引言:
邢不行的系列帖子“量化小講堂”，通過實際案例教初學者使用python進行量化投資，瞭解行業研究方向，希望能對大家有幫助。
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萬條數據告訴你:跟着大股東和高管買他家股票，能賺錢嗎？【視頻】
這是邢不行第60 期量化小講堂的分享
作者 | 邢不行、果果醬
本文內容也有更詳細的視頻版本，點擊下方鏈接即可觀看：
【邢不行】跟着公司高管買他家股票能賺錢嗎：增減持案例（一）
【邢不行】跟着公司高管買股票能賺錢嗎：尋找增持減持數據（二）
【邢不行】跟着公司高管買股票能賺錢嗎：增持後股價怎麼走（三）
【邢不行】跟着公司高管買股票能賺錢嗎：增減持策略構建（四）
今天文章第一個主角是上市公司海辰藥業，該公司在2017年12月29日發佈了一個公告：
公司的實際控制人曹董事長和高管蔣經理增持了公司股份。
董事長和總經理都自己掏錢購買了自家股票，這麼看好自己股票，莫非有好事要發生？
果然，公告發布12天后，海辰藥業發佈業績大增預告：
公司營業收入預計同比增長62.03%。
在這雙重利好的刺激下，公司股價開始一路飆升。幾個月內，公司股價翻了三倍。
再看看同期滬深300指數，不僅沒漲，反而下跌了5%。
我把上面的時間點統一標註在了股價K線圖上：
這董事長和總經理的操作真是美如畫。先增持，然後發業績預增公告，然後股票暴漲。
如果你往前看股價，會發現他們的增持加倉點正處於股票破發後的一個低點，抄底時機如此精準，令人驚歎！
第二個故事。
在2017年月4月28日，上市公司爾康製藥發佈了一份減持進展公告。
圖中，公司大股東帥放文以大宗交易的方式累計減持4.17%的股份，其一致行動人曹再雲分5次共減持了0.75%的股份。
減持公告發布大約10天后，在2017年5月10日爾康製藥宣佈停牌。
大約半年後爾康製藥復牌，股價直接一路向下，從公告時的13元最低跌倒了6元，直接腰斬。
我們將上述時間點標註在K線圖上，做一個簡單的整理，理清楚時間線：
董事長在橫盤震盪時減持股票，減持後就停牌，然後就是一瀉千里。
在上述兩個案例中，大股東和高管買入自家股票，之後股價上漲；若賣出自家股票，之後股價下跌。
此時做量化交易的我們最關心的是：
能否直接跟着他們一起操作？
他們買，我們買；他們賣，我們也賣。這樣總體能賺錢嗎？
這就取決於我們上文舉的兩個例子，到底是客觀規律，還僅僅是巧合了。
我可以直接告訴大家：兩個案例是我爲了表達觀點而精心挑選的。
找這兩個案例還花了我不少時間...
就像一些炒股書籍介紹某些“神奇”K線形態時，會專門配個圖，圖上出現該形態後，股價就開始漲。
誰知道他這個圖找了多久呢？這麼多案例，總能找到想要找的圖。
只憑借幾個例子，是不具備說服性的。
歸根到底了要用大數據說話。
接下來，也就是本文的重頭戲，我會用8萬條數據，基本涵蓋了A股全部的增減持數據，去挖掘分析增減持對股價未來變動的影響。
開發一個策略80%的時間是在準備數據。
準備增減、持數據還格外的難。
理論上這些數據在交易所官網都可以找到。但官網的數據往往是pdf格式，可讀性非常差。
這裏推薦大家可以去一些財經網站，比如說「新浪財經」和「東方財富網」，這些網站都會提供結構化的數據，方便你進行閱讀、篩選、分析。
東方財富網的增、減持數據
並且這些數據可以寫代碼爬取的，對普通玩家非常友好，一定要充分利用好這些免費數據的資源。
當然，財經網站的數據並不一定靠譜，需要仔細篩選排查。例如上圖中東方財富網的股東增、減持數據就有不少問題。
爲了追求數據的準確性，這次的增減持數據是從需要付費的萬得數據庫獲取的，質量相對靠譜，請放心食用。
數據展示：
數據的前半部分
上圖中截取了數據的前半部分字段，主要收集整理了股票的增減持情況，其中「持有人類型」共有三類：
1代表個人，2代表股東，3代表高管。
數據的後半部分
上圖中的「n day相對指數漲跌幅」的意思是說，股票在完成增減持完成之後的第「n」天，超過同期滬深300指數的那部分收益率，即所謂的「超額收益」。
