(四)市場平均收益
在第二章,格雷厄姆比較了55年內,通貨膨脹的平均上漲年率(2.5%),股票的平均收益年率(8%),債券的平均收益年率(他提到高等債券的收益同樣能達到8%)。
所以,我們只要隨意買入,然後持有足夠的年份,就可以了嗎?不是的。
對於個人投資者來說,他的策略往往是根據年復一年的經歷來決定的,比如資金狀況,心理預期狀況等等。要知道在特定的年份,極端如戰爭時期,三者皆波動劇烈,個人投資者很難提前做出準備措施,也很難調倉,因爲沒錢加倉,調倉往往意味着鎖定虧損。
總之一句話,個人投資者不應該對自己的投資收益有高於市場平均的預期。