方世平—7月30日分析
昨日國際現貨黃金收報1827.70美元/盎司，現貨白銀收報25.50美元/盎司。
美聯儲7月政策聲明的措辭調整表明，FOMC仍在評估就業和通脹朝目標取得“實質性進一步進展” 的門檻是否已經實現，這是美聯儲減碼量化寬鬆(QE)政策的前提條件。聲明中引入“將在接下來的會議上對進展繼續評估”的說法表明，FOMC至少在第四季度之前不太可能得出明確結論，符合美聯儲要到2022年初纔會進行真正減碼的預期。屆時，美聯儲將會對就業市場供應面臨的阻力消除,能否促使就業市場全面復甦有一個更爲清晰的看法。
高盛分析師指出，在週三的美聯儲政策決議中再度確認“縮減刺激力度時機正走向成熟”後，美聯儲料在此後9月份的下一次會議上就縮減QE的前景發出進一步明確的警示信號，之後在12月份的年內最後一次會議上則將正式宣佈採取行動。
美聯儲可能在今年晚些時候開始縮減資產購買規模，但加息仍有很長的路要走，這限制了美元的升值潛力。如果上一個縮債加息週期是某種跡象的話，那麼市場很可能會認爲，在此輪週期（大約一年），縮債和加息之間也會有類似的時間差。雖然此輪貨幣政策收緊週期不一定會出現這種情況，但其確實表明，在證明事實並非如此之前，市場暗示的加息定價會多早出現將受到限制。
LPL Financial高級市場策略師Ryan Detrick：“到目前爲止，市場相當平靜。我們之前就認爲這次政策決定不會引起很多波瀾，而從目前情況來看的確如此。美聯儲看到經濟在改善，但經濟仍然需要幫助，他們將維持利率不變。“他們描繪了一幅樂觀的經濟圖景，但仍然不太擔心最近通脹急升。這與他們過去幾個月一直在描繪的圖景相似。”
Monex Europe高級外匯市場分析師Simon Harvey表示，由於風險環境趨穩，且市場消化美聯儲鮑威爾昨日的鴿派言論，美元今日已承受壓力，第二季度GDP增速比預期低近兩個百分點，對美元壓力幾乎沒有起到緩解作用。
穆迪分析公司首席經濟學家馬克•贊迪（Mark Zandi）表示：“增長已經見頂，（美國）經濟將在今年下半年略微放緩。隨着財政支持力度的減弱，2022年上半年（放緩）會更加明顯”，“未來18個月，經濟增長的輪廓將在很大程度上受到財政政策的影響。”
美國週四公佈的數據顯示，從2019年第四季度的峯值到2020年第二季度，美國經濟以創紀錄的平均年化速度收縮了19.2%，證實了衰退是有史以來最嚴重的。雖然經濟增長可能在第二季度見頂，但經濟學家預計今年GDP將增長7%左右，這將是1984年以來最強勁的表現。美國第二季經濟增長几乎沒有加速，遜於預期，因政府支出、住宅投資和庫存拖累經濟增長。然而，由疫苗推動的消費支出激增，推動總產出創下新高。由於疫苗接種、聯邦財政救濟和更廣泛的經濟重新開放，美國人既有必要的資金，也有機會增加在外出就餐等服務上的支出。額外的現金加上強勁的招聘也幫助維持了商品支出。美國二季度實際GDP年化季率初值錄得6.5%，高於前值0.1個百分點，但遠不及預期值8.5%；不過美國二季度核心PCE物價指數年化季率初值錄得6.1%，較前值跳漲3.6個百分點。核心PCE物價指數是美聯儲青睞的通脹指標，該指標剔除了波動較大的食品和能源價格，較前一季度2.7%的增幅增長了6.1%，創1983年第三季度以來新高。如果較高的通貨膨脹率持續下去，再加上持續的供應鏈中斷，也可能減緩經濟。美聯儲看到了經濟改善，但在縮減極度寬鬆的貨幣政策之前，經濟仍需要有更多積極表現。美聯儲現行政策是允許通脹高於目標位2%一段時間，以彌補低通脹時期的影響。市場目前可能高度關注美聯儲是否會在8月26-28日的傑克森霍爾全球央行年會上給出更多政策暗示。
加拿大國民銀行認爲，加拿大6月份的通脹數據出人意料地出現了下行趨勢，顯示出比預期更弱的增長，這與美國的情況形成了鮮明對比，過去幾個月，美國的通脹率一直高於預期，儘管如此，6月份的數據可能更好地反映了消費者價格指數(CPI)目前的水平；雖然一些人可能會以這份最新報告爲例，說明近期的通脹壓力是一種暫時現象，但我們仍然認爲，通脹在中期應具有一定的粘性，長期而言，繼續認爲這一週期更有利於高於目標的通脹，貨幣和財政政策預計將在一段時間內保持非常刺激的狀態，保護主義/去全球化以及生態轉型正暗示通貨膨脹的制度變化，總而言之，2021年和2022年的潛在通脹仍處於央行目標區間的上端。
從技術日K線圖上來看，美元指數收4連陰線。美指上方壓力7月21日高點93.19，下方支撐60日均線，美指支撐91.75，91.58，阻力92.19，92.46。
歐元/美元支撐 1.1854，1.1819，阻力1.1908，1.1927
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.1893，最低觸及1.1839，收報1.1888。
