2021.1.31
1:上帝死了。
2:命运所馈赠的礼物，早已在暗中标好了价格。（天予礼兮，具伏价矣。）
3:规划。专注。方法。
4:荀子:“君子性非异也，善假于物也”。善于借助他人之力完成自己的目标。知人者智，自知者明。
5:想得到一样东西，最好的方法是让自己配得上。
6:以道引术。
7:投机不是不可以，但是非常不容易。一，是无法持续赢利。二，是面临着更大的风险。
8:如果购买价格过高，再优质的资产也可能是最糟糕的投资。
9:价值投资偏向于股利，而成长型投资偏向于增长。实际上，只有成长才有价值，没有成长也无所谓价值，成长就隐含在价值中。
10:查理.芒格只有一招:找到一家已经获得取胜系统的公司。
11:如果优势越大，那么投注金额就越大。
12:巴菲特会将80%的资金分散到5只股票上，查理.芒格甚至只持有3只股票。
13:投资组合越分散，其收益表现也越倾向于市场平均收益。
14:一旦公司成为行业第一，那么形成赢家通吃的局面就在所难免。
15:巴菲特:我喜欢我能看懂的生意。我不懂的东西很多，好在我懂的东西够用了。
16:基金重仓股最大涨幅和最大跌幅，均远高于同一时间内，上证综指和沪深300指数。
17:股市的涨停跌停，都不如家人的温情。
18:买股票尽量别考虑性价比。考虑性价比是风格很中庸的。
19:银行股，值得看的就:招行，平行，宁波银行。再加兴业。
20:货币每年都在超发，钱，每年贬值15%。
2021.2.1
21:主要投资两类公司:一类是世界改变不了的，一类是改变世界的公司。
22:我们从来不把价值股和成长股割裂开。如果一个企业没有成长性，那它的股票跟债券还有什么区别？
23:互联网一旦形成平台类企业，它会集聚很多社会财富资源。
24:医美行业，也是未来20年的一个赛道。
25:消费的习惯一旦养成，很难改变。
26:90，00后成长起来以后，他们的消费习惯就是在互联网平台上。
27:100年前的500强到现在只存活了3%。怎么去找这些3%的公司？
28:首先考虑行业空间，商业模式，竞争力，盈利能力，还有企业文化。
29:投资是一个求同存异的地方。只要发挥自己的优势，都能够赚到钱。
30:白酒的商业模式很好，能不断提价。
2021.2.2
31:互联网到最后，是赢家通吃。
32:从书本上得来的经验，跟实际操作得来的经验，完全是两码事。
33:社会宣传的成动者，压盖了庞大失败者的声音。
34:阅读量太低，很容易就会陷入盲目的认可。毫无保留，全部接受的阅读，那是蠢货才会做的事。
35:好赛道，空间要大，周期要长。
36:估值的提升有尽头。
37:神话结果，是一种低智行为。过程，才是真正具有价值的。
38:学习，就是拼积累。所谓的神，不过是努力导致的，跟天赋没有任何关系。
39:业余选手，跟专业选手相比，最大的差距就是，不够变态。
40:往往高成长不可持续。
41:长期持有价值股容易被单杀，成长股容易被双杀。
42:投资是基于市场的动态判断。不同的行业，不同的发展阶段，采用不同的投资策略，不同的投资逻辑。
43:保险行业远远没有饱和。密度和深度与国际上比还有约三倍空间。
44:保险的商业模式能产生源源不断的大的现金流。
2021.2.3
45:太难的战争，明智的选择，就是不打。
46:没有必胜的把握，轻易不发起决战。
47:战场上死掉的，全是资深武士。
48:两极分化的情况，未来会成为一个常态。
49:乌鸡变凤凰的概率，要远小于龙头持续领先的可能性。
50:随着注册制的推行，优质的龙头的溢价会一直存在。
51:辉煌毫无价值，终点，才最值得反省。
52:世上最大囚笼是人的大脑。走不出自己的认知，到哪里都是囚徒。
53:不要对从未曾经历过惨败的人寄予过高的期望。
54:40岁以前，能够深刻体会到自己能力之不足，都不算晚。
55:价值投资不一定与低估值指标相关。价值投资与成长投资也不应该人为得一分为二，它们都是证券工具箱中的重要工具。
56:一家公司的前景是其价值的巨大组成部分。
57:在上涨时，成长型股票通常带有一定程度的乐观情绪，而这种乐观情绪在市场回调时就会消失。
58:巴菲特和格雷厄姆时代的投资界与现在的投资界有很大不同。
59:赢家往往会随着规模的扩大而变得更加强大和高效。
60:在重大变革时期，应用基于过去经验和先前世界模型的公式，可能会导致巨大的错误。
61:如果你的长期增长率超过了你的资本成本，你的现值就是无限的。
62:公司有些价值，如卓越的技术，竞争优势，盈利潜力，人力资本价值等等，无法在量化指标中体现。
63:价值投资的大部分是基于“回归均值”的假设。换句话说，“涨的一定会跌，跌的一定会涨”。
64:价值，可以在许多形式中找到。
65:不是所有有价值的东西，都可以被计算。
66:由于定量信息很容易获得，投资的成功，更有可能是对定性因素和未来事件的卓越判断的结果。
67:估值较高的证券，并不意味着它被高估。估值较低的证券，也不意味着它是便宜货。
68:在你的一生中，你不会发现很多伟大的赢家公司。你应该充分利用你已经发现的这些。
69:公司未来的潜力，不会被市盈率收录。
2021.2.4
70:成功，实在不足提，因为蕴含太多随机性。失败，是有分析价值的。
71:最重要的智慧，是当个幸存者。
72:别人犯过的错，吸取教训，就会少走弯路。
73:价值投资，最大的威力，蕴含于保守。
74:资本是嗜血的。板块是轮动的。周期是永恒的。
75:看的准，看的远，敢重仓。
76:总想证明自己牛，是很幼稚的。因为，真牛，不需要证明。
77:摇新，能年回报5～10个点。
78:无畏，主要还是无知导致的。
79:高手，都是练出来的。
80:A股，真正创造价值的公司，也就3%左右。
81:十年十倍股，基本都分布在三大领域。医药，消费，科技。
82:投资必须有两个能力。第一，判断企业当下值多少钱？第二，判断未来，它怎么走？
83:敢对未来大势预判的。要么是专家。要么是菜鸟。还是菜鸟居多的。
84:减少投资次数，就是减少决策风险。
85:好公司不等于好股票。只有在价格估值合理或较低的情况下，才算是好股票。
86:不同行业的市盈率相差会很大。
