乍一看，所有股票的走势似乎是杂乱无章、毫无道理的。有时所有股票一齐上涨，有时所有股票一齐下跌，有时参差不齐、涨跌互现。但我们已经看到，股票的上涨和下跌呈现特定趋势，构筑典型形态，并非完全无序。
确实每一只股票都有自己长期稳定的股性。当大盘处于牛市时，一些股票涨势凶猛，而另一些同样价位的股票却步履蹒跚。那些在牛市中涨幅居前的个股往往在熊市中跌幅居前，而那些在牛市中显得滞涨的个股往往在熊市中更为抗跌。有些股票的波动速度比其他股票快许多倍。
造成股性差异的原因有很多，包括已发行股份的数量、流通股的规模、企业的性质、资本结构中的杠杆等。事实上，我们并不特别关心造成股性差异的原因。我们主要关心这些差异是什么，以及我们怎样确定这些差异。