《基金投資入門與進階指南》讀書筆記 基金投資入門與進階指南

基金投資入門與進階指南

第1章 基金入門

爲什麼投資基金

• 物價上漲導致資金貶值

  • 2018年全國居民消費價格指數，也就是大家常說的“CPI”上漲了2.1%；同年銀行1年期存款利率卻僅有1.95%

• 基金能夠實現資金的保值、增值、門檻低（股票、期貨等風險高、門檻高，不太適合普通大衆）

• 基金投資的好處

  • 專業化的代客理財
  • 資產配置多元化、分散風險
  • 持有成本較低
  • 安全有保障
  • 流動性好
  • 門檻低

基金投資與其他投資方式的區別

• 與股票的不同

  • 股票市場風險較大，“一賺二平七虧”的說法就是股票投資的真實寫照，這說明股市不完全適合普通投資者參與
  • 買基金是買資產、買股票是買企業（成爲股東）
  • 基金是間接投資、股票是直接投資

• 與債券的不同

  • 債券反應的是借貸關係，基金反應的是契約關係
  • 債券收益穩定、固定，基金收益變化大
  • 債券風險第、門檻高

• 銀行理財的區別

  • 銀行理財投資期長、收益穩定、低、投資到國債類，入門門檻高

• 期貨投資的區別

  • 期貨投資的實質是投資一種合約選擇權，可以選擇交割，也可以選擇不交割。基金投資的實質則是某種契約，如國債。
  • 期貨投資是槓桿交易，交納少許保證金就可進行交易，因此風險與收益均較大。基金投資則是本金交易，具體金額只能購買具體數量的基金份額，風險與收益相對較小
  • 期貨投資是多空的雙向交易，有不同方向選擇。對於基金投資，證監會有明確規定，只能在同一方向交易，即可以賣出但不能做空，只能進行做多交易

合格“基金投資者”應做的準備

• 需要有基礎知識，並且能夠不斷的學習
• 拿出不影響正常與應急需求的資金進行投資
• 正確心態：投資是爲了掙錢，但不是爲了暴富，需要較長的週期才能獲得回報
• 錯誤的心態：盲從與投機、搏殺與觀望、估值與貪婪、急躁與恐懼

設定投資目標

• 超越銀行存款利率
• 超越通貨膨脹
• 跨越市場平均收益

第2張 基金常識

基金相關知識

• 基金公司是依照法律設立的進行基金運營的公司（拿投資者的前進行投資）；是好基金的基礎

• 基金經理是在基金公司任職，負責某支基金運作的人員；是好基金的關鍵；基金經理關鍵看擇時、擇股的能力

• 基金規模（基金管理多少資金），規模太小可能被清盤、規模太大操作不靈活；（20-80億的規模比較適中）；基金規模影響流動性與管理費

• 代銷機構

  • 代理基金公司銷售基金（需要拿到基金代銷證）

• 託管銀行（客戶的投資不在基金公司手裏，在銀行手裏，所以要收託管費）

基金評級

• 一些非官方的機構對基金進行評價

• 晨星資訊（深圳）有限公司、標普信用評級（中國）有限公司、理柏分析服務亞洲有限公司 3家評級公司比較有名

• 晨星的評級

  • 只有上市交易2年或2年以上的開放式基金纔會被納入評級範圍，但這裏面不包括貨幣型基金和保本型基金
  • ①對基金進行分類；②衡量基金的收益；③計算基金的風險調整後收益；④根據風險調整後收益指標，將不同類別的基金劃分爲5個星級，最後分別進行評級
  • 評級每月進行一次

基金種類

• 募集途徑

  • 公募基金
  • 私募基金

• 組織方式

  • 契約式
  • 公司式

• 投資標的物

  • 股票基金
  • 債券基金
  • 貨幣基金
  • 混合基金
  • ......

