以下內容根據本人五一聯賽論文所寫:
1.1 運用SPSS數據預處理結果
對於中國A股市場與美國NASDAQ市場缺失的數據[1],使用一個全局常量或屬性的平均值填充空缺值。通過SPSS得到填充後的數據集。
運用平均值法統計出2009-2018年中的平均估值水平、平均營業收入、平均年度歸母淨利潤、年度淨資產收益率、年度單隻股票交易量、年度單隻股票交易金額、年度單隻股票平均換手率,見下表。
1.2各指標與估值水平的灰色關聯度
(1)原理和方法
(2)模型的求解步驟
Step1:各指標的表現值
從表二中看出中國A股市場各指標的單位不統一,如:估值水準的的單位爲元,年度營業收入的單位爲億元。須先進行數據預處理。
Step2:數據無量綱化處理
由於各指標的單位不同,需要對原始數據進行無量綱化處理,數據無量綱化處理的方法有均值化、初值化、區間值化、導數化、零化等。本文采用均值化法,即所有的指標除以平均值。
Step3:關聯繫數
Step4:灰色關聯度及權重
然後對於美國NASDAQ市場的灰色關聯度分析重複步驟1到4(數據無量化處理、估值標準與各指標的絕對誤差、估值標準與各指標的關聯繫數),最終得到美國NASDAQ市場估值標準與各指標的關聯度與權重(見表8)
(3)模型結果分析
圖1:中國與美國股票市場各指標與評估水平的關聯度對比圖
圖2:中國與美國各指標權重對比圖
按關聯度原則,關聯度大的數列與參考數列的關係最爲密切,反之疏遠。
中國A股市場估值標準與各指標的關係,從表7可以看出估值標準與各指標的關聯度爲:年度營業收入0.714、年度歸母淨利潤0.725、年度淨資產收益率0.527、年度單隻股票交易量0.713、年度單隻股票平均換手率0.679、年度單隻股票交易金額0.766。
關聯序列爲:年度單隻股票交易金額>年度歸母淨利潤>年度營業收入>年度單隻股票交易量>年度單隻股票平均換手率>年度淨資產收益率,說明年度單隻股票交易金額、年度歸母淨利潤、年度營業收入對於估值標準影響比較大。
美國NASDAQ市場估值標準與各指標的關係,從表8中可以看出估值標準與與各指標的關聯度爲:年度營業收入0.570、年度歸母淨利潤0.556、年度淨資產收益率0.368、年度單隻股票交易量0.568、年度單隻股票平均換手率0.703、年度單隻股票交易金額0.627。關聯序列爲:年度單隻股票平均換手率>年度單隻股票交易金額>年度營業收入>年度單隻股票交易量>年度歸母淨利潤>年度淨資產收益率,說明年度單隻股票交易金額、年度單隻股票平均換手率、年度營業收入對於估值標準影響比較大。
從權重的比率上看中國A股市場與美國NASDAQ市場比較相似,說明加入科創板後,我國股票市場更加完善,優化了投融資平臺架構結構最完善的多層次資本市場,從現貨到遠期、期貨、期權,從場內市場到場外市場,從國內市場到國際市場,它不但爲企業提 供了一個多層次、多元化的融資渠道,同時也爲投資者提供了一個組合投資、分散風險的投資平臺。
代碼:
中國A股市場的灰色關聯度分析:
clc
clear
A=[5.18 74.61 7.27 1.26 21.6 2.2685 223.3;
7.33 99.33 10.046 14.95 16.8 1.5876 197.6;
5.3 124.27 11.552 8.66 13.7 1.2158 154.5;
4.45 137.31 11.98 14.15 12.3 0.9839 107.7;
4.05 150.11 13.688 8.51 17.3 1.0903 149.9;
6.35 160.52 14.674 2.54 27.8 1.5359 245.9;
8.27 163.34 14.909 4.61 16.8 3.2937 245.3;
11.7 172.77 15.203 7.88 29.3 2.3942 326.5;
7.58 203.52 17.982 4.15 28.8 3.0424 334.9;
4.46 216.1 18.571 3.32 24.6 3.578 265.5];
y=[6.46 150.19 13.588 7 20.9 2.1 225.1];
x1=A(1:10,1)./y(1);x2=A(1:10,2)./y(2);x3=A(1:10,3)./y(3);
x4=A(1:10,4)./y(4);x5=A(1:10,5)./y(5);x6=A(1:10,6)./y(6);
x7=A(1:10,7)./y(7);
