乍一看，所有股票的走勢似乎是雜亂無章、毫無道理的。有時所有股票一齊上漲，有時所有股票一齊下跌，有時參差不齊、漲跌互現。但我們已經看到，股票的上漲和下跌呈現特定趨勢，構築典型形態，並非完全無序。
確實每一隻股票都有自己長期穩定的股性。當大盤處於牛市時，一些股票漲勢兇猛，而另一些同樣價位的股票卻步履蹣跚。那些在牛市中漲幅居前的個股往往在熊市中跌幅居前，而那些在牛市中顯得滯漲的個股往往在熊市中更爲抗跌。有些股票的波動速度比其他股票快許多倍。
造成股性差異的原因有很多，包括已發行股份的數量、流通股的規模、企業的性質、資本結構中的槓桿等。事實上，我們並不特別關心造成股性差異的原因。我們主要關心這些差異是什麼，以及我們怎樣確定這些差異。