方世平—11月26日分析
昨日國際現貨黃金收報1807.20美元/盎司，現貨白銀收報23.33美元/盎司。
今日03:00 美聯儲公佈11月貨幣政策會議紀要，會議紀要說，“儘管與會者認爲無需立即調整資產購買的速度和構成，但他們意識到情況可能會變化到需要實施此類調整的地步，因此，與會人員認爲持續認真考慮可能採取的後續步驟以增強委會的資產購買計劃指引是合適的。”
由於爆發新冠疫情，美聯儲3月將基準利率降低至近零水平，並擴大了危機時期的債券購買計劃，向金融體系注入流動性並限制長期利率。官員們已經表示，他們可能維持近零利率直至2023年底。
美聯儲鮑威爾（Jerome Powell）指出，美國經濟目前面臨的主要風險之一爲病毒感染率的再次上升可能會再次嚴重限制經濟活動。他認爲，隨着疫情的持續蔓延，美國經濟復甦明顯減慢，如果想要將風險降低，所有人需要遵循醫學專家的指導，正確使用口罩，保持安全社交距離。他呼籲採取更多經濟刺激措施，以支持美國最脆弱的人羣。目前美國刺激措施的談判已陷入僵局有數月之久。他表示國會施行過多經濟刺激的風險遠低於刺激不夠的風險。他認爲，即使政府支出增加了本來已經很高的聯邦預算，議員們也應該採取進一步的行動。
高盛分析師團隊指出，“3月至10月stock market的反彈，是新一輪牛市中由‘希望’驅動的初期階段，主要由獲利驟降導致的估值擴張推動，而隨着獲利開始回升，我們現在正進入更長期的‘增長’階段。”“2021年，負實際利率應該會繼續支撐牛市。”
高盛首席中國經濟學家閃輝表示，對於人民幣匯率“非常看好”。首先，經濟基本面對人民幣是有支撐的。其次，中國利率水平高於其他經濟體，中國對於外國投資者仍然具有吸引力。國際上一些指數將中國債券納入，也會吸引外資的流入。第三，中國央行致力於推進利率市場化。這幾個因素下，人民幣對美元匯率在12個月後將達到6.30。
從技術日K線圖上來看，美元指數收小陰線。美指上方壓力10日均線，下方支撐1月1日低點91.74，美指支撐91.87，91.74，阻力92.20，92.40。
歐元/美元支撐 1.1887，1.1858，阻力1.1937，1.1958
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1930，最低觸及1.1880，收報1.1915。
三菱東京日聯銀行認爲，冒險情緒可能持續升溫，隨後瑞郎將表現不佳，而挪威克朗、加元和英鎊是今年迄今表現最差的三種G10貨幣，但鑑於看漲油價的觀點，以及英國與歐盟在未來幾天達成貿易協議的可能性，這些表現不佳的貨幣有追趕的餘地；瑞郎是表現第二好的貨幣，如果冒險情緒持續升溫，可能進一步表現不佳；歐元兌美元與所有其他G10貨幣的相關性在最近幾周有所減弱，暗示歐元也可能反彈，新冠疫情對歐元區的具體影響，以及歐元區第四季度可能出現的增長萎縮，可能發揮作用。
從技術日線圖上來看，歐元收小陽線。上方壓力9月1日高點1.2011，下方支撐10日均線。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.1930之上，可考慮輕倉做多，目標爲1.1958-1.2011；如匯價反彈破敗1.1908繼續嘗試做空，目標1.1887-1.1858。
英鎊/美元 支撐 1.3329，1.3270，阻力1.3421，1.3454
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高上探1.3394，最低觸及1.3302，收報1.3389。
眼下，進入最後衝刺階段的英國脫歐談判，仍是左右英鎊走勢最關鍵的因素。多家業內機構此前都已指出，如果談判進展順利，那麼英鎊匯價將有望站上1.3500關口，但是反之的話，若年底前進展仍不順令硬脫歐風險重新升溫，那麼匯價掉頭下破1.3000卻將成爲大概率。鑑於本週後半段美國市場因假日休市，英國脫歐談判進程屆時將受到來自市場的更多矚目，並決定匯市的下一步方向抉擇。
從技術日線圖上來看，英鎊收小陽線。上方壓力9月1日高點1.3483，下方支撐10日均線。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.3398，可考慮輕倉做多，目標爲1.3421-1.3454；如匯價反彈破敗1.3362，可繼續嘗試做空，目標1.3329-1.3270。
黃金 支撐1799.37，1791.54，阻力1816.36，1825.52
黃金昨日最高上探1817.69美元/盎司，最低下探觸1800.70美元/盎司，最終收報1807.20美元/盎司。
世界黃金協會：疫苗或許能終結疫情傳播，但對經濟恢復的助推作用可能要數年後才能體現。未來需要更多的財政和貨幣刺激政策才能完全“治癒”經濟，這在一定程度上或有利於增強公衆對黃金需求的信任和支持。
高盛Mikhail Sprogis和Jeffrey Currie指出，可能要等一些時間，因爲市場可能需要看到幾次美國強勁CPI數據，或者油價出現大變動以反映更高通脹，在那之前，黃金可能會繼續面臨無通貨再膨脹的週期性輪動的壓力。未見通貨再膨脹，很可能是因爲發達市場經濟體面臨的短期增長風險以及美國下一輪刺激計劃延遲引發擔憂。從估值角度看，相對於實際利率和新興市場經濟體，黃金開始具有吸引力，如果從採出黃金供應量與新興市場美元GDP之比（這是我們首選的財富衡量標準）來看，最近的走勢讓黃金看起來相對便宜。
Canaccord Carey MacRury在報告中指出，黃金價格在新冠疫苗研發取得積極進展後下跌，這一現象屬於價格回調而非熊市開始。他認爲疫苗消息降低了對黃金的避險需求，但持續再通脹最終將成爲未來6-12個月推升金價的主要驅動力，可以考慮逢低買入。預計美聯儲將繼續實施寬鬆政策，直到盈虧平衡通脹率持續高於2%，這最終對金價有利。
三大因素將推動黃金價格長期走強，包括：1）全球主要經濟體繼續寬鬆的財政與貨幣政策；2）繼續徘徊於低位的美國債市收益率，以及3）受到政風險基本面推動下美元匯價額外承壓的前景。
從技術日線來看，黃金收小陰線。上方壓力10日均線，下方支撐11月24日低點1799.89。
交易策略：若金價反彈持穩於1813，可考慮繼續做多，目標爲1816.36-1825.52，若金價下行跌破1806；可嘗試輕倉做空，目標爲1799.37-1791.54。
今天關注的主要數據面如下：
15:00 德國12月Gfk消費者信心指數，前值-3.1，預期-4.9
20:30 歐洲央行10月貨幣政策會議紀要
美國感恩節，布倫特原油合約在北京時間11月27日凌晨02:30提前休市
CME旗下外匯、金屬和能源合約的交易提前在北京時間11月27日02:00結束