方世平—6月10日分析
昨日國際現貨黃金收報1887.40美元/盎司，現貨白銀收報27.75美元/盎司。
加拿大央行利率決議：將繼續實施量化寬鬆計劃，有關淨債券購買速度的決定將根據管委會對經濟復甦力度和持久性的持續評估做出。繼續提供適當程度的貨幣政策刺激，以支持經濟復甦和實現通脹目標。雖然CPI在整個夏季可能保持在3%附近，但隨着基準年效應的減弱和產能過剩繼續施加下行壓力，預計今年晚些時候會有所緩解。大宗商品價格進一步上漲，特別是石油，加元也進一步升值。今年以來，加元一直是G10中表現最好的貨幣，兌美元上漲了約5%，受到大宗商品價格上漲和加拿大央行更加偏鷹的立場支持。以及美國提出的基礎設施支出方案提振了全球經濟前景。
今日19:45歐洲央行利率決議，20:30歐洲央行行長拉加德召開發佈會。
荷蘭國際集團表示，由於歐洲央行官員已經調整了市場對歐洲央行6月會議的預期，而且預計不會縮減購債規模，因此對歐元兌美元的影響應該是有限的，鑑於資產購買指引不會改變的預期，如果發佈會沒有足夠強烈地重申觀望的信息或溝通失誤，那麼風險的平衡將溫和地偏向歐元走高，儘管這不是基本預期，但與目前已經謹慎的市場預期相比，這一結果出現的可能性甚至高於更爲偏鴿的信息，因此風險平衡傾向於歐元兌美元小幅走高，即使基本預測是歐元在會議後基本不受影響。
20:30美國5月核心CPI年率未季調(%)數據。
預計5月份總體消費者價格指數將環比上漲0.5%，同比上漲4.7%。美國4月CPI同比上漲4.2%，高於市場預期，爲2008年以來的最快漲幅，顯示通脹壓力增大。如果美國的通脹率比經濟學家預期環比升幅更高，則可能會加速縮減購債，美元會得到提振。
高盛認爲，目前美國通脹數據上行只是短期內由異常值所驅動，長期內上行空間有限。此後市場對通脹的擔憂逐步消退。但預計5月CPI數據仍將使市場接受重大考驗。5月CPI數據將是美聯儲6月中旬貨幣政策會議前的最後一批重磅經濟數據之一。由於當下市場擔心強勁的通脹數據將加大美聯儲提前收緊超寬鬆政策的壓力，交易員情緒謹慎，在數據出爐前不願意下注。考慮到4、5月份非農數據疲弱，美聯儲對勞動力市場的擔憂可能更甚於對通脹數據上行的擔憂，這將延緩量化寬鬆退出計劃的進行。高盛表示美聯儲首次加息的具體時間將取決於未來2-3年的通脹水平，目前預測的時間點依然是2024年初。
高盛首席經濟學家哈祖斯(Jan Hatzius)表示，儘管本週稍後發佈的美國5月CPI數據料顯示短期通脹水平進一步走高，但美聯儲官員仍有足夠的理由去堅信通脹擡頭只是“暫時”狀況，這之中包括：失業福利措施即將到期截止、防疫措施鬆綁之下引發的補償性購物潮勢將消退，以及大宗商品市場供給緊張局面的進一步緩解。這些，都意味着物價漲幅在下半年時恐將難以爲繼；這將會在下週美聯儲政策決議措辭中得到進一步確認，屆時美聯儲也將順水推舟宣稱其當前購債力度仍會繼續延續“相當一段時間”，儘管其內部可能已經私下開始討論QE退出路線圖，但其卻也會告知公衆：即使此後開始縮減QE，步伐也仍將是緩慢而循序漸進的。
法國興業銀行外匯策略師Kit Juckes表示：“市場需要得到保證，新冠病毒的危險毒株或美聯儲不得不比預期更早地改變(刺激)路徑，不會威脅到全球經濟復甦。到目前爲止，疫苗似乎是有效的……總體而言接種仍在加速，這就是希望所在。但對市場來說，這意味着(非美元資產)需要經常得到保證，即美聯儲不會比預期更早地收緊政策。因此，我們等待今日的CPI數據，然後是下週的FOMC會議。”
分析指出，如果美聯儲在下週的政策會議上無誤地釋放出將會開始考慮收緊貨幣政策的預期，那麼美元指數或就此迎來拐點重新進入上行週期。
澳洲聯儲愛德華茲表示，當前澳洲經濟復甦狀況的進展已經“遠遠好於”大家之前的預估，因而之後澳洲聯儲在政策上進行微調的時間窗口已經打開；他預計澳洲聯儲會在7月份政策會議上宣佈開始縮減QE規模，同時不再對2024年11月之後到期的債券進行再續期購買操作；不過這位官員表示，考慮到經濟前景和全球疫情仍存在不確定性，澳洲聯儲的政策措施仍會留下後手，以便在情況再度惡化時重新及時出手。
從技術日K線圖上來看，美元指數收小陽線。美指上方壓力30日均線，下方支撐5月25日低點89.53，美指支撐89.70，89.17，阻力90.38，90.63。
歐元/美元支撐 1.2140，1.2102，阻力1.2238，1.2266
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探2218，最低觸及1.2169，收報1.2179。
在今日歐洲央行政策聲明和美國發布CPI數據前，投資者採取了觀望態度，導致最近主要貨幣大多在區間波動。儘管預計歐洲央行將保持政策穩定，但歐元可能對歐洲央行經濟預測的變化或未來幾個月縮減購債步伐的任何信號敏感。
