方世平—7月1日分析
昨日國際現貨黃金收報1769.80美元/盎司，現貨白銀收報26.11美元/盎司。
ADP首席經濟學家Nela：就業市場復甦依然強勁，第二季度出現強勁的就業增長。儘管目前的就業人數仍比新冠肺炎疫情爆發前少了近700萬，但自今年初以來，新增就業人數總計約300萬。服務提供商是受打擊最嚴重的行業，繼續承擔着巨大的負擔。隨着全國各地的企業開始全面復工，休閒和酒店業的增長最爲強勁。
美國DOL將於週五公佈備受關注的非農就業人口數據，ADP 報告將爲此提供參考。經濟學家預計，非農就業人數將增加70.6萬人，5月份爲55.9萬人，失業率預計將從5.8%降至5.6%。然而，ADP和DOL的數據往往相差很大。美國6月季調後非農就業人口增幅料介於50萬至86萬，失業率料介於5.5%-5.8%，平均時薪年率增幅料介於3.4%-3.9%。投資者消化了2023年部分收緊政策的預期。這應會繼續幫助美元走強，因市場預期美聯儲會率先開始收緊貨幣政策，美國的經濟增長速度可能遠超歐洲。路透社撰文指出，勞動市場走強的跡象可能會增添美聯儲加快加息步伐的壓力，並提振美元，而如果數據不及預期，美元將變得脆弱。
東京三菱日聯銀行分析師指出，如果美國6月份非農就業表現全面轉好，那麼美元指數就有望打開更大的上行空間，因爲屆時美聯儲在年底之際開始縮減QE的前景將得到進一步確認，而美債收益率也將因此錄得可觀的回升幅度；該行指出，此前先行發佈的消費信心指數數據已經顯示美國僱主提供的就業崗位數量進一步增加，而之後的ISM指數就業分項指標料佐證這一狀況，這已經令各方對6月非農就業增幅的預期再度達到了70萬人的高位水平。如果實際就業增幅比此預期更高達到80萬人以上，那麼美聯儲在9月的會議上明示縮減QE預期基本就將成爲定局；考慮到這也是在美聯儲此前政策決議鬆動口風，首次承認未來存在縮減QE必要性之後的首份月度就業報告，其受關注程度與數據影響力也將超出以往，因此若數據若如預期向好，美元反彈勢頭將進一步開啓，但如果非農數據表現再度不佳，市場投資者在連續三個月失望之後可能耗盡耐心，這料令美元指數回吐在此前美聯儲決議後錄得的漲幅重返90以下水平。
英國《金融時報》和芝加哥大學布斯商學院進行的一項調查發現，通脹上升將推動美聯儲在2023年年底至少加息兩次。接受調查的52爲經濟學家中，多數人認爲加息至少0.5%的可能性高於75%；少數人認爲概率在90%；三位經濟學家表示這是板上釘釘。受訪者認爲通脹是美聯儲官員考慮加息時機的最大驅動力，超過美國就業市場前景改善或房價上漲等因素。四分之三的受訪者表示，市場對長期通脹的預期在2022年初前不太可能大幅升至3%以上。
達拉斯聯儲Robert Kaplan表示，美聯儲這一次縮減資產購買的行動--他希望將很快開始--會更加順利，因爲投資者已經知道正在討論此舉措。希望市場瞭解這一動向，我們在FOMC進行的辯論--其中一些是公開的--是好事情。人們注意到這些調整即將到來，唯一的問題是何時調整；他表示，美聯儲從2013年吸取了一些教訓，當時它在全球金融危機之後首次宣佈放緩購買美國國債和抵押貸支持證。當時的這一消息引發了金融市場的劇烈震盪，投資者在所謂的“減碼風暴”中出售高風險資產並追捧避險的債券；他稱，在疫情導致數以百萬計的人失業和企業關閉之際，資產購買是有用的。這些購買非常擅長刺激需求，但目前我們有充足的需求。我們的問題是供應，當面臨供應問題時，這些資產購買就不是很有效了。
荷蘭合作銀行策略師Jane Foley表示，在關於通脹和美聯儲緊縮步伐的辯論變得明確前還有很長一段路要走。然而美聯儲對利率的新看法“意義重大，而且已經在討論2022加息的可能性。只要圍繞通脹話題的討論仍主要集中於美國，美元兌G-10貨幣就可能得到支撐。
由於美聯儲最近轉鷹，一個衡量日元兌G10貨幣強弱情況的指標勢將結束自2005年以來最長的連月下跌走勢。Gaitame.com Research Institute Ltd.駐東京總經理神田卓也表示，美聯儲加息時間早於預期的可能性打擊了風險資產並推動日元兌其他貨幣走強。他表示，經過七個月的下跌後，投資者在上半年末調整頭寸的需求也提振了日元。
調查：所有受訪經濟專家都認爲，澳洲聯儲會在下週二的政策會議上維持政策利率在0.1%的超低水平不變；而中位預估值顯示，澳洲聯儲此後會在2023年二季度時加息15基點令利率先行恢復到0.25%水平。同時，專家們卻又預估澳洲聯儲會將債市利率調控措施適用國債的最晚到期時間繼續限制在2024年4月份，而不是續延至2024年11月，這意味着其此後在進一步量化寬鬆行動力度上也會變得更加靈活。
從技術日K線圖上來看，美元指數收小陽線。美指上方壓力3月31日高點93.44，下方支撐10日均線，美指支撐92.08，91.82，阻力92.53，92.72。