• 運作方式

  • 開放基金
  • 封閉基金

第3章 基金常用術語

持倉術語

• 建倉

  • 在各個金融市場都可以廣泛應用，如期貨市場、黃金市場、股票市場等也有建倉的說法
  • 買入金融資產的行爲就叫建倉

• 補倉

  • 二次買入的操作

    • 補倉則是在原有基金份額處在虧損狀態下的二次買入行爲，目的是降低原有基金份額的持倉成本，利於後市快速解套

• 持倉

  • 持有所購買的金融資產

• 加碼

  • 原有基金份額淨值不斷上漲的基礎上，爲了進一步擴大利潤，再次買入基金的過程

• 滿倉

  • 可用於投資的所有資金都已購買金融資產

• 半倉

  • 約有一半的資金已購買金融資產

• 空倉

  • 全部是資金而沒有持有金融資產

• 平倉

  • 平倉是一個種操作（賣出全部的金融資產）

操作術語

• 做多

  • 是指投資者看好後市，願意以當下說法的基金淨值買入基金份額的行爲

• 做空

  • 是指投資者認爲基金後市會下跌，提前贖回基金以鎖定利潤或避免更大損失的操作行爲

• 踏空

  • 指的是基金淨值一直處於有投資意願的投資者心理價位之上，造成他們無法接受現有價格，只能處在空倉等待狀態，以致錯失行情的過程

• 逼空

  • 基金淨值在短時間內不斷升高，讓一些原本希望在基金淨值下跌時再買入的投資者一直沒有好的機會進場，最終不得不在高位買入的過程

淨值術語

• 基金單位淨值

  • 是基金總淨資產與基金份額的比值

• 基金單位累計淨值

  • 當前淨值+累計分紅

• 基金累計淨值增長率

  • 基金累計淨值增長率=（基金份額累計淨值-基金單位面值）÷基金單位面值

收益術語

• 最近7日年化收益率

  • 是指一隻貨幣基金在過去7天裏每10000份基金份額取得的淨收益折算成的年化收益率
  • 假設一隻貨幣基金第1天交易前的價值爲A，第7天交易後的價值爲B，7天的費用爲C，則7日年化收益率=（B-A-C）÷A÷7×365×100%

• 萬份基金單位當日收益

  • 每萬份基金單位當日收益=當日基金收益÷當日基金份額總數×10000

其他

• 基金重倉股（適用於股票基金，基金持有份額較重的股票就是重倉股）

• 基金開放日（指可以爲投資者辦理各類基金業務的工作日）

• 基金拆分

  • 基金份額增加（爲了讓淨值降低，吸引更多人來買）

• 基金申購費率

  • 基金髮行後，經過封閉期後再次購買基金時的費用

    • 不同的基金申購費用不同

• 基金贖回費率

  • 賣出基金時收取的費用

    • 持有時間長，贖回費用低

• 基金分紅

  • 基金分紅就是基金管理公司在市場上獲取了投資收益，然後將部分收益以現金形式派發給基金持有人

• 認購費

  • 在基金髮行募集期內購買基金份額，就需要交納認購費

• 轉換費

  • 轉換費是投資者根據自己的交易意願，在同一基金管理公司不同基金品種間進行轉換產生的費用

• 基金管理費

  • 基金管理費指的是基金管理人爲投資者提供專業化服務，幫助投資者實際運營基金資產而收取的報酬

• 託管費

  • 基金託管費指銀行等託管機構在提供服務後向基金收取的費用

第4章 基金開戶

通過第三方平臺購買基金（支付寶、天天基金等）

第5章 投資前的行動

信息分析

• 基金招募說明書嚴格按照國家有關法律法規制定，每半年更新一次
• 基金年報即有關基金信息的年度報告，能反映基金全年運營及業績情況，除應披露的內容外，按照要求，基金年報必須披露託管人報告、審計報告等內容
• 基金財務報表分爲資產負債表和收入費用表兩部分

基金的小祕密

• 基金名字基本由“公司名稱+基金特點+（投資標的或好聽的後綴）+基金類型”這樣的模式構成。

• 貨幣基金（A、B）

  • A代表低門檻，有的基金允許1元起投；B代表高門檻，需要500萬元才能起投

• 債券基金（A、B、C）

  • 後綴字母不同代表不同的收費方式。A代表前端申購；B代表後端申購，但如果投資者持有時間超過5年，申購費率爲0；C代表無論買賣都不用交納申購費

• 分級基金（A、B）

  • 在分級基金中，母基金的基金份額被分爲兩類，其中“A類份額”表示收益固定，預期風險較低且享有優先收益權的部分；“B類份額”則代表浮動收益，預期風險和收益相對較高的部分