2021.2.6
87:基本面选股，技术面交易，大盘决定仓位。
88:从企业的估值和成长性，双重指标选股。
89:左侧建仓，右侧加仓。
90:少交易，减少摩擦成本。
91:涨十倍，可能是腾讯茅台，也可能是乐视和暴风影音。
92:任何投资，都需要时间，才能逐步转化成收益。
93:把努力作为习惯，把努力当成生活必需品。
94:高度偏执，持之以恒，才能形成竞争力。
95:强调聪明的人，往往并没有多聪明。聪明是后天训练出来的。
96:投资者最应该关注的，其实不是预测的结果，而是预测的根据和逻辑。学习如何学习，其实比学习本身重要100倍。
97:在资本市场上，最占领舆论风口的资产，永远不是在未来最有潜力上涨的资产，而是最近涨幅最多的资产。
98:人类从历史中学到的唯一教训，就是人类无法从历史中学到任何教训。
99:预言，往往并不会向你揭示未来，而只是向你描述预测者本身。
100:焦虑，是因为心里没底。淡定，是靠积累奠定基础。
2021.2.8
101:龙头垄断流动性，小市值劣质个股逐渐遭到市场抛弃。
102:美股，龙头估值长期溢价。
103:真正的天才，比谁都努力。
104:估值提升仅占长期收益来源的很小一部分比重，主要的收益还是上市公司的成长。
105:不要把牛市当永恒，估值的攀升不可能一直持续。
106:短期涨跌是博奕，长期一定会均值回归。
107:不能让别人的想法主宰你。
108:对大师的盲目崇拜，是非常可笑的。
2021.2.9
109:我们要靠投资系统和坚守原则来赚钱，而不是依靠灵感和运气来投资。
110:决定资本市场未来的是企业赢利，这是最根本的决定因素。
111:危机与机遇并存。2003年“非典”，点燃了中国电商的星星之火。
112:以合适的价格投资。价格的安全边际，不仅提供了更高的隐含回报率，同时也提供了更好的抗风险能力。
113:做规模的朋友。
114:对手，永远是自己。
115:以合理价格买到好公司，比以好价格买到平庸公司更好。
116:由低估回到合理估值，并不只有价格回升一条路，完全可以因为企业缺乏成长而缓慢衰落，使得价格不变或下跌，估值也可以由低估回到合理。
117:低估回到合理不是必然进行的过程，况且时间成本难以预测。
118:一个人的认知水平越低，其想法越单一，越缺乏判断力，人就会表现得越固执。
119:固执是无明和缺乏智慧的表现，而开放则有助于丰富我们的知识和智能。
120:把时间精力花在值得的人和事上，才不负人生一场。与无谓的人与事纠缠，只会让自己失去更多的机会。
121:要追求长久的盈利，就要坚定地跟随趋势的方向。
122:落后首先是思想的落后，其他的落后都是第二，第三，第四，第五位的。
123:一个企业无所不能，一定会分散他的精力。
124:一个企业的新业务要成为贡献利润的主营业务，大概要经历7～11年的时间。
125:大多数情况下，你研发的产品都是失败的。
126:生命如铁砧，愈被敲打，愈能发出火花。
127:科技股是大浪淘沙，你押住宝的可能概率太低了。
128:余额宝的收益主要是银行间同业拆借利率所决定。货币环境宽松，则低。货币环境紧缩，则高。
129:习惯比想法靠谱。习惯是对抗想法，改变想法的最好方法。
130:万事开头难。自己先动起来，想法自然会改变。所谓车到山前必有路。而不是思前想后，等得万事俱备。那样的时机永远不会出现。
131:纸上得来终觉浅。读万卷书不如行万里路。
132:选择时机没有用。股票在1年3年或者5年内都会有一定的风险，但是10到15年就不同了。跑马拉松的时候，不在乎短期得失。
133:股价上涨，导致你的短期回报上升，长期回报下降。股价下跌，导致你的短期回报下降，长期回报上升。
134:所谓有“转机”的公司，最后鲜有成功的案例。所以与其把时间与精力花费在购买廉价的烂公司上，还不如以合理的价格投资一些体质好的企业。
135:三种情形才考虑卖出:一原始买入所犯下的错误情况越来越明显。二公司营运每况愈下。三发现另一家更好的公司。
136:应收账款账面价值是计提了坏帐准备之后的净值。
137:格雷厄姆烟蒂股估值法:低于净流动资产的2/3的买入原则。
138:商誉:用来代表没有被记录在一家公司财务报表资产科目里，但却实实在在能够为企业带来利润的隐藏资产。
139:价值投资是一个知易行难的事情。
140:投资需要三大能力:一基本面的研究能力。二感知市场定价的能力。三控制自己内心的能力。三大能力缺一不可，不能有短板。
141:股市和债市会定期进行轮动。加杠杆还是去杠杆是股债牛熊切换的重要信号。
142:加杠杆:股牛债熊，价值蓝筹领涨。去杠杆，债牛股熊，科技消费领涨。
143:经济复苏:沪深300表现优于创业板。经济衰退:创业板表现优于沪深300。
2021.2.12
144:价值是动态的。执着并非价值投资的唯一判定标准。
145:每艘沉船都有一堆海图。
146:感觉不到市场走势的时候，可以袖手旁观。
147:股市不是纯理性的投资场所。不涨不需要很多理由。涨疯，也不必有逻辑。
148:过分的宠爱，其实是毒害子女。
149:任何一种策略都不可能任何时间段里都有效。
150:知止，方为赢家。
151:聪明的投资者，要学会对不懂的事不做。
152:深刻体会到自己认知能力的边界，找到能力圈的具体范围。
153:“太难”的问题，扔到一边，想都不再想。
154:我专门琢磨怎么否定自己。
155:成为一个理性，客观的人。
156:想问题的时候，即要考虑在我之上的人看到的是什么，也要考虑在我之下的人看到的是什么。
157:超出了能力圈，我就认怂。
158:追求超一流的业绩，却大量分散投资，简直是缘木求鱼。
159:我们能成功，不是因为我们善于解决难题，而是因为我们善于远离难题，只找简单的事做。
160:在找到一个最好的以后，其它都不用看了。
161:改变不了的事，别太纠结。
162:始终保持理性，特别是别自己骗自己。
163:当概率不在我这一边的时候，我从来不赌。
164:专精一门的人比别人懂的都多。
165:接受不完美的自己，其实是走向理性投资的第一步。承认自己的能力不足，寻找普通人都能成功的方法，是走向成功的第一步。
