2021.1.31
1:上帝死了。
2:命運所饋贈的禮物，早已在暗中標好了價格。（天予禮兮，具伏價矣。）
3:規劃。專注。方法。
4:荀子:“君子性非異也，善假於物也”。善於藉助他人之力完成自己的目標。知人者智，自知者明。
5:想得到一樣東西，最好的方法是讓自己配得上。
6:以道引術。
7:投機不是不可以，但是非常不容易。一，是無法持續贏利。二，是面臨着更大的風險。
8:如果購買價格過高，再優質的資產也可能是最糟糕的投資。
9:價值投資偏向於股利，而成長型投資偏向於增長。實際上，只有成長才有價值，沒有成長也無所謂價值，成長就隱含在價值中。
10:查理.芒格只有一招:找到一家已經獲得取勝系統的公司。
11:如果優勢越大，那麼投注金額就越大。
12:巴菲特會將80%的資金分散到5只股票上，查理.芒格甚至只持有3只股票。
13:投資組合越分散，其收益表現也越傾向於市場平均收益。
14:一旦公司成爲行業第一，那麼形成贏家通喫的局面就在所難免。
15:巴菲特:我喜歡我能看懂的生意。我不懂的東西很多，好在我懂的東西夠用了。
16:基金重倉股最大漲幅和最大跌幅，均遠高於同一時間內，上證綜指和滬深300指數。
17:股市的漲停跌停，都不如家人的溫情。
18:買股票儘量別考慮性價比。考慮性價比是風格很中庸的。
19:銀行股，值得看的就:招行，平行，寧波銀行。再加興業。
20:貨幣每年都在超發，錢，每年貶值15%。
2021.2.1
21:主要投資兩類公司:一類是世界改變不了的，一類是改變世界的公司。
22:我們從來不把價值股和成長股割裂開。如果一個企業沒有成長性，那它的股票跟債券還有什麼區別？
23:互聯網一旦形成平臺類企業，它會集聚很多社會財富資源。
24:醫美行業，也是未來20年的一個賽道。
25:消費的習慣一旦養成，很難改變。
26:90，00後成長起來以後，他們的消費習慣就是在互聯網平臺上。
27:100年前的500強到現在只存活了3%。怎麼去找這些3%的公司？
28:首先考慮行業空間，商業模式，競爭力，盈利能力，還有企業文化。
29:投資是一個求同存異的地方。只要發揮自己的優勢，都能夠賺到錢。
30:白酒的商業模式很好，能不斷提價。
2021.2.2
31:互聯網到最後，是贏家通喫。
32:從書本上得來的經驗，跟實際操作得來的經驗，完全是兩碼事。
33:社會宣傳的成動者，壓蓋了龐大失敗者的聲音。
34:閱讀量太低，很容易就會陷入盲目的認可。毫無保留，全部接受的閱讀，那是蠢貨纔會做的事。
35:好賽道，空間要大，週期要長。
36:估值的提升有盡頭。
37:神話結果，是一種低智行爲。過程，纔是真正具有價值的。
38:學習，就是拼積累。所謂的神，不過是努力導致的，跟天賦沒有任何關係。
39:業餘選手，跟專業選手相比，最大的差距就是，不夠變態。
40:往往高成長不可持續。
41:長期持有價值股容易被單殺，成長股容易被雙殺。
42:投資是基於市場的動態判斷。不同的行業，不同的發展階段，採用不同的投資策略，不同的投資邏輯。
43:保險行業遠遠沒有飽和。密度和深度與國際上比還有約三倍空間。
44:保險的商業模式能產生源源不斷的大的現金流。
2021.2.3
45:太難的戰爭，明智的選擇，就是不打。
46:沒有必勝的把握，輕易不發起決戰。
47:戰場上死掉的，全是資深武士。
48:兩極分化的情況，未來會成爲一個常態。
49:烏雞變鳳凰的概率，要遠小於龍頭持續領先的可能性。
50:隨着註冊制的推行，優質的龍頭的溢價會一直存在。
51:輝煌毫無價值，終點，才最值得反省。
52:世上最大囚籠是人的大腦。走不出自己的認知，到哪裏都是囚徒。
53:不要對從未曾經歷過慘敗的人寄予過高的期望。
54:40歲以前，能夠深刻體會到自己能力之不足，都不算晚。
55:價值投資不一定與低估值指標相關。價值投資與成長投資也不應該人爲得一分爲二，它們都是證券工具箱中的重要工具。
56:一家公司的前景是其價值的巨大組成部分。
57:在上漲時，成長型股票通常帶有一定程度的樂觀情緒，而這種樂觀情緒在市場回調時就會消失。
58:巴菲特和格雷厄姆時代的投資界與現在的投資界有很大不同。
59:贏家往往會隨着規模的擴大而變得更加強大和高效。
60:在重大變革時期，應用基於過去經驗和先前世界模型的公式，可能會導致巨大的錯誤。
61:如果你的長期增長率超過了你的資本成本，你的現值就是無限的。
62:公司有些價值，如卓越的技術，競爭優勢，盈利潛力，人力資本價值等等，無法在量化指標中體現。
63:價值投資的大部分是基於“迴歸均值”的假設。換句話說，“漲的一定會跌，跌的一定會漲”。
64:價值，可以在許多形式中找到。
65:不是所有有價值的東西，都可以被計算。
66:由於定量信息很容易獲得，投資的成功，更有可能是對定性因素和未來事件的卓越判斷的結果。
67:估值較高的證券，並不意味着它被高估。估值較低的證券，也不意味着它是便宜貨。
68:在你的一生中，你不會發現很多偉大的贏家公司。你應該充分利用你已經發現的這些。
69:公司未來的潛力，不會被市盈率收錄。
2021.2.4
70:成功，實在不足提，因爲蘊含太多隨機性。失敗，是有分析價值的。
71:最重要的智慧，是當個倖存者。
72:別人犯過的錯，吸取教訓，就會少走彎路。
73:價值投資，最大的威力，蘊含於保守。
74:資本是嗜血的。板塊是輪動的。週期是永恆的。
75:看的準，看的遠，敢重倉。
76:總想證明自己牛，是很幼稚的。因爲，真牛，不需要證明。
77:搖新，能年回報5～10個點。
78:無畏，主要還是無知導致的。
79:高手，都是練出來的。
80:A股，真正創造價值的公司，也就3%左右。
81:十年十倍股，基本都分佈在三大領域。醫藥，消費，科技。
82:投資必須有兩個能力。第一，判斷企業當下值多少錢？第二，判斷未來，它怎麼走？
83:敢對未來大勢預判的。要麼是專家。要麼是菜鳥。還是菜鳥居多的。
84:減少投資次數，就是減少決策風險。
85:好公司不等於好股票。只有在價格估值合理或較低的情況下，纔算是好股票。
86:不同行業的市盈率相差會很大。
