注：我的股票實盤完全在抄老唐的作業，週記是學習本週唐書房和自己思考的記錄。
本週交易
無
當前持倉
目前持有騰訊控股39%，貴州茅臺15%，洋河股份14%，古井B9%，陝西煤業10%，分衆傳媒12%。
下表除“當前股價”和百分比之外，其他科目單位爲人民幣億元。
上期數據
注：①採用席勒市盈率估值的企業，不估算三年後估值；
②持股比例=持股市值/賬戶總值。在無交易狀態下，該比例也可能因每隻個股股價波動幅度不同，而發生小幅變化；
③倉位加總偶爾可能爲99%或101%，原因是持股比例爲四捨五入數據，例如10%代表實際倉位在9.50%~10.49%之間。
收益
本週實盤淨值下跌約4%，2022年年內收益從上週的-12%上漲至-16%（四捨五入）。
注：①實盤年度收益率及年化收益，按照且慢小賬本數據。
②滬深300指數收益未包含每年2%左右的分紅，數據略有低估。
重要事項
1.海康回購和分衆的回購
海康計劃在未來一年時間裏，在股價不高於40元之前，動用20億至25億元自有資金實施回購，回購股份直接註銷。
10月11日已經實施了第一筆回購，最低迴購價格28.71元，最高回購價格29.65元，當日回購股份約682萬股，動用資金約2億元。
分衆動作稍慢，剛開好回購專用賬戶。計劃未來一年裏，在股價不高於7元之前，動用4億至8億自有資金實施回購。回購股份將用於公司股權激勵。
按照規則，第一次回購後的次日公司需要披露，然後每個月的前三個交易日內披露上月回購情況。大家知道這個規則後，就不會天天關心回購情況了。
1）買入自家公司股票和買入其他處於低估的公司股票是一碼事，都是公司利用自有資金的一種投資行爲。
2）海康的回購註銷，相當於公司拿現金先買入海康威視的股票，然後按比例分給全體股東，等同於無股息稅的現金分紅。
3）分衆回購然後用於股權激勵，相當於公司先將現金換成分衆傳媒的股票，然後作爲員工薪酬的替代品發給員工。
4）估值夠低的時候，自然而然就會吸引買家，其中公司自己也是被吸引的買家之一。
對於持續創造真實淨利潤的公司而言，股價低迷的時間越長，回購給股東帶來的利益越大。當然，這需要有前提，就是你沒有中途被迫賣出。
無論是心理原因還是資金需求原因，中途被迫賣出了，股價低迷對你就沒有利益，只有傷害。
2.茅臺三季報值得關注的三個數字
1）醬香系列酒實現營業收入125.4億元，與去年全年125.9億的營收數據幾乎持平。
系列酒的高增長確定無疑，而且由於系列酒暫時無量可放，今年的增長將主要由提價實現，淨利率還會進一步提高（據報道說系列酒的產能擴建項目這次是真完工了，明年可能系列酒基酒產量可以到6萬噸左右，2025年可以實現可售商品酒的大放量）。
茅臺醬香系列酒的淨利潤，已經超過古井貢酒（營收基本持平），單獨作爲一家公司來看的話，已經可以排在茅五洋老汾之後，坐上白酒上市公司“鈔”能力老六了。可喜可賀。
2）i茅臺數字營銷平臺，實現營收約85億元，半年報是44億，意味着第三季度是41億。
需要注意的是，i茅臺平臺是2022年3月31日上線的，所以半年報數據其實也只是第二季度單季數據。這意味着i茅臺平臺，大體就是一個季度創造不含稅營收40多億的樣子。
3）三季報合同負債超過118億，比半年報數據高出約22億元。
除此之外，三季報也沒有什麼其他看點。
當下市值20400億，對應2022年利潤數據約33倍，對應明年淨利潤約28倍，對未來股價完全無判斷的情況下，是否值得用等額現金去換，或是否可以繼續持有？
因爲每個人的波動承受能力不同，資金性質和需求不同，決定也不會相同。這需要自己決策。
3.騰訊大跌的相關思考
我的所有決策，都是在當時的信息和認知能力下的最佳選擇，不存在所謂“修正”的可能，可以思考的是什麼呢？是對企業的認知。
每挨一次打，就提升一點認知，下次遇到同類決策的時候，讓自己有能力做出更優秀的選擇。而不是因爲意料之外的事情發生了，去後悔自己當初“要是我當時XXOO就好了”。
不是一家企業跌幅巨大，是一大堆企業均如此，它是系統性風險帶來的下跌。
非要反思的話，那就是沒想到企業外部環境會惡化到這個程度，是自己預判能力低下造成的。
萬無一失的投資，只配獲得4%的回報。越是事後看優秀的投資，當時一定是恐怖的、危險的、可怕的，充滿負面信息的。
我只堅持在符合邏輯的投資體系下重複行動，在老唐實盤公開的9年裏，發現過三次“怎麼算都像送的”的機會。
一是2014年1800億市值的茅臺，怎麼算都像送的；二是2017年不到120億市值的古井B，怎麼算都像送的；三是去年三月1300億的洋河，怎麼算都像送的。
今天，我認爲2萬億市值的騰訊，是第四次“怎麼算都像送的”。