共學《週期》 Day07今天我們共學的是：
（第6章）企業盈利週期
思考：
經濟週期會影響企業盈利週期嗎？
影響企業盈利的因素主要是哪些？
印象深刻的一句話是哪句話？
【經濟週期會影響企業盈利週期嗎？】
1.企業盈利波動也遵循一個週期，而且企業盈利週期會受到整個經濟週期的影響，但是企業盈利週期的上行幅度和下行幅度，要大大超過整個國家經濟週期的震盪幅度。所以，企業盈利的波動要比整個國家GDP波動得更大。
2.某些行業裏企業的銷售收入對經濟週期的變動是敏感的：經濟上行，這些企業的銷售額就會隨之上升；相反，如果經濟下行，這些企業的銷售額就會隨之下滑。但是另外一些行業的企業銷售收入對經濟週期的波動不敏感，而且不同企業的敏感程度差別很大，敏感程度很大的企業銷售增長率大得多，而敏感程度很小的企業銷售增長率會比經濟增長率小得多。對經濟週期波動敏感的行業有：行業的原材料和零部件銷售、高成本的消費品、價格高的“耐用消費品”；對經濟週期波動不是很敏感的行業有：日常生活必需品、低成本的消費品、日常服務。
3.在很大程度上，經濟增長仍然決定了企業銷售規模擴大或縮小的過程。GDP增長強勁，企業銷售額一般也會強勁增長；GDP增長乏力，企業銷售額一般也會增長乏力；GDP下滑，企業銷售額一般也會下滑。
【影響企業盈利的因素主要是哪些？】
1.經營槓桿。一個百分點的經營收入增長，能夠撬動營業利潤增長更多百分點。一般來說，企業的總成本中，固定成本比例越大，可變成本比例就越小，這就會導致企業經營槓桿水平越高。
2.財務槓桿。淨利潤下滑幅度放大營業利潤下滑幅度的效應，就是財務槓桿發生作用的結果。
3.經濟週期對一些企業的銷售收入的影響很大，但是對其企業的銷售收入的影響卻小得多。這主要是因爲企業的經營槓桿和財務槓桿的水平不一樣。
4.一些經濟系統之外的另類因素的變化，也會對企業盈利造成非常大的影響。這些特殊情況的變化包括：管理層對存貨、生產規模和資本投資的決策；技術進步（包括企業部門、同行業競爭對手，甚至其他競爭行業中的企業的技術進步）；法律法規和稅收政策的變化；行業以外，甚至企業界以外的外部因素的變化，比如天氣、戰爭、甚至企業界以外的外部因素的變化。
【印象深刻的一句話是哪句話？】
大家原來認爲有些行業是鐵打的飯碗，不會被創新性的新技術毀滅，這些行業的數量現在看起來每天都在縮減。
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