2021.2.6
87:基本面選股，技術面交易，大盤決定倉位。
88:從企業的估值和成長性，雙重指標選股。
89:左側建倉，右側加倉。
90:少交易，減少摩擦成本。
91:漲十倍，可能是騰訊茅臺，也可能是樂視和暴風影音。
92:任何投資，都需要時間，才能逐步轉化成收益。
93:把努力作爲習慣，把努力當成生活必需品。
94:高度偏執，持之以恆，才能形成競爭力。
95:強調聰明的人，往往並沒有多聰明。聰明是後天訓練出來的。
96:投資者最應該關注的，其實不是預測的結果，而是預測的根據和邏輯。學習如何學習，其實比學習本身重要100倍。
97:在資本市場上，最佔領輿論風口的資產，永遠不是在未來最有潛力上漲的資產，而是最近漲幅最多的資產。
98:人類從歷史中學到的唯一教訓，就是人類無法從歷史中學到任何教訓。
99:預言，往往並不會向你揭示未來，而只是向你描述預測者本身。
100:焦慮，是因爲心裏沒底。淡定，是靠積累奠定基礎。
2021.2.8
101:龍頭壟斷流動性，小市值劣質個股逐漸遭到市場拋棄。
102:美股，龍頭估值長期溢價。
103:真正的天才，比誰都努力。
104:估值提升僅佔長期收益來源的很小一部分比重，主要的收益還是上市公司的成長。
105:不要把牛市當永恆，估值的攀升不可能一直持續。
106:短期漲跌是博奕，長期一定會均值迴歸。
107:不能讓別人的想法主宰你。
108:對大師的盲目崇拜，是非常可笑的。
2021.2.9
109:我們要靠投資系統和堅守原則來賺錢，而不是依靠靈感和運氣來投資。
110:決定資本市場未來的是企業贏利，這是最根本的決定因素。
111:危機與機遇並存。2003年“非典”，點燃了中國電商的星星之火。
112:以合適的價格投資。價格的安全邊際，不僅提供了更高的隱含回報率，同時也提供了更好的抗風險能力。
113:做規模的朋友。
114:對手，永遠是自己。
115:以合理價格買到好公司，比以好價格買到平庸公司更好。
116:由低估回到合理估值，並不只有價格回升一條路，完全可以因爲企業缺乏成長而緩慢衰落，使得價格不變或下跌，估值也可以由低估回到合理。
117:低估回到合理不是必然進行的過程，況且時間成本難以預測。
118:一個人的認知水平越低，其想法越單一，越缺乏判斷力，人就會表現得越固執。
119:固執是無明和缺乏智慧的表現，而開放則有助於豐富我們的知識和智能。
120:把時間精力花在值得的人和事上，纔不負人生一場。與無謂的人與事糾纏，只會讓自己失去更多的機會。
121:要追求長久的盈利，就要堅定地跟隨趨勢的方向。
122:落後首先是思想的落後，其他的落後都是第二，第三，第四，第五位的。
123:一個企業無所不能，一定會分散他的精力。
124:一個企業的新業務要成爲貢獻利潤的主營業務，大概要經歷7～11年的時間。
125:大多數情況下，你研發的產品都是失敗的。
126:生命如鐵砧，愈被敲打，愈能發出火花。
127:科技股是大浪淘沙，你押住寶的可能概率太低了。
128:餘額寶的收益主要是銀行間同業拆借利率所決定。貨幣環境寬鬆，則低。貨幣環境緊縮，則高。
129:習慣比想法靠譜。習慣是對抗想法，改變想法的最好方法。
130:萬事開頭難。自己先動起來，想法自然會改變。所謂車到山前必有路。而不是思前想後，等得萬事俱備。那樣的時機永遠不會出現。
131:紙上得來終覺淺。讀萬卷書不如行萬里路。
132:選擇時機沒有用。股票在1年3年或者5年內都會有一定的風險，但是10到15年就不同了。跑馬拉松的時候，不在乎短期得失。
133:股價上漲，導致你的短期回報上升，長期回報下降。股價下跌，導致你的短期回報下降，長期回報上升。
134:所謂有“轉機”的公司，最後鮮有成功的案例。所以與其把時間與精力花費在購買廉價的爛公司上，還不如以合理的價格投資一些體質好的企業。
135:三種情形才考慮賣出:一原始買入所犯下的錯誤情況越來越明顯。二公司營運每況愈下。三發現另一家更好的公司。
136:應收賬款賬面價值是計提了壞帳準備之後的淨值。
137:格雷厄姆菸蒂股估值法:低於淨流動資產的2/3的買入原則。
138:商譽:用來代表沒有被記錄在一家公司財務報表資產科目裏，但卻實實在在能夠爲企業帶來利潤的隱藏資產。
139:價值投資是一個知易行難的事情。
140:投資需要三大能力:一基本面的研究能力。二感知市場定價的能力。三控制自己內心的能力。三大能力缺一不可，不能有短板。
141:股市和債市會定期進行輪動。加槓桿還是去槓桿是股債牛熊切換的重要信號。
142:加槓桿:股牛債熊，價值藍籌領漲。去槓桿，債牛股熊，科技消費領漲。
143:經濟復甦:滬深300表現優於創業板。經濟衰退:創業板表現優於滬深300。
2021.2.12
144:價值是動態的。執着並非價值投資的唯一判定標準。
145:每艘沉船都有一堆海圖。
146:感覺不到市場走勢的時候，可以袖手旁觀。
147:股市不是純理性的投資場所。不漲不需要很多理由。漲瘋，也不必有邏輯。
148:過分的寵愛，其實是毒害子女。
149:任何一種策略都不可能任何時間段裏都有效。
150:知止，方爲贏家。
151:聰明的投資者，要學會對不懂的事不做。
152:深刻體會到自己認知能力的邊界，找到能力圈的具體範圍。
153:“太難”的問題，扔到一邊，想都不再想。
154:我專門琢磨怎麼否定自己。
155:成爲一個理性，客觀的人。
156:想問題的時候，即要考慮在我之上的人看到的是什麼，也要考慮在我之下的人看到的是什麼。
157:超出了能力圈，我就認慫。
158:追求超一流的業績，卻大量分散投資，簡直是緣木求魚。
159:我們能成功，不是因爲我們善於解決難題，而是因爲我們善於遠離難題，只找簡單的事做。
160:在找到一個最好的以後，其它都不用看了。
161:改變不了的事，別太糾結。
162:始終保持理性，特別是別自己騙自己。
163:當概率不在我這一邊的時候，我從來不賭。
164:專精一門的人比別人懂的都多。
165:接受不完美的自己，其實是走向理性投資的第一步。承認自己的能力不足，尋找普通人都能成功的方法，是走向成功的第一步。