166:放弃择时，把重点放在择股上。
167:一般投机者，只有在持有逆势的仓位时，才有耐心。
168:接受新鲜事物，看惯你不喜欢的东西。
169:面临泡沫，面临风口，尊重常识。
170:不同年代人，有不同的诉求。
171:真正优秀的人，是没有时间去搞人际关系的。
172:大多数人，会过高的估计自己的能力，低估现实问题的难度。
173:时间，精力，都是钱。
174:银行，永远不死的赛道。
175:美国过去20年，涨的基本是人工服务，跌的基本是产品。
176:服务业的成本，是由服务者当地的生活成本所决定。
177:服务因为其“本地性”而容易涨价，相对而言，产品因为“可移动性”而具备全球竞争，涨价就变得很困难。
178:做规模的朋友。
179:白酒本质上是社交润滑剂。LV和爱马仕的包，买到的是别人对你的认可。
180:神马是专业？专业的意思，就是每天超过8小时的训练强度。
181:把技术分析学透的人，会最终放弃技术分析。真正懂得价值投资的人，更不会使用技术分析。
182:技术派世界名人，江恩，艾略特，葛兰维尔，他们临终也没有留下多少财富。
183:技术分析和价值投资相综合运用就是一个伪命题。这都是不会炒股的人杜撰出来的东西。
184:炒股炒的是预期。
185:注册制改革，未来上市公司越来越多，有限的资金只能流入到其中一部分股票。
186:国内私募基金发行单只基金，有200人和续存期10年的限制。
2021.2.13
187:财富之争本质上都是认知之争。认知系统包括:思想力，行动力，意志力。
188:估值陷阱从财务层面上来看，主要就是利润的不可持续，未来不赚钱或者赔钱。当前看起来的便宜都是假象，因为未来会很贵。
189:打不过基金就加入它。
190:除非经济环境发生重大改变，毛利率一般是比较稳定的，不会大的波动。并且也很少会出现远远高于同行业的平均水平。
191:沟通障碍，是建立在认知隔阂上。
192:风险，来自于你不知道自己在干什么。
193:如果你在错误的道路上，奔跑也没用。
194:不知道未来发生什么并不可怕，可怕的是不知道该如何应对。
195:数学不能控制金融市场，心理因素才是控制金融市场的关键。
196:利用市场的短期经常无效，长期总是有效的特点实现利润。
197:短期看，股市是投票机。而长期看，股市是称重机。
198:成功投资者应遵循两条原则。第一，不要损失本金。第二，遵守第一条。
199:市场就像钟摆，永远在短暂的乐观和不合理的悲观之间摆动。
200:成功的投资者不需要很高的智商或丰富的商业知识，需要的是不感情用事的冷静头脑与用合理价格购买优良股票。
2021.2.15
201:泡沫是一个周期现象，你不能光恐惧泡沫会破灭，而忽略了泡沫也有成长期，爆炸期。我们要学会与泡沫共舞。
202:巴菲特指数:就是美股总市值和GDP的比值。安全比值为60%以下，比值超过120%属于高风险级别。
203:人与人之量，最大的伤害，就是比较。
204:这世上，所有的压力，都是因为自身实力不足导致的。
205:每一份成功背后，都存在一些不为人知的必然。
206:人生是否幸福，本质上，取决于相对感，而不是，绝对感。
207:价值投资，知易行难。
208:能够长期胜出的行业重点还是:消费，互联网，医药，教育，非银金融，高端制造等。
209:进场出场看趋势。跌到地量是进点。
210:不要妄图做足所有的行情，那是不可能的。
211:做交易，首先要定大方向。是做多，还是做空，还是不做。
212:客观性交易，可以回避预测市场这道无解的难题。客观性交易者只需承认现实，然后去适应现实，保持客观，尊重市场，把复杂的交易变成对指令的执行。
213:永远只做最简单，最容易搞清楚的一段行情。其余时间，就是一个字“等”。
214:探寻自己的内心，那里住着一个英雄。
2021.2.16
215:赚钱，是治愈一切的良药。是生活的底气。
216:货币贬值，“放水”都是一个长期的通货膨胀现象。
217:在互联网时代，平台型的企业很难被击垮。如果还用传统意义上的估值模型，就会错失一个伟大的时代。
218:现在疯狂鼓吹“大而美”的人，与2015年鼓吹“小而美”的人，都是一伙人。
219:十年十倍，不是每年一倍，它的复合收益率就25%左右。
220:在股票供应越来越多的背景下，个股的分化是必然的。
221:多少买过贵州茅台的投资者，中途都下了车，真正能够享受超额收益的投资者，少之又少。
222:审批制，核准制F，导致需求大于供给，“人为的短缺”出现了很多年“齐涨齐跌”，炒重组，炒概念等现象。
223:净利率比毛利率的含金量更高。
224:如果心有不甘，心生悔意，改变，什么时候都不晚。
225:止损之难，难就难在对自我进行否定。
226:压力位被突破，要有量能配合。支撑位被跌破，不一定有量能配合。
227:个股处于上升趋势时，个股压力的力度会减轻，支撑的力度会加大。
228:成熟市场，拉长时间看，大票，小票，涨幅基本相当。
229:低PE+差的业绩预告，瞬间变成了高PE。
230:世间没有贫穷的口袋，只有贫穷的脑袋。
2021.2.21
231:用ROE选公司，用PE定买点。
232:市场中，14%上涨趋势，48%下跌趋势，38%横向盘整。一味做多，不是良策。
233:1992年5月12日，上海股民康柏华因亏损6500元而自杀。这是中国股市第一位因炒股而自杀的股民。
234:钱永远赚不完，但能亏完。
235:每一个买的人和每一个同时卖的人，都会自以为自己比对方聪明。
236:如果发现自己在洞中，最重要的事，就是不要再挖下去。
237:当你觉得市场不正常的时候，请反思自己是不是错了。
238:只专注于龙头，不做低价股。
239:只做绩优股，不做垃圾股。
240:只做趋势股。
241:仓位管理。
242:坚持右侧交易法则。
243:及时止损。
244:不频繁操作。频繁的操作只会分散我们的精力，更会影响到我们的心态。
245:只做自己了解的。设自选股票池。
246:做机构配置的股票。
247:学会空仓。
248:不是每个创伤都是灾难，除非你允许这个灾难发生。
