北京時間5月8日晚，金山雲在納斯達克證券交易所正式掛牌上市，股票代碼爲“KC”，其發行價爲17美元/ADS，開盤價17美元，首日交易收漲報23.84美元，漲幅40.24%。盤後股價延續漲勢，現報23.84美元。
圖片截取自雪球
與往常不同的是，由於疫情的原因，金山雲此次上市選擇了“雲敲鐘”，雷軍和金山雲CEO王育林等一衆高管都出現在了北京小米科技園D棟，而非美國紐約。
在這個以在線方式進行的上市儀式上，雷軍和王育林集中性地回答了幾個外界關注的問題：
1.金山云爲什麼要分拆上市？
2.金山雲爲什麼能在中概股壓力下順利上市？
3.金山雲在市場上的定位和錨點是什麼？
4.雷軍和他的夥伴們如何看待雲計算這樁生意。
1
野心之一：必須上市，沒有退路
雷軍在現場向媒體談起了金山雲的發家史。
“金山軟件是個上市公司，不是我雷軍一個人說了算，（2012年左右）金山高層、董事會、股東大會先後開了幾次會，大家一致做出了這個決定（做金山雲）。”
爲什麼要開股東大會？雷軍心裏清楚，金山雲一旦啓動，後面的資金鍊一定不能斷，他告訴王育林：“我非常害怕的是我們幹了5億美金，董事會不讓我幹了，或者投資者不讓我幹了，那就麻煩了！”
於是在開了一圈會，徵得董事會和股東同意後，金山劃了一條10億美元的止跌線。“如果幹了9億（美元），不讓幹了，那就冤大了；如果幹了10億，還沒有幹成，那算我們倒黴。”雷軍說。
而現在，金山系公司給金山雲的投資額已經越來越接近當初劃下的那條10億美元的止跌線。
公開數據顯示，從金山雲天使輪到D+輪，金山系資方共計爲金山雲輸入資金約5億美元，加上此次美股上市金山軟件、小米科技共計認購價值0.6億美元的ADS，金山系資方已經爲金山雲輸血約6億美元。
金山系投資金山雲金額彙總
而在“燒“完6億美金後，金山雲的的盈利能力還有待培養。
數據顯示，金山雲2017年~2019年的獲得的營收分別是12.35億元、22.18億元以及39.56億元。2018年與2019年的營收增長率都保持在了79%左右（具體分析詳見鈦媒體前文：深扒金山雲招股書：拆分出來的子公司，能否走出金山系“舒適圈”？）。
但淨虧損上，金山雲2017年-2019年的淨虧損總額超過了28億元，雖然這部分虧損有收窄趨勢，但真正實現盈利還尚需時日。
在這個青黃不接的時候，金山雲必須尋找新的融資途徑，如果沒有新的資金續命，金山雲則面臨危險的結局。
正如雷軍所言：“它（金山雲）這次募集了非常大量的資金，並且它獨立對接了資本市場，它不需要再通過私募的方式來完成融資了，可以自主增發股票、可以發債，有多種融資途徑，所以我覺得金山雲將擁有更充分的資金，來加速技術的投入和基礎設施的投入。”
這就是爲什麼，金山雲必須上市。
那爲什麼是美股，而不是A股呢？
雷軍給出的答案是：第一，時機成熟；第二，中概股壓力巨大，如果金山雲能夠成功上市，將提振整體行情。
“我真心沒有想到。包括在整個路演的時間其實非常短，我覺得育林他們白天接待香港和亞洲的投資者，晚上跟歐美的投資者舉辦電話會，一天當兩天用，從剛纔6點鐘結束了所有額度分配可以看出，我們受到了全球投資者極爲熱烈的歡迎。”
王育林也補充說，金山雲能夠快速獨立上市與其先前在金山軟件的財務並表有關係：“我們每一年都會在交易所披露合規的數據，具有非常合規的上市公司的標準。”
2
野心之二：找準地盤，扎錨點
金山雲顯然已經迎來了它的高光時刻。
但雷軍坦言，雖然已經上市，金山雲後面的路還有很長：
“雲服務市場在中國雖然發展了十年，但還在開始階段，還沒有真正的爆發，所以金山雲上市以後還要堅持原有的戰略，繼續再幹三五年，把這些地盤穩定住。”
哪些是金山雲的地盤呢？
從金山雲披露的業務數據來看，金山雲的主要業務分爲公有云業務和企業雲業務兩部分。公有云主要指的是基於雲計算的集成性服務，包括但不限於計算、存儲和交付，2019年，這部分業務營收佔到了總營收約87.40%，爲34.59億元人民幣。
值得一提的是，在公有云產生的34.59億元的營收中，有21.37億元的業績是由CDN、畫質增強等交付類業務產生的，由此可見，至少從目前的財報來看，CDN、畫質增強類業務是金山雲的優勢所在，這可能是雷軍所說的金山雲的第一類地盤。
金山雲子業務
