主要内容:悟空变老妖进洞，被吊起的八戒识出走了风声。银角大王与悟空大战。悟空抛出压从老妖处得的幌金绳将对手捆住。银角大王念松绳咒解脱，反用绳捆住悟空。悟空变出钢锉，锉断绳子脱身。又变成小妖偷走幌金绳。银角大王用葫芦装了悟空。悟空骗魔开启葫芦，乘机逃出，再潜入洞，偷得葫芦。
行者哄两个小妖得了两个宝贝，谢了哪吒太子。两个小妖得了葫芦，想再试一试，口中学行者:“若有不肯，就上凌霄殿上，动起刀兵。”行者收了毫毛变的葫芦。变成苍蝇跟着小妖到了洞里。两个魔头在饮酒，见小妖来了，问那猴子收进瓶子里了吗，小妖们俯伏在地说了实话。大魔暴躁如雷，二魔安慰他，少了两个宝贝，还有三个呢，原来还有七星剑、芭蕉扇，还有幌金绳在他母亲那里，正好要吃唐僧肉，请小妖们接母亲，用幌金绳拿下行者。
行者本想一棒打死两个妖精，一想不行还不知道地方呢，便变了个小妖模样，跟两个小妖聊天，一个叫倚海龙，一个叫巴山虎，等快到地方时，取出铁棒，双双棒杀，变了其中一个的模样，结果走到洞口，却哭了起来。
行者的可爱就在这里，宁折不弯，“我为人做了一场好汉，只拜了三个人，西天拜佛祖，南海拜观音，两界山拜师父。”的确，玉帝都没拜的行者，现在却要拜老妖婆，否则就会走了风讯。他想了想还是想通了:苦啊，算来只为师父受困，故使我受辱于人。
好行者，能屈能伸:“给奶奶磕头！”说明来由，接着在前面带路走到一处，掣出棒来，一顿扫荡，尽数杀了，那老妖婆原来是一只九尾狐狸。行者变成老妖婆模样，进到洞里，受两个魔王拜礼，暗喜:“赚他两个头儿”，表现了行者像孩子气般可爱。
这时候，被吊在房梁上的八戒哈哈笑了，难得八戒这会变聪明了些，眼睛尖，他告诉沙僧，行者弯着腰说我儿起来时，后面就掬起猴尾巴。行者故意逗八戒:“唐僧肉我倒不吃，听见有个猪八戒的耳朵甚好，可割将下来整治整治我下酒。”
这时报信的小妖冲进来，说孙行者杀了奶奶，好大圣化作红光溜了。聚则成形，散则成气。把两怪唬得魂飞魄散。老魔建议适可而止，把唐僧等还给行者，二魔不同意:“真所谓刀避剑之人，岂大丈夫所为也？”好家伙，妖怪也要当大丈夫呢，二魔银角大王说我先去打，打不过再说。这场好杀:
棋逢对手，将遇良才。棋逢对手难藏兴，将遇良才可用功。两员神将相交，好便似南山虎斗，北海龙争。龙争处，鳞甲生辉；虎斗处，爪牙乱落。爪牙乱落撒银钩，鳞甲生辉支铁叶。这一个翻翻覆复，有千般解数；那一个来来往往，无半点放闲。金箍棒，离顶门只隔三分；七星剑，向心窝惟争一蹍。那个威风逼得斗牛寒，这个怒气胜如雷电险。
这是一场精彩的打斗场面描写，用对偶句式渲染铺陈，把刀光剑影的争斗场面写得惊心动魄，也写出了双方势均力敌，难分胜负。
行者遇到对手，不怒反喜。心想，五件宝贝我得了三件了，这么打下去太费功夫，不如用葫芦或净瓶装了他。又担心怪物不应答，决定用幌金绳，没想到，那妖怪会念“松绳咒”，反过来把行者扣住，把之前的宝贝也搜去了。
八戒见行者被绑来，傻乎乎得不担心，反而记仇拿刚才行者说的话为难他:“哥哥啊，耳朵可吃不成了。”行者反唇相讥:“呆子，可吊得自在么？我如今就出去，管情救了你们。”八戒正说他自身难保呢，行者已经用毫毛变了钢锉锯断绳子，变了个假身被绑着。真身变了小妖立在魔头旁。八戒犯浑还添乱:“栓的是假货，吊的是真身。”行者变的小妖假意要打八戒，问他怎么看出来的，原来八戒还是在高处看见行者的红屁股没变好，行者赶紧在锅底摸了一把，把红屁股摸给了。又用腾挪本事，把幌金绳弄到手。
得了宝贝，行者变成矮一号的孙行者在门外叫板，说是孙行者的兄弟者行孙，魔银角大王拿出宝贝，喊他，行者天真，以为假名字应了也没事，哪只飕的就被吸进葫芦里了。不过孙行者方面在炼丹炉里百炼成钢，不会化了。二魔银角大王喜气洋洋回来，魔头金角大王很高兴，想看看行者是否化成脓水，开盖瞬间，行者早已经变成小虫飞出来了。
两个魔头互相劝酒，趁此机会，行者变了小妖在旁又偷换了宝葫芦。得了宝贝，心头暗喜:饶这魔头有手段，毕竟葫芦还姓孙。