• 基金清盤

  • 就是指把基金資產全部變現，將所得資金分給持有人的行爲

第6章 基金波動與風險

基金指數

• 上證基金指數

  • 簡稱“基金指數”，代碼爲000011，是上交所於2000年4月26日編制併發布的（市場接受度比較高）

• 深市基金指數

  • 深市基金指數採用的是派氏加權綜合指數計算法，權數爲各證券投資基金的總髮行規模。

• 基金指數的作用

  • 可以真實反映基金市場的整體運行狀況
  • 判斷市場行情
  • 幫助挑選基金（可以選擇入選基金指數的基金）
  • 基金指數與債券基金具有反比例關係

波動率與收益率

• 波動率

  • 反映金融資產價格波動程度的指標叫波動率
  • 標準差越大，基金淨值變動越劇烈，風險就越高；反之也是同理

• 年化收益率

風險指標

• 貝塔係數

  • 衡量結構性風險與系統性風險的重要參考指標之一

  • 以數值1爲分界線，係數越高，意味着基金業績和大盤的聯動就越高，基金經理要“靠天喫飯”

  • 係數越低，代表基金業績和大盤的聯動就越低，基金經理能體現出個人價值所在

  • 應用

    • 如何計算貝塔係數？首要一點就是確定大盤的漲幅，這是比較的基準。例如，A基金的貝塔係數爲0.46，投資回報率爲45%；B基金的貝塔係數是1，投資回報率爲50%。如果大盤漲幅是15%，那麼哪隻基金表現更好呢？貝塔係數是1，說明B基金是與大盤聯動的，可直接進行計算，即實際業績（50%）-大盤漲幅（15%）=35%，這就是B基金的真實業績。A基金的計算分2步：第1步是用貝塔係數與大盤漲幅進行乘積計算，即46%×15%=6.9%，數值代表A基金從大盤上漲中得到的好處；第2步是計算真實業績，即實際業績45%-大盤上漲收益（6.9%）=38.1%。比較計算結果，可以知道A基金表現更好。

• 最大回撤率

  • 從基金創下最高淨值後下跌至最低淨值的差

• 夏普比率

  • 基金淨值增長率的平均值減去無風險利率，再除以基金淨值增長率的標準差
  • 指標爲正值、指標越大越好
  • 夏普比率能反映單位風險基金淨值增長率超過無風險收益率的程度

第7章 指數基金

指數基金常識

• 指數

  • A股的大部分指數是由中證指數有限公司編制的

  • 編制方法

    • 選取樣本股
    • 確定指數計算方法（算術平均法、加權平均法）
    • 確定起始日
    • 更新樣本股

• 以某指數的成分股爲投資對象的基金

• 主動型指數基金（在大部分與成分股相同的情況下，少部分基金經理自有發揮）

• 被動型指數基金（跟着指數成分股隨波逐流）

• 說明

  • 指數有很多
  • 指數基金跟蹤指數時可能有誤差

指數基金的優缺點與選擇標準

• 優點

  • 此種基金費率低（主要是指管理費）
  • 省時省力
  • 分散與防範風險（樣本股數量大）
  • 業績透明度高

• 缺點

  • 收益低
  • 領漲但不抗跌
  • 子主題 3
  • 子主題 4

ETF基金

• 交易型開放式指數基金（其是一攬子股票）

指數的分析與策略

• 滬深300指數承擔的重任是綜合反映滬深市場的整體狀況

  • 以流通股計算權重
  • 採用分級靠檔法確定樣本股權
  • 每半年進行一次樣本股的調整，一般比例不超過10%
  • 金融業（銀行、保險、券商等）權重最大，佔比接近36%

• 上證50指數

  • 綜合反映上海證券市場最具市場影響力的、優質大盤龍頭企業整體狀況的指數非上證50指數
  • 上證50指數樣本股從行業分佈看，金融行業（銀行、保險、券商等）佔比接近65.12%