從技術日線圖上來看，歐元收小陽線。上方壓力5月25日高點1.2266，下方支撐30日均線。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.2189之上，可考慮輕倉做多，目標爲1.2238-1.2266；如匯價反彈破敗1.2169繼續嘗試做空，目標1.2140-1.2102。
英鎊/美元 支撐 1.4056，1.3996，阻力1.4218，1.4249
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高1.4189，最低觸及1.4108，收報1.4114。
英國央行首席經濟學家霍爾丹指出，已經看到“一些很大的物價壓力”，到了某個階段可能就是縮減龐大貨幣刺激的適當時機。如果約翰遜決定按照計劃於6月21日完全取消英國的封鎖限制，英鎊可能會升值；如果他決定延長限制，英鎊則會走貶。時間拖得越長，對英鎊就越不利。在此之前，英鎊走勢將很大程度上取決於今日美國CPI數據，如果CPI數據強勁，可能拖累英鎊大幅下跌。但如果CPI不及預期，可能英鎊將迎來上衝。
從技術日線圖上來看，英鎊收小陰線。上方壓力6月1日高點1.4249，下方支撐1.3996。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.4137，可考慮輕倉做多，目標爲1.4218-1.4249；如匯價反彈破敗1.4108，可繼續嘗試做空，目標1.4056-1.3996。
黃金 支撐1877.85.，1857.78，阻力1903.69，1919.28
黃金昨日最高上探1898.92美元/盎司，最低下探觸1886美元/盎司，最終收報1887.40美元/盎司。
根據歷史數據，黃金對抗通脹方面的表現好壞參半。在美國最近一些通貨膨脹最嚴重的時期，黃金甚至爲投資者帶來了負回報。晨星(Morningstar)投資組合策略師Amy Arnott表示，擔心消費者價格上漲的投資者可能會轉而考慮其他資產類別。他表示，黃金確實不是完美的對沖工具，沒有人能保證如果通脹飆升，黃金也會產生高於平均水平的回報。 根據他的分析，黃金投資者在1980年至1984年期間平均損失了10%，當時的年通脹率約爲6.5%。同樣，1988年至1991年，黃金的回報率爲負7.6%，而同期的通脹率約爲4.6%。 然而，1973年至1979年，年均通貨膨脹率爲8.8%，投資者卻大賺了一筆，那時黃金回報率高達35%。他稱，在過去的半個世紀裏，黃金與通貨膨脹的相關性相對較低，爲0.16。
瑞士信貸：美國較低的實際利率將推高金價現貨黃金雖回測200日均線，但上行可能性更大，原因是金價會受益於美國較低的實際利率。預計現貨黃金會在1943-1966遇到強大阻力，但不排除突破該區間的可能性。甚至有望重返2075美元/盎司的歷史新高。若金價跌至1841美元/盎司下方，短期內或轉爲橫盤走勢。白銀保持區間波動，短期內可能遜於黃金，白銀將延續其漫長的整合階段，這種趨勢還將持續相當長一段時間，由於去年形成了一個多年底部，但這被視爲核心趨勢最終再次上升，重新測試30.10/72美元之前的一個暫時階段，在此之後，需要看到上升趨勢的恢復，接下來的阻力位是35.23美元。
現貨鈀金價格在今年5月初一度飆升至每盎司3000美元以上的價格，這使之超越黃金和鉑金，成爲最有昂貴的主流貴金屬。儘管此後其價格自歷史高位稍有回落，但仍比黃金貴出了超過50%。而業內分析人士則更認爲，在需求推動下，鈀金與黃金的價差在今年下半年還將進一步拉大；推動鈀金價格持續上漲的動能在於全球各國近年來加速推動的清潔能源轉型，使得這款被用於汽車尾氣催化解毒用途的金屬的工業應用需求有增無減。而此後隨着汽車工業的進一步復甦以及環保規定的日趨嚴苛，鈀金需求量將有增無減。而主產國俄羅斯在北極地區的礦業設施此前遭遇水災部分停產的狀況也會進一步限制供給量，令價格繼續面臨上行壓力。於是，在開年以來已經上漲15%的基礎上，鈀金價格並未已經就此創出歷史大頂，後市年內剩餘時間將大概率再創新高。這與全球經濟加速復甦，美聯儲年底面臨縮減QE大背景下避險黃金或將面臨拋壓的狀況正構成鮮明反差。一旦美債收益率繼續上升施壓黃金價格，鈀金有可能破天荒地相對黃金錄得超過100%的溢價幅度。
一旦航空旅行在夏季旅遊旺季進一步恢復，將有望推動全球航空燃油需求進一步走高，這將對當前已經處於高位的油價水平提供進一步推動。此外，跨境旅遊業的復甦也將對歐美多國的就業市場提供進一步提振效果，從而令美聯儲及歐洲央行有機會更早開始縮減經濟扶助措施力度。
從技術日線來看，黃金收小陰線。上方壓力6月1日高點1916.53，下方支撐6月4日低點1855.03。
交易策略：若金價反彈持穩於1890.77，可考慮繼續做多，目標爲1903.69-1919.28，若金價下行跌破1886；可嘗試輕倉做空，目標爲1877.85-1857.78。
今天關注的主要數據面如下：
19:45 歐洲央行利率決議
20:30 歐洲央行行長拉加德召開發佈會
20:30 美國5月核心CPI年率未季調(%)