249:沿着路走，直到把自己变成路。
2021.2.23
250:每次重大的危机，都孕育着重大的历史机会。
251:货币贬值长期趋势不会改变。
252:个人想超越机构也很简单，把所有的钱都买最好的两三个股票就可以了。
253:同伟大企业一同成长。长期来看，股价上涨是由利润推动的。
254:在市场里，靠运气赚对手的钱，最后都会凭本事亏出去。
255:深度有远见的研究，才能带来内心的力量和随之而来的巨大财富。
256:阳光是最好的“防腐剂”！
257:作为一个男人，并不取决于事业有多成功，而是责任心与爱心。
258:这世上，最不靠谱的莫过于人。
259:关注对企业家个人依赖程度较低的公司。关注客观规律驱动下的商业获利模式。
260:人，不必对人性存有过多的期待。
2021.2.28
261:社会的发展，就是会放大智力优势。
262:有能力的人向往自由，平等以下的人渴望平等。
263:人多，未必掌握真理。
264:千万别陷入受害的情绪走不出来，这种思维方式非常害人。
265:A股未来10年的4种趋势:一遍地仙股，成交量极少。二注册制后，退市越来越多。三出现二三十家领头羊公司。四全面牛市彻底结束，垃圾股亏损股不会再跟随大盘了。
266:价格贵不贵，跟涨多少没关系。
267:一个事情发生，如果三年后回头看不重要，那它在这个时间，也不重要。
268:持有期限越长，估值显示出的作用就会越小，企业本身的价值积累就会显得越重要。最后，高估部分会在整个过程当中平摊掉。
269:投资最怕的是永久性的损失。
270:价格的安全边际不仅提供了更高的隐含回报率，同时也提供了更好的抗风险能力。
271:未来无人驾驶，大数据，人工智能等时代来临，一定还会有更多优秀企业供我们选择。
272:杠杆思维的核心是借力。借力比努力重要的多。
2021.3.1
273:巴菲特的建议:一掌握会计学。二相信买入的是商业，而不是走势图。
274:态度比能力更关键。
275:选择大于努力。
276:活得有度。活得有爱。活得有趣。
277:私募，0.8预警线，0.7清盘线。
278:价值和价格，并不同步。
279:好公司基本年年分红。
2021.3.4
280:市场不缺资金，散户不缺机会，缺的是，一颗平常心。
281:把失败原因排成决策前的检查清单。
282:反对用“主义”去定义很多事，投资是一件实事求是的事。
283:芒格，从来不受任何条条框框的束缚，也没有任何教条。
284:正确的决策，必须局限在自己的“能力圈”以内。
285:手里只要有一本书，就不会觉得浪费时间。
286:跑赢长期无风险利率，跑赢基准指数，跑赢长期通胀。
287:对其升值的预期，决定了其估值并主导了多数的购买行为。
288:投资若一味地局限于数学思维，反而有时让自己陷入“精确的错误”。
289:对优质股权的错失，是最大的机会成本。
290:高抛低吸，想利益最大化，结果造成战术上的一时胜利，从而掩盖了战略全局的落败。
291:市场对于一家企业的高估或低估，会常常超出我们常人忍耐力的。
292:保底靠工资，赚钱靠投资。
293:决定命运的，是眼光，是概率，而非运气。
294:美股，机构抱团是常态。
2021.3.14
295:明白了的道理，如果做不到，就不是真的明白。只有当知行合一的时候，知识才能上升到智慧。
296:波动从来都是长期投资必须要忍受和承担的成本，我们所要规避的是永久性损失和较大的系统性风险。
297:听不同声音，是投资者应有的素质。
298:股市坑多，难以全都避免，但只要方向正确，终会胜利到达目的地。
299:避开热门行业的热门股票。最好的公司也会有不景气的时候，增长停滞的行业里也有大赢家。
300:对于小公司，最好等到它们有利润之后再投资。
301:如果尝试避开下跌，那么很可能会错失下次上涨的机会。这就是试图预测价格的最大风险。
302:要抄底买入一只下跌的股票，就如同想抓住一把迅速下落的刀。
303:很多人买苹果产业链，为什么不直接买苹果。
304:世界上任何一个市场里好公司都不超过100家。机构或者专业投资者都是围绕着蓝筹股在投资。
305:过去的商业形态是一个抛物线形态，成长周期比较漫长。但现在抛物线的角度上升比较陡，两三年就成长为一家巨型公司了，然后平台很长。即从一个抛物线结构变成了一个矩形结构。
306:商业形态变了，投资理论框架或者思考框架可能也得适当地去修正。如果还是运用传统的安全边际这些去思考的话，实际上没有太大的意义。
307:人类的历史，实际上是通货膨胀的历史。大放水的时代购买力在不断地下降，好的资产价格不断上升。
308:一定要到有鱼的地方抓鱼。
309:中国的文化基因，把挣钱当作信仰。
310:行业的选择对于投资而言特别关键。投资就应该把钱集中在这些好的商业模式或者好的行业当中，这才是最好的选择。
311:红杉擅长投资初创企业。巴菲特擅长投资成熟产业。
312:急涨急跌，往往是为了洗盘。
313:成长空间和潜力是一种预期，大部分企业是无法达到预期的。过度透支了未来的增长，就要用几年来消化。
314:证券投资理论，依然在发展和完善中。
315:尽信书不如无书。
316:估值是一个很玄的东西。和行业发展，业绩增速，市场热度，甚至是交易者的心态都有关。
317:股票应该有的估值，应该和未来3～5年的净利润复合增速匹配。
318:相信市场的定价功能。
319:一只股票应该给予多少估值，更多的是取决于市场对于这只股票的看好程度。
320:对于确定性好的行业和确定性差的行业，运用估值体系来判断买点的方法是不一样的。
321:对于一些市场公认的好票，合理估值的位置，就是买点。
322:左侧交易，一般要严格控制仓位50%左右。同时，止损是必须要带的。
323:突破性技术创新，要么由大企业承担，要么由风险投资基金融资。
324:技术都存在着替代品。
325:巴菲特买苹果股票，是14.66倍的市盈率。
2021.3.22
326:暴跌分为两种。一种是牛转熊刚开始的暴跌，那是逃顶出货的机会。一种是上涨途中的暴跌，那是捡便宜货的机会。
327:机构抱团的行为不会改变。只不过抱团的对象会发生改变。