166:放棄擇時，把重點放在擇股上。
167:一般投機者，只有在持有逆勢的倉位時，纔有耐心。
168:接受新鮮事物，看慣你不喜歡的東西。
169:面臨泡沫，面臨風口，尊重常識。
170:不同年代人，有不同的訴求。
171:真正優秀的人，是沒有時間去搞人際關係的。
172:大多數人，會過高的估計自己的能力，低估現實問題的難度。
173:時間，精力，都是錢。
174:銀行，永遠不死的賽道。
175:美國過去20年，漲的基本是人工服務，跌的基本是產品。
176:服務業的成本，是由服務者當地的生活成本所決定。
177:服務因爲其“本地性”而容易漲價，相對而言，產品因爲“可移動性”而具備全球競爭，漲價就變得很困難。
178:做規模的朋友。
179:白酒本質上是社交潤滑劑。LV和愛馬仕的包，買到的是別人對你的認可。
180:神馬是專業？專業的意思，就是每天超過8小時的訓練強度。
181:把技術分析學透的人，會最終放棄技術分析。真正懂得價值投資的人，更不會使用技術分析。
182:技術派世界名人，江恩，艾略特，葛蘭維爾，他們臨終也沒有留下多少財富。
183:技術分析和價值投資相綜合運用就是一個僞命題。這都是不會炒股的人杜撰出來的東西。
184:炒股炒的是預期。
185:註冊制改革，未來上市公司越來越多，有限的資金只能流入到其中一部分股票。
186:國內私募基金髮行單隻基金，有200人和續存期10年的限制。
2021.2.13
187:財富之爭本質上都是認知之爭。認知系統包括:思想力，行動力，意志力。
188:估值陷阱從財務層面上來看，主要就是利潤的不可持續，未來不賺錢或者賠錢。當前看起來的便宜都是假象，因爲未來會很貴。
189:打不過基金就加入它。
190:除非經濟環境發生重大改變，毛利率一般是比較穩定的，不會大的波動。並且也很少會出現遠遠高於同行業的平均水平。
191:溝通障礙，是建立在認知隔閡上。
192:風險，來自於你不知道自己在幹什麼。
193:如果你在錯誤的道路上，奔跑也沒用。
194:不知道未來發生什麼並不可怕，可怕的是不知道該如何應對。
195:數學不能控制金融市場，心理因素纔是控制金融市場的關鍵。
196:利用市場的短期經常無效，長期總是有效的特點實現利潤。
197:短期看，股市是投票機。而長期看，股市是稱重機。
198:成功投資者應遵循兩條原則。第一，不要損失本金。第二，遵守第一條。
199:市場就像鐘擺，永遠在短暫的樂觀和不合理的悲觀之間擺動。
200:成功的投資者不需要很高的智商或豐富的商業知識，需要的是不感情用事的冷靜頭腦與用合理價格購買優良股票。
2021.2.15
201:泡沫是一個週期現象，你不能光恐懼泡沫會破滅，而忽略了泡沫也有成長期，爆炸期。我們要學會與泡沫共舞。
202:巴菲特指數:就是美股總市值和GDP的比值。安全比值爲60%以下，比值超過120%屬於高風險級別。
203:人與人之量，最大的傷害，就是比較。
204:這世上，所有的壓力，都是因爲自身實力不足導致的。
205:每一份成功背後，都存在一些不爲人知的必然。
206:人生是否幸福，本質上，取決於相對感，而不是，絕對感。
207:價值投資，知易行難。
208:能夠長期勝出的行業重點還是:消費，互聯網，醫藥，教育，非銀金融，高端製造等。
209:進場出場看趨勢。跌到地量是進點。
210:不要妄圖做足所有的行情，那是不可能的。
211:做交易，首先要定大方向。是做多，還是做空，還是不做。
212:客觀性交易，可以迴避預測市場這道無解的難題。客觀性交易者只需承認現實，然後去適應現實，保持客觀，尊重市場，把複雜的交易變成對指令的執行。
213:永遠只做最簡單，最容易搞清楚的一段行情。其餘時間，就是一個字“等”。
214:探尋自己的內心，那裏住着一個英雄。
2021.2.16
215:賺錢，是治癒一切的良藥。是生活的底氣。
216:貨幣貶值，“放水”都是一個長期的通貨膨脹現象。
217:在互聯網時代，平臺型的企業很難被擊垮。如果還用傳統意義上的估值模型，就會錯失一個偉大的時代。
218:現在瘋狂鼓吹“大而美”的人，與2015年鼓吹“小而美”的人，都是一夥人。
219:十年十倍，不是每年一倍，它的複合收益率就25%左右。
220:在股票供應越來越多的背景下，個股的分化是必然的。
221:多少買過貴州茅臺的投資者，中途都下了車，真正能夠享受超額收益的投資者，少之又少。
222:審批制，覈准制F，導致需求大於供給，“人爲的短缺”出現了很多年“齊漲齊跌”，炒重組，炒概念等現象。
223:淨利率比毛利率的含金量更高。
224:如果心有不甘，心生悔意，改變，什麼時候都不晚。
225:止損之難，難就難在對自我進行否定。
226:壓力位被突破，要有量能配合。支撐位被跌破，不一定有量能配合。
227:個股處於上升趨勢時，個股壓力的力度會減輕，支撐的力度會加大。
228:成熟市場，拉長時間看，大票，小票，漲幅基本相當。
229:低PE+差的業績預告，瞬間變成了高PE。
230:世間沒有貧窮的口袋，只有貧窮的腦袋。
2021.2.21
231:用ROE選公司，用PE定買點。
232:市場中，14%上漲趨勢，48%下跌趨勢，38%橫向盤整。一味做多，不是良策。
233:1992年5月12日，上海股民康柏華因虧損6500元而自殺。這是中國股市第一位因炒股而自殺的股民。
234:錢永遠賺不完，但能虧完。
235:每一個買的人和每一個同時賣的人，都會自以爲自己比對方聰明。
236:如果發現自己在洞中，最重要的事，就是不要再挖下去。
237:當你覺得市場不正常的時候，請反思自己是不是錯了。
238:只專注於龍頭，不做低價股。
239:只做績優股，不做垃圾股。
240:只做趨勢股。
241:倉位管理。
242:堅持右側交易法則。
243:及時止損。
244:不頻繁操作。頻繁的操作只會分散我們的精力，更會影響到我們的心態。
245:只做自己瞭解的。設自選股票池。
246:做機構配置的股票。
247:學會空倉。
248:不是每個創傷都是災難，除非你允許這個災難發生。