歐元/美元支撐 1.1831，1.1804，阻力1.1897，1.1936
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.1909，最低觸及1.1843，收報1.1858。
近日，歐洲央行行長克里斯蒂娜•拉加德（Christine Lagarde）發表演講，現在是歐洲經濟復甦的絕佳機會，歐洲長期以來一直希望轉向更可持續、更具生產力的經濟體，現在機會來了。如果我們利用好它，到2024年，疫情後的復甦可以將生產效率提高約1%，這將是金融危機之後的兩倍。
瑞士央行麥席勒本週表示，作爲避風港的瑞郎目前仍“估值較高”，兌歐元的估值高於兌美元。在歐元區危機期間，歐元一直受益於瑞士央行支撐歐元兌瑞郎的干預措施，但今年歐元持續走軟，在此同時瑞士央行則大幅縮減匯市干預，歐元恐將進一步下跌。
從技術日線圖上來看，歐元收小陰線。上方壓力30日均線，下方支撐3月31日低點1.1702。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.1870之上，可考慮輕倉做多，目標爲1.1897-1.1936；如匯價反彈破敗1.1843繼續嘗試做空，目標1.1804-1.1702。
英鎊/美元 支撐 1.3796，1.3759，阻力1.3872，1.3911
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高1.3873，最低觸及1.3797，收報1.3834。
英國央行首席經濟學家霍爾丹(Andy Haldane)發表講話表示，到今年年底預計英國通脹率將更接近4%，而非3%。這提升了高通脹佔據主導並且成爲核心預期而非風險的可能性。“這將迫使貨幣政策迎頭趕上，通過比當前預期幅度大得多及/或速度快得多的加息，來重新錨定通脹預期。”他補充稱，到目前爲止，還沒有證據表明英國的通脹預期正在脫離目標，但一切還不好說。
從技術日線圖上來看，英鎊收小陰線。上方壓力60日均線，下方支撐6月21日低點1.3784。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.3835，可考慮輕倉做多，目標爲1.3872-1.3911；如匯價反彈破敗1.3797，可繼續嘗試做空，目標1.3759-1.3700。
黃金 支撐1756.48，1743.15，阻力1778.75，1787.69
黃金昨日最高上探1774.37美元/盎司，最低下探觸1752.10美元/盎司，最終收報1769.80美元/盎司。
DailyFX Ilya Spivak說：“自美聯儲貨幣政策的策略轉變以來，黃金就在低點附近盤整，現在正等待美國經濟數據以找尋進一步引導。美國6月非農就業數據將成爲近期市場的主要推動力，如果它顯示出更高的薪資和通脹，且就業增長強勁，黃金支撐位將再下臺階。”
U.S. Global Investors Michael Matousek將金價的小幅上漲歸因於“超賣”市場中的一些逢低買盤，金價較6月初觸及的高點已回落了8.6%。不過他表示，黃金作爲通脹對沖工具的吸引力將保持完整，因通脹可能持續更長時間，儘管美聯儲立場更加鷹。
高盛表示，儘管新的大規模感染浪潮可能減緩市場再平衡，但我們預計OPEC+仍將採取增產策略，因全球其他地區供應面臨下行風險，表明原油和上游行業的前景比成品油和下游行業更爲強勁。
因疫情反彈推動燃料消費，且在歐佩克+會議召開前油市變得緊俏，油價正朝着2009年以來最好的半年走勢前進。歐佩克+會議預計將使供應增加。API報告顯示，上週美國原油庫存減少815萬桶，爲週四歐佩克+會議前的樂觀情緒增添了動力。美國和中國等主要能源消費國的復甦支撐了燃料需求的激增，並將價格推至2018年10月以來的最高水平。歐佩克+預計，如果保持產量穩定，今年餘下時間市場將繼續處於供應短缺狀態，而隨着重啓核協議的談判拖延，伊朗原油即將出現大量供應的可能性正在減弱。
從技術日線來看，黃金收小陽線。上方壓力10日均線，下方支撐6月29日低點1750.20。
交易策略：若金價反彈持穩於1774.37，可考慮繼續做多，目標爲1778.75-1787.69，若金價下行跌破1765.42；可嘗試輕倉做空，目標爲1756.48-1743.15。
今天關注的主要數據面如下：
15:00 歐洲央行行長拉加德在ECON聽證會上發言
16:00 歐元區6月Markit製造業PMI終值
17:00 英國央行行長貝利演講
19:00 第181屆歐佩克大會舉行
21:45 美國6月Markit製造業PMI終值
22:00 美國6月ISM製造業PMI
03:00 英國央行行長安貝利發表演講