328:赚不赚钱，基本在于你买入的同时就有结果了。
329:落子无悔。你若后悔，则永远都走不好下一步。
330:美股机构更注重ROE。
331:正确的投资方法不是唯一的。
332:对其所用技术的缺陷及其制约条件，要有深刻的认识和理解。
333:未来的成长，是最宽阔的护城河。
334:你不能经受住市值百分之二三十，甚至是百分之五十以上的波动，就难言长期投资。
335:即使高贵如茅台，仍然具有8年，2007年至2015年，才创新高的至暗时光。三四年的滞涨，在任何长牛股上更是寻常事。
336:巴菲特说，投资你根本不需要懂得什么贝塔值之类的东西，你只要学好两门课程就可以了。即懂得一家企业的内在价值和如何面对市场的波动。
337:要紧紧盯住比赛场，不要盯住记分牌。
338:想要在股市从事波段操作，是神做的，不是人做的事。
339:在正确的方向上，再去探讨勤奋。
340:局部回报不等于整体回报。
341:人群变了，人性没有变。
342:热爱学习，是一种极其罕见的天赋。
343:30倍以下市盈率，可以关注茅台。
344:不折磨，不成佛。
345:在买入一家企业之前，首先要从头脑中将“卖”这个字删去。
346:终其一生，可能会发现仅有极少数优秀或伟大的生意才值得长期拥有，甚至是终生拥有。
347:人性的弱点，容易在股市中被大大地放大。
348:买大不买小，买老不买新，买一不买二。
349:投资就是做大概率的事情，没有必要投资于不确定性更高的公司。小公司虽然成长性很高，但是风险也是很大的，是不适合做长期投资的。
350:只有业绩最好的公司才会在未来有更大的概率跑在最前面。
351:钢铁是这样炼成的，白眼，嘲笑，孤独，苦闷，自律，内敛，大度，理想……
352:要想克服人性的弱点，只有借助规则明确的系统。否则你就是跟自己的内心斗争一辈子，也不可能。王阳明不是说了么:破山中贼易，破心中贼难！
2021.3.31
353:好公司跌了还会回来。没有流动性的差企业才是真的要命！
354:下跌幅度不是安全边际的关键，即使跌去60%，如果估值仍高，那么买入就是危险的。
355:估值是难度极高的技术活，一个比较简单的参考指标，是历史的平均估值。
356:资产配置:股市占总资产不超过60%。只用3～5年不用的闲钱投资。最大化摇新。分红覆盖基本生活。单一行业不超过50%。单一股要不超过40%。5～7只股票。
357:绝大多数人，一生都无法企及职业玩家。
358:我总是滑向冰球将要去的地方，而不是冰球现在所在的地方。
359:市场经济就是供求关系，价格是由供求决定的。
360:运气，是一种概率现象。命，是长期策略。运，是中短期的系统性干扰。
2021.4.5
361:比特币属于改变世界的一种新生事物。
362:牛市，并没有创造价值，而是创造了波动，是财富的再分配。
363:芒格说，世界上有三件东西让聪明人破产:酒精，女人与杠杆。
364:减肥的成功概率，只有0.5%。减肥难，其实质，是改变生活方式。
365:投资要保持开放的心态。
366:买入价有时比标的更重要。
367:菲利普.莫里斯，一家香烟公司，这肯定是一家最没有社会责任的公司，但却是一笔最成功的投资。
368:一家公司是否能造福社会，与这家公司的股票回报并没有正相关关系。
369:市净率指标对轻资产的科技公司毫无意义，因为这些公司的盈利能力并不基于公司的资产规模，它们盈利依靠的是创意和代码。
370:互联网公司具有超强的网络效应，毛利率高，边际利润率高，能够实现高增长和规模效应递增。
371:过去的价值投资以低估值为准绳，要求低市净率，低市盈率，低市销率，但在当今瞬息万变的新世界里，这些规则已不那么适用。
372:我们所处的环境发生了巨大的变化，如今我们处在指数级变革的时代。
373:你买的是什么并不重要，你付出的成本才是关键。
374:历史上的金融创新往往都以灾难收场。
375:加密货币的价格是基于供给和需求。需求来自投资者和用户。而供给受到技术的限制。当需求超过供给时价格就会上涨。
376:美元曾经挂钩黄金或白银，但是现在美元没有挂钩任何实物。
377:我们不应该一概而论，以偏概全，不应该不假思索，以条件反射般的态度看待问题。
378:你想要的人生，只有自己能给。
379:别人给你的，随时都能够收回，只有自己的，别人才拿不走。
380:哪有那么多的天赋异禀，不过是默默地翻山越岭。
381:希望在遇到人生难关的时候，自己可以是它的对手。
382:一个理性的投资人，都不应该盲目相信任何一个指标，一个方法，或是某个神棍，大V，大师的某个判断。
383:当英雄和幸运儿的故事被广为流传时，倒霉蛋和普通人的故事早已被人们遗忘。但是，谁又能保证自己在投资的时候，能够如此幸运？
384:每当一个泡沫出现的时候，人们总会找来理由，告诉自己“不要怕估值高，买入这些很贵的东西，仍然可以赚钱”。
385:预测告诉我们的，往往并不是未来，而是预测者本身。
2021.4.9
386:极贵的股票，腰斩了就敢去抄底，结果还是买在天上。
387:很便宜的股票，还会更便宜，如果敢加杠杆，看对了，也可能死在路上。
388:买什么？何时买？买多少？怎么持有？何时卖？
389:买好公司或好价位的平庸公司。
390:方向错了，越努力越窘迫。
391:股市的赢家思维应该是股权思维，不是预判思维。
392:持续跟踪那些股价年K线不断创新高的企业。
393:耐心是投资中极其可贵的品质。
394:投资不是合群，更需要独立的心。
395:我们的身体和头脑是我们最大的资产。
396:股市最大的变化，来自估值，而非基本面。
397:个股可能高估10年20年，但指数不会。
398:能把高市盈率快速的降下来，只有两种方式，行业高速发展，或者，下跌。
399:用短期视角看投资，会有很多问题困扰你。但拉长来看，很多问题会迎刃而解。
400:投资比的是什么？是比谁看得远，看得准，敢重仓，能坚持。
401:对短期走势的判断，都是算命。
402:注册制的变革，从卖方变成买方，才能改变市场供需的不平衡。
403:风格切换，板块轮动，都是投机文化。