249:沿着路走，直到把自己變成路。
2021.2.23
250:每次重大的危機，都孕育着重大的歷史機會。
251:貨幣貶值長期趨勢不會改變。
252:個人想超越機構也很簡單，把所有的錢都買最好的兩三個股票就可以了。
253:同偉大企業一同成長。長期來看，股價上漲是由利潤推動的。
254:在市場裏，靠運氣賺對手的錢，最後都會憑本事虧出去。
255:深度有遠見的研究，才能帶來內心的力量和隨之而來的巨大財富。
256:陽光是最好的“防腐劑”！
257:作爲一個男人，並不取決於事業有多成功，而是責任心與愛心。
258:這世上，最不靠譜的莫過於人。
259:關注對企業家個人依賴程度較低的公司。關注客觀規律驅動下的商業獲利模式。
260:人，不必對人性存有過多的期待。
2021.2.28
261:社會的發展，就是會放大智力優勢。
262:有能力的人嚮往自由，平等以下的人渴望平等。
263:人多，未必掌握真理。
264:千萬別陷入受害的情緒走不出來，這種思維方式非常害人。
265:A股未來10年的4種趨勢:一遍地仙股，成交量極少。二註冊制後，退市越來越多。三出現二三十家領頭羊公司。四全面牛市徹底結束，垃圾股虧損股不會再跟隨大盤了。
266:價格貴不貴，跟漲多少沒關係。
267:一個事情發生，如果三年後回頭看不重要，那它在這個時間，也不重要。
268:持有期限越長，估值顯示出的作用就會越小，企業本身的價值積累就會顯得越重要。最後，高估部分會在整個過程當中平攤掉。
269:投資最怕的是永久性的損失。
270:價格的安全邊際不僅提供了更高的隱含回報率，同時也提供了更好的抗風險能力。
271:未來無人駕駛，大數據，人工智能等時代來臨，一定還會有更多優秀企業供我們選擇。
272:槓桿思維的核心是借力。借力比努力重要的多。
2021.3.1
273:巴菲特的建議:一掌握會計學。二相信買入的是商業，而不是走勢圖。
274:態度比能力更關鍵。
275:選擇大於努力。
276:活得有度。活得有愛。活得有趣。
277:私募，0.8預警線，0.7清盤線。
278:價值和價格，並不同步。
279:好公司基本年年分紅。
2021.3.4
280:市場不缺資金，散戶不缺機會，缺的是，一顆平常心。
281:把失敗原因排成決策前的檢查清單。
282:反對用“主義”去定義很多事，投資是一件實事求是的事。
283:芒格，從來不受任何條條框框的束縛，也沒有任何教條。
284:正確的決策，必須侷限在自己的“能力圈”以內。
285:手裏只要有一本書，就不會覺得浪費時間。
286:跑贏長期無風險利率，跑贏基準指數，跑贏長期通脹。
287:對其升值的預期，決定了其估值並主導了多數的購買行爲。
288:投資若一味地侷限於數學思維，反而有時讓自己陷入“精確的錯誤”。
289:對優質股權的錯失，是最大的機會成本。
290:高拋低吸，想利益最大化，結果造成戰術上的一時勝利，從而掩蓋了戰略全局的落敗。
291:市場對於一家企業的高估或低估，會常常超出我們常人忍耐力的。
292:保底靠工資，賺錢靠投資。
293:決定命運的，是眼光，是概率，而非運氣。
294:美股，機構抱團是常態。
2021.3.14
295:明白了的道理，如果做不到，就不是真的明白。只有當知行合一的時候，知識才能上升到智慧。
296:波動從來都是長期投資必須要忍受和承擔的成本，我們所要規避的是永久性損失和較大的系統性風險。
297:聽不同聲音，是投資者應有的素質。
298:股市坑多，難以全都避免，但只要方向正確，終會勝利到達目的地。
299:避開熱門行業的熱門股票。最好的公司也會有不景氣的時候，增長停滯的行業裏也有大贏家。
300:對於小公司，最好等到它們有利潤之後再投資。
301:如果嘗試避開下跌，那麼很可能會錯失下次上漲的機會。這就是試圖預測價格的最大風險。
302:要抄底買入一隻下跌的股票，就如同想抓住一把迅速下落的刀。
303:很多人買蘋果產業鏈，爲什麼不直接買蘋果。
304:世界上任何一個市場裏好公司都不超過100家。機構或者專業投資者都是圍繞着藍籌股在投資。
305:過去的商業形態是一個拋物線形態，成長週期比較漫長。但現在拋物線的角度上升比較陡，兩三年就成長爲一家巨型公司了，然後平臺很長。即從一個拋物線結構變成了一個矩形結構。
306:商業形態變了，投資理論框架或者思考框架可能也得適當地去修正。如果還是運用傳統的安全邊際這些去思考的話，實際上沒有太大的意義。
307:人類的歷史，實際上是通貨膨脹的歷史。大放水的時代購買力在不斷地下降，好的資產價格不斷上升。
308:一定要到有魚的地方抓魚。
309:中國的文化基因，把掙錢當作信仰。
310:行業的選擇對於投資而言特別關鍵。投資就應該把錢集中在這些好的商業模式或者好的行業當中，這纔是最好的選擇。
311:紅杉擅長投資初創企業。巴菲特擅長投資成熟產業。
312:急漲急跌，往往是爲了洗盤。
313:成長空間和潛力是一種預期，大部分企業是無法達到預期的。過度透支了未來的增長，就要用幾年來消化。
314:證券投資理論，依然在發展和完善中。
315:盡信書不如無書。
316:估值是一個很玄的東西。和行業發展，業績增速，市場熱度，甚至是交易者的心態都有關。
317:股票應該有的估值，應該和未來3～5年的淨利潤複合增速匹配。
318:相信市場的定價功能。
319:一隻股票應該給予多少估值，更多的是取決於市場對於這隻股票的看好程度。
320:對於確定性好的行業和確定性差的行業，運用估值體系來判斷買點的方法是不一樣的。
321:對於一些市場公認的好票，合理估值的位置，就是買點。
322:左側交易，一般要嚴格控制倉位50%左右。同時，止損是必須要帶的。
323:突破性技術創新，要麼由大企業承擔，要麼由風險投資基金融資。
324:技術都存在着替代品。
325:巴菲特買蘋果股票，是14.66倍的市盈率。
2021.3.22
326:暴跌分爲兩種。一種是牛轉熊剛開始的暴跌，那是逃頂出貨的機會。一種是上漲途中的暴跌，那是撿便宜貨的機會。
327:機構抱團的行爲不會改變。只不過抱團的對象會發生改變。
