一、美國印鈔的原因及影響
全球金融最熱門的話題和關注焦點——量化寬鬆貨幣政策
200 倍國際儲備貨幣增速>>5 倍實體經濟增速(1970 年380 億，2010 年9 萬億)
美聯儲量化寬鬆貨幣政策->全球儲備貨幣毫無限度超量發行->全球金融貨幣亂局
美聯儲量化寬鬆貨幣政策是全球貨幣流動性氾濫的根源，也是全球匯率動盪和爭端的根源
要人民幣升值的藉口：“人民幣匯率低估”，“搶走美國人飯碗”
2010 年9 月10 日，美聯儲做出決議：隨時準備再度實施量化寬鬆貨幣政策
2010 年11 月4 日，美聯儲正式啓動量化寬鬆貨幣政策升級版第一階段，總額6000 億美元
（網上）美聯儲重啓量化寬鬆貨幣政策的主要手段，就是大規模購買美國財政部所發行的債券，
期望以此實現兩大目的。其一、進一步降低長期利率，從而刺激私人部門的信用（借貸）和消
費增長。美國是信用高度發達的經濟體系。只有信用增長，才能刺激消費和投資增長。其二、
長期利率降低，儲蓄者之利息收入隨之下降，儲蓄者被迫放棄或減少儲蓄，不得不將資金投入
到商品市場或股票市場或其他資產市場，從而提升經濟體系之通脹水平，有助於將美國經濟拖
出通貨收縮泥潭或實現“再通脹”（Reflate）。
美國印鈔對中國影響：
目的一：迫使美元匯率走弱或貶值，希望藉此刺激美國出口增長
目的二：通過操縱美元與世界其他貨幣的匯率，贏得巨大的金融貨幣利益
(網上) 美聯儲量化寬鬆政策的主要目的是迫使美元匯率走弱或貶值，希望藉此刺激美國出口
增長。理由很簡單：美國反覆要求人民幣大幅度快速升值，中國卻堅持緩慢升值或不升值。無
奈之下，美聯儲只好搞量化寬鬆政策，讓美元主動貶值或弱勢，間接迫使人民幣升值或強勢。
(網上) 美聯儲實施量化寬鬆貨幣政策另一個主要目的，就是通過操縱美元與世界其他貨幣的
匯率，贏得巨大的金融貨幣利益。美國是如何通過操縱匯率來贏得利益呢？贏得了多少利益
呢？
根據美國國民經濟研究局（NBER）的詳盡研究，以2001—2006 年爲例，當時正是美元
相對世界主要貨幣大幅貶值時期，也是美國壓迫人民幣升值最激烈之時期。該時期美國累計對
外借債淨增加3.209 萬億美元，然而淨負債竟然還減少了1990 億美元，相當於美國同期淨賺
了3.408 萬億美元。其中僅匯率貶值一項就讓美國賺8920 億美元，資產--負債收益差距讓美國
賺1.694 萬億美元，其他手段賺1.469 萬億美元。
3.408 萬億美元是什麼概念呢？它相當於美國6 年的國防軍事開支總和。也就是說，美國
通過操縱美元匯率所創造的超級利益，意味着世界各國爲美國龐大的軍事開支”買單“！
對中國的影響： 人民幣升值—>出口商品價格相對美元上漲—>出口產品競爭力下降
(1) 美聯儲量化寬鬆政策，讓美元主動貶值或弱勢， 間接迫使人民幣升值或強勢,
2001—2006 年，美國通過操縱匯率贏得3.408 萬億美元（相當於美國6 年的國防軍事開
支總和）
(2) 量化寬鬆貨幣政策讓我國經濟增長的外部環境愈加惡化, 大宗商品價格攀升，面臨輸入
性通脹壓力, 美元長期走弱，加劇人民幣升值壓力, 能源、原材料等價格上漲，增加經
濟增長的成本, 人民幣升值、原材料等價格上漲，削弱競爭力, 人民幣升值壓力和預
期影響房地產調控效果. 2005 年7 月21 日人民幣開始單邊升值以來，至少有超過萬
億美元的投機熱錢流入中國, 全國平均房價上漲幅度遠超過居民可支配收入增長速度.
