一個公開的民意測驗無法代替思考。
你必須獨立思考。我常常驚訝於：一些智商極高的人在市場上無意識的跟隨大衆。我從沒通過和別人談話得到過好的主意。
我相信，坦誠的公司的管理層會使投資人受益。那些在公開場所誤導別人的CEO最終會在私下裏誤導自己。
在你僱用人之前，你需要確認他的三項素質：正直誠實，聰明能幹，精力充沛。但是最重要的是正直誠實，因爲如果他不正直誠實而又具備了聰明能幹和精力充沛，你的好日子也就到頭了。
與其殺死毒龍，不如避開毒龍。
如果你在小事上無原則，那麼大事上一樣沒有原則。
和一個道德品質敗壞的人，無法完成一樁好交易。
對於企業而言，糟糕的運作加上混亂的管理，結果常常是一筆糊塗帳。
人性的弱點總是充滿貪婪、恐懼或者是愚蠢，這是完全可以預測的，但是我們無法預測這種人性弱點的發生順序。
我在歷史中學到的唯一東西就是：大衆從未從歷史中汲取教訓。
永遠不要問理髮師你是否需要理髮。
交易市場就像上帝一樣，幫助那些自助者。但是和上帝不同的是，交易市場不會原諒那些不知道自己在做什麼的人。
當市場下跌時，你輕易的將好東西打折變賣，但是一旦市場向上，再想買回來，難之又難。
投資人必須謹記，你的投資成績並非像奧運跳水比賽的方式評分，難度高低並不重要，你正確地投資一家簡單易懂而競爭力持續的公司所得到的回報，與你辛苦地分析一家變量不斷、複雜難懂的公司可以說是不相上下。
我和查理還沒學會如何解決公司的難題，但是我們學會了如何避開難題，我們的成功在於我們集中力量於我們能跨越的一尺柵欄上，而不是發現了跨越七尺柵欄的方法。
近年來，我的投資重點已經轉移。我們不想以最便宜的價格買最糟糕的傢俱，我們要的是按合理的價格買最好的傢俱。
幾乎在任何領域，專業人員取得的成就明顯地高於門外漢。但在金錢的管理上往往並非如此。
不能承受股價下跌50％的人就不應該投資。
在經歷25年企業管理與經營各種不同事業的歲月之後，查理跟我還是沒能學會如何去解決難題，不過我們倒學會如何去避免他們，在這點我們倒做的相當成功，我們專挑那種一呎的低欄，而避免碰到七呎的跳高。
投資並非一個智商爲160的人就一定能擊敗智商爲130的人的遊戲。
從不購買價格並不明顯低於公司價值的股票。
1986年我的最大的成就就是沒有做任何蠢事。訣竅是當沒有合適的事情可做時，就什麼也不做。
我寧要模糊的正確，也不要精確的錯誤。
價格是你所付出的，價值是你所得到的。
於每一筆投資，你都應當有勇氣和信心將你淨資產的10％以上投入。
在錯誤的道路上，奔跑也沒用。
如果你一生中找到三個傑出的企業,你就會變得非常富裕。
控制風險的最好辦法是深入思考，而不是投資組合。
我們只是對於估計一小部分股票的內在價值還有點自信，但也只限於一個價值區間，而絕非那些貌似精確實爲謬誤的數字。價值評估既是藝術，又是科學。
對大多數投資者來說，重要的不是他們知道多少，而是他們能在多大程度上認識到自己不懂什麼。
（有人質疑巴菲特的投資策略只是運氣好而已，他講了一個有關機率的故事回答它們）一羣豬共有128000只，分別來自全世界各農場舉行丟銅板比賽，投出正面的晉級，投出反面的淘汰，經過九回合後，只剩下250只豬晉級，有人認爲那250只豬隻是運氣好而已。如果你發現晉級的250只豬有200只全是某農場來的，那你就必須問：那個農場餵豬的飼料有沒有特別之處？
我對總體經濟一竅不通，匯率與利率根本無法預測，好在我在作分析與選擇投資標的時根本不去理會它。
利率就像是投資上的地心引力一樣。
若有人跟你談諸如Beta等市場效率理論的東西時，趕快閃人。
投資的密訣在於，看到別人貪心時要感到害怕，看到別人害怕時要變得貪心。
垃圾債券總有一天會變成名符其實的垃圾。
在投資時，我們把自己看成是企業分析師——而不是市場分析師，也不是宏觀經濟分析師，甚至不是證券分析師。
多樣化是無知的保護傘。