328:賺不賺錢，基本在於你買入的同時就有結果了。
329:落子無悔。你若後悔，則永遠都走不好下一步。
330:美股機構更注重ROE。
331:正確的投資方法不是唯一的。
332:對其所用技術的缺陷及其制約條件，要有深刻的認識和理解。
333:未來的成長，是最寬闊的護城河。
334:你不能經受住市值百分之二三十，甚至是百分之五十以上的波動，就難言長期投資。
335:即使高貴如茅臺，仍然具有8年，2007年至2015年，才創新高的至暗時光。三四年的滯漲，在任何長牛股上更是尋常事。
336:巴菲特說，投資你根本不需要懂得什麼貝塔值之類的東西，你只要學好兩門課程就可以了。即懂得一家企業的內在價值和如何面對市場的波動。
337:要緊緊盯住比賽場，不要盯住記分牌。
338:想要在股市從事波段操作，是神做的，不是人做的事。
339:在正確的方向上，再去探討勤奮。
340:局部回報不等於整體回報。
341:人羣變了，人性沒有變。
342:熱愛學習，是一種極其罕見的天賦。
343:30倍以下市盈率，可以關注茅臺。
344:不折磨，不成佛。
345:在買入一家企業之前，首先要從頭腦中將“賣”這個字刪去。
346:終其一生，可能會發現僅有極少數優秀或偉大的生意才值得長期擁有，甚至是終生擁有。
347:人性的弱點，容易在股市中被大大地放大。
348:買大不買小，買老不買新，買一不買二。
349:投資就是做大概率的事情，沒有必要投資於不確定性更高的公司。小公司雖然成長性很高，但是風險也是很大的，是不適合做長期投資的。
350:只有業績最好的公司纔會在未來有更大的概率跑在最前面。
351:鋼鐵是這樣煉成的，白眼，嘲笑，孤獨，苦悶，自律，內斂，大度，理想……
352:要想克服人性的弱點，只有藉助規則明確的系統。否則你就是跟自己的內心鬥爭一輩子，也不可能。王陽明不是說了麼:破山中賊易，破心中賊難！
2021.3.31
353:好公司跌了還會回來。沒有流動性的差企業纔是真的要命！
354:下跌幅度不是安全邊際的關鍵，即使跌去60%，如果估值仍高，那麼買入就是危險的。
355:估值是難度極高的技術活，一個比較簡單的參考指標，是歷史的平均估值。
356:資產配置:股市佔總資產不超過60%。只用3～5年不用的閒錢投資。最大化搖新。分紅覆蓋基本生活。單一行業不超過50%。單一股要不超過40%。5～7只股票。
357:絕大多數人，一生都無法企及職業玩家。
358:我總是滑向冰球將要去的地方，而不是冰球現在所在的地方。
359:市場經濟就是供求關係，價格是由供求決定的。
360:運氣，是一種概率現象。命，是長期策略。運，是中短期的系統性干擾。
2021.4.5
361:比特幣屬於改變世界的一種新生事物。
362:牛市，並沒有創造價值，而是創造了波動，是財富的再分配。
363:芒格說，世界上有三件東西讓聰明人破產:酒精，女人與槓桿。
364:減肥的成功概率，只有0.5%。減肥難，其實質，是改變生活方式。
365:投資要保持開放的心態。
366:買入價有時比標的更重要。
367:菲利普.莫里斯，一家香菸公司，這肯定是一家最沒有社會責任的公司，但卻是一筆最成功的投資。
368:一家公司是否能造福社會，與這家公司的股票回報並沒有正相關關係。
369:市淨率指標對輕資產的科技公司毫無意義，因爲這些公司的盈利能力並不基於公司的資產規模，它們盈利依靠的是創意和代碼。
370:互聯網公司具有超強的網絡效應，毛利率高，邊際利潤率高，能夠實現高增長和規模效應遞增。
371:過去的價值投資以低估值爲準繩，要求低市淨率，低市盈率，低市銷率，但在當今瞬息萬變的新世界裏，這些規則已不那麼適用。
372:我們所處的環境發生了巨大的變化，如今我們處在指數級變革的時代。
373:你買的是什麼並不重要，你付出的成本纔是關鍵。
374:歷史上的金融創新往往都以災難收場。
375:加密貨幣的價格是基於供給和需求。需求來自投資者和用戶。而供給受到技術的限制。當需求超過供給時價格就會上漲。
376:美元曾經掛鉤黃金或白銀，但是現在美元沒有掛鉤任何實物。
377:我們不應該一概而論，以偏概全，不應該不假思索，以條件反射般的態度看待問題。
378:你想要的人生，只有自己能給。
379:別人給你的，隨時都能夠收回，只有自己的，別人纔拿不走。
380:哪有那麼多的天賦異稟，不過是默默地翻山越嶺。
381:希望在遇到人生難關的時候，自己可以是它的對手。
382:一個理性的投資人，都不應該盲目相信任何一個指標，一個方法，或是某個神棍，大V，大師的某個判斷。
383:當英雄和幸運兒的故事被廣爲流傳時，倒黴蛋和普通人的故事早已被人們遺忘。但是，誰又能保證自己在投資的時候，能夠如此幸運？
384:每當一個泡沫出現的時候，人們總會找來理由，告訴自己“不要怕估值高，買入這些很貴的東西，仍然可以賺錢”。
385:預測告訴我們的，往往並不是未來，而是預測者本身。
2021.4.9
386:極貴的股票，腰斬了就敢去抄底，結果還是買在天上。
387:很便宜的股票，還會更便宜，如果敢加槓桿，看對了，也可能死在路上。
388:買什麼？何時買？買多少？怎麼持有？何時賣？
389:買好公司或好價位的平庸公司。
390:方向錯了，越努力越窘迫。
391:股市的贏家思維應該是股權思維，不是預判思維。
392:持續跟蹤那些股價年K線不斷創新高的企業。
393:耐心是投資中極其可貴的品質。
394:投資不是合羣，更需要獨立的心。
395:我們的身體和頭腦是我們最大的資產。
396:股市最大的變化，來自估值，而非基本面。
397:個股可能高估10年20年，但指數不會。
398:能把高市盈率快速的降下來，只有兩種方式，行業高速發展，或者，下跌。
399:用短期視角看投資，會有很多問題困擾你。但拉長來看，很多問題會迎刃而解。
400:投資比的是什麼？是比誰看得遠，看得準，敢重倉，能堅持。
401:對短期走勢的判斷，都是算命。
402:註冊制的變革，從賣方變成買方，才能改變市場供需的不平衡。
403:風格切換，板塊輪動，都是投機文化。
