在傳出榮耀可能會與高通達成合作之後，剛剛創出新高並實現了較上市價翻一倍的小米股價迅速夏天，今天小米股價一度大跌7%，收盤依然沒有回到34港元，導致如此結果在於榮耀過去數年壓制小米留下的陰影。
2011年推出手機的小米用短短2年多時間改變了國內手機市場的格局，至2014年三季度奪下國內智能手機市場份額第一名，這是此前國產手機品牌所沒有達到的高度，但是隨着榮耀的出現，小米的好運迅速到頭。
榮耀在2013年底成立，當時榮耀品牌的定位就是華爲的互聯網品牌，學習小米的互聯網營銷模式，後來有媒體人士笑言榮耀甚至像素級學習小米，榮耀新機對標小米、新機發布時間也選擇在小米新機發布前後。
榮耀做得非常成功，至2017年一季度它在國內線上手機市場已奪下第一名。隨着榮耀手機的崛起，小米手機在國內市場的出貨量開始出現大跌，2016年小米在國內市場的出貨量大跌36%；後來隨着OPPO、vivo的崛起，小米在國內市場已跌至第四名，2019年下半年隨着華爲手機將重心轉回國內市場，小米、OPPO、vivo在國內的出貨量均持續下滑。
從榮耀和小米的發展史可以看出，榮耀手機在國內市場的崛起侵蝕的就是小米的市場，而隨着榮耀手機的崛起，小米手機不得不將重心轉向海外市場。讓人意外的是小米在海外市場做得風生水起，海外出貨量佔比已擡高至近七成，國產手機四強除了小米之外另外三家手機品牌的海外出貨量佔比從沒超過五成。
小米手機在國內市場持續下滑，直到今年三季度由於衆所周知的問題，華爲手機在國內市場出現下滑，小米手機終於取得一成多的增幅，並是前五大手機品牌當中唯一一家取得增長的，可見小米在國內市場的反彈來自於它填補華爲手機的空缺。
如果榮耀手機與高通達成合作，那麼受害最大的無疑將是小米。小米手機當前與高通深度合作，它的大部分手機都採用高通的芯片，近期小米發佈的高端手機小米11獲得了高通高端芯片驍龍888芯片的獨佔權，小米11上市即熱銷，可見高通對小米非常重要。
如果榮耀手機與高通達成合作，那麼雙方的手機差異將非常小，而雙方手機的性價比也差不多，從過往可以看出在雙方手機差異不大的情況下，更多消費者會選擇榮耀手機，如此一來小米手機或許重蹈過去幾年的覆轍，在國內市場或許會再次進入下降通道。
小米在國內手機市場的出貨量雖然佔它整體手機出貨量的比例不到三成，但是小米手機卻是小米衆多業務的領軍者，而這些硬件業務可以持續爲小米帶來互聯網業務，互聯網業務則是小米的利潤來源，小米的互聯網服務收入有近九成來自國內市場，如果小米手機在國內市場再次受挫對它的多項業務都可能帶來負面影響。
或許正是有鑑於此，在傳出榮耀手機可能與高通達成合作後，持續持續上漲的小米股價出現了大跌，投資者憂慮小米手機在國內市場會再次被榮耀手機壓制。
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