配圖來自Canva可畫
今年是知乎成立的第十週年，在這個節點下，知乎赴美上市。在今年3月25日，知乎成功在美國紐約交易所上市，被譽爲“知識付費第一股”。
而近日，知乎上市後的第一份財報也新鮮出爐了。知乎2021年Q1財報顯示，總收入爲4.78億元，同比增長154.2%，增長速度十分迅猛。
營收多元
對於這一季度的財報，知乎CEO周源表示，“得益於以內容爲中心的增長和商業模式，我們在第一季度取得強勁增長並交付了一系列穩定的業績。”
從知乎的營收結構來看，知乎的收入主要由四個部分組成，分別是廣告、付費會員、內容商務解決方案和其他。
其一，廣告收入。2021年Q1知乎財報顯示，知乎廣告收入爲2.14億元，實現同期70.1%的增長，但環比下降33%。
廣告收入是知乎的一大收入來源，2021年Q1廣告收入佔比44%。結合前兩年的數據來看，知乎廣告收入比重有所縮減，去年和前年佔比分別爲62.4%和86.1%。在知乎廣告分類中，品牌廣告增速高於效果廣告，廣告收入結構也在發生變化，這十分符合知乎的戰略預期。其中品牌廣告，是除了基於流量外更多的是基於內容的廣告。
其二，付費會員。知乎的付費會員收入也表現不錯，是僅次於廣告收入的第二大收入。2021年Q1知乎付費會員收入爲1.27億元，同比增長127%，環比增長22%。付費會員收入的增加的核心驅動因素還是用戶量和內容，二者缺一不可。
但是知乎的付費率不是很高，同爲內容付費的喜馬拉雅的付費率高達13.3%，B站的付費率也有9.2%，而知乎的付費率僅爲4.7%。儘管用戶體量不同，知乎相對於其他內容平臺的付費率還是差出一大截來。
其三，內容解決方案。內容解決方案，即“知+”，是知乎2020年初開通的業務。雖然業務新，但是表現不俗。知乎2021年Q1財報顯示，內容解決方案從2020年Q1的0.56億元增長到2021年Q1的1.21億元，翻了一番，很顯然內容解決方案很受市場和客戶的歡迎。
其四，其他業務。知乎的收入渠道十分多元化，甚至涉及到了在線教育、電商等領域。但是在這些方面在知乎的收入中佔比較小，僅爲3.6%，收入1713萬元。在這些領域中，知乎都還是處於起步階段，還需要大量的投入纔可能實現規模化，而且未來是否能否盈利和長久都是不可知的。
知乎的營收結構更加多元化了，但是究竟哪項業務能夠爲知乎帶來長久的營收呢？知乎的業務盈利能力又如何呢？
毛利率減速
財報顯示知乎Q1毛利爲2.73億元，同比增長248.5%，毛利率爲57%。相較於去年同期的41.6%，毛利率提高了15.4%。但是相較於去年Q4的64.1%，毛利率下降了7.1%。
毛利率可以判斷一個企業的盈利能力，毛利率越高，企業的盈利能力越好，反之則相反。
在知乎2021年Q1財報電話會議實錄中，孫偉談到知乎毛利率增長的原因，主要歸於三個方面。第一個方面是知乎收入增長帶來的規模效應；第二個方面是知乎的收入結構發生了很大的變化；第三個方面是知乎有些成本不隨着收入的增加而增加。
財報數據顯示，知乎毛利率從去年同期一直處於上升趨勢，直到2021年Q1纔出現下滑趨勢。導致知乎毛利率增長的因素有很多，但是導致毛利率出現下降的主要原因只有一個。就是知乎費用的增加導致知乎成本的提高，從而影響了毛利率。
難掩虧損
從知乎2021年Q1財報顯示的虧損數據來看，2021年Q1知乎淨虧損3.25億元，較去年同期擴大61%。
知乎虧損的主要原因就是入不敷出，費用支出多。知乎的費用主要支出在營銷費用中。
知乎2021年Q1財報顯示，2021年Q1知乎的營業總費用爲6.15億元，其中營銷費用爲3.47億元。相較於去年，知乎營銷費用同比增長178%，環比增長43%。
2021年Q1營銷費用花費多的主要原因是恰逢知乎成立十週年，進行了多個品牌推廣，還舉辦了許多大型活動。這些動作在一定程度上爲知乎獲取了不少用戶，對提升品牌的知名度也起了一定的宣傳效果，但是鉅額花費也使得知乎收不抵支。
再多的營收和再強的盈利能力都抵不住高額花費，如何開源節流，如何扭虧爲盈都是知乎現階段需要解決的問題。
未來壓力
視頻賽道一直是一個很火熱的賽道，下場的玩家接踵而至，視頻的形式也越來越多樣。爲了更好地實現內容變現，知乎把視頻作爲下一賽段的重點內容。
在視頻這個賽道上，知乎擁有巨大的潛力。
第一，用戶規模大。在在線問答內容社區中，知乎擁有一定的用戶規模。2021年Q1財報數據顯示，知乎MAU達到8500萬人。相較於其他視頻平臺初期還要拼命獲取用戶，知乎已經有了用戶基礎，目前社區用戶都將會是知乎視頻潛在的收看者。
第二，資源豐富。知乎是通過問答社區起家，其平臺上擁有豐富的內容和大量的創作者。在知乎現有的圖文內容上，作者可以更多地創作出視頻形式的內容。同時，知乎也開發了一鍵將圖文轉化成爲視頻內容的工具。並且相較於原來的圖文內容，視頻內容也更具有直觀性和傳播性，可能會得到更多用戶的喜愛。
但是行業競爭激烈，視頻領域的玩家很多，有實力的玩家也不少，知乎下場視頻領域只會面臨更大的壓力。想要在視頻領域裏脫穎而出，知乎勢必要加大資金投入，知乎何時扭虧又可能變得漫漫無期。面對着虧損的壓力和競爭的壓力，知乎視頻發展的道路也不會是一帆風順的。
總體來看，困擾知乎的問題很多，但是萬變不離其宗，就是通過內容變現的問題。無論是發展圖文，還是發展視頻，知乎任重而道遠。
文/金融外參，ID：jrwaican