今日，歌力思(SH603808)跌停，截至收盤報16.20元，跌幅10.00%。
淨利潤約3.42億元，同比增長24.09%；
經營活動產生的現金流量淨額爲1.18億元，同比下降62.13%。
從估值角度分析，歌力思目前處在市場比較便宜的位置，市盈率爲12.7，低於80%的歷史水平。
但問題是，我們要考察這家公司是否具備內在價值！即公司是否經營良好？
可以從三個角度分析:
1.公司的營收情況
我們可以看到，2020年前三季度營收約13.46億元，同比下降了28.57%；
但營業總成本卻減少了，僅僅爲12.51億，同比減少18.4%！
而淨利潤多了3個億，主要來自投資收益，即變賣子公司資產取得的收益。從現金流量表可以看出。
2.公司的現金流和財務槓桿
2020年三季度經營現金流爲1.18億，減少約62%.
代表今年公司現金流入較去年同期減少，收益多來自投資現金流（即變賣子公司的資產）
3.行業競爭，以及是否具備護城河
服裝行業是競爭非常激烈的，但是歌力思主打中高端品牌，淨資產收益率超過15%
每股淨資產6.4，且持有大量貨幣現金高達7.8億。
2020年三季度毛利率爲65.8%，從15年開始毛利潤一直保持在60%以上，有更強的客戶粘性和定價權。
綜上所述，這家公司的優勢如下:
1.估值相對處於比較低的水平
2.淨資產收益率爲15%，且常年在10%以上
3.毛利率高達65%，且持有大量貨幣現金