火幣Prime三期推出了穩定幣Reserve Protocol（RSR），乍一看，小萬有點懵...... 這個，
穩定幣還能賺錢？上穩定幣的邏輯到底是什麼呢？
和USDT、USDC、DAI之類的穩定幣有什麼關聯和區別呢？
小萬忍不住去扒了扒這個項目，發現還是有很多事實大家是有必要知道的呢，
因爲這個幣在熊市買和在牛市買會得到完全不同的效果！！
三種穩定幣模式
先介紹一下穩定幣邏輯吧。所謂穩定幣，即錨定等值法幣的數字貨幣，通常錨定的是美元，當然也有錨定其他法幣的，比如港幣、歐元等，但是目前還是以美元穩定幣佔市場絕對主體。那怎樣才能實現數字資產錨定法幣呢？主要有三種方式：
1）法定資產抵押模式。即與法定資產，例如法定貨幣或黃金等實物資產價值掛鉤的穩定幣， 如抵押美元的 USDT、TUSD、PAX、GUSD 和 USDC，和抵押黃金資產的 Digix 。法定資產抵押的穩定幣，是目前穩定機制最爲簡單、穩定性最好的穩定幣。其風險在於， 依賴單一或少數中心化的發行主體， 存在潛在的不透明問題（如Tether的USDT問題，始終是行業的一顆炸彈），同時由於涉及“法定貨幣-數字資產”匯兌行爲，存在合規門檻。
2）數字資產抵押模式。通過抵押鏈上數字資產，按照一定的抵押率來生成的穩定幣， 抵押的數字資產被存放在智能合約中，類似質押借款，如Bitshares， MakerDAO， Havven， DUO Network 以及 Alchemint 等項目。該模式的好處在於機制獨立，並不依賴第三方信任中介，同時由於抵押物系鏈上資產，抵押物透明公開可查。但其穩定幣供給規模受限於抵押的數字資產規模，且由於 “質押借款”的特性，可能面臨市場黑天鵝事件的影響，即抵押物資產價格存在暴跌導致系統崩潰的可能性。
3）算法模式。算法模式屬於不涉及任何抵押資產而生成鏈上穩定價值單元的一種方式。其實質是通過持續不斷的市場買賣操作，將穩定價值單元的價格與法定貨幣或一籃子資產價值錨定。如Basis，Carbon，Terra，uFragments，Reserve 等。其優勢在於獨立，不依賴任何外部資產，避免了抵押物價值波動所引發的“黑天鵝”風險。該模式的劣勢亦較爲明顯， 不依賴任何外部信用意味着自構共識， 並不容易，同時單純依賴智能合約，難度很大，機制會非常複雜，且市場調控還會有時滯效應。
所以，通過上文，我們知道，Reserve是屬於第三種算法模式的穩定幣。前兩種模式由於機制相對簡單，市場上已經有很多運行穩定的項目，但是算法模式卻還未出現，都處於研發狀態，還沒有能平穩運行的算法穩定幣，之前頗受大家看好的算法穩定幣項目Basis，由於監管壓力等原因，在項目開發一年後決定停止運營並退回投資款。Reserve項目目前也還是處於測試網運行狀態，未正式上線主網運營。
Reserve 的穩定幣邏輯
我們來看一下Reserve的穩定幣邏輯。Reserve系統主要涉及到三類幣：
1）Reserve（RSV）。即錨定美元的穩定幣，供應鏈由需求決定，可增發，可銷燬。
2）Reserve Rights（RSR）。用來調節RSV價值使其錨定1美元的調節代幣，也用於爲項目團隊籌集經費，火幣Prime三期上的正是Reserve Rights，RSR。RSR初始總量1000億枚，可新增，可銷燬。
3）Collateral Tokens，其它抵押代幣。RSV代幣可以用RSR購買，也可以用BTC、ETH等其它代幣進行等值購買，這些用於購買的其它代幣將被放在儲備池中，作爲RSV的抵押物。儲備池中的抵押物和RSV的價值比例爲1:1，即RSV的價值將被100%保障。
當RSV與1美元有價值偏差時，可以通過做市商買賣，以及增發/銷燬RSR來進行調節。主要的穩定設計邏輯有2點：
1.做市商套利邏輯，保證價格穩定。當RSV在1美元上下浮動時，做市商可以通過買賣RSV來賺取差價，從而保證RSV的價格穩定。當RSV低於1美元時，做市商可以在市面上以低於1美元的價格買入RSV，併到儲備池兌換1美元的資產，增加RSV需求從而拉高RSV價格。當RSV價格高於1美元時，做市商從儲備池或者擬增發池中按照1美元的價格購買RSV，並在市場上以高於1美元的價格出售。
2.儲備池增發銷燬邏輯，保證保值穩定。儲備池是一個一攬子代幣備用金池，當有人想購買RSV時，可以支付其它等值代幣，這些代幣都將進入儲備池。當儲備池資產升值時，那其對應的穩定幣RSV應該增多，於是，增值的這一部分將產生對應的RSV擬增發池，這個時候如果想購買RSV則必須用RSR，由於儲備池已經有升值後的資產做對應的價值儲備了，這些用來進行購買的RSR都將被系統銷燬。反之，當儲備池資產減值時，系統會增發RSR到儲備池，用來保證RSV的價值穩定，這時如果想購買RSV，則可以用其它代幣進行購買，其它代幣進入資產儲備池。
Reserve的設計還是蠻巧妙的，在穩定幣的價格和價值兩個層面都設計了相應的調節機制。從這兩條設計邏輯我們可以看到，RSR在熊市和牛市的表現會截然相反。
在市場上行趨勢下，幾乎所有代幣都會升值，從而系統會要求用RSR在RSV擬增發池中購買，並銷燬RSR，RSR是通縮模型，價格會因此而較爲確定性地上漲。但是這種上漲也不是線性或者指數性增長，畢竟RSR價格上漲後，銷燬RSR的速度也將減慢，這會減慢RSR的通縮，不至於快速擡升其價格，屬於溫和上漲型。
在市場下行趨勢下，幾乎所有代幣都會貶值，從而系統會增發RSR，增加了RSR的供給，從而會拉低RSR的價格。當市場各代幣價格快速下降時，RSR也會快速增發，進而快速拉低RSR價格，RSR的價格增長沒有疊加效應，但是價格下降卻帶着加速效果。
只有RSR的市值和RSV的市值能保持一個良性的比例關係，RSR的價格波動才不至於太劇烈，也不會影響到RSV的穩定性。（RSR市值應該要大於RSV，具體幾倍比較好需要測算）。當市場下行時，RSR市值如果遠遠高於RSV，則其少量增發並不太影響RSR的價格，也不會引發市場恐慌。
所以咯，結論就是，市場上行的時候買入RSR坐等升值（比如熊市底部），市場下行的時候最好快快出貨，不然可能會加速下跌（不過在初始發行期，RSR供應量充足，RSV市值還沒有，加速下跌的邏輯還不太成立~~只有正常的下跌邏輯。。。）