兩融基本知識
賬戶體系
證券公司
- 客戶信用交易擔保資金賬戶 -
- 證券公司在銀行申請開立的資金賬戶，用於記錄客戶繳存的、擔保證券公司因向客戶融資融券所生債券的資金。
- 客戶信用交易擔保證券賬戶
- 證券公司將在登記結算公司申請開立的證券賬戶，用於記錄客戶委託證券公司持有、擔保證券公司因向客戶融資融券所生債券的證券。
- 證券公司融券專用證券賬戶
- 證券公司在登記結算公司申請開立的證券賬戶，用於記錄公司持有的擬向客戶融出的證券和客戶歸還的證券，融券專用證券賬戶不可用於證券買賣。
- 證券公司融資專用資金賬戶
- 證券公司在銀行申請開立的資金賬戶，用於記錄證券公司持有擬向客戶融出的資金和客戶歸還的資金。
- 信用交易資金交收賬戶
- 證券公司在登記結算公司開立的證券賬戶，用戶與登記結算公司辦理融資融券交易相關的資金交收。
- 信用交易證券交收賬戶
- 證券公司在登記結算公司開立的證券賬戶，用戶與登記結算公司辦理融資融券交易相關的證券交收。
客戶
- 客戶信用資金賬戶
- 證券公司根據客戶的申請，通知商業銀行爲客戶開立的資金賬戶，該賬戶是證券公司客戶信用擔保資金賬戶的二級賬戶，用於記錄客戶繳存的擔保資金明細數據。
- 客戶信用證券賬戶
- 證券公司根據客戶的申請，按照登記結算公司的規定，爲客戶開立的證券賬戶，該賬戶是證券公司客戶信用擔保證券賬戶的二級賬戶，用於記錄客戶委託證券公司持有的擔保證券的明細數據。
賬戶關聯
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四、融資融券交易與賬戶提現
1、 融資買入(假定客戶小張融資買入100股，每股5元)
一、融資融券計息規則
S1實收佣金,S2印花稅,S3過戶費,S4附加費,S5結算費,S6 服務費,S11一級費用_經手費, S12一級費用_證管費,S13一級費用_過戶費,S15一級費用_結算費,S16一級費用_風險基金
融資融券計息的話是按照你的借用的實際天數（自然日）來計算的，算頭不算尾，也就是說開倉當天作爲第一日，如果今天買的話明天賣就算一個交易日。融券賣出當天是可以T+0操作的，只要你尾盤買回來還券，不過夜，就不會收利息。（但是目前市面上的券源都很少，一般小散戶是很難融到券的）
融資利息=∑(每筆融資金額(含該筆交易費用)×融資利率/360×融資天數)。
融券費用＝∑（每筆融券數量×融券賣出成交價格×融券費率/360×融券天數）。
注：融資天數、融券天數均按自然日計算，算頭不算尾。
每筆融資融券合約期限不能超過6個月，如果有需求的話可以申請展期，每次展期期限最長不超過6個月。
二、融資融券保證金規則
融資融券是一種信用交易，而且不只是交納初期保證金，還有後期的一個維持保證金，這些規則都是券商爲了降低市場風險而出臺的，也是券商爲了保護自身利益的一種做法。
保證金是指投資者向證券公司融入資金或證券時，證券公司向投資者收取的一定比例的資金，比如某投資者信用賬戶內有100萬現金和100萬市值的A證券，假設A證券折算率爲70%，那麼該投資者信用賬戶內的保證金金額爲170萬（100萬現金×100%+100元市值×70%）。
保證金比例是指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例，具體分爲融資保證金比例和融券保證金比例。
融資融券維持擔保比例是指客戶擔保物價值與其融資融券債務之間的比例。維持擔保比例=（現金+信用證券賬戶內證券市值總和）/（融資買入金額+融券賣出證券數量×市價+利息及費用）*100%=總資產/總負債
我國上交所和深交所在融資融券交易規則中明確指出了初期保證金和維持保證金的比例，初期保證金的比例不低於50%，意思就是如果想在交易中融得100萬資金，那麼初期保證金最低50萬。維持保證金擔保比例不得低於130%，意思就是如果交易中要想融得100萬資金，那麼融得資金後手中的總資產不能低於130萬。
三、融資融券強行平倉規則
強制平倉通俗的說就是證券價格下跌觸及警戒線，如果不追加保證金，證券公司會強制賣出融資賬戶的證券並將資金用於償還融資，不足部分從個人證券賬戶扣除。
融資融券平倉線是指客戶信用賬戶維持擔保比例等於130%時的狀態，觸及平倉線時，證券公司將通知客戶在2個完整交易日內補足擔保物，使維持擔保比例回升到150%以上，否則將被強制平倉。
