方世平—7月27日分析
昨日國際現貨黃金收報1798.10美元/盎司，現貨白銀收報24.67美元/盎司。
明日凌晨02:00 美聯儲FOMC公佈利率決議及政策聲明,02:30 美聯儲鮑威爾召開發佈會。
新加坡大華銀行Lee Sue Ann：美聯儲在6月份的利率決議中提到的有關縮減QE的討論以及點陣圖，可能爲啓動縮減購債的討論提供了動力。預計美聯儲在7月的利率決議中維持政策立場不變，在8月的傑克遜霍爾研討會上可能會看到縮減購債的首個示意，預計今年12月將完成首次縮減購債。
英國國民西敏寺銀行：預計美聯儲在7月份的會議上就縮減QE展開廣泛討論，官員們將提出可能的選擇，但最值得關注的消息可能來自發佈會和8月份發佈的會議紀要。政策聲明可能只有輕微的改動，可能會提及德爾塔變種毒株的風險。預計美聯儲鮑威爾在發佈會上將表明，由於要取得實質性的進一步進展仍有很長的路要走，所以不急於縮減購債，但他將清楚表明縮債的倒計時已經正式開始。在就業市場改善方面他將表示樂觀，但會提醒還有很長的路要走。預計他將稍微減少強調暫時性的通脹攀升。
道明Stock：預計美聯儲本週不會宣佈改變其政策，市場參與者將從其措辭中尋找未來道路的線索。在最有可能的情況下，美聯儲將對聲明做出有限的修改，在一定程度上承認量化寬鬆前瞻性指引部分取得了進展。鮑威爾可能會承認，委會已經開始討論縮債，但要達到“進一步取得實質性進展”的標準仍有“一段路要走”。市場定價反映了謹慎樂觀的前景，但若美聯儲發出鷹信息，空頭可能會承壓。在很大程度上應被視爲已經定價會議的情況下，認爲圍繞美元的風險較一個月前更爲平衡。
西太平洋銀行：我行預期美聯儲將維持政策不變，但FOMC應該會就經濟前景、風險偏向，以及資產購買步伐討論提供更多指引；會後政策聲明將繼續視通脹壓力爲暫時性。
梅隆銀行（Mellon）首席經濟學Vince Reinhart說道：我認爲鮑威爾比你幾周前想象的要輕鬆一些。對德爾塔變體的擔憂與對通脹的憂慮減輕以及對全球前景的擔憂增加有關。因此，（美聯儲）要拿出確鑿證據，證明他們正在放緩資產購買速度的呼聲將會減弱一些。
機構對51名經濟學家的調查顯示，美聯儲可能會在2022年加快縮減MBS的購買，四分之三的分析師預計在8月末舉行的傑克遜霍爾會議上或者是9月舉行的美聯儲利率決議中，將會釋放縮減購債的早期信號。近一半的受訪者認爲，美聯儲可能會在12月正式宣佈縮減購債規模，71%的經濟學家認爲，實際縮減將從2022年第一季度開始。8%的受訪經濟學家預計美聯儲首先縮減MBS購買，46%的人認爲縮減MBS和國債購買將以同等規模進行。
安聯的首席經濟顧問埃裏安在接受採訪時批評，那些將美國物價上漲描述爲“暫時性”的評估聲音，對通貨膨脹是什麼以及它如何在整個經濟中蔓延，存在根本性的誤解；他表示：當人們說通脹是孤立的事件、是暫時性的現象，總讓我覺得好笑。我認爲今天市場對通脹存在根本性的誤解，因爲……大多數人很久沒有經歷過它，當然華爾街的大多數交易員也沒有經歷過它；他指出，美國的二手車價格飆升至60多年來的最高水平，隨後是新車價格上漲和租車價格上漲，這表明通貨膨脹沒有得到遏制。他說，通脹鏈是有邏輯可循的，它們需要時間，不幸的是，大多數人還沒有看到它們，所以他們認爲一切都是孤立的，然而實際上，事實並非如此，它們是相互關聯的；對於本週美聯儲決議，埃裏安表示，他並不指望新聲明將出現任何意外的鷹立場，而且美聯儲採用的新政策不再基於預測，而是基於結果，他還堅持認爲通脹將繼續走高，美聯儲最終將不得不加快收緊步伐，他說：他們將嘗試調整市場，從非常漸進地縮減開始。這次通脹與我們幾十年來所經歷的非常不同。