404:不改變長期競爭力的危機，都是機會。
405:酒類公司的生命週期是最長的。
406:股市有一種騙術叫障眼法，就是幸運者偏差，或選擇性遺忘。
407:市場上的價格驅動力，一是估值，二是業績，三是趨勢。
408:人性最大的弱點，一個是羊羣效應，另外一種是短視效應。
409:股票不是老婆，不需要有什麼感情。
410:兔子，老鼠，沒有滅絕，重要原因是不止一個窩。
2021.4.10
411:樣本小的時候，它充滿了不確定性。樣本越大，越接近它真實的概率。
412:所謂的“長期主義”，只不過是“時間的玫瑰”的翻版，只不過是機構們獵殺散戶所施放的煙霧彈。
413:只要股票能漲，都只是籌碼而已。不可能買了醬油股，鼠標上冒出醬油味道，本質上只是代碼而已。
414:只談企業前景，而不談安全邊際和市場先生，不能稱之爲價值投資。
415:波動不是風險，反而是投資機會。
416:我們寧可要跌宕起伏的15%的回報，也不要四平八穩的7%～8%的回報。
417:在公司中做減法，專注投資卓越企業。
418:在行業中做減法，深度聚焦大消費，科技互聯網，醫療服務這三大行業。
419:護城河是因，牛股是果。
420:好價格不一定是低估，其實合理也可以。
421:機構資金不碰流動性差的股票。
422:美國後一半公司的成交量佔比是2%，香港後一半公司的成交量佔比只有1%。
423:好公司會持續享受估值溢價。
2021.4.11
424:質量是由數量堆出來的。
425:你相信什麼，就會得到什麼。事實，同你想的，很可能會完全相反。
426:股價上漲主要是兩個因素驅動的。一個是狂熱的投機行爲。另一個是被動的指數買入。
427:個人，只有學會了學習的方法之後，才能進步。
428:我覺得自己無法勝任的難題，我就不去碰。
429:要找到優秀的伴侶，只有一個辦法，就是自己得配得上。
430:要想幸福，降低自己的預期。
431:第一次就做對。
432:企業能不能持續高分紅，不能光看利潤，未分配利潤。更要看現金流。
2021.4.14
433:買股票是爲了未來可以漲的，過去漲了多少跟你完全無關。
434:漲的時候，走的是賽道抱團溢價邏輯。那麼跌的時候，一樣是賽道抱團殺溢價的邏輯。
435:投資主要選擇，壟斷，成癮，嘴巴，三個關鍵詞。
436:不要被自己的低維度認知體系所束縛，把時間主要用於研究湧現出來的好東西，這樣就更容易輕鬆的走在潮流的前面。
437:一個事情發生，如果三年後回頭看它不重要，那它在這個時間也不重要。
438:持有期限越長，估值顯示出的作用就會越小，企業本身的價值積累就會顯得越重要。最後，高估部分會在整個過程中平攤掉。
439:東西好不好，纔是核心矛盾。
440:管理可以加強或者減弱護城河，但形成不了護城河。
441:靠臆想和貪婪做投資，總是會被狠狠懲罰的。
442:指標是靜態的，公司是動態的，歷史不代表未來。
443:公司的業績，纔是決定公司長期價值的唯一要素。
444:市場資金只看預期和當下基本面，誰看你估值。
445:一旦對不確定的事情，有了確定的信仰，那就搞笑了。
446:高估值下，消息面的風吹草動，都能成爲殺跌理由。
447:週期高景氣時段，很容易給人狂熱的幻覺。
448:基金經理的業績跟擇股能力的關係更強，與擇時能力基本無關。股票選的好，業績就好。想通過高拋低吸，升降倉位來提高收益，可能效果不明顯。
449:擇時能力對長期收益沒有幫助。
450:在股市裏面買股票，重要的是看趨勢，而不是價格。
451:貴賤是眼前的預期，業績是未來保障。
452:投資不是以產品複雜定盈虧。
453:要與偉大的公司爲伍。
454:除了自己，沒人能讓我停下。
455:人生最可怕的，是對失敗的恐懼。
456:市場短期具有不可預測性，短期的擇時沒有任何意義。
457:長期確實具有可預測性。但預測的基礎不是各種線和波浪，而是市場的估值水平和投資者情緒。
458:不管是價值，成長，還是大盤，小盤，沒有一種風格可以長盛不衰。
459:好公司並不會給你帶來超額回報，有超預期的長期增長會。
460:所有的基本面都是“你認爲的基本面”。
461:高增長是難以持續的。能維持高增長的公司是非常稀少的。
462:如果選錯公司，長期持有代價高昂。
463:買入好公司本身，事前來看，也是概率問題。
464:高估值不等於大跌。高估值加邏輯反轉，等於大跌。
2021.4.20
465:如果有極限，我想知道，極限在哪裏？
466:優秀的公司可以提前判斷，但是偉大的公司只能事後總結。
467:賠率*概率*頻率*倉位，決定了交易者的交易績效。
468:擇時的本質，是投機。
469:買好的，不如買得好。
470:買入，不僅要以未來3年後市盈率爲15時，就能讓自己獲得收益翻倍爲價格錨點，而且還要打上50%～70%折扣的安全邊際。當然，如果是特別偉大的企業，3年後的預估pe允許上調至25。
471:網絡遊戲，是一個很難建立護城河的行業，因爲玩家的偏好變化很快。
472:投資者最頂級的自律，是剋制自己改變動機的慾望。
473:人生所有的修煉，都只爲在更高的地方遇見你。
474:賺錢的三種途徑:一利息收入。二貝塔收入。三阿爾法收入。
475:投資高手的理念，策略，本質上都是和他自己的性格緊密聯繫在一起的。
476:在投資的路上感覺累，主要是方法不得當。
477:價值投資者的買賣，都是和價值有關，和成本無關。
478:等待，是做投資最困難的時侯。
479:固定收益的東西，長期肯定是輸給通脹的。
480:投資不需要勇氣，爲你需要勇氣時，你就危險了。
481:知道什麼會發生，比知道什麼時候會發生，要容易的多。
482:護城河，不是一成不變的。
483:未來現金流的折現不是算法，是思維方式，不要企圖拿計算器算出來。
484:投資的本質是在賭國運。
485:商業活動和跳水比賽不一樣，不是項目越難，得分就越高。
486:不管是輕資產還是重資產，都不是決定一個公司投資價值的關鍵因素。
487:真正有科技含量的，一定會在淨資產收益率，在毛利率上體現。
488:高成長就是神話。連續5年增長20%以上的企業，大概佔比1%。你要百裏挑一，你有這麼高的水平嗎？
