在發現澳洲以前，歐洲人認爲所有的天鵝都是白色的，因爲在長達幾個世紀的時間裏，他們見到的天鵝都是白色的。直到他們在澳洲發現了第一隻黑天鵝。一隻黑天鵝，推翻了幾百年經驗總結得出的結論。
納西姆·塔勒步用“黑天鵝”形容具有極端影響的意外事件。納西姆認爲黑天鵝事件有三個特點：
第一，具有意外性，是在預期之外的事情，事發之前沒有任何證據表明可能會發生。比如天鵝的顏色，長達幾百年，歐洲人見到的天鵝都是白色的，誰會想到在未發現的大陸還會有一種黑色的天鵝呢？在很長一段時間，人們甚至不認爲還有其他的大陸。
第二，它會產生極端影響。人們通過幾百年的經驗總結得出的結論：天鵝是白色。但是隻需要一隻黑色的天鵝，就顛覆了這個結論。有時候，證僞一個結論比證實一個結論要容易。所有的天鵝都是白色的這個論斷，即便你見了幾百萬只白天鵝，也沒法斷定所有的天鵝都是白色的，因爲這個宇宙有很多你未到過的地方，你無法確定那裏有沒有黑色的、藍色的、粉色的天鵝，但是要證僞這個判斷，只需要一隻非白色的天鵝就可以了。所以查理·芒格纔會提倡逆向思維，他說“如果我知道自己會在哪裏死去，我就永遠都不去那兒”。
第三，事後可預測性。這個是作者總結的人性特點之一，人們會在事後編造理由，讓它變得可解釋可預測。最常見的就是每天收盤之後，分析師都開始分析爲什麼今天漲/跌。事實上，不是每一天的漲跌都有理由，很多時候就是市場的隨機波動。但是他們不得不編造理由，因爲主持人一定會問他們爲什麼，觀衆想知道爲什麼。
黑天鵝現象的邏輯是：你不知道的事比你知道的事更有意義，因爲許多黑天鵝事件正是在不可預知的情況下發生和加劇的。
黑天鵝現象的可預測性低、影響力大，但我們習慣於對它視而不見，專家總是以爲他們的理論能夠衡量不確定性。
誰能想到，蘋果第一款觸屏手機那麼難用，沒幾年就顛覆了按鍵手機，打死了諾基亞。我們現在覺得大屏觸屏手機是很司空見慣的一個工具，但是退回2011年，退回2008年，回憶一下是什麼情況呢？
既然黑天鵝是不可預測、無法避免的，我們就要適應它的存在，而且充分利用正面的黑天鵝。比如在科學研究領域，如果你是一個有收入保障的研究人員，你就可以全身心投入科學研究之中，因爲如果失敗了，你的生活依然有保障，你沒有什麼損失，但是一旦成功了，你就會取得巨大的成就。
又比如在風險投資領域，如果你是一個富翁，你可以拿出一部分錢投資10個早期項目。由於早期項目投資的絕對金額低，所以投資總額只佔你全部資產的小部分，如果全虧了，對你影響不大，但是如果有1個項目跑出來了，你就會暴賺。
在投資領域，有個指標叫風險報酬率，指的就是潛在報酬/潛在虧損，如果潛在報酬在潛在虧損的3倍或以上，就是很好的投資，如果堅持在這種高風報比的模式下投資，長期下來收益率是很好的。當然，你不能保證每一次都是賺得，但是長期下來你總體會是賺的。