IMF首席經濟學家Gopinath：新冠肺炎德爾塔變異毒株是影響全球經濟前景的重要因素之一。我們尚未擺脫新冠疫情。美國當前的通脹上行現象在很大程度上是暫時性的。如果美聯儲減碼QE，可能會引發新興市場金融條件趨緊。
高盛分析師團隊指出，由於美國服務業復甦後勁不足，全美GDP增速在進入2022年之後料錄得顯著回落；該機構指出，從當前的狀況來看，即使疫情繼續緩和，其對民衆心理所造成的重挫仍會延續更久時間，這意味着無論是光臨娛樂休閒場所的意外，還是在這一行業就業的需求都會在相當長時間內受到遏制，這顯然會令美國經濟喪失一大塊的拼圖；高盛因此指出，美國經濟將因爲疫情恐慌的持久性仍再度失速，至少在未來一年半時間內經濟增速將重趨下行，於是，在今年底時，失業率仍將高達4.4%，而非預估的4.2%，意味着失業人口仍要比疫情爆發前多出數百萬之多。雖然今年美國全年GDP仍將有6.6%的增長，但是到2022年之後，經濟增速就會再度腰斬。
日本央行行長黑田東彥表示，日本央行決定用外匯儲備購買海外綠色債券後，其外匯儲備的地理分佈不會突然改變。他重申，購買外匯只是該行資產管理的一部分，而不是其貨幣政策的一部分。他還指出，將綠色債券作爲主要政策設定的目標，還有很長的路要走。他排除了出售美元計價債券以購買歐洲綠色債券的可能性。其表示，如果日本發行主權綠色債券，外匯儲備不會被用來購買這些債券。
大華銀行分析師指出，紐元兌美元近期料在窄幅區間內繼續盤整，因其受到的多空消息拉動基本相抵，使其匯價難有上攻或下探突破當前橫盤區間的動能。一方面，雖然新西蘭本國當前受疫情影響甚微，但亞太周邊經濟體疫情爆發的局面卻不可避免地溢出影響市場風險情緒，拖累商品系貨幣走弱。但另一方面，新西蘭在疫情與經濟前景上都更趨樂觀，其貨幣政策因而註定將率先走向緊縮的背景，卻令紐元走勢依舊強於澳元等關聯貨幣。
從技術日K線圖上來看，美元指數收2連陰線。美指上方壓力7月21日高點93.19，下方支撐年線，美指支撐92.03，91.74，阻力93.07，93.30。
歐元/美元支撐 1.1735，1.1703，阻力1.1881，1.1922
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.1841，最低觸及1.1761，收報1.1816。
歐洲央行管委埃爾南德斯德科斯表示，歐洲央行應考慮在新冠疫情過後轉向其他資產購買計劃時，保留其緊急債券購買計劃的部分靈活性。他表示，從購債計劃中學到的是，向經濟中最需要的部分傾斜購債力量時的有效性和效率顯著提高。因此，討論未來的購債計劃保留一些靈活要素的可能性是可取的。這些言論預示着，當政策制定者開始就如何將重點從抗擊危機轉向實現通脹目標展開正式談判時，會議可能會很緊張。多年來一些官員擔心購債計劃會增加金融穩定風險，削弱政府保持財政健康的動力。
大華銀行表示，歐洲央行7月貨幣政策會議本應是非重大事件，但在其戰略評估報告發布後，會議變成了一個關鍵焦點，在該報告中，歐洲央行管委會同意了2%的中期對稱通脹目標，正如預期的那樣，歐洲央行7月修訂了利率前瞻性指引，採取了更爲鴿派的立場；管委會還確認了支持其物價穩定任務的其他措施，即關鍵利率水平、資產購買計劃下的購買、再投資政策和長期再融資操作，這一最新利率決議強化了我們的觀點，即由於服務業抑制了經濟活動，以及新冠病毒帶來的長期挑戰，歐洲央行將不得不在一段時間內保持高度寬鬆貨幣政策，儘管目前還沒有討論，但歐洲央行的鴿派傾向將表明，2022年月度購買量的減少總量將低於此前預期，從而排除任何有關縮減購債的猜測。