所有漲跌幅的計算都已經經過復權處理。
上面只列舉了一部分相對漲跌幅數據，實際上我們計算到了10、20、30...200天的相對收益。
該數據可以直接微信私信邢不行獲取
準備好數據之後，就是用Python進行分析。
首先，我們用read_csv函數讀取數據：
DataFrame格式數據的部分截圖
然後就是對數據進行篩選，比較關鍵的條件有三個，分別是「增持方向」 「股東類型」 「變動數量佔流通比例」。
我們先對增持方向做一個分類，將增持的分爲一組，減持的分爲一組，這裏我們不妨將參數設置爲增持。
然後我們計算的是，所有被增持股票n天后的平均收益，並作圖。
看看增持之後是否真的會上漲？
運行結果如下：
注：橫座標代表增持之後的天數，縱座標代表所有增持股票n天后的平均超額收益。
我們取圖中最高的那根粉色柱狀圖講解一下圖形的含義。
圖中所指粉色柱狀圖橫座標爲70天，縱座標爲3.2%。意思是任何股票發出增持公告後，我們就買入持有70天，期間我們平均跑贏滬深300指數3.2個百分點。
持有70個交易日纔多賺3.2%？與之前案例中的翻3倍不一樣啊，有點小失望。
繼續嘗試，我們將持有人類型設置爲股東，只取持有人類型「2」。
股東類型設置爲股東
即在只有股東（無高管）增持的情況，看一下效果：
股東增持後n天收益情況
啊呸！
從這數據顯示，單單股東增持後，股價似乎沒有任何顯著的變化。
再次失望+1。
但還是要保持耐心，做量化投資的，這種失望經歷的還少嗎？
我們換個方向，既然只看大股東不行，我們試着單看高管增持：
看看效果如何：
高管增持後n天收益情況
咦？結果似乎不錯噢！
高管增持股票後，股票之後的超額收益很不錯，比如70天后超額收益率接近7%。
看來高管比大股東靠譜啊。畢竟高管錢不及董事長多，增持還是要小心謹慎一點。另外高管在公司執行一線，業務細節可能瞭解的更加全面 。
在有了初步結果後，嘗試進一步優化。高管每次增持股份的多少，對之後股價是否有差別影響呢？
我們高管增持股份變動數量佔流通比的百分比大於等於2%的數據篩選出來：
只看該部分數據的結果：
高管增持2%流通股
不得了！
圖中顯示，當高管增持2%以上的流通股後買入股票，持股一段時間後，最高超額收益接近14%。
即80個交易日能跑贏大盤15%，那一年下來不就是跑贏大盤60%？這個結果相當不錯。
爲了繼續全面考察各種篩選條件下，哪些條件組合更有利於之後的股價，我編寫了一個程序，對「買賣方向」 「持有人類型」「股權變動佔比」這些條件進行遍歷：
並且將結果以圖片的形式保存到文件夾中。
運行結果如下：
這三個條件的任意隨機組合的結果都從圖片中找到。
鼓勵大家多試試不同條件的組合，量化投資就是這樣一個探索與發現的過程。
下面貼上本文全部的代碼
當然對於增減持數據，只要你善於觀察，充滿想象，還可以衍生出更多的思路。
比如說可以分年份進行分析，考察不同年份結果，考察在牛熊市的表現是否會有差異。
還可以考慮增持人原先持股佔比、近期增持的次數、實際增持到發公告之後的時間等。
再比如，我們可以看每天市場整體增減持的資金淨額、次數，這些可以幫助我們針對大盤開發做擇時策略。
（去試試吧，以上所有思路我都試過，沒效果的我不會說的...）
感興趣的朋友也可以直接微信私信我討論，沒我微信的請加xbx9025。
增減持資金主要來自公司大股東和公司高管。
他們所持有的資本，有一個專業名稱：產業資本，一般包括：
公司大股東：創始人、外部投資者
公司高管
上市公司回購股票
產業資本之所以值得我們借鑑、跟隨，是因爲產業資本最貼近行業本身，瞭解很多其他人不瞭解的一手信息。
產業資本外，也還有機構、外資、國家隊、社保等其他資本。他們各有各自己的優勢、劣勢。
例如機構資本相對來說更加專業，外資經驗豐富可以降維打擊，國家隊就更不用說了。
散戶資金也是有用的，不能正向跟隨，還不能反過來嗎？
對於這些資本，如果大家感興趣，可以回覆留言，之後的文章可以講講跟着他們操作，到底能否賺錢。
END
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