今天是2020年12月16日星期三
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每日一练：
As an analyst covering the J Corporation, you are evaluating its research and development (R&D) program for the current year. Management has announced that it intends to invest $1 million in R&D. Incremental net cash flows are forecasted to be $150,000 per year in perpetuity. RAD Corporation’s opportunity cost of capital is 10 percent.
1 State whether RAD’s R&D program will benefit shareholders, as judged by the NPV rule.
学习 CFA 的过程一定是非常痛苦的吧，你肯定不止一次发出过这样的感慨，早知道这么痛苦，我还不如用这些时间去蹦迪，去撩妹，去刷剧，去撸铁。由于你为了理想参加了 CFA 考试而无法去干那些事情，这就是你付出的时间机会成本。再想一件事，回到十年前你最想做的一件事是什么？重仓持有贵州茅台？趁金融危机房市萧条买一套汤臣一品的豪宅，还是投资比特币呢？对于我们来说，我们很直观的觉得房价涨的很厉害，那我就投房地产好了，花了一个亿从汤臣一品那里买了一套豪宅，那么你赚了多少呢？汤臣一品的均价由 9 万一平涨到了现在的 27 万一平，涨了三倍，那么收益率就是 200%。这个收益是非常可观的，但是不是涨的最快的呢？显然不是，贵州茅台由发行价 31 块，涨上了 1000 块，涨了 30 倍。比特币由发行价100 美元涨到了现在的 10000 美元，涨了 100 倍。你手里的一个亿如果买了汤臣一品的房子，那么你就没办法去投资茅台，也没有办法投资比特币了，那么这两种投资方式的收益你自然也就得不到了，你是不是觉得血亏，由于你买房而无法投资比特币的损失是最大的，损失了 97 倍的收益，这就是你资金的机会成本。前不久马云退休了，他希望未来能去做一名光荣的英语教师，我相信以马爸爸的实力做一名合格的英语老师是不成问题的。不过我们庸俗地给马爸爸算一笔账，马爸爸在阿里巴巴做董事会主席，每年得到的分红是 29 个亿，在大凉山支教一年的账面工资收益是 8000 块钱，你这样一对比，你总觉得马爸爸太伟大了，因为支教而放弃的 29 亿就是马爸爸的才能给他带来的机会成本。机会成本所谓机会成本包含的就是这三个方面的内容：一呢就是付出的时间机会成本，这段时间里面你做了这件事就不能做那件事；二呢是资金的机会成本，这些钱你投到这个地方就不能投到那个地方；三呢就是才能的机会成本，你干了这个工种就不能干别的了。我们在经济学和公司
金融中会碰到机会成本，在计算净现值的时候，我们需要考虑到机会成本。
结合当下，很多人看中新房品质可以摇新房，但同时需要承担机会成本，新房摇半年摇不到二手又涨上去了，也是很多人正在面对的问题。
500000 profit，150000/10%-1000000=500000,永续债券带来的收益是150000/10%,成本是最开始投资的1百万。
阮建清
2020-12-16