这几天蛋蛋的盆友圈被理财产品不保本刷屏了，蛋蛋想到自己的可转债，追着阿橘喵喵问，“可转债是保本的吗？”
可转债可以说是保本，也可以说是不保本的。
为什么这么说？
可转债特殊的债券属性，上次阿橘跟大家分享了，可转债低风险的属性。除非公司破产，否则发行可转债的上市公司必须还本付息。
这样说来，如果你是100元买的可转债，只要公司不破产，可转债就是保本的。
我们举个例子，以6月10日发行的上机转债为例，我们先看下图的条款。
可转债面值100元一张，票面利率低于呢0.5%，第二年0.8%，第三年1%，第四年1.5%，第五年2%，第六年3%。如果到期没有转股，公司将以115元的价格赎回未转股的可转债（包括了最后一期的利息3元。如果发行时就购买该可转债，意味着肯定能够拿到的金额是：（0.5%+0.8%+1%+1.5%+2%+115%）*100=120.8元，这个价格就是第一年的到期保本价格。第二年就是（0.8%+1%+1.5%+2%+115%）*100=120元。之后几年以此类推。在这6年中，只要你的购买价格低于保本价格，那么持有到期是不会亏本的。这里需要注意的是个人投资者持有的可转债产生的利息是需要缴纳利息税的（20%），别看这税率很高，但是由于利息很少，所以基本上可以忽略。
除了刚刚所说的保本价格，很多可转债有回售条款，这个上两期阿橘喵喵也跟大家谈到过。回售条款大概指的是如果可转债对应的股价跌到转股价以下某个位置持续一定的时间，投资者可以把可转债以某个约定的价格强行卖给发行公司。
例如如下上机转债的条款，最后两个计息年度，公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%，持有人可执行这个回售条款。回售价格即可转债债券价值100元+当期利息。也就是说在可转债存续期限内，低于这个100+当期利息的价格持有到期也是可以认为是保本的。
但是不是所有的公司都有回售条款啊？
没错，这个并不是可转债的发行的必要条件。所以大家在购买可转债尤其是二级市场可转债时，还是要看清楚条款。毕竟不是所有发行公司都给投资者强卖的机会哦～
“喵喵，我觉得刚刚你说的保本价格貌似不对诶，上次教授跟我说货币是有时间价值的，你这个没算上时间价值诶！”蛋蛋同学突然提出了萦绕已久的疑问。
“哟，果然是学到了不少。没错，接下来就要说的是保本价格的现金价值”。
现金价值=到期本息/（1+市场利率），这里假设市场利率为5%。我们来看上机转债的到期本息和的现金价值。（以持有1张100元的上机转债为例）
持有年份 | 第一年利息 | 第二年利息 | 第三年利息 | 第四年利息 | 第五年利息 | 第六年利息及补偿 | 现金价值 |
第一年 | 0.5 | 0.8 | 1 | 1.5 | 2 | 115 | 90.68 |
第二年 | 0.8 | 1 | 1.5 | 2 | 115 | 94.72 | |
第三年 | 1 | 1.5 | 2 | 115 | 98.65 | ||
第四年 | 1.5 | 2 | 115 | 102.58 | |||
第五年 | 2 | 115 | 106.21 | ||||
第六年 | 115 | 109.52 |
根据上表所示，如果第一年上机转债价格低于90.68元，那就是闭着眼睛买买买，当然估计市场是不会给你这种机会。
其实，除了上述三种保本价格外，还有面值100元，也是一个保本价格。从2010年-2020年的数据显示，只有3%的可转债跌到了面值100元以下，而且在之后都涨回100以上，因此遇到某个可转债价格低于100元时，也是一个不错的入手机会哦～
总结一下，今天主要跟大家分享了可转债的4种保底价格。我们画个图更加直观的展示一下。
也就是说在红色线之下，如果公司不破产，基本可以认为是持有到期保本的哦。以上机转债为例，如果遇到了低于90元的价格，那就是闭着眼睛买买买吧～
今天的可转债保本价格就聊到这里啦，下一期，我们来谈谈可转债的核心-转股价
我是阿橘喵喵，关注我，不迷路～下期见～
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如有收获，点个在看，诚挚感谢！