融資融券還有一種緊急平倉線，當維持擔保比例達到緊急平倉線的時候，券商就不會對投資者提醒了，而是直接強制平倉，緊急平倉線爲客戶信用賬戶維持擔保比例等於115%時的狀態。
四、融資融券債務償還規則
融資的投資者可通過直接還款、賣券還款兩種方式償還融資負債，也就是借錢還錢，直接還款是指投資者在信用資金賬戶內存入資金，通過融資融券交易系統中“直接還款”指令償還融資債務；賣券還款是通過賣出證券的方式來償還融資資金負債，賣出證券的資金優先償還債務，剩餘的資金歸投資者支配，即可以用來股票交易，也可以進行提現操作。
融券的投資者可通過直接還券、買券還券兩種方式償還融券負債，也就是以券還券。直接還券是指投資者使用信用證券賬戶中與其負債證券相同的證券申報還券；買券還券是指投資者通過其信用證券賬戶選擇“買券還券”的交易類型進行證券買入
1、融資融券交易期限要求
投資者從事融資融券交易，融資融券期限不得超過6個月。
標的證券暫停交易，融資融券債務到期日仍未確定恢復交易日或恢復交易日在融資融券債務到期日之後的，融資融券的期限順延。證券公司與其客戶也可以根據雙方約定了結相關融資融券交易。特殊情況下融資融券交易期限的處理由證券公司與客戶在合同中約定。
2、融資融券交易申報內容
融資融券交易申報分爲融資買入申報和融券賣出申報兩種。融資買入申報內容應當包括①投資者信用證券賬號、②融資融券交易專用席位代碼、③標的證券代碼、④買入數量、⑤買入價格(市價申報除外)、⑥“融資”標識、⑦證券交易所要求的其他內容；融券賣出申報內容應當包括①投資者信用證券賬號、②融資融券交易專用席位代碼、③標的證券代碼、④賣出數量、⑤賣出價格(市價申報除外)、⑥“融券”標識、⑦證券交易所要求的其他內容。其中，上述融資買入、融券賣出的申報數量應當爲100股(份)或其整數倍。
3、融券賣出申報價格的限制
投資者融券賣出的申報價格不得低於該證券的最近成交價；如該證券當天還沒有產生成交的，融券賣出申報價格不得低於前收盤價。融券賣出申報價格低於上述價格的，交易主機視其爲無效申報，自動撤銷。 投資者在融券期間賣出通過其所有或控制的證券賬戶所持有與其融入證券相同證券的，其賣出該證券的價格也應當滿足不低於最近成交價的要求，但超出融券數量的部分除外。
4、投資者融資買入時，融資保證金比例的具體規定
根據《融資融券試點交易實施細則》，投資者融資買入證券時，融資保證金比例不得低於50%。證券公司在不超過上述交易所規定比例的基礎上，可以根據融資買入標的證券在計算保證金金額時所適用的折算率標準，自行確定相關融資保證金比例。 例如，假設某投資者信用賬戶中有100元保證金可用餘額，擬融資買入融資保證金比例爲50%的證券A，則該投資者理論上可融資買入200元市值(100元保證金÷50%)的證券A。
**5、投資者融券賣出時，融券保證金比例的具體規定
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根據《上海證券交易所融資融券交易試點實施細則》和《深圳證券交易所融資融券交易試點實施細則》，投資者融券賣出時，融券保證金比例不得低於50%。證券公司在不超過上述交易所規定比例的基礎上，可以根據融券賣出標的證券在計算保證金金額時所適用的折算率標準，自行確定相關融券保證金比例。 例如，某投資者信用賬戶中有100元保證金可用餘額，擬融券賣出融券保證金比例爲50%的證券B，則該投資者理論上可融券賣出200元市值(100元保證金÷50%)的證券B。
6、以證券充抵保證金時，如何計算保證金金額
投資者以現金作爲保證金時，可以全額計入保證金金額；以證券充抵保證金時，應當以證券市值或淨值按交易所規定的下列折算率進行折算： （1）國債折算率最高不超過95%； （2）交易所交易型開放式指數基金折算率最高不超過90%； （3）其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過80%； （4）深證100指數成份股、上證180指數成份股股票的折算率最高不超過70%，其他股票折算率最高不超過65%。 需要指出的是，證券公司可以在不高於上述標準的基礎上，根據證券流動性、波動性等指標自行確定各類充抵保證金證券不同的折算率。 舉個簡單的例子，如果某投資者信用賬戶內有100元現金和100元市值的證券A，假設證券A的折算率爲70%。那麼，該投資者信用賬戶內的保證金可用金額爲170元(100元現金×100%+100元市值×70%)。** **