如果你對投資略知一二並能瞭解企業的經營情況，那麼選5ー10家價格合理且具長期競爭優勢的公司。傳統意義上的多元化投資（廣義上的活躍證券投資）對你就毫無意義了。
我從事投資時，主要觀察一家公司的全貌，而大多數投資人只盯着它的股價。
恐懼和貪婪這兩種傳染性極強的災難的偶然爆發會永遠在投資界出現。這些流行病的發作時間難以預料，由它們引起的市場精神錯亂無論是持續時間還是傳染程度同樣難以預料。因此我們永遠無法預測任何一種災難的降臨或離開，我們的目標應該是適當的：我們只是要在別人貪婪時恐懼,而是別人恐懼時貪婪。
會計報表只是評估企業價值的起點，而非最終的結果。
所謂“市場效率學說”之類的投資教條，不過是爲了增加投資的神祕性，好讓投資顧問得以從中牟利罷了。
“不要把所有雞蛋放在同一個籃子裏”的謬論是錯誤的，投資應該像馬克・吐溫建議的“把所有雞蛋放在同一個籃子裏，然後小心地看好它”。
企業主須瞭解其利益，乃來自於企業內在價值（Intrinsic Value）的成長，而不是其持有股票之短期波動。
以GEICO這個case，乃至於我們所有的投資，我們看的是公司本質的表現而非其股價的表現，如果我們對公司的看法正確，市場終將還它一個公道。
巴菲特說在他四十多年的投資生衙中，只有靠十二個投資決策，造就他今日與衆不同的地位。
許多人盲目投資，從某方面來說等於是通宵玩牌，但卻從未曾看清楚自己手中的牌。
因爲我把自己當成是企業的經營者，所以我成爲更優秀的投資人；而因爲我把自己當成是投資人，所以我成爲更優秀的企業經營者。
沒有公式能判定股票的真正價值，唯一方法是徹底瞭解這家公司。
風險是來自於你不知道你在做什麼。
只有退潮時，你才知道誰是在光着身子游泳。唯有當潮水退去，才知道誰在裸泳。
我想我不會投資黃金，因爲我看不出將這種金屬從南非的地底挖出，再把它放到福克斯堡的金庫中有何意義。
價值投資不能保證我們盈利，但是價值投資給我們提供了走向真正成功的唯一機會。
我承認，我和別人一樣有種渴望。渴望乾點什麼，特別是在無事可幹的時候。（巴菲特批評自己在航空業投資的錯誤時說）
如果你是投資者，你所關注的就是資產——在我們這裏是指公司——未來的發展變化。如果你是投機者，你主要預測獨立於公司的價格變化。
對你所做的每一筆投資，你都應當有勇氣和信心將你淨資產的10％以上投入此股。
投資成功與否並非取決於你瞭解的東西，而在於你能否老老實實地承認你所不知道的東西。投資人並不需要做對很多事情，重要的是不要犯重大的錯誤。成功的關鍵是投資者如何把一些平凡的事，做得極不平凡。
用虧損概率乘以可能虧損的數量，再用收益概率乘以可能收益的數量，最後用後者減去前者。這就是我們一直試圖做的方法。這個算法並不完美，但事情就這麼簡單。
如果你給我一把槍，彈膛裏一千個甚至一百萬個位置，然後你告訴我，裏面只有一發子彈，你問我，要花多少錢，才能讓我（對準自已）拉動扳機。我是不會去做的。你可以下任何注，即使我贏了，那些錢對我來說也不值一提。如果我輸了，那後果是顯而易見的。我對這樣的遊戲沒有一點興趣。可是因爲頭腦不清楚，總有人犯這樣的錯……用對你重要的東西去冒險贏得對你並不重要的東西，簡直無可理喻，即使你成功的概率是100比1，或1000比1。
價值投資
成功的祕訣有三條：第一，儘量避免風險，保住本金；第二，儘量避免風險，保住本金；第三，堅決牢記第一、第二條。
當我和查爾斯買下一種股票時，我們頭腦中既沒有考慮到出手的時間也沒有考慮過出手的價位。
可口可樂在1890年時整個公司大約值2000美元今天它的市值爲500億美元。如某個人在1890年時買該公司股票時，有人可能會對他說：“我們將會有兩次世界大戰，會有1907年的大崩盤。是不是最好等一等？”我們不能犯這個錯誤。
你要做的事情是按低於企業內在價值的價格購買一家企業的股票，如該企業管理層誠實可靠、有能力，那麼你就永遠持有這些股票。
