第一章 金融世界觀
011 比特幣
比特幣從理論上說是一種絕佳的貨幣，它稀缺且無限可分。比特幣的崇拜者都堅信它將取代法幣，真的是這樣的嗎？
法幣的其實是靠國家的信用維持的。看下美元的稱霸過程就知道了。
二戰後，各國在佈雷頓森林開會討論全球貨幣體系，由於美國當時的世界地位，大家最終統一由美元盯住黃金，其他貨幣盯住美元。然而70年代後，各國經濟復甦，美元貶值，於是美國乾脆宣佈美元和黃金脫鉤，這違背的當時的約定。但是這個時候美元的世界地位已經穩固，美國就是美元背後的信用支撐。
另外，從匯率的變化也可以看出來國家信用對貨幣的影響，一個國家只要有一點突發事件，馬上匯率就會發生變化。法幣的價值說到底就是別國對這個國家信心的體現。
比特幣沒有國家信用，很難形成通用貨幣，至少還有很長的路要走。
012 央行的調控手段之一：存款準備金率
存款準備金率：央行規定所有銀行必須保證多少比例的存款必須保存在銀行，以應對儲戶的提現要求。
有一個實驗，假設存款準備金率是10%，給你100元，你會存到A銀行，A銀行會留10元，把剩下的90元貸款給B，B拿到90元后，留下9元，再把剩下的81元貸款給C，這樣不停循環下去，社會上的流動資金其實是多了10倍，即1000元。
我們經常說的基礎貨幣（MO）和廣義貨幣（M2）在上面的例子中就分別是100元和1000元。
即：M2 = MO / 存款準備金率
也就是說，央行可以通過調節存款準備金率來控制社會上的流動資金，而且這個控制是相當敏感的。比如把存款準備率從10%提高的15%，相當市場上的流動資金一下少了1/3。
如果把社會上的資金比喻成河流，那存款準備金率就相當於控制各個水庫的閥門。
012 央行調控手段之二：基礎利率
存款準備金率是控制資金的量，而基礎利率是控制資金的價格。
1994年，我國爲了控制過熱經濟，將基礎利率從8%提高到13%，看上去少了5%，但是通過商業銀行的槓桿體系，把緊縮的效果放大了好幾倍，最後導致中國遍地爛尾樓，最著名的就是史玉柱的巨人大廈。
同樣，降息是刺激經濟，但容易導致資金泡沫。2001年911後，美國進行了11次的降息，2004年的時候甚至下調到了0以下，這樣大家借錢的慾望被刺激起來，不過有沒有償還能力的人都來買房，直到2008產生了次貸危機。
還有，日本失去的20年也是降息的後果。在廣場協議後，日元對美元升值，日本爲了刺激經濟把基礎利率從5%降到2.5%，導致資產泡沫，房價猛漲。後來事情就熟悉了，日本房地產泡沫破裂，日本進入了20年的衰退期。
所以，央行調控經濟的熱度主要就是2種手段：存款準備金率控制量，基礎利率控制價格。
在中國，宏觀經濟尤其重要
從宏觀，到中觀，再到微觀，是理解金融的只是框架。
在中國，一線的宏觀經濟分析師的薪水爲年薪1500萬，市場的高定價說明宏觀經濟的重要性。
中國是強政府，政府的影響是很大的，所以一定要了解宏觀經濟走向。再比如，中國的股票是系統性性風險佔主導，政策直接影響個股。
3個階段的學習過程：
- 概念、術語：IPO、PE、VC等
- 框架學習：銀行和投資銀行、貨幣超發
- 實操：模擬宏觀環境實操
016 銀行的盈利模式
從上圖可以看出，銀行的收入來源主要是：
- 利差：73.4%
- 通道費用：17.6%，就是類似賣理財產品時銀行收到的手續費。可以看出銀行在這塊賺了不少，以後買理財產品儘量不去銀行。
- 投資收益：6%，銀行趴了很多現金，就會投資一些比如國債的保守投資
從上面也可以看出，資金的規模是銀行盈利的關鍵，這也是中國國有四大銀行的高收入的原因，它們的吸取儲蓄的能力強，再加上中國的投資機會多，吸收來的錢很容易貸款出去，利差收入保證。
2012年後，中國進行了銀行改革，主要包括：
- 銀行牌照的發放門檻降低，引入了競爭
- 利率市場化，這樣各銀行通過利率競爭，導致利差收入降低
中國銀行改革的結果就是銀行嚴重分化，好的流油，不好的頻臨倒閉。
017 貨幣基金搶了銀行的利益
如果把銀行比喻成人，那銀行的各分行之間經常會發生隔夜借貸，就類似那種借幾天就還的。這種隔夜借貸的利率通常很高，但普通人又不能入場。
於是，70年代，美國一個投資銀行家就想了一個辦法，設立了一個基金，通過吸收老百姓的散錢參與到銀行間的高收益市場，這就是貨幣基金。
美國，1978年的時候，貨幣基金佔存款額的1%，而1999年達到了63%。這極大降低了銀行的吸金能力，所以很多人才說貨幣基金搶了銀行的生意。中國第一個貨幣基金是阿里巴巴的餘額寶，中國現在貨幣基金仍然只有佔3%存款總金額。
貨幣基金的收益大概是活期的10倍，它的出現讓老百姓分享了銀行的高收益。
中國的餘額寶收益率從過去的7%年化率降到3%左右，其中的原因不是餘額寶摳門了，而主要由於宏觀經濟形勢導致的銀行間隔夜借貸的利率低了。
018 貨幣基金購買指南
貨幣基金的選擇原則：
- 挑選散戶比例較高：因爲機構對市場很敏感，容易在情況不好的時候迅速跑路。
挑選散戶比例在60%以上的。 - 挑選中等規模：規模小沒有溢價能力，規模大沒有足夠的投資機會
100 - 400億規模的
基金操作的幾個竅門：
- 避免買T+2以上的
- 週五不賣入，週四不贖回
- 月末、季度末、年末是買的好時候，因爲銀行間隔夜借貸比較多