從技術日線圖上來看，歐元收3連陽線。上方壓力30日均線，下方支撐7月21日低點1.1750。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.1841之上，可考慮輕倉做多，目標爲1.1881-1.1922；如匯價反彈破敗1.1808繼續嘗試做空，目標1.1735-1.1703。
英鎊/美元 支撐 1.3717，1.3668，阻力1.3977，1.4058
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高1.3895，最低觸及1.3765，收報1.3880。
德意志銀行英國經濟學家Sanjay Raja在研報中指出，預計英國央行將於2022年8月將基準利率上調15個基點，隨後在2023年2月和2024年5月再度分別加息25個基點。“總的來說，經濟的表現好於我們的預期。雖然第二季度的增長可能會符合我們當前的預期，但進入今年，復甦勢頭超過了我們的預期”。“我們還預計勞動力復甦將放緩，我們認爲這將增加勞動力市場某些部分的工資壓力，儘管非常溫和”。“與前一個緊縮週期不同的是，貨幣政策委會可能更關注央行的資產負債表，而不是政策利率”。
從技術日線圖上來看，英鎊收2連陽線。上方壓力半年線，下方支撐10日均線。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.3895，可考慮輕倉做多，目標爲1.3977-1.4058；如匯價反彈破敗1.3847，可繼續嘗試做空，目標1.3717-1.3668。
黃金 支撐1785.70，1779，阻力1811.50，1817.70
黃金昨日最高上探1805.30美元/盎司，最低下探觸1792.40美元/盎司，最終收報1798.10美元/盎司。
美元指數已從5月底觸及的年初以來低點89.533上漲逾4%。CFTC數據顯示，上週美元淨多頭寸升至逾14個月以來的最高水平，標誌着匯市自今年第一季度以來出現重大轉變。當時對沖fund加大看跌押注，預期美國創紀錄的低利率將拖累美元。如果美聯儲在會後發表強硬立場，美元將進一步上漲，但市場普遍認爲這不太可能。美聯儲從週二開始爲期兩天的政策會議。市場預計美聯儲將維持政策不變，但對於何時開始縮減購債規模以及縮減步伐等關鍵問題，投資者希望得到明確答案。如美聯儲釋放出鷹信息，將打壓對黃金的需求。也有分析指出，由於冠狀病毒德爾塔變種造成的不確定性，美聯儲可能會選擇採取更加謹慎的基調，並暗示可能推遲縮減購債規模，從而打壓美元，並提振金價。
DailyFX策略分析師楊燕表示：“市場也許低估了Delta變種可能給經濟反彈帶來的不利影響，並使各國央行有理由推遲縮減刺激。”她補充說，從中期來看，如果各地央行繼續實施寬鬆的貨幣政策，金價將有更大的上漲空間。
OANDA亞太區高級市場分析師Jeffrey Halley說：“如果日線收盤價低於每盎司1790美元，意味着金價將進一步修正，下探每盎司1750.00美元的關鍵支撐位。然而，技術圖表顯示，事實上，黃金正在這些水平上悄悄地進行盤整，爲恢復中長期上升趨勢做準備。”
從技術日線來看，黃金收小陽線。上方壓力60日均線，下方支撐7月19日低點1794。
交易策略：若金價反彈持穩於1801，可考慮繼續做多，目標爲1811.50-1817.70，若金價下行跌破1792.40；可嘗試輕倉做空，目標爲1785.70-1779。
今天關注的主要數據面如下：
14:00 德國8月Gfk消費者信心指數
20:30 加拿大6月核心CPI-普通年率(%)
20:30 美國6月批發庫存月率初值(%)
02:00 美聯儲FOMC公佈利率決議及政策聲明
02:30 美聯儲鮑威爾召開發佈會