Web3.0定義：從後端生產關係革新開始。Web3.0是結合了去中心化和代幣（Token）經濟學等概念，基於區塊鏈技術的全新的互聯網迭代方向，意在解決Web2.0帶來的生態不平衡、發展不透明等問題。與AR/VR等前端創新相比，其源於對後端生產關係的創新。目前Web3.0處於發展早期，但勢能強，2021年全球區塊鏈初創企業融資金額達252億美元，同比增長超700%。我們認爲Web3.0將與AR/VR、AI等技術融合發展，開創新階段。
Web3.0已具備體系性的基礎設施。Web3.0生態核心特徵是相對去中心化（基於區塊鏈）和經濟激勵體系（基於Token機制）。對於前者，海外市場目前已經有以太坊、Solona、FTX等公鏈，國內有如長安鏈等聯盟鏈。此外，智能合約、DAO等機制有希望成爲Web3.0時代的執行和協作機制。最後，一方面Token經濟體系可以成爲代表Web3.0生態各種權利的基礎單位，另一方面Token經濟體系也是激勵生態參與方的核心機制，其有希望成爲Web3.0發展自驅力。
Web3.0應用仍處於萌芽期。DeFi發展相對成熟，能夠實現交易、借貸、融資等職能，其中交易所成爲行業“流量入口”，包括Binance等中心化交易所以及Uniswap等去中心化交易所。其次，NFT市場近1-2年發展迅速，今年2月NFT總市值已達180億美元。GameFi憑藉P2E的特色，已有Axie Infinity、STEPN等爆款應用，GameFi有希望成爲應用的下一風口。最後，SocialFi、廣告和搜索仍處於探索期。
摘要
Web3.0 VS Web2.0，預計相當長時間仍將共存。Web2.0以效率優先，Web3.0則更強調兼顧公平，我們認爲這兩種側重將成爲未來用戶選擇應用的重要標準。考慮到Web3.0階段仍處於發展初期，我們預計Web2.0與Web3.0二者長時間內或共存。另外，我們認爲公開透明、更公平的分配機制等方向也有望成爲Web2.0大廠改良的重點方向。最後，積極佈局Web3.0時代也成爲海內外互聯網大廠的選項。
正視Web3.0潛在風險。Web3.0處於發展早期、強調去中心化及自帶經濟體系等特徵使得當前存在諸多風險。目前我國政府對於區塊鏈持相對開放態度，數字藏品等持相對謹慎態度，但對代幣、匿名機制等明令禁止。此外，美國政府也在推行鍼對不同資產分類別進行監管的法案，未來有望在投資者保護上加強監管。而其他國家政府更多聚焦反洗錢與反恐融資風險進行防禦性監管。此外，部分國家針對加密企業推出牌照制度（如日韓、新加坡等）。
風險
貨幣政策收緊帶來市場波動風險；匿名機制帶來洗錢、偷漏稅等風險；Token機制可能傷害投資者等風險；技術、機制設置漏洞等風險。
前言：以開放心態面對破壞式創新
雖然本篇報告嘗試分析Web3.0時代的來龍去脈，然而我們需要提前說明的是，或許我們對真正的Web3.0時代“一無所知”。或者說，站在一切顛覆式創新的面前，我們最正確的認知或許是未來無法預測。由此，本篇報告裏面的定義可以理解爲“可能是什麼”，而預測則可以理解爲“或許是一種發展可能性”。實際上，面對這樣長期且顛覆式創新的機會，我們更推薦從實踐中去尋找真知。