經濟泡沫化本質——加劇收入分配兩極分化和貧富差距，埋下不穩定的嚴重後果
對中國最主要的衝擊: 美聯儲量化寬鬆貨幣政策-> 加劇人民幣升值的預期和壓力->強化中
國資產價格上漲的預期-> 資產價格的巨大泡沫-> 金融危機和經濟危機
量化寬鬆貨幣政策重大影響
向全球徵收鑄幣稅----> 全球財富向美國轉移
向全球徵收通貨膨脹稅----> 財富向美國轉移
外國持有的美國政府債券貶值----> 間接賴債或抵消債務
全球大宗商品價格上漲----> 增加我國經濟增長的成本
加劇全球匯率和金融動盪----> 不利穩定出口增長
刺激熱錢流入中國---->強化人民幣升值預期, 加劇調控政策難度
美國強壓人民幣升值和浮動的真正意圖——遏制中國的戰略崛起和中華民族的偉大復興
人民幣升值危害: 制約出口增長, 削弱出口競爭力, 製造中國式危機, 財富向美國轉移,財富
向投機者轉移,喪失金融政策獨立性
二、2011年中國的經濟如何開局
1. 進一步加強宏觀調控
實施穩健的貨幣政策, 繼續實施積極的財政政策,中國經濟轉向正常的增長軌道，貨幣政策隨之
由適度寬鬆轉向穩健
繼續實施積極的財政政策:
第一: 提高城鄉居民收入，擴大居民消費需求
第二: 優化投資結構
第三: 完善稅收政策
第四: 進一步優化財政支出結構，保障和改善民生
第五: 大力支持經濟結構調整和區域協調發展
2. 穩定物價，管理好通脹預期
我國物價上漲的原因分析
我國農產生成相對薄弱20%,勞動力成本上升5%，盲目投資建設5%，輸入性通脹因素30%,
適度寬鬆的貨幣政策40%
採取綜合措施抑制物價上漲
(1) 大力發展生產，保障供給，爭取實現供需平衡
(2) 加強政府對市場價格的有效監管
(3) 管理好通脹預期
3. 大力發展農業，確保農產品有效供給
農業脆弱，導致物價上漲壓力很大
副食品價格紛紛上調, 嚴守18 億畝耕地紅線
21世紀以來的三次價格上漲
2003 年糧食產量下降，供給缺口明顯，2007 年從豬肉上漲擴展到其他方面，2010
年糧食屬性“金融化”
4. 處理好保增長、調結構、控通脹的關係
◆保增長是經濟工作的根本要求◆調結構是保增長的保障◆控通脹是宏觀調控最緊迫
的任務
5. 全面推進改革，加強頂層設計
改革是經濟穩定增長的根本動力
家庭聯產承包責任制， 建設社會主義市場經濟體制
“十一五”時期，重點領域和關鍵環節的改革取得突破性進展
取消農業稅， 中國農業銀行上市
6. 改善民生，紮紮實實辦幾件實事
構建和諧社會的根本目的在於不斷提高人民生活水平
學有所教，勞有所得，老有所養，病有所醫，住有所居
本章小結
2011 年是承前啓後的一年。“承前”，繼續應對金融危機，一些不利因素還要進一步克服；“啓
後”，今後經濟發展不僅要考量增速，還要調結構，轉變發展方式，走科學發展之路。
三、幾個熱點問題的分析
1、經濟增長的內在動力
消費、投資、出口是拉動經濟的三駕馬車
消費是推動經濟增長可持續的動力
投資是拉動經濟的主要力量，投資既能幫助經濟快速走出低谷，又容易使經濟走向過熱
出口直接受世界經濟環境的影響，波動幅度較大,2009 年9 月美國對中國銷美輪胎徵收懲
罰性關稅，影響中國輪胎出口。
2. 建設保障性住房與抑制房價
剛性需求旺盛， 追求保值增值，加大保障性住房的建設力度抑制投機，
涉及房地產的宏觀調控措施：2007 年政策收緊,2008 年政策鬆動.2009 年房貸新政,2010 年“新
十條”,2011 年“新八條”
3、收入分配改革
我國收入分配製度尚不完善，是內需不足的重要原因
減輕居民的稅負
不同的階層、不同的人羣需要不同的收入增長機制
◆農民：加速城鎮化進程和農業現代化◆工薪階層：建立工資談判機制
4、如何看待就業
就業規模不斷擴大，結構不斷改善
“十一五”時期全國城鎮新增就業5000萬人
就業的結構性矛盾更加突出，面臨青年就業、農村勞動力轉移和下崗失業人員再就業“三
碰頭”局面。福建省爲找工作的農民工提供免費技術培訓
本章小結
優化經濟增長的內在動力結構（消費、投資、出口） 加大保障性住房的建設力度，抑制投機,
推進收入分配體制改革, 堅持更加積極的就業政策
