主要內容:悟空變老妖進洞，被吊起的八戒識出走了風聲。銀角大王與悟空大戰。悟空拋出壓從老妖處得的幌金繩將對手捆住。銀角大王念松繩咒解脫，反用繩捆住悟空。悟空變出鋼銼，銼斷繩子脫身。又變成小妖偷走幌金繩。銀角大王用葫蘆裝了悟空。悟空騙魔開啓葫蘆，乘機逃出，再潛入洞，偷得葫蘆。
行者哄兩個小妖得了兩個寶貝，謝了哪吒太子。兩個小妖得了葫蘆，想再試一試，口中學行者:“若有不肯，就上凌霄殿上，動起刀兵。”行者收了毫毛變的葫蘆。變成蒼蠅跟着小妖到了洞裏。兩個魔頭在飲酒，見小妖來了，問那猴子收進瓶子裏了嗎，小妖們俯伏在地說了實話。大魔暴躁如雷，二魔安慰他，少了兩個寶貝，還有三個呢，原來還有七星劍、芭蕉扇，還有幌金繩在他母親那裏，正好要喫唐僧肉，請小妖們接母親，用幌金繩拿下行者。
行者本想一棒打死兩個妖精，一想不行還不知道地方呢，便變了個小妖模樣，跟兩個小妖聊天，一個叫倚海龍，一個叫巴山虎，等快到地方時，取出鐵棒，雙雙棒殺，變了其中一個的模樣，結果走到洞口，卻哭了起來。
行者的可愛就在這裏，寧折不彎，“我爲人做了一場好漢，只拜了三個人，西天拜佛祖，南海拜觀音，兩界山拜師父。”的確，玉帝都沒拜的行者，現在卻要拜老妖婆，否則就會走了風訊。他想了想還是想通了:苦啊，算來只爲師父受困，故使我受辱於人。
好行者，能屈能伸:“給奶奶磕頭！”說明來由，接着在前面帶路走到一處，掣出棒來，一頓掃蕩，盡數殺了，那老妖婆原來是一隻九尾狐狸。行者變成老妖婆模樣，進到洞裏，受兩個魔王拜禮，暗喜:“賺他兩個頭兒”，表現了行者像孩子氣般可愛。
這時候，被吊在房樑上的八戒哈哈笑了，難得八戒這會變聰明瞭些，眼睛尖，他告訴沙僧，行者彎着腰說我兒起來時，後面就掬起猴尾巴。行者故意逗八戒:“唐僧肉我倒不喫，聽見有個豬八戒的耳朵甚好，可割將下來整治整治我下酒。”
這時報信的小妖衝進來，說孫行者殺了奶奶，好大聖化作紅光溜了。聚則成形，散則成氣。把兩怪唬得魂飛魄散。老魔建議適可而止，把唐僧等還給行者，二魔不同意:“真所謂刀避劍之人，豈大丈夫所爲也？”好傢伙，妖怪也要當大丈夫呢，二魔銀角大王說我先去打，打不過再說。這場好殺:
棋逢對手，將遇良才。棋逢對手難藏興，將遇良才可用功。兩員神將相交，好便似南山虎鬥，北海龍爭。龍爭處，鱗甲生輝；虎鬥處，爪牙亂落。爪牙亂落撒銀鉤，鱗甲生輝支鐵葉。這一個翻翻覆復，有千般解數；那一個來來往往，無半點放閒。金箍棒，離頂門只隔三分；七星劍，向心窩惟爭一蹍。那個威風逼得鬥牛寒，這個怒氣勝如雷電險。
這是一場精彩的打鬥場面描寫，用對偶句式渲染鋪陳，把刀光劍影的爭鬥場面寫得驚心動魄，也寫出了雙方勢均力敵，難分勝負。
行者遇到對手，不怒反喜。心想，五件寶貝我得了三件了，這麼打下去太費功夫，不如用葫蘆或淨瓶裝了他。又擔心怪物不應答，決定用幌金繩，沒想到，那妖怪會念“松繩咒”，反過來把行者扣住，把之前的寶貝也搜去了。
八戒見行者被綁來，傻乎乎得不擔心，反而記仇拿剛纔行者說的話爲難他:“哥哥啊，耳朵可喫不成了。”行者反脣相譏:“呆子，可吊得自在麼？我如今就出去，管情救了你們。”八戒正說他自身難保呢，行者已經用毫毛變了鋼銼鋸斷繩子，變了個假身被綁着。真身變了小妖立在魔頭旁。八戒犯渾還添亂:“栓的是假貨，吊的是真身。”行者變的小妖假意要打八戒，問他怎麼看出來的，原來八戒還是在高處看見行者的紅屁股沒變好，行者趕緊在鍋底摸了一把，把紅屁股摸給了。又用騰挪本事，把幌金繩弄到手。
得了寶貝，行者變成矮一號的孫行者在門外叫板，說是孫行者的兄弟者行孫，魔銀角大王拿出寶貝，喊他，行者天真，以爲假名字應了也沒事，哪隻颼的就被吸進葫蘆裏了。不過孫行者方面在煉丹爐裏百鍊成鋼，不會化了。二魔銀角大王喜氣洋洋回來，魔頭金角大王很高興，想看看行者是否化成膿水，開蓋瞬間，行者早已經變成小蟲飛出來了。
兩個魔頭互相勸酒，趁此機會，行者變了小妖在旁又偷換了寶葫蘆。得了寶貝，心頭暗喜:饒這魔頭有手段，畢竟葫蘆還姓孫。