師父，能講講PE和ROE的關係嗎？假如一個企業PE26倍，ROE年25%-30%，你覺得這個企業盈利水平如何？算不算低估。我始終搞不清從財務角度如何判斷一家企業是否被低估？
南山的人:你聽說過R15股票嗎？就是指過去10年平均ROE超過15%的公司的組合。有的人就這麼選股，有的人更嚴格，他們選擇過去10年每年ROE都大於15%，並且平均ROE超過20%的公司股票。不過這家公司的PE26倍，也不算低，美股的-110多 PE呢？負PE沒意義因爲是虧損狀態。巴菲特選股的黃金標準，就是這個ROE。
至於PE當然是越低估越好，不過這裏面有個陷阱。很多PE低的公司之所以低，就是因爲它是垃圾，所以我們在用PE作爲指標選籌時，還需要看其他指標。
爲什麼很多PE低的會是垃圾？
第一，低PE可以人爲做出來。
第二，即使是真實的，有一些週期行業的股票，會形成一種現象叫做低PE陷阱。
我來舉個例子吧。某個週期性行業的企業，它在行業形勢好的時候，市值 100億，盈利10億，那麼我們來計算一下它的PE=100/10=10，你一看，(⊙o⊙)哇，10倍PE，不錯誒，買入。過了幾年，這個行業進入低谷，在這一年，這個企業市值 10 億，盈利只有 2000萬，我們來計算一下PE＝10/0.2＝50。你一看，(⊙o⊙)哇，PE太高了，賣出信號！你在這個時候賣出了，結果是什麼？結果是你賠了90%的錢，這就叫做低估值陷阱。
所以在看PE選股的時候，一定要參考其他數據指標。除了避開週期性行業，還要看它的股息率，股息率越高越好，一般我們把底線設置在5%。除此之外呢，市淨率、市現率、負債率、毛利率都要綜合考慮。另外就是這個公司的前景判斷。它處在一個什麼樣的行業之中，這個公司的管理運營團隊能力和職業操守如何。
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