7、保證金可用餘額的組成
（1）作爲保證金的現金。投資者信用資金賬戶內的現金由作爲保證金的現金和融券賣出所得現金兩部分組成，其中融券賣出所得現金只能用於買券還券，不能作爲保證金； （2）充抵保證金的證券。投資者信用證券賬戶內的證券由充抵保證金的證券和融資買入證券兩部分組成，其中充抵保證金證券部分直接經摺算後計入保證金可用餘額； （3）融資融券交易產生的浮盈部分。融資融券交易產生的浮盈經摺算後可計入保證金總額，如融資融券交易形成浮虧的，浮虧金額需全額從保證金可用餘額中扣減； （4）未了結融資融券交易已佔用保證金部分。
**8、投資者信用賬戶維持擔保比例的規定
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《上海證券交易所融資融券交易試點實施細則》和《深圳證券交易所融資融券交易試點實施細則》均規定維持擔保比例的基本標準，投資者信用賬戶維持擔保比例不得低於130%。同時明確規定，證券公司在不低於上述基本標準的基礎上，可以根據投資者資信狀況等因素，自行確定維持擔保比例的最低標準。
9、追加擔保物的條件規定
滬深證券交易所《融資融券試點交易實施細則》規定，當投資者維持擔保比例低於130%時，證券公司應當通知投資者在不超過2個交易日的期限內追加擔保物，且客戶追加擔保物後的維持擔保比例不得低於150%。 證券公司應當對投資者提交的擔保物進行整體監控，並計算其維持擔保比例，在不低於上述規定標準的基礎上，可以根據客戶資信狀況等因素，自行確定追加擔保物的維持擔保比例標準。
**10、投資者提取信用賬戶內資金或證券的規定
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滬深證券交易所《融資融券試點交易實施細則》規定，維持擔保比例超過300%時，客戶可以提取保證金可用餘額中的現金或充抵保證金的有價證券，但提取後維持擔保比例不得低於300%。證券交易所另有規定的除外。
**11、融資融券交易規模的限制
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爲了防範市場過度波動風險，滬深證券交易所《融資融券交易試點實施細則》對單隻證券的融資融券規模進行了以下限制： （1）單隻標的證券的融資餘額達到該證券上市可流通市值的25%時，交易所可以在次一交易日暫停其融資買入；當其融資餘額降低至20%以下時，交易所可以在次一交易日恢復其融資買入； （2）單隻標的證券的融券餘量達到該證券上市可流通量的25%時，交易所可以在次一交易日暫停其融券賣出；當其融券餘量降低至20%以下時，交易所可以在次一交易日恢復其融券賣出。
**12、融資償還規定
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投資者融資買入證券後，可通過賣券還款或直接還款的方式向證券公司償還融入資金。 賣券還款是指投資者通過其信用證券賬戶申報賣券，結算時賣出證券所得資金直接劃轉至證券公司融資專用賬戶的一種還款方式，申報時需增加相應“賣券還款”標識。 以直接還款方式償還融入資金的，具體操作按照證券公司與投資者之間的約定辦理。 投資者賣出信用證券賬戶內證券所得價款，須先償還其融資欠款。
13、融券償還規定
投資者融券賣出後，可通過買券還券或直接還券的方式向證券公司償還融入的證券。 買券還券是指投資者通過其信用證券賬戶申報買券，結算時買入證券直接劃轉至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式，申報時需增加相應“買券還券”標識。 以直接還券方式償還融入證券的，按照證券公司與投資者之間的約定以及交易所指定登記結算機構的有關規定辦理。 未了結相關融券交易前，投資者融券賣出所得價款除買券還券外不得他用。 證券公司應當與客戶約定無法償還特定標的證券的特殊情況下，現金及其他償還方式及其處理流程。
**14、強制平倉約定
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投資者未能按期交足擔保物或者到期未償還融資融券債務的，證券公司應當根據約定採取強制平倉措施，處分客戶擔保物，不足部分可以向客戶追索。 平倉所得資金優先用於清償客戶所欠債務，剩餘資金記入客戶信用資金賬戶。 平倉包括平倉買入和平倉賣出。