404:不改变长期竞争力的危机，都是机会。
405:酒类公司的生命周期是最长的。
406:股市有一种骗术叫障眼法，就是幸运者偏差，或选择性遗忘。
407:市场上的价格驱动力，一是估值，二是业绩，三是趋势。
408:人性最大的弱点，一个是羊群效应，另外一种是短视效应。
409:股票不是老婆，不需要有什么感情。
410:兔子，老鼠，没有灭绝，重要原因是不止一个窝。
2021.4.10
411:样本小的时候，它充满了不确定性。样本越大，越接近它真实的概率。
412:所谓的“长期主义”，只不过是“时间的玫瑰”的翻版，只不过是机构们猎杀散户所施放的烟雾弹。
413:只要股票能涨，都只是筹码而已。不可能买了酱油股，鼠标上冒出酱油味道，本质上只是代码而已。
414:只谈企业前景，而不谈安全边际和市场先生，不能称之为价值投资。
415:波动不是风险，反而是投资机会。
416:我们宁可要跌宕起伏的15%的回报，也不要四平八稳的7%～8%的回报。
417:在公司中做减法，专注投资卓越企业。
418:在行业中做减法，深度聚焦大消费，科技互联网，医疗服务这三大行业。
419:护城河是因，牛股是果。
420:好价格不一定是低估，其实合理也可以。
421:机构资金不碰流动性差的股票。
422:美国后一半公司的成交量占比是2%，香港后一半公司的成交量占比只有1%。
423:好公司会持续享受估值溢价。
2021.4.11
424:质量是由数量堆出来的。
425:你相信什么，就会得到什么。事实，同你想的，很可能会完全相反。
426:股价上涨主要是两个因素驱动的。一个是狂热的投机行为。另一个是被动的指数买入。
427:个人，只有学会了学习的方法之后，才能进步。
428:我觉得自己无法胜任的难题，我就不去碰。
429:要找到优秀的伴侣，只有一个办法，就是自己得配得上。
430:要想幸福，降低自己的预期。
431:第一次就做对。
432:企业能不能持续高分红，不能光看利润，未分配利润。更要看现金流。
2021.4.14
433:买股票是为了未来可以涨的，过去涨了多少跟你完全无关。
434:涨的时候，走的是赛道抱团溢价逻辑。那么跌的时候，一样是赛道抱团杀溢价的逻辑。
435:投资主要选择，垄断，成瘾，嘴巴，三个关键词。
436:不要被自己的低维度认知体系所束缚，把时间主要用于研究涌现出来的好东西，这样就更容易轻松的走在潮流的前面。
437:一个事情发生，如果三年后回头看它不重要，那它在这个时间也不重要。
438:持有期限越长，估值显示出的作用就会越小，企业本身的价值积累就会显得越重要。最后，高估部分会在整个过程中平摊掉。
439:东西好不好，才是核心矛盾。
440:管理可以加强或者减弱护城河，但形成不了护城河。
441:靠臆想和贪婪做投资，总是会被狠狠惩罚的。
442:指标是静态的，公司是动态的，历史不代表未来。
443:公司的业绩，才是决定公司长期价值的唯一要素。
444:市场资金只看预期和当下基本面，谁看你估值。
445:一旦对不确定的事情，有了确定的信仰，那就搞笑了。
446:高估值下，消息面的风吹草动，都能成为杀跌理由。
447:周期高景气时段，很容易给人狂热的幻觉。
448:基金经理的业绩跟择股能力的关系更强，与择时能力基本无关。股票选的好，业绩就好。想通过高抛低吸，升降仓位来提高收益，可能效果不明显。
449:择时能力对长期收益没有帮助。
450:在股市里面买股票，重要的是看趋势，而不是价格。
451:贵贱是眼前的预期，业绩是未来保障。
452:投资不是以产品复杂定盈亏。
453:要与伟大的公司为伍。
454:除了自己，没人能让我停下。
455:人生最可怕的，是对失败的恐惧。
456:市场短期具有不可预测性，短期的择时没有任何意义。
457:长期确实具有可预测性。但预测的基础不是各种线和波浪，而是市场的估值水平和投资者情绪。
458:不管是价值，成长，还是大盘，小盘，没有一种风格可以长盛不衰。
459:好公司并不会给你带来超额回报，有超预期的长期增长会。
460:所有的基本面都是“你认为的基本面”。
461:高增长是难以持续的。能维持高增长的公司是非常稀少的。
462:如果选错公司，长期持有代价高昂。
463:买入好公司本身，事前来看，也是概率问题。
464:高估值不等于大跌。高估值加逻辑反转，等于大跌。
2021.4.20
465:如果有极限，我想知道，极限在哪里？
466:优秀的公司可以提前判断，但是伟大的公司只能事后总结。
467:赔率*概率*频率*仓位，决定了交易者的交易绩效。
468:择时的本质，是投机。
469:买好的，不如买得好。
470:买入，不仅要以未来3年后市盈率为15时，就能让自己获得收益翻倍为价格锚点，而且还要打上50%～70%折扣的安全边际。当然，如果是特别伟大的企业，3年后的预估pe允许上调至25。
471:网络游戏，是一个很难建立护城河的行业，因为玩家的偏好变化很快。
472:投资者最顶级的自律，是克制自己改变动机的欲望。
473:人生所有的修炼，都只为在更高的地方遇见你。
474:赚钱的三种途径:一利息收入。二贝塔收入。三阿尔法收入。
475:投资高手的理念，策略，本质上都是和他自己的性格紧密联系在一起的。
476:在投资的路上感觉累，主要是方法不得当。
477:价值投资者的买卖，都是和价值有关，和成本无关。
478:等待，是做投资最困难的时侯。
479:固定收益的东西，长期肯定是输给通胀的。
480:投资不需要勇气，为你需要勇气时，你就危险了。
481:知道什么会发生，比知道什么时候会发生，要容易的多。
482:护城河，不是一成不变的。
483:未来现金流的折现不是算法，是思维方式，不要企图拿计算器算出来。
484:投资的本质是在赌国运。
485:商业活动和跳水比赛不一样，不是项目越难，得分就越高。
486:不管是轻资产还是重资产，都不是决定一个公司投资价值的关键因素。
487:真正有科技含量的，一定会在净资产收益率，在毛利率上体现。
488:高成长就是神话。连续5年增长20%以上的企业，大概占比1%。你要百里挑一，你有这么高的水平吗？