不要做低迴報率的生意。時間是好生意的朋友，卻是壞生意的敵人。如果你陷在糟糕的生意裏太久的話，你的結果也一定會糟糕，即使你的買入價很便宜。如果你在一樁好生意裏，即使你開始多付了一點額外的成本，如果你做的足夠久的話，你的回報一定是可觀的。
人們買股票，根據第二天早上股票價格的漲跌，決定他們的投資是否正確，這簡直是扯淡。
想要在股市從事波段操作是神做的事，不是人做的事。
人們習慣把每天短線進出股市的投機客稱之爲投資人，就好像大家把不斷髮生一夜情的愛情騙子當成浪漫情人一樣。
如果能從歷史推測未來，那麼最富有的人都是圖書管理員。
短期股市的預測是毒藥，應該把它擺在最安全的地方，遠離兒童以及那些在股市中的行爲像小孩般幼稚的投資人。
我們偏愛的持股期限是永遠。
你不會每年都更換房子、孩子和老婆。爲什麼要賣出公司（股票）呢？
短線投機等於就即將發生的事情進行賭博。如果你運用大量的資金進行短線投機，有可能血本無歸。
希望你不要認爲自己擁有的股票僅僅是一紙價格每天都在變動的憑證，而且一旦某種經濟事件或政治事件使你緊張不安就會成爲你拋售的候選對象。相反，我希望你將自己想象成爲公司的所有者之一，對這家企業你願意無限期的投資,就像你與家庭中的其他成員合夥擁有的一個農場或一套公寓。
如果我們有堅定的長期投資期望,那麼短期的價格波動對我們來說就毫無意義,除非它們能夠讓我們有機會以更便宜的價格增加股份。
必須要忍受偏離你的指導方針的誘惑：如果你不願意擁有一家公司十年,那就不要考慮擁有它十分鐘。
行業與公司
你應該選擇投資一些連笨蛋都會經營的企業，因爲總有一天這些企業會落入笨蛋的手中。
當一個經歷輝煌的經營階層遇到一個逐漸沒落的夕陽工業，往往是後者佔了上風。
所謂有“轉機”的公司，最後很少有成功的案例，與其把時間和精力花在購買價廉的爛公司上，還不如以公道的價格投資一些物美的企業。
經驗顯示，能夠創造盈餘新高的企業，現在做生意的方式通常與其五年前甚至十年前沒有多大的差異。
我們判斷一家公司經營的好壞，取決於其淨資產收益率（排除不當的財務槓桿或會計做帳），而非每股收益的成長與否，因爲即使把錢固定存在銀行不動，也能達到象後者一樣的目的。
（巴菲特反對股票分割配股，他甚至半開玩笑地在朋友的生日賀卡上寫到）祝你活到伯克希爾分割股票之時。
（在購併國際乳品公司時巴菲特說到）我們把錢擺在喫得到的地方。
（巴菲特在1985年結束伯克希爾紡織部門營運時，解釋道）一隻能數到十的馬是隻了不起的馬，卻不是了不起的數學家，同樣的一家能夠合理運用資金的紡織公司是一家了不起的紡織公司，但卻不是什麼了不起的企業。
如果我們僱用一堆比我們矮小的人，那麼我們會變成一堆侏儒，但相反地若我們僱用一堆比我們高大的人，那麼我們終將變成一羣巨人。
尋找超級明星——給我們提供了走向成功的唯一機會。
一個二流的企業最有可能仍舊是二流的企業，而投資人的結果也可能是二流的。
我們的投資方式只是與我們的個性及我們想要的生活方式相適應,爲了這個原因,我們寧願與我們非常喜歡與敬重的人聯手獲得回報X，也不願意通過那些令人乏味或討厭的人改變這些關係而實現110％的X。
我們的目標是使我們持股合夥人的利潤來自於公司，而不是其他共有者的愚蠢行爲。
對於購併的對象，我們偏愛那些會“產生現金”而非“消化現金”的公司。
與這羣“樂在其中”並以像老闆一樣心態經營公司的專業經理人在一起工作真是一種享受。
依我們過去的經驗顯示，要“找到”一家好的保險公司並不容易，但要“創立”一家更難。
如何去維護股東最大的權益，不僅是監督一家企業最重要的項目，也是一個理想的管理團隊首要之考量。
喜斯糖果會讓吉列公司旗下的歐樂B牙刷銷路更好。
創造營業收益所需的時間，通常不大可能與行星繞太陽一週的時間相吻合。
一份強勢報紙的經濟實力是無與倫比的，也是世上最強勢的經濟力量之一。
一家典型的報社可將旗下發行報紙售價調高一倍，而仍保有百分之九十的讀者。
所謂的消費者特許權是指大家偏愛而願意付額外的代價購買