489:投資者還是要注重於未來。未來到底哪些公司是真正能夠做大的企業。
490:別在機場等一艘船。僥倖往往是用來錦上添花的東西。但依賴僥倖，註定是空中樓閣。
491:歷史漲幅和恐高心理往往會成爲過早落袋爲安的推動力。
492:牛市是大多數人虧錢的主要原因。主要是牛市改變了人們的預期和心理。
493:低市盈率不代表便宜。
494:價值陷阱和成長陷阱的本質，是利潤和成長的不可持續性。
495:成長股是整個市場風險最大的事物，沒有之一。
2021.4.29
496:週期類個股的價值，僅在產品漲價過程中有投資價值。
497:最好的學習方法是模仿大師，尋找已經被證明長期成功有效的投資方法。
498:投在供給端有很強限制的東西，如白酒，機場，血製品，醫療服務公司。
499:消費品是品牌和渠道，推動的。在消費品行業，小公司很難有機會。
500:醫藥是所有行業裏唯一一個小公司可以有機會獨立變大的。因爲醫藥是產品驅動的公司，穩定性要比品牌驅動和渠道驅動弱得多。
501:科技公司大部分是渠道（平臺）推動的。
502:零售是兩頭受擠，最苦的行業，一定是成本領先型的。而控制成本這件事，線下做死也做不過線上。
503:晚買可能讓你錯過前面的10倍20倍，但你也避免了買錯，跌百分之八九十的可能性。
504:重資產最糟糕的就是，它是用錢能搞定的事情，你很難通過重資產做出差異化。轉資產的東西才更容易做出差異化。
505:市場很容易關注一，兩年的業績，不太關注企業經營的永續性。
506:公司漲的多，不代表估值貴。公司跌的多，不代表估值便宜。
507:做不出來的決定，你可以不做。
508:錯過一百個機會，都不是你的錯。但做錯，就是你的錯。
509:好公司回撤不會太大，選擇好公司是控制回撤的最好辦法。
510:收益的分佈不是均勻的。
511:凡是有損失的，都要賣掉。有利潤的，都要留着。
512:學習是一件很難的事情，需要你打敗自己的懶惰，頭疼，還有瞌睡。
513:重複，是學習熟練最好的手段。
514:低估值並不是上漲的理由。
515:炒股不是看過去，也跟我們賬戶虧多少沒關係，而是站在當下，比較現金和股票未來的回報，也比較股票和股票之間的回報。
516:價值投資絕對不是買了股票就可以睡大覺，而是需要迭代跟蹤的。
517:絕大多數時侯，估值都不是交易的決定因素。
518:對於不同公司的估值容忍度，市場也給出不同的區間。也就是對不同股的評價指標不一樣。
519:公募基金規定，單個股票持倉市值不得超過10%。
520:投資的風險，不是股價的下跌，而是本金永久性的損失。
521:無知者最大的無知，是不知道自己無知。
522:巴菲特和芒格看空比特幣和特斯拉，結果也錯了。大師出能力圈，也是菜鳥。
523:投資就是對能力認知的變現。
524:在牛市階段，市場的偏好就是成長性企業會多點，其想象空間會大一些。
525:財報是用來排雷的。
526:正面和負面邏輯都是同時存在的，上漲的時候是正面邏輯兌現的過程，下跌的時候是負面邏輯散播的過程。
527:每天99%的信息都是噪音。
528:結構分化新時代，弱化指數重個股，大量資金追逐少數稀缺性核心資產的大格局不變。
529:長期看，好公司比好價格更重要。持續的成長最終會推動股價迭創歷史新高。
530:中小市值公司肯定會有少數牛股出現。只是，又有幾人具備挖掘“黑馬”並騎住的能力？
531:理念是行動的先導。
532:凡是不可持續的方式，最好一開始就堅決摒棄。
533:專注於滬深兩市最優質的1%的股票。過去優秀的公司未來繼續優秀的概率更高。
534:投機並非不可爲，只是投機的方法，不容易長期，可持續盈利。
535:護城河的極致，是壟斷和定價權。
536:長期看，最好的風控是選擇護城河最深的公司。
537:芒格:一隻股票的長期收益率大致等同於roe。
538:賽道第一，成長第二，估值第三。
539:最好從別人的悲慘經歷中學到深刻教訓，而不是自己的。
540:懂得如何避開問題的人，勝過知道怎樣解決問題的人。
541:直面你的大問題，別把它們藏起來。
542:手裏只要有一本書，就不會覺得浪費時間。
543:你之所以迷茫，就在於讀書太少，想得太多。
544:讀書好似爬山，爬得越高，望得越遠。讀書好似耕耘，汗水流得多，收穫更豐富。
545:爲了規避系統風險，我們投資於幾家相互不太關聯的優秀企業。
546:真正卓越的企業猶如鑽石般稀少，傑出的企業寥若晨星，我們採取了“相對集中”的策略。
547:改變文化，是很困難的一件事。
548:騎上黑馬容易，但走完全程就非常困難了。
549:對於真正的好公司，普通投資者應該放棄從牛熊的角度去投資，不用過多考慮時機的選擇。
550:過度追求當期估值上的保障和回報，忽略企業成長所帶來的回報和保障，實爲買櫝還珠，是捨本逐末的行爲。
551:中國散戶的持倉市值只有全市的兩三成，但貢獻了交易量的85%以上。這樣一個羣體當了公募基金的交易對手，想不賺錢都難。
552:中國最新一次人口普查結果，顯示人口出現1949年以來首次下降。
553:每一次大危機，無論對行業還是企業，只要不改變企業的長期競爭力，每次危機都是大的機遇。三聚氰胺事件時的乳業，塑化劑事件時的白酒行業都如此，這次互聯網行業反壟斷，3，5年後看大概率也如此！
554:龍頭白酒，是傻子都能結營好的企業。
555:價值投資，有小學的數學水平足夠了。
556:價值投資的方法不難，難的是如何與市場和時間相處。
557:不看盤，避免市場躁音的污染，是與市場先生相處的唯一正確方式。
558:大多數人都低估了這個世界的複雜程度。瞎子摸象而已，而且摸得很自信。
559:最容易的，就是自己騙自己。
2021.5.4
560:低成本不是企業的護城河，成本不可能無限降低。
561:性價比高，實質上是說質量不行，只能以便宜的價格賣。
562:很多人之所以沒在基金上賺錢或賺到大錢，是因爲沒能堅持，而不是選錯了基金。
563:一般的公募基金，個股持倉不允許超過10%，中概互聯的持倉限額是30%。
564:從長期看，一個公司的roe就是你長期持有這個公司股票的年化收益率。