489:投资者还是要注重于未来。未来到底哪些公司是真正能够做大的企业。
490:别在机场等一艘船。侥幸往往是用来锦上添花的东西。但依赖侥幸，注定是空中楼阁。
491:历史涨幅和恐高心理往往会成为过早落袋为安的推动力。
492:牛市是大多数人亏钱的主要原因。主要是牛市改变了人们的预期和心理。
493:低市盈率不代表便宜。
494:价值陷阱和成长陷阱的本质，是利润和成长的不可持续性。
495:成长股是整个市场风险最大的事物，没有之一。
2021.4.29
496:周期类个股的价值，仅在产品涨价过程中有投资价值。
497:最好的学习方法是模仿大师，寻找已经被证明长期成功有效的投资方法。
498:投在供给端有很强限制的东西，如白酒，机场，血制品，医疗服务公司。
499:消费品是品牌和渠道，推动的。在消费品行业，小公司很难有机会。
500:医药是所有行业里唯一一个小公司可以有机会独立变大的。因为医药是产品驱动的公司，稳定性要比品牌驱动和渠道驱动弱得多。
501:科技公司大部分是渠道（平台）推动的。
502:零售是两头受挤，最苦的行业，一定是成本领先型的。而控制成本这件事，线下做死也做不过线上。
503:晚买可能让你错过前面的10倍20倍，但你也避免了买错，跌百分之八九十的可能性。
504:重资产最糟糕的就是，它是用钱能搞定的事情，你很难通过重资产做出差异化。转资产的东西才更容易做出差异化。
505:市场很容易关注一，两年的业绩，不太关注企业经营的永续性。
506:公司涨的多，不代表估值贵。公司跌的多，不代表估值便宜。
507:做不出来的决定，你可以不做。
508:错过一百个机会，都不是你的错。但做错，就是你的错。
509:好公司回撤不会太大，选择好公司是控制回撤的最好办法。
510:收益的分布不是均匀的。
511:凡是有损失的，都要卖掉。有利润的，都要留着。
512:学习是一件很难的事情，需要你打败自己的懒惰，头疼，还有瞌睡。
513:重复，是学习熟练最好的手段。
514:低估值并不是上涨的理由。
515:炒股不是看过去，也跟我们账户亏多少没关系，而是站在当下，比较现金和股票未来的回报，也比较股票和股票之间的回报。
516:价值投资绝对不是买了股票就可以睡大觉，而是需要迭代跟踪的。
517:绝大多数时侯，估值都不是交易的决定因素。
518:对于不同公司的估值容忍度，市场也给出不同的区间。也就是对不同股的评价指标不一样。
519:公募基金规定，单个股票持仓市值不得超过10%。
520:投资的风险，不是股价的下跌，而是本金永久性的损失。
521:无知者最大的无知，是不知道自己无知。
522:巴菲特和芒格看空比特币和特斯拉，结果也错了。大师出能力圈，也是菜鸟。
523:投资就是对能力认知的变现。
524:在牛市阶段，市场的偏好就是成长性企业会多点，其想象空间会大一些。
525:财报是用来排雷的。
526:正面和负面逻辑都是同时存在的，上涨的时候是正面逻辑兑现的过程，下跌的时候是负面逻辑散播的过程。
527:每天99%的信息都是噪音。
528:结构分化新时代，弱化指数重个股，大量资金追逐少数稀缺性核心资产的大格局不变。
529:长期看，好公司比好价格更重要。持续的成长最终会推动股价迭创历史新高。
530:中小市值公司肯定会有少数牛股出现。只是，又有几人具备挖掘“黑马”并骑住的能力？
531:理念是行动的先导。
532:凡是不可持续的方式，最好一开始就坚决摒弃。
533:专注于沪深两市最优质的1%的股票。过去优秀的公司未来继续优秀的概率更高。
534:投机并非不可为，只是投机的方法，不容易长期，可持续盈利。
535:护城河的极致，是垄断和定价权。
536:长期看，最好的风控是选择护城河最深的公司。
537:芒格:一只股票的长期收益率大致等同于roe。
538:赛道第一，成长第二，估值第三。
539:最好从别人的悲惨经历中学到深刻教训，而不是自己的。
540:懂得如何避开问题的人，胜过知道怎样解决问题的人。
541:直面你的大问题，别把它们藏起来。
542:手里只要有一本书，就不会觉得浪费时间。
543:你之所以迷茫，就在于读书太少，想得太多。
544:读书好似爬山，爬得越高，望得越远。读书好似耕耘，汗水流得多，收获更丰富。
545:为了规避系统风险，我们投资于几家相互不太关联的优秀企业。
546:真正卓越的企业犹如钻石般稀少，杰出的企业寥若晨星，我们采取了“相对集中”的策略。
547:改变文化，是很困难的一件事。
548:骑上黑马容易，但走完全程就非常困难了。
549:对于真正的好公司，普通投资者应该放弃从牛熊的角度去投资，不用过多考虑时机的选择。
550:过度追求当期估值上的保障和回报，忽略企业成长所带来的回报和保障，实为买椟还珠，是舍本逐末的行为。
551:中国散户的持仓市值只有全市的两三成，但贡献了交易量的85%以上。这样一个群体当了公募基金的交易对手，想不赚钱都难。
552:中国最新一次人口普查结果，显示人口出现1949年以来首次下降。
553:每一次大危机，无论对行业还是企业，只要不改变企业的长期竞争力，每次危机都是大的机遇。三聚氰胺事件时的乳业，塑化剂事件时的白酒行业都如此，这次互联网行业反垄断，3，5年后看大概率也如此！
554:龙头白酒，是傻子都能结营好的企业。
555:价值投资，有小学的数学水平足够了。
556:价值投资的方法不难，难的是如何与市场和时间相处。
557:不看盘，避免市场躁音的污染，是与市场先生相处的唯一正确方式。
558:大多数人都低估了这个世界的复杂程度。瞎子摸象而已，而且摸得很自信。
559:最容易的，就是自己骗自己。
2021.5.4
560:低成本不是企业的护城河，成本不可能无限降低。
561:性价比高，实质上是说质量不行，只能以便宜的价格卖。
562:很多人之所以没在基金上赚钱或赚到大钱，是因为没能坚持，而不是选错了基金。
563:一般的公募基金，个股持仓不允许超过10%，中概互联的持仓限额是30%。
564:从长期看，一个公司的roe就是你长期持有这个公司股票的年化收益率。