金山雲的第二類地盤，還可能是金山雲剛剛起步的企業雲業務。2019年金山雲企業雲業務營收只有4.86億元，佔總營收比重僅12%，但這部分業務的增長率較爲強勁：2018年與2019年兩個年度，金山雲企業業務的增長率分別爲526.67%和417.02%，從這個增長率來看，企業雲業務可能是金山雲此後的未來業務。
對於金山雲的發展，雷軍還強調了非常重要的一點：他並不要求金山雲成爲雲上的全能選手，更想讓它成爲一個特長生：
“我對育林要求是啥？我們既然幹不了大而全，那在我們選定的這些賽道里面，我更關心我們的競爭力。
我們在遊戲雲裏面能不能數一數二，我們在視頻雲服務裏面是什麼位置？大的市場我們比不了巨頭，那麼我們在一個一個的垂直行業的市場裏面，能不能處於領先優勢？
我們把所有的優勢放在幾個關鍵點上，能不能在這些點裏面有比較優勢？
大家有時候喜歡看總數，但是總數是大而全的公司佔優勢，我們一定要在幾個關鍵的領域裏面做好，所以我剛纔一直在強調專注。做的行業可以少，這些行業裏面每個行業裏面我們的位置怎麼樣（是需要關注的）這也是育林他們做得比較好的地方。“
我們可以看到，根據雷軍“重點擊破”的理念，金山雲確實在視頻雲等行業樹立了標杆效應。例如金山雲向納斯達克提交的F-1文中提到，金山雲已經在爲字節跳動（ByteDance）旗下的抖音、頭條以及西瓜視頻提供包含高速點播視頻服務的視頻雲解決方案；另外，從2017年開始，B站也已經在使用金山雲。
3
野心之三：依靠“生態”，十倍增長
找錨點，就需要關注錨點起始的地方。金山雲的錨點起始地，就是金山系本身。這正是金山雲最糾結的的地方：一邊尋求自身的獨立性，成爲一家獨立第三方雲服務商；一邊又想要站在金山軟件和小米科技的起跑線上，尋求母公司生態的庇護。
數據顯示，2017-2019 年的3年間，金山集團、小米集團、獵豹等金山系公司都不同程度給金山雲貢獻了營收，2017年這類關聯收入有4億，佔到了營收總額三分之一；2018年，關聯收入有6.3億，佔比也接近三分之一；2019年，關聯收入爲7.7億元，佔總營收約20%。
F-1披露的金山雲關聯交易數據，經鈦媒體整理
生態帶給了金山雲相當牢固的營收。未來也遠不止如此。
金山雲與小米聯合做IoT的已經板上釘釘：
“未來又出現一個新的物聯網，小米現在是全球最領先的物聯網的公司，當別人還在講概念，講模型的時候，我們（金山雲）可能每天已經有兩億多的設備在聯網在跑，這就是產業的優勢，生態的優勢帶來的技術上的優勢，而且這種技術的優勢不是簡簡單單說投錢就行，如果沒有產業根本投不起這個錢，最重要的是根本不知道技術往什麼方向走。”王育林說。
就像雷軍所說，他們當年敢拿金山雲重新創業的一個原因就是，這個行業並不是贏家通吃：
“他一定有三家以上的供應商……我們就是相信一條，這些大的優質的企業，他買服務的時候，最核心的是服務質量和持續性，不是惡性的價格競爭……只要在每個領域裏保持前三位就能活下去。”
所以，憑藉這樣的力量，金山雲也贏得了國內外資本方的青睞。比如，IDG資本早在2015年就參與了金山雲的B+輪融資，IDG資本合夥人牛奎光對鈦媒體評價說：“金山雲是當時外部投資機構能夠投資的獨立雲服務商中最頭部的項目，其技術團隊核心成員在中國超大型互聯網公司都有基礎設施建設和管理的經驗。此後，IDG資本堅定支持金山雲從2C網盤業務邁向公有云市場。”
故事的最後，雷軍剛剛告別與董小姐的十年之約，又迅速許下了另一個與“十”有關的期望：
“金山雲下一個當務之急是什麼？是怎麼獲得10倍增長。就我們的規模而言，跟世界三大巨頭比差了兩個數量級以上，所以我們要儘快做大規模。”
雷軍認爲，雲服務公司的規模效應非常明顯，只有再有10倍以上的規模，金山雲纔會處在一個比較舒適的位置上。做大規模是他認爲的，金山雲面臨的下一個新挑戰。
這也恰恰說明，在金山雲這件事上，“雷布斯”也有着不小的野心。
本文首發鈦媒體
作者 | 秦聰慧，編輯 | 趙宇航
往期精彩內容
行業▽
中臺搞了2年，項目叫停，CIO被裁！本以爲中颱是道送分題，沒想到是送命題！
觀察▽
翻完UCloud、QingCloud兩家招股書後，我們發現“雲計算”是場持久戰
遠程辦公常態化，網絡安全迫在眉睫，“零信任安全”的風口到了嗎？
趨勢▽