• 中證500指數

  • 小盤指數
  • 每半年調整一次
  • 從行業分佈看，醫藥生物行業權重最大

• 創業板指數

  • 創業板指數
  • 創業板50指數

第8章 LOF基金

什麼是LOF基金

• LOF是英文“Listed Open-Ended Fund”的縮寫，中文稱爲“上市型開放式基金”

• 既可以在證券交易所集中交易，也可以在場外市場進行認購、申購和贖回

• 場內交易費用低、場內交易速度快捷、可以套利（場內、場外價格不同）

• 基金代碼是：[16、15]+基金公司代碼+基金髮行序號

• 與ETF對比

  • ETF基金是指數基金，其投資標的是跟蹤某一類指數。LOF基金可以是指數基金，也可以是股票基金
  • ETF基金只能在證券交易所進行場內交易，LOF基金是場內場外皆可交易
  • ETF基金採用實物申贖原則，無論申購還是贖回都是一籃子股票。而LOF基金申購時是一籃子股票，贖回時得到的卻是現金
  • ETF基金門檻較高，只適合資金量較大的投資者。LOF基金沒有特殊門檻，普通投資者也可參與
  • ETF基金以跟蹤並完全複製指數爲投資原則，是一種被動投資。LOF基金就是普通的開放式基金，既可以採取被動投資方式，也可以採取主動投資方式
  • 二級市場交易中，證券交易所每15秒提供1次ETF基金報價，但LOF基金卻是每天提供1次報價，或是每天提供幾次報價

第9章 債券基金

概述

• 80%以上的基金資產投向債券的基金才能稱爲債券基金、其他20%的資產可以進行靈活配置以活期更高的收益

• 可以投資於不向個人用戶開發或投資門檻比較高的債券品種

• 分類

  • 投資的種類：國債、地方債、金融債、企業債

  • 投資標的：國債、信用債、可轉債

  • 投資方向：

    • 純債基金、以及債券基金、二級債券基金
    • 此類的基金都與槓桿有關，且都是分級債券基金，具體包含以下品種

• 優缺點

  • 優點

    • 可以購買高門檻債券
    • 風險低

  • 缺點

    • 投資週期比較長
    • 有債券違約風險從而導致基金收益降低

• 挑選債券基金

  • 選擇自己能夠承受的基金
  • 選擇成本低的接近
  • 規模太大的債券基金對業績有影響
  • 選擇實力強的基金公司
  • 歷史業績好的

常識

• 利息收益
• 可轉債收益
• 新股申購收益
• 股票買賣收益
• 債券預期年化收益率=（到期本息和-發行價格）÷（發行價格×償還期限）×100%

相關操作

• 如果股市好，債市就不好，反之亦然

第10章 貨幣基金

概述

• 專門投向貨幣市場的基金叫作貨幣基金

  • 保本加每天都有收益

• 特徵

  • 本金安全
  • 收益高
  • 投資成本地
  • 分紅免稅

• 與債券、股票基金的區別

  • 投資標的不同
  • 收益穩定程度不通
  • 風險不同
  • 費用不同

種類

• 基金名稱=公司名稱+好聽的字詞+貨幣或現金+A或B

  • A類供中小投資者投資
  • B類供大投資者投資

• 交易方式

  • 場外貨幣基金

    • 大部分都是這種基金

  • 申贖型場內貨幣基金

    • 519以此開頭的基金大都是此類基金

  • 交易型場內貨幣基金

    • 以511開頭的基金，可以進行交易

  • 交易兼申贖型場內貨幣基金

    • 159是該類基金編碼的開頭

風險

• 流動風險

  • 賣出基金但基金公司沒資金支付

• 收益風險

  • 貨幣基金主要的投資去向是銀行協議存款和短期債券。協議存款通常情況下不會發生問題，收益風險主要體現在短期債券中。如果債券價格短期內下跌幅度較大，且基金又持有較大債券比重，一旦風險準備金和固有資金無法彌補損失，貨幣基金就會出現虧損。