B=[x1,x2,x3,x4,x5,x6,x7]; %表4:數據無量化處理
y1=abs(x1-x2);y2=abs(x1-x3);
y3=abs(x1-x4);y4=abs(x1-x5);
y5=abs(x1-x6);y6=abs(x1-x7);
C=[y1,y2,y3,y4,y5,y6]; %表5:估值標準與各指標的絕對誤差
max(max(C)); %最大值
min(min(C)); %最小值
z=(0.007+0.5.*1.333)./(C+0.5*1.333); %表6:估值標準與各指標的關聯繫數
e=[];
for i=1:6
z1=sum(z(1:10,i))/10;
e=[e,z1]; %表7:中國A股市場估值標準與各指標的關聯度
end
f=e./sum(e); %表7:權重
美國NASDAQ市場的灰色關聯度分析:
clc
clear
A=[0.4147 11.71 1.0724 22.58 1.4 15.0069 27.88;
0.6877 12.75 1.2695 -24.6285 1.41 109.9363 37.89;
0.6855 14.57 1.3047 -0.1559 1.33 20.3539 39.76;
21.8839 14.63 1.241 24.7936 1.19 44.2009 40.23;
35.9795 15.1 1.8794 7.3479 1.25 50.6186 43.6;
52.1689 15.83 1.3495 -0.1792 1.4 66.5194 62.1;
41.1715 16.06 1.2812 10.4044 1.39 65.6514 60.8;
79.2578 16.28 1.2803 106.2523 1.45 100.6495 57.39;
94.2856 18.17 1.7407 -45.1361 1.51 123.54 68;
136.0317 22.06 2.0539 -19.2076 1.78 109.9363 96.38];
y=[46.2567 15.716 1.4473 8.2071 1.411 70.6413 53.403];
x1=A(1:10,1)./y(1);x2=A(1:10,2)./y(2);x3=A(1:10,3)./y(3);
x4=A(1:10,4)./y(4);x5=A(1:10,5)./y(5);x6=A(1:10,6)./y(6);
x7=A(1:10,7)./y(7);
B=[x1,x2,x3,x4,x5,x6,x7]; %數據無量化處理
y1=abs(x1-x2);y2=abs(x1-x3);y3=abs(x1-x4);
y4=abs(x1-x5);y5=abs(x1-x6);y6=abs(x1-x7);
C=[y1,y2,y3,y4,y5,y6]; %估值標準與各指標的絕對誤差
max(max(C)); %最大值
min(min(C)); %最小值
z=(0.007+0.5.*1.333)./(C+0.5*1.333); %估值標準與各指標的關聯繫數
e=[];
for i=1:6
z1=sum(z(1:10,i))/10;
e=[e,z1]; %表8:美國NASDAQ市場估值標準與各指標的關聯度
end
f=e./sum(e); %表8:權重
圖1:中國與美國股票市場各指標與評估水平的關聯度對比圖:
clear
clc
x=[0.714 0.725 0.527 0.713 0.679 0.766];
y=[0.570 0.556 0.368 0.568 0.703 0.627];
z=[x',y'];
bar(z)
xlabel('x1到x6的指標');
ylabel('指標與評估水準關聯度');
legend('中國A股市場','美國NASDAQ市場')
圖2:中國與美國各指標權重對比圖:
clear
clc
x=[0.173 0.176 0.128 0.173 0.165 0.186];
y=[0.168 0.164 0.108 0.167 0.207 0.185];
subplot(121);
pie(x);
legend('年度營業收入','年度歸母淨利潤','年度淨資產收益率','年度單隻股票交易量','年度單隻股票平均換手率','年度單隻股票交易量');
title('中國A股市場權重比率');
subplot(122);
pie(y);
title('美國NASDAQ市場權重比率');