565:若未經歷幾輪熊市，切莫輕言“長期主義”。
566:A股市場90%的股票不適合長期持有，但適合中線持有。
567:幻覺可以持續存在很長時間，長到令人瞠目結舌！
568:等到塵埃落定，狂歡結束的那一天，許多企業帝國都將被發現身上只有皇帝的新衣。
569:複利的威力:第一個是時間，第二是本金，第三個是增長速度，三者缺一不可。
570:日拱一卒是完成任何工作，實現目標理想的關鍵。成功是靠拱卒，不靠出車，因爲沒有那麼多車可出。
571:拒絕平庸的機會，抓住最大的機會下重注。
572:人生在世不是沒有機會，而是機會太多。
573:讀書可以治愚。多從書中吸取經驗教訓，從而讓自己少走彎路。
574:護城河和公司的持續競爭力纔是更值得投資者關注的東西，安全邊際和估值的問題要往後放一放。
575:三十年前的世界二十大企業，和今天的世界二十大企業，居然沒有一家是相同的。
576:私募基金，每個基金有200人限制。
577:低估不是股票上漲的理由。當發現某個公司低估了，不要急於買入，一定要研究清楚爲什麼低估。
2021.5.7
578:等待的核心，是謹守能力圈和尊重常識。
579:從長期來看，優秀的交易無法挽救糟糕的分析，優秀的分析卻可能毀於糟糕的交易。
580:最難的還是學會等待，無論是持股還是持幣。
581:roe本身的變化趨勢是估值的核心要素。估值的最大奧祕不是對指標的簡單加減乘除，而是對企業未來盈利能力的前瞻性判斷，是對公司經營階段的準確定性。
582:所謂模糊的正確，其實就是具體的pe和pb可以相對模糊，但roe的趨勢性判斷一定要正確。
583:如果一個高roe公司出現很低的pb，可能:一，市場是傻瓜。二，公司的本質是強週期且當前處於盈利高峯的拐點。
584:高roe與低pb，本質上是矛盾的。
585:最怕的是買入的時候很便宜，但越拿越貴了，這說明買入的邏輯從根部就錯了。
586:投資這行，從來不問你付出了多少，而只看你對不對。
587:投資，努力是第二位的，第一位是正確的價值觀和方法論。
588:我相信我可以成爲我相信的樣子。
589:只要確信未來會去向那裏，至於怎麼去並不重要。
590:一個物種能夠生存，繁衍，不是因爲它更強大，而是因爲它更機智，更有適應性。
591:是非審之於己，譭譽聽之於人，得失安之於數。
592:計算估值可以是戰略上的方向，而技術分析和具體操作則是戰術。再好的指揮官，也需要優秀的士兵去執行命令。
2021.5.8
593:不要讓重要的事情變成緊急的事情。
594:不賺錢的生意，多少營業額都是沒用的。
595:不賺錢的淨資產，有時就是累贅。不能產生現金流的淨資產其實沒有價值。
596:好的商業模式很簡單，就是利潤和淨現金流，一直都是槓槓的。
597:需要用很多人（相對營業額和利潤而言），是不好的模式的一個特徵。
598:低價是條最容易的路，也是一條最難的路。除非迫不得已，用價格武器總是錯的。低價是不會擴大市場份額的。
599:長壽公司大概是不太強調“性價比”這個概念的。
600:培訓的成本很貴，但不培訓的成本更貴。
601:兩個火雞加起來也不會變成老鷹。
602:股市上那些長期虧錢的，大多屬於不知道自己能力圈有多大的人。
603:不做空，不借錢，不做不懂的東西。
604:當發現錯了就儘快改，不管多大的代價都是最小的代價。
605:對的商業模式，合理價錢。價錢沒那麼重要，商業模式最重要。
606:所謂的安全邊際，指的應該是自己對公司的理解度，而不是價錢。
607:股票是由每個買家自己“定價”的，到你自己覺得便宜的時候纔可以買。
608:買股票和這隻股票過去是多少錢沒關係，就像賣股票和買入成本無關一樣。
609:需要膽量的是投機，投資是不需要勇氣的，也就是說，當你需要勇氣時，你就危險了。
610:把雞蛋多放幾個籃子，其實是有效提高風險的最好辦法。
611:沒耐心，是理性不夠的表現。
612:厲害是攢出來的。
613:知道和相信，是完全不同的兩回事。
614:我們不知道“我們不知道”。
615:知道自己能力圈有多大，往往比自己能力圈有多大，要重要得多。
616:學會簡單，其實就不簡單。
617:如果你在坑裏，至少別再往下挖了。
618:能從自己的錯誤裏，吸取教訓就已經很了不起了。能從別人的錯誤裏，吸取教訓的，那都是天才。
619:我不是人，我是炸藥。
2021.5.16
620:人最大的對手，就是自己的懶情。你只有全力以赴了，纔有資格說自己運氣不好。
621:消費者習慣一旦養成，回不去的。
622:與其擔心未來，不如現在努力。只有奮鬥才能給你安全感。
623:長期主義，不是追高的藉口。
624:長期投資與價值投資之間，並不是等價的關係。
625:巴菲特也會審時度勢，做與時俱進的交易，不會固守自己之前的認知，不做出改變。
626:真正的長期主義，是指以長期的眼光進行投資，而不是說投資期限的長短。
627:相對於追逐倖存者偏差的傳奇，我們還是希望研究可持續的道路。
628:把資產配置決策作爲投資管理的重心，擇時和證券選擇決策的重要性也隨之減弱，投資業績對易變，不可靠因素的依賴程度也將降低。
629:高明的投資策略，不僅需要掌握金融理論，還要洞悉人類心理特點。
630:大部分人的工作和生活和智商相關度不大。
631:人生最大的遺憾，是我本可以。
632:對於如今的科技公司來說，最有生產力的資產是工程師。他們都是活生生的人，並不計入資產負債表。
633:加密貨幣，並不適用現金流的理論，它體現的是一種供求關係。
634:產生現金流的能力，就是評估資產內在價值的基石。
635:價值投資者也要關注無形資產和未來增長。
636:燒不死的鳥，都是鳳凰。
637:以大多數人的努力程度之低，還輪不到拼天賦。
638:人生不像做飯，不能等萬事俱備了才下鍋。
639:去做你害怕的事，你會發現，不過如此。
640:要麼庸俗，要麼孤獨。
641:許多人的迷茫，其實就是懶。
642:投資是邏輯學，是商業模式的思考，絕對不是看報表這麼簡單。
643:組合只能排除掉非系統風險，但不能排除系統風險。
644:相信邏輯，不要相信奇蹟。