• 認爲風險

  • 人爲操作不當或違規風險一般是基金經理擅自更改投資方向，因爲違規操作而導致的風險

投資技巧

• 選擇

  • 儘量選取資金“T+0”交易模式的基金。
  • 選擇便於轉換的基金
  • 挑選規模大的基金
  • 選擇建好倉的基金
  • 考慮提供增值服務的基金
  • 選個人投資者持有比例高的基金

• 萬分收益與7日年化收益率都很重要

• 購買

  • 堅持“買老不買新”的原則
  • 堅持“買高不買低”原則

第11章 混合基金與FOF基金

混合基金

• 概述

  • 可以在股票、債券和貨幣市場任意進行投資，或者同時在股票、債券和貨幣市場進行投資的基金叫混合基金

  • 分類

    • 偏股基金
    • 偏債基金
    • 靈活配置基金

  • 優點

    • 風險對沖（股票、債券等可以對沖）
    • 靈活度高

  • 缺點

    • 對基金經理的能力高
    • 單向收益受限制

FOF基金

• FOF基金就是基金中的基金

  • 只有80%以上的基金資產投向了其他基金的基金才能叫作FOF基金

• 監管政策

  • 不同基金間的投資比例相對明確，防止彼此之間相互“餵養”
  • 一切帶槓桿的金融產品都不允許FOF基金投資
  • 在業績比較基準上允許使用絕對收益數值

• 優點

  • 運營成本較低、基金本身投資風險很小、多樣化的資產配置

• 缺點

  • 一是基金收益率稍低，二是雙重收費

第12章 分級基金

概述

• 分級基金又叫結構型基金，指的是將基金收益或淨資產進行分解，把一個投資組合分拆成兩級（或多級），且風險收益具有差異化的基金品種

• 構成

  • 母基金。場外開放式基金，投資者可以通過基金管理公司辦理基金份額的申購與贖回。
  • 穩健的子基金份額。該類份額又稱“分級A”，其基金淨值是每日增長的，收益率在條款中已經事先約定，且份額可在證券交易所上市交易。
  • 激進的子基金份額。該類份額又稱“分級B”，市場上所講的分級基金或槓桿基金通常指的就是這一類份額。該類份額也在證券交易所上市交易，其收益等於母基金收益減去分級A的約定收益。

• 初始槓桿倍數計算公式：初始槓桿倍數=（A份額淨值+B份額淨值）÷B份額淨值。

  • 通常情況下，分級B的初始槓桿是2倍左右。

第13章 基金組合

概述

• 以不同的優秀基金爲投資對象，根據市場波動情況，隨時對基金進行調整和優化，以完成資產配置
• 基金組合一版在3~5支之間

如何構建投資組合

• 風險承受能力
• 設定投資目標、考慮投資期限
• 選基
• 調整

常見投資組合

• 啞鈴式

  • 這種組合方式是將兩種不同風險收益特徵的基金組合在一起，如“股票基金+債券基金”“大盤基金+小盤基金”“價值型基金+成長型基金”等。這種基金組合的優點是結構簡單、便於管理，不同類型的基金還可以實現優勢互補

• 核心衛星式

  • 選擇一隻長期業績出色且較爲穩健的基金作爲組合的核心，再選一隻短期業績突出的基金作爲衛星。該種基金組合方式相對靈活，既能滿足投資者靈活配置資產的需求，還能保障基金組合淨值長期穩定增長。

• 金字塔式

  • 在塔底配置債券或混合基金，在塔腰配置指數基金，在塔尖配置股票基金，如此可同時兼顧穩健、收益與成長

投資組合的分析

• 行業比重分析：不能含有相似行業

第14章 基金定投

概述

• 基金定投又叫定期定額投資，指在固定時間用固定金額購買指定的開放式基金的過程。

• 適用人羣

  • 絕對不適應與什麼都不學、不想，只想發大財的人
  • 想投資、但又沒有多少時間研究、衝動消費較多

選基

• 波動率大（波動率大的基金才能滿足定投的需求）
• 週期性行業的基金
• 穩步增長的基金

定投

• 無腦定投（固定時間、金額），適用於不太瞭解基金、沒能力多做分析的
• 在無腦定投的基礎之上再加上自己的選擇判斷（時機的調整、金額的調整）