這幾天蛋蛋的盆友圈被理財產品不保本刷屏了，蛋蛋想到自己的可轉債，追着阿橘喵喵問，“可轉債是保本的嗎？”
可轉債可以說是保本，也可以說是不保本的。
爲什麼這麼說？
可轉債特殊的債券屬性，上次阿橘跟大家分享了，可轉債低風險的屬性。除非公司破產，否則發行可轉債的上市公司必須還本付息。
這樣說來，如果你是100元買的可轉債，只要公司不破產，可轉債就是保本的。
我們舉個例子，以6月10日發行的上機轉債爲例，我們先看下圖的條款。
可轉債面值100元一張，票面利率低於呢0.5%，第二年0.8%，第三年1%，第四年1.5%，第五年2%，第六年3%。如果到期沒有轉股，公司將以115元的價格贖回未轉股的可轉債（包括了最後一期的利息3元。如果發行時就購買該可轉債，意味着肯定能夠拿到的金額是：（0.5%+0.8%+1%+1.5%+2%+115%）*100=120.8元，這個價格就是第一年的到期保本價格。第二年就是（0.8%+1%+1.5%+2%+115%）*100=120元。之後幾年以此類推。在這6年中，只要你的購買價格低於保本價格，那麼持有到期是不會虧本的。這裏需要注意的是個人投資者持有的可轉債產生的利息是需要繳納利息稅的（20%），別看這稅率很高，但是由於利息很少，所以基本上可以忽略。
除了剛剛所說的保本價格，很多可轉債有回售條款，這個上兩期阿橘喵喵也跟大家談到過。回售條款大概指的是如果可轉債對應的股價跌到轉股價以下某個位置持續一定的時間，投資者可以把可轉債以某個約定的價格強行賣給發行公司。
例如如下上機轉債的條款，最後兩個計息年度，公司股票在任何連續三十個交易日的收盤價格低於當期轉股價格的70%，持有人可執行這個回售條款。回售價格即可轉債債券價值100元+當期利息。也就是說在可轉債存續期限內，低於這個100+當期利息的價格持有到期也是可以認爲是保本的。
但是不是所有的公司都有回售條款啊？
沒錯，這個並不是可轉債的發行的必要條件。所以大家在購買可轉債尤其是二級市場可轉債時，還是要看清楚條款。畢竟不是所有發行公司都給投資者強賣的機會哦～
“喵喵，我覺得剛剛你說的保本價格貌似不對誒，上次教授跟我說貨幣是有時間價值的，你這個沒算上時間價值誒！”蛋蛋同學突然提出了縈繞已久的疑問。
“喲，果然是學到了不少。沒錯，接下來就要說的是保本價格的現金價值”。
現金價值=到期本息/（1+市場利率），這裏假設市場利率爲5%。我們來看上機轉債的到期本息和的現金價值。（以持有1張100元的上機轉債爲例）
持有年份 | 第一年利息 | 第二年利息 | 第三年利息 | 第四年利息 | 第五年利息 | 第六年利息及補償 | 現金價值 |
第一年 | 0.5 | 0.8 | 1 | 1.5 | 2 | 115 | 90.68 |
第二年 | 0.8 | 1 | 1.5 | 2 | 115 | 94.72 | |
第三年 | 1 | 1.5 | 2 | 115 | 98.65 | ||
第四年 | 1.5 | 2 | 115 | 102.58 | |||
第五年 | 2 | 115 | 106.21 | ||||
第六年 | 115 | 109.52 |
根據上表所示，如果第一年上機轉債價格低於90.68元，那就是閉着眼睛買買買，當然估計市場是不會給你這種機會。
其實，除了上述三種保本價格外，還有面值100元，也是一個保本價格。從2010年-2020年的數據顯示，只有3%的可轉債跌到了面值100元以下，而且在之後都漲回100以上，因此遇到某個可轉債價格低於100元時，也是一個不錯的入手機會哦～
總結一下，今天主要跟大家分享了可轉債的4種保底價格。我們畫個圖更加直觀的展示一下。
也就是說在紅色線之下，如果公司不破產，基本可以認爲是持有到期保本的哦。以上機轉債爲例，如果遇到了低於90元的價格，那就是閉着眼睛買買買吧～
今天的可轉債保本價格就聊到這裏啦，下一期，我們來談談可轉債的核心-轉股價
我是阿橘喵喵，關注我，不迷路～下期見～
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又有新債上市，這次能漲多少呢
如有收穫，點個在看，誠摯感謝！