565:若未经历几轮熊市，切莫轻言“长期主义”。
566:A股市场90%的股票不适合长期持有，但适合中线持有。
567:幻觉可以持续存在很长时间，长到令人瞠目结舌！
568:等到尘埃落定，狂欢结束的那一天，许多企业帝国都将被发现身上只有皇帝的新衣。
569:复利的威力:第一个是时间，第二是本金，第三个是增长速度，三者缺一不可。
570:日拱一卒是完成任何工作，实现目标理想的关键。成功是靠拱卒，不靠出车，因为没有那么多车可出。
571:拒绝平庸的机会，抓住最大的机会下重注。
572:人生在世不是没有机会，而是机会太多。
573:读书可以治愚。多从书中吸取经验教训，从而让自己少走弯路。
574:护城河和公司的持续竞争力才是更值得投资者关注的东西，安全边际和估值的问题要往后放一放。
575:三十年前的世界二十大企业，和今天的世界二十大企业，居然没有一家是相同的。
576:私募基金，每个基金有200人限制。
577:低估不是股票上涨的理由。当发现某个公司低估了，不要急于买入，一定要研究清楚为什么低估。
2021.5.7
578:等待的核心，是谨守能力圈和尊重常识。
579:从长期来看，优秀的交易无法挽救糟糕的分析，优秀的分析却可能毁于糟糕的交易。
580:最难的还是学会等待，无论是持股还是持币。
581:roe本身的变化趋势是估值的核心要素。估值的最大奥秘不是对指标的简单加减乘除，而是对企业未来盈利能力的前瞻性判断，是对公司经营阶段的准确定性。
582:所谓模糊的正确，其实就是具体的pe和pb可以相对模糊，但roe的趋势性判断一定要正确。
583:如果一个高roe公司出现很低的pb，可能:一，市场是傻瓜。二，公司的本质是强周期且当前处于盈利高峰的拐点。
584:高roe与低pb，本质上是矛盾的。
585:最怕的是买入的时候很便宜，但越拿越贵了，这说明买入的逻辑从根部就错了。
586:投资这行，从来不问你付出了多少，而只看你对不对。
587:投资，努力是第二位的，第一位是正确的价值观和方法论。
588:我相信我可以成为我相信的样子。
589:只要确信未来会去向那里，至于怎么去并不重要。
590:一个物种能够生存，繁衍，不是因为它更强大，而是因为它更机智，更有适应性。
591:是非审之于己，毁誉听之于人，得失安之于数。
592:计算估值可以是战略上的方向，而技术分析和具体操作则是战术。再好的指挥官，也需要优秀的士兵去执行命令。
2021.5.8
593:不要让重要的事情变成紧急的事情。
594:不赚钱的生意，多少营业额都是没用的。
595:不赚钱的净资产，有时就是累赘。不能产生现金流的净资产其实没有价值。
596:好的商业模式很简单，就是利润和净现金流，一直都是杠杠的。
597:需要用很多人（相对营业额和利润而言），是不好的模式的一个特征。
598:低价是条最容易的路，也是一条最难的路。除非迫不得已，用价格武器总是错的。低价是不会扩大市场份额的。
599:长寿公司大概是不太强调“性价比”这个概念的。
600:培训的成本很贵，但不培训的成本更贵。
601:两个火鸡加起来也不会变成老鹰。
602:股市上那些长期亏钱的，大多属于不知道自己能力圈有多大的人。
603:不做空，不借钱，不做不懂的东西。
604:当发现错了就尽快改，不管多大的代价都是最小的代价。
605:对的商业模式，合理价钱。价钱没那么重要，商业模式最重要。
606:所谓的安全边际，指的应该是自己对公司的理解度，而不是价钱。
607:股票是由每个买家自己“定价”的，到你自己觉得便宜的时候才可以买。
608:买股票和这只股票过去是多少钱没关系，就像卖股票和买入成本无关一样。
609:需要胆量的是投机，投资是不需要勇气的，也就是说，当你需要勇气时，你就危险了。
610:把鸡蛋多放几个篮子，其实是有效提高风险的最好办法。
611:没耐心，是理性不够的表现。
612:厉害是攒出来的。
613:知道和相信，是完全不同的两回事。
614:我们不知道“我们不知道”。
615:知道自己能力圈有多大，往往比自己能力圈有多大，要重要得多。
616:学会简单，其实就不简单。
617:如果你在坑里，至少别再往下挖了。
618:能从自己的错误里，吸取教训就已经很了不起了。能从别人的错误里，吸取教训的，那都是天才。
619:我不是人，我是炸药。
2021.5.16
620:人最大的对手，就是自己的懒情。你只有全力以赴了，才有资格说自己运气不好。
621:消费者习惯一旦养成，回不去的。
622:与其担心未来，不如现在努力。只有奋斗才能给你安全感。
623:长期主义，不是追高的借口。
624:长期投资与价值投资之间，并不是等价的关系。
625:巴菲特也会审时度势，做与时俱进的交易，不会固守自己之前的认知，不做出改变。
626:真正的长期主义，是指以长期的眼光进行投资，而不是说投资期限的长短。
627:相对于追逐幸存者偏差的传奇，我们还是希望研究可持续的道路。
628:把资产配置决策作为投资管理的重心，择时和证券选择决策的重要性也随之减弱，投资业绩对易变，不可靠因素的依赖程度也将降低。
629:高明的投资策略，不仅需要掌握金融理论，还要洞悉人类心理特点。
630:大部分人的工作和生活和智商相关度不大。
631:人生最大的遗憾，是我本可以。
632:对于如今的科技公司来说，最有生产力的资产是工程师。他们都是活生生的人，并不计入资产负债表。
633:加密货币，并不适用现金流的理论，它体现的是一种供求关系。
634:产生现金流的能力，就是评估资产内在价值的基石。
635:价值投资者也要关注无形资产和未来增长。
636:烧不死的鸟，都是凤凰。
637:以大多数人的努力程度之低，还轮不到拼天赋。
638:人生不像做饭，不能等万事俱备了才下锅。
639:去做你害怕的事，你会发现，不过如此。
640:要么庸俗，要么孤独。
641:许多人的迷茫，其实就是懒。
642:投资是逻辑学，是商业模式的思考，绝对不是看报表这么简单。
643:组合只能排除掉非系统风险，但不能排除系统风险。
644:相信逻辑，不要相信奇迹。