01 價值投資
我在前篇文章分享過巴菲特的價值投資理念。
巴菲特的老師格雷厄姆說，市場就像一隻鐘擺，永遠在短命的樂觀（股票過於昂貴）和不合理的悲觀（股票過於廉價）之間擺動。聰明的投資者則是現實主義者，他們向樂觀主義者賣出股票，並從悲觀主義者手中買進股票。
買股票就是買公司，公司本身是有價值的。但股票價格由市場決定，市場是有情緒的。受情緒影響，股票的價格，並不能正確反映公司的價值，而是在高估和低估這兩個極端來回搖擺。
市場情緒低落的熊市，股票價格遠低於公司價值，我們從悲觀主義者手中買入股票，就能買得便宜；市場情緒高漲的牛市，股票價格遠高於公司價值，我們向樂觀主義者賣出股票，從中賺取差價。這就是價值投資。
價值投資，聽起來簡單，但難點在於，如何判斷一隻股票的價格是高估還是低估？如何判斷現在市場的行情是悲觀還是樂觀？這篇文章就來講，如何判斷指數的估值。
02 判斷估值
判斷股票價值是相當複雜的。因爲要判斷股票是否有價值，就得判斷企業是否能賺錢、是否有前景。這就需要分析企業的財務情況、品牌價值、競爭對手、供應商關係、購買者行爲和行業的未來等等等等。
但判斷指數估值很簡單。我在上篇文章說過，我們買指數基金，買的是一系列公司。我給大家推薦的指數基金，買的是中國最優質的800家企業，風險較小，因此判斷標準比單買一隻股票簡單多了。
今天給大家推薦2種較爲簡單的判斷指數估值的方法：支付寶紅綠燈、盈利利潤率。
03 支付寶紅綠燈
支付寶紅綠燈非常簡單，不需要任何技術，人人都能看懂。來，一起看看。
打開支付寶-財富-基金，點擊指數紅綠燈。
進入頁面，我們可以看到：
當指數處於：
綠燈：低估，全軍出擊！（分批買入）
黃燈：正常，穩住，我們能贏！（不買不賣）
紅燈：高估，開始撤退！（分批賣出）
支付寶把08年-18年的歷史數據，按照“低估值買入，高估值賣出”的策略進行操作，平均年化收益能達到15.56%；而選擇任意時間買入，年化收益平均是9.17%。
所以，用估值法定投法的收益比隨便買買，要高出不少。
支付寶紅綠燈提供了十幾種指數的估值，其中包括我給大家推薦的中證500和滬深300。
在支付寶的估值中，中證500處在低估值，滬深300處在正常估值，這和主流估值方法的計算結果基本相似。大家平常可以參考支付寶紅綠燈的估值。
儘管用支付寶看估值非常方便，但也有缺點。如果大家僅僅參照紅綠燈的估值定投，可選的基金品種就非常侷限，因爲紅綠燈只提供了十幾種指數的估值。比如我給大家推薦的紅利指數，支付寶就不提供估值。
懶人方法雖然方便，但主動權不掌握在自己手裏，投資時就會心裏沒底，擔心支付寶的估值不準確，也不能自由選擇支付寶不提供估值的指數。
下面跟大家介紹一種估值方法，這種方法是巴菲特的老師格雷厄姆推薦的。如果你掌握了這個方法，就能主動計算指數的估值，定投基金就不需要求人啦。
04 市盈率
市盈率是買股票、買基金看得最多的一個指標。這個指標的作用是，判斷企業的盈利情況。它的計算公式是：
PE=P/E
市盈率=市值/盈利
啥意思？
舉個簡單的例子，比如你朋友開了個火鍋店，生意不錯，想找你合夥開個分店。但讓你猶豫不決的是，不知道火鍋店賺不賺錢。
於是朋友告訴你，他的火鍋店前期要投入50萬，但是每年可以盈利10萬。這時我們可以用市盈率的公式：
PE=P/E=市值/盈利=50/10=5
這叫做5pe。
5pe意味着，你每盈利1塊錢，就需要花費5塊錢的成本。
所以，市盈率越低，意味着我們賺錢1元錢所花費的成本越少，投資價值就越高。
那5pe是高還是低，值得投資嗎？格雷厄姆也給了我們答案。
05 盈利利潤率
這裏又要引申出一個新概念，盈利利潤率。別怕，這個超簡單的。
盈利利潤率=1/市盈率
啥意思？市盈率取個倒數，得到的就是盈利利潤率。比如我們上文說的火鍋店的市盈率是5，那麼：盈利利潤率=1/5=20%
格雷厄姆給我們的指標是：
盈利利潤率>10%，低估，全軍出擊！
盈利利潤率<6.4%，高估，開始撤退！
6.4%<盈利利潤率<10%，正常估值，穩住，我們能贏！
所以5pe的火鍋店，盈利利潤率爲20%，當然是要全軍出擊買買買咯！
06 市盈率的侷限
盈利利潤率估值法非常簡單，也容易上手，但它也不是十全十美的。因爲盈利利潤率的算法是：
盈利利潤率=盈利/市值
而很多互聯網公司，在前期是不具備盈利能力的。比如京東，一直在燒錢，每年都虧損，根本沒有盈利。但我們不能否認京東是一家好企業。
因此市盈率、盈利利潤率在京東這些盈利不穩定的企業中，就失靈了。
還有我之前說過的證券行業。證券行業是週期性非常強的行業，三年不開張，開張吃三年。對於這類盈利不穩定、週期性強的企業，市盈率、盈利利潤率這些指標也不能準確判斷估值。
所以，盈利利潤率法，只適合盈利穩定的大企業；在挑選指數時，適合計算上證紅利指數、中證紅利指數的估值。
盈利不穩定、週期性強的指數，如何判斷估值高低？在哪能查看指數基金的市盈率？我將在下篇文章給大家講解，敬請期待~
文章首發於公衆號，想學習理財的朋友可以關注哦，以防錯過最新推文：
李大人剖析室（ID：ldrpxs）