當政府的宏觀調控政策導致實體經濟的“投機之門”被一一關閉之後，股市成爲承接全社會資金流動性過剩的主要“水庫”。但泡沫氾濫的股市，正在集聚着殺傷力極大的金融風險，並將吞噬掉天文數字的社會財富。
進入2007年後，極度亢奮的中國股市平均每週的交易金額超過6000億元，這是2006年市場平均交易水平的3倍。但天量的股票交易並不會爲社會創造一分錢的財富，它只是衡量股市泡沫熱度的一個溫度計。
另一方面，鉅額股票交易所產生的佣金收益，挽救了瀕於死亡的中國證券業。2006年，中國證券業從一年前的全行業虧損，變成了全行業盈利。據估算，2006年證券業全行業的盈利超過300億元，同時，整個證券業的運營成本大約也在300億元左右。一直靠天吃飯的國內券商應該天天祈禱，中國股市的“超級牛市”給他們帶來了好運，來自於投資者們慷慨，使“詬病”極多的證券業進入了“黃金時代”。
現在，中國的資本市場上，正在進行着一場規模高達數萬億元的“財富大轉移”。這場遊戲的結局難以預料，但肯定不會有“多贏”的結果。
對於普通的投資者來說，主要的投資渠道和財富蓄水池只有銀行儲蓄、股票、保險、房地產、信託產品等。信託產品的總量極小，可以忽略不計；儲蓄和保險屬於風險較小、回報偏低的理財方式，選擇的人最多；而股票和房地產市場，風險較高、回報較高，屬於激進的投資方式。過去，各種理財市場保持着相對平衡，安全性和流動性最好的銀行儲蓄，吸納了大部分社會財富。不過，這種平衡在2006年被打破了。
2006年初，長期低迷的中國股市中，許多上市公司的價值被長期低估，大型藍籌股的平均市盈率不足10倍。而隨着股權分置改革的推進，市場的政策不確定性大大降低，外圍資金開始源源不斷流入股市，股票指數也不斷創出新高。
當牛市氛圍形成後，逐漸擴散的賺錢效應又吸引了更多的社會資金，這種“正反饋”形成了牛市的馬太效應——流入股市的錢越多，股指漲得越快，新資金流入股市的速度更快。
一邊是高達16萬億元的居民儲蓄，另一邊是實際流通市值僅有3萬億元的股市“蓄水池”。目前，在股市持續賺錢效應的影響下，居民儲蓄大壩開始出現裂痕甚至顯露“決堤”跡象，大量的資金涌入國內A股市場，一些不知道風險、不瞭解股市但又投資飢渴的老百姓，也加入到了股市投機的遊戲中。一些理性的經濟學家，似乎已經聞到了股票市場失控後的“血腥味道”。
套用經濟學中的一句話：貨幣是股市的第一推動力。現在，社會各界已經形成的共識是，國內市場上的資金流動性嚴重過剩。除了押注人民幣升值而流入中國市場的國際資本，目前，國內居民儲蓄餘額達到16萬億元，加上機構存款的廣義貨幣超過33萬億元，全國銀行機構的貸款餘額只有22萬億元。這就是說，有超過10萬億元的“存貸差”，這部分資金需要尋找其他的投資渠道。
巧合的是，國家連續3年對房地產行業的打壓，導致投資性房產交易大大下降，房地產市場沉澱的資金面臨極大的流動性不足問題。而鋼鐵、煤炭、冶金、礦業等高回報實體行業也受到了嚴厲的調控措施，造成傳統的實體經濟吸納過剩社會資金的通道幾乎被堵死。因此，儲蓄和股市成了僅有的社會資金“蓄水池”。
由於CPI在統計方面的偏差，掩蓋了通貨膨脹的危險，央行也有意無意地壓低了名義存款利率，使“鎖在”銀行裏的儲蓄資金越來越感到不安。在財富效應的作用下，儲蓄資金開始大規模流向股市。這種趨勢會產生何種後果，現在還難以判斷。
關鍵的問題是，股市並非一個安全的財富“蓄水池”，股市存在着巨大的資金漏斗。很早以前，人們就認識到股市投資是一場“零和”遊戲：股市贏家賺的錢，大多是輸家虧的錢；券商賺取的佣金，最終也要由輸家承擔。股市最值得稱道的是，上市公司會給股東分紅，這是維持股市資金平衡的關鍵因素。
2005年，A股全部上市公司實現淨利潤總額1555億元。根據估算，2006年以來，由於中國銀行、工商銀行、中國人壽等大型金融股的發行上市，上市公司創造的淨利潤總和可能超過3000億元。
但是，2007年A股市場的資金消耗，遠遠高於上市公司的利潤額。據粗略推算，2007年僅上市公司融資一項就可能從股市中抽走3000億元；維持每天超過1000億元交易規模的佣金損失，全年將超過700億元；而一些限售流通股進入市場流通，也需要數千億元的資金。這些資金流失，都是牛市的巨大威脅。
“我現在只祈禱股市不要漲得太高，否則跌落下來會更痛。”一位證監會官員私下裏這樣說。