科技可以降低成本,优秀的企业管理也能降低成本。
企业质变有两种,一种是本质的改变,比如主营业务的改变;还有一种是管理的改变,从碳转化为钻石。
怎么看出企业管理的好、坏呢?
一、体现在公司的诚信上
义利共存,人无信不立,企业也一样。
二、体现在公司财务报表上
比如各种费用的控制,比如合理的激励体制,比如毛利率和净利率。
医药公司的毛利率一般都在90%以上,但净利率大多在百分之十几,中间的80%哪儿去了?显然大多是进入灰色空间了。而管理优秀,有创新能力的药企这个差价就会小些。
我们选股要尽可能选择管理优秀的公司,因为这类公司才能带来长期收益。
草为什么不能成为大树?因为其结构(管理)不足以支撑体量的增加。
管理的各种优秀最终都体现在一个指标上:净资产收益率ROE。
通常,找到一个好公司最简单的办法就是:
寻找ROE能长期(比如过去10年)保持在10%以上的公司,这种公司一定是大牛股。
短期因为周期、事件、专利而带来业绩的提升、爆发常见,而能穿越周期长期保持高ROE,一定是管理优秀的原因。