“押注房價永遠不會下跌的人，最終會付出沉重的代價。”
這是銀保監會主席郭樹清昨日在第13屆陸家嘴論壇上演講中的一句話，因爲觸及到房價這個全民熱點，引起了媒體和網友的各種解讀，也由此誕生了很多段子，比如：
押注房子下跌的我已經付出了沉重的代價……
押注股票上漲的我已經付出了沉重的代價……
其實，郭主席的演講原話針對的是金融衍生品投資，只是最後用房價作了一個類比。下面是相關的演講原文：
“防範風險是金融工作的永恆主題，我們必須居安思危，一刻也不能鬆懈。就當前而言，需要重點關注以下幾個方面：……第四，切實防範金融衍生品投資風險。在前期發生風險的金融衍生品案例中，有大量個人投資者參與投資，從成熟金融市場看，參與金融衍生品投資的主要是機構投資者，非常不適合個人投資理財，道理在於，受不可控制甚至不可預測的多種因素影響，金融衍生品價格波動很大，對投資者的專業水平和風險承受能力具有很高要求。普通個人投資者參與其中，無異於變相賭博，損失的結果早已註定。那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機會發家致富，正像押注房價永遠不會下跌的人，最終會付出沉重代價一樣。”
當然，高層的講話，都是字斟句酌的，每個字都飽含深意。網上的解讀中，有人看到了普通人的侷限，有人看到了炒作的風險，有人看到了房價的泡沫，有人看到了理論與現實的背離，也有人看到了段子。
炒作外匯、黃金其他商品期貨的人畢竟是少數，但是房子幾乎跟每個普通的家庭息息相關，所以最後這一句話吸引了最多的眼光。
其實把這句話中的“房價”換成任何一種資產，比如“股票”“基金”“茅臺”“騰訊”等等，邏輯依然成立。
任何資產都不會永遠上漲，這是市場經濟的客觀規律。底層的邏輯就是均值迴歸，也就是價格會圍繞價值上下波動，既不會偏離價值太遠，也不會永遠單向偏離。
影響價格變化的因子很多，最核心的是價值本身的變化和供求關係的變化。而這兩者又有無數的影響因子，所以價格很難預測。
正是這些不斷變化的影響因子造成了價格的週期性波動。
週期有長短。
從超長週期（百年視角）來看，古有朝代更迭，今有經濟危機，只有技術的進步能打破內卷的輪迴，將人類文明不斷推向更高臺階。
從歷史來看，股市和房市的牛熊週期短則六七年，長則十幾年、幾十年。
人類的壽命不過百年，影響我們投資決策的是，是後面這種相對較短的週期。
過去二十年，中國的房價處於上升的週期，不少買房的人都賺到了錢，這也帶給人們一種房價永不下跌的預期。
從本質上來說，買房者的利潤，一方面來自房產價值的提升，另一方面來自於市場估值的提升。隨着估值的不斷提升，價格向下的概率就越來越大，風險也就越來越大。
面對這種風險，我認爲，對於普通人來說，還是要回歸投資的常識。
判斷某個資產是否值得投資，有兩個基於常識的標準，一是好品質，二是好價格。原理跟購買消費品是一樣的，都是要以儘量小的成本來獲取儘量好的資源，滿足儘可能多的需求。
當然，與購買消費品不同的是，投資有風險，所以必須分散配置。
拿買房舉例，好品質就是說要買核心城市、優質地段、優質小區、優質房型……。好價格呢，就是要在一個相對較低的價格買入，避免衝動追漲、高位接盤。
分散配置是防控投資風險的有效手段，也就是大家常說的“雞蛋不能放在一個籃子裏”。注意，在一個小區、一個城區或一個城市買幾套房可不是分散，分散的目的是爲了對沖風險，所以要從股債平衡的角度進行分散。
房產、股票是典型的股權類資產，股權類資產的特點是怕深度下跌；現金類資產和債券類資產是典型的債權類資產，債權類資產的特點是怕惡性通脹。
證券投資之父格雷厄姆的建議是股權類資產的比例最高不要超過75%。
普通人買房，大都會做按揭貸款。假設一個普通的年輕人把所有積蓄用作首付買了一套房子，貸款70%，那麼他的房產倉位就是330%，股權類資產的比例也是330%。
顯然，這個時候，他的資產配置比例是極度集中、極度不符合分散原則的。
在堅定的房產多軍看來，這是理想的狀態。他們會想辦法複製這種模式，甚至首付和月供也是用槓桿。靠這個模式發財的人確實有，甚至還有人封神了。
確實，槓桿是一個強大的武器，不過在使用之前，最好掂量一下自己的份量：掄不掄得動？hold不hold得住？
而且，市場一直在變化，估值也一直在變化，有些過去成功的模式不一定適合當下。
也許有人覺得我就一套自住的房子，屬於消費，不屬於投資，所以不用操太多心。
從大處講，縱觀古今中外，房子都是重要的資產；從小處講，只要你的房子有完整的產權，又可以合法交易，那就肯定是屬於資產。
如果你除了一套房子，沒有其他資產，就更要用投資的眼光看待自己的房子。
用投資的眼光看待的意思，就是要做好資產配置，做好風險管控。