2020-10-25 效用理論

今天是2020年10月25日星期日

19/21【23/88】今天是開始習慣養成練習的第520天。

每日一練:

With respect to utility theory, the most risk- averse investor will have an indifference curve with the:

A most convexity.

B smallest intercept value.

C greatest slope coefficient.


三種投資人,風險偏好的(risk seeking),風險中性的 (risk indifferent)以及風險厭惡的(risk aversion)這三類人,那麼效用理論講了一件什麼事情呢?

朱元璋小的時候最大的心願就是能喫飽飯,當他喫飽飯的心願實現了之後, 他又想娶老婆了,娶到馬氏之後他又想自己得有個根據地吧,於是他就拿下了定 遠,打下定遠之後,朱元璋又覺得這個彈丸之地有啥用呢,他還想要一個大城市, 於是他又拿下了滁州,得到了滁州又惦記上了和州……

人的慾望往往都是無窮的, 當你比較低級的慾望得到滿足之後,你就會追求更高的慾望,無窮無盡,但與之 相對的是你兜裏的錢是有數的,並不會因爲你慾望的膨脹,兜裏的錢自動的變多。

那麼人生最大的煩惱就來了,我啥都想要,但我就那點錢,咋辦呢? 這裏就需要用到效用理論,效用理論就是在告訴你怎麼扣扣索索地用你那點 錢讓你感覺最爽。

想一件事情,你現在餓了,想要填飽你的肚子,你需要喫三個包子或者兩碗麪條,或者一個包子加一碗麪條,這三種方案都可以餵飽你,你要怎麼抉擇呢?這裏呢,你就需要考慮一個非常重要的因素,錢。你現在手裏就有 5 塊錢,一個包子兩塊錢,一碗麪條三塊錢,你會怎麼選呢?三個包子得 6 塊, 兩碗麪條也得六塊,一碗麪條一個包子五塊錢,想要用五塊錢喫得飽只能選擇一 個包子一碗麪條了,這就是效用最大化的基本邏輯,怎麼用最少的錢辦成最多的事。

那麼效用理論跟我們前面講的那三類投資者之間有什麼關係呢?無非是把變量變成了風險和收益。什麼意思呢?對於風險偏好型投資者來說,隨着承擔風 險的變多,他感覺越來越刺激了,並不需要你過多的爲他承擔的風險提供更多的 補償,那麼畫在圖上面就是隨着他承擔風險的增加,他的收益曲線是緩慢增加的, 曲線非常平緩。

但風險厭惡型投資者就不一樣了,你想要我擔風險,那就得多給 錢,給少了那就別指望我幹,那麼畫在圖像上面,收益與風險曲線非常陡峭,即 每多承擔一個單位風險需要的補償非常多。

當然效用理論牽扯的內容是非常多的, 像我們前面用朱元璋的例子跟大家講的消費者剩餘也是屬於效用理論的一部分, 可以再翻出來看看。

C is correct. The most risk- averse investor has the indifference curve with the greatest slope

阮建清

2020-10-25

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