也只是2.4%）。其中一个重要原因是货币供应量较大，1992年流通货币量增加36.4%，1993年增加35.3%，1994年增加24%，这些叠加到1994年导致货币流通量过剩。
通货膨胀或导致恐慌情绪、资产泡沫，社会不安定因素增加。今年疫情下，各国经济发展都比较困难，中国和西方国家在货币政策方面最大的区别是，没有采取超低利率甚至零利率这种极端货币政策。当然，这与国家自身的金融环境也有关系。
但是抛开零利率不谈，2020年中国的货币政策也是很稳定的，7天逆回购利率1月份是2.5%，3月份下调到2.3%，此后不变，MLF利率也是只下调了0.3%。我们对经济的维稳措施主要是信贷政策，比如定向低利率贷款、贷款延期等。
2、尽可能长时间实施正常的货币政策
这里的“正常”是相对于类似一些国家那种零利率和负利率的货币政策而言的。但是“尽可能长时间”这个提法就有点意思了，这相当于在提出第一点把好货币总闸门之后，又反向留了个口子。如果经济发生较大困难，还是会开动货币出水口。
3、市场化人民币汇率
汇率问题我一直搞不太懂。但是有一点我看明白了，行长不想人民币贬值。行长说：
“纵观全球，成功经济体必须保持币值稳定，这不仅包括国内物价水平的稳定，也包括汇率的基本稳定。若汇率发生较大幅度贬值，即便国内生产总值的本币价值上去了，换成其他国际储备货币价值也会下来，这既会影响本国在国际竞争中的地位，也影响老百姓的对外购买力。”
对应的人民币汇率走势也反应了这一点，5月27日人民币汇率7.1765,10月9日已经反弹到6.6929。
4、其它都是一些老生常谈的话题：多层次金融市场体系、利率的市场化传导机制、金融业对外开放等。
结论
股市的价格涨跌受到很多宏观指标的影响，但是核心是流动性。流动性主要是两个：货币政策和信贷政策。今年经济环境并不好，又有疫情的影响，但是A股还是走了一轮牛市行情，纳斯达克竟也在大幅回调之后又回补所有跌幅再创了一轮新高，其核心无非是因为流动性泛滥。
其中我们的流动性主要是通过信贷政策释放的。但是信用创造的货币，是事实上不存在的货币，具有时效性，到期银行会收回，资产负债表上两边都调减一个数而已。而货币政策方面，行长说了要保人民的票子不变毛。所以，个人认为股票市场未来一年内不会再有今年上半年那样的行情，虽然流动性目前没有收紧，新股大量发行，尤其是中芯国际、蚂蚁金服、金龙鱼等大体量股票上市融资会实质上造成流动性趋紧。
所以我认为，普涨的行情很难，优选个股和控制仓位是重点。