Forexlive：歐元區7月經濟信心觸及紀錄高位，但消費者樂觀情緒下降，且增長速度放緩，可能暗示經濟發展正迅速接近峯值。然而，隨着經濟活動重新開放的積極影響開始減弱，以及對德爾塔新冠病毒的擔憂加劇，信心的增長速度放緩。
德國7月份消費者物價通脹增速超過預期，達到13年高點，進一步超過歐洲央行的目標。德國7月消費者物價調和指數(HICP)較上年同期上升3.1%，分析師預估爲上升2.9%。6月份則上漲了2.1%。隨着抗擊疫情的限制措施取消以及經濟重啓，德國的通脹率升至2008年以來的最高水平。7月通脹率爲3.1%，高於經濟學家預期的2.9%，可能會激化有關通脹飆升最終是否會回落的辯論。物價正在受到幾個特殊因素的提振，例如去年的消費稅下調措施取消，以及衡量CPI的商品和服務籃子的調整；德國央行曾表示，德國的通脹率今年可能攀升至4%。這將是20多年前歐元誕生以來德國從未出現過的高通脹；雖然正如歐洲央行屢屢指出的那樣，許多驅動因素是暫時性的，但數據將帶來決策者是否需要開始比預期更快取消刺激政策的爭論。
歐洲央行副行長金多斯接受德國商報採訪時被問及經濟何時會恢復正常，他表示，恢復正常意味着恢復到疫情前的增長路徑。此外他稱在未來一段時間內將需要爲經濟提供大量貨幣支持。即使復經濟復甦是成功的，仍會面臨很多不確定性。關於通脹，他表示明年當一些一次性效應消失時，通脹的步伐將再次放緩，比如德國在2020年暫時削減增值稅這一因素。
從技術日線圖上來看，歐元收5連陽線。上方壓力年線，下方支撐7月21日低點1.1750。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.1900之上，可考慮輕倉做多，目標爲1.1927-1.2000；如匯價反彈破敗1.1873繼續嘗試做空，目標1.1819-1.1750。
英鎊/美元 支撐 1.3911，1.3861，阻力1.3997，1.4033
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高1.3982，最低觸及1.3896，收報1.3962。
英鎊兌美元從7月20日低點1.3570強勁反彈，連續第四個交易日攀升，盤中一度觸及1.3982，爲6月24日以來最高水平。這也是近7天來的第六天的積極走勢。美聯儲將在較長一段時間內堅持其超寬鬆的貨幣政策立場。反過來，這應該會繼續對美元構成不利影響，併爲英鎊兌美元繼續保持積極勢頭鋪平道路。市場關注焦點轉向下週英國央行會議。
西聯銀行(Western Union)高級市場分析師Joe Manimbo：有關疫情的建設性消息如果持續下去，可能會讓下週開會的英國央行就貨幣政策前景發出積極的鷹暗示。
從技術日線圖上來看，英鎊收4連陽線。上方壓力1.4000，下方支撐30日均線。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.3982，可考慮輕倉做多，目標爲1.4000-1.4033；如匯價反彈破敗1.3947，可繼續嘗試做空，目標1.3911-1.3861。
黃金 支撐1811.04，1794.38，阻力1838.52，1849.34
黃金昨日最高上探1832.68美元/盎司，最低下探觸1805.20美元/盎司，最終收報1827.70美元/盎司。
現貨黃金刷新近二週高點至1832.71美元/盎司，創兩個多月以來的最大漲幅，因在美聯儲表示希望減碼刺激措施之前看到經濟朝着其目標取得更多進展之後，實際收益率跌至創紀錄低點，同時美元下跌。
High Ridge Futures金屬交易總監David Meger表示，你將看到通脹升溫，因爲美聯儲更關注就業問題，短期內不會限制通脹，這對貴金屬來說是一個積極的環境。這輪漲勢不是曇花一現，而是可能更加持續，因爲沒有什麼能阻礙黃金上漲了。
世界黃金協會（World Gold Council）最新發布的《全球黃金需求趨勢報告》指出：今年二季度，全球黃金消費及投資需求有所提升，全球黃金總需求量達到955.1噸，較上一季度增長9%，與去年同期（960.5噸）基本持平。今年上半年的總需求爲1833.1噸，同比下降10%。今年二季度，衡量消費者黃金購買量的大部分重要指標均出現上漲。其中，金條與金幣需求量連續第四個季度同比增長，達到243.8噸，同比增長56%。儘管金飾、金條與金幣需求大幅提升，但部分機構投資者持更謹慎的態度，減小了黃金的配置力度。二季度，全球黃金ETF持倉僅有40.7噸的小幅增長。黃金ETF是由實物黃金支持的金融工具，其波動往往由機構投資者主導。而這一流入量僅能部分抵消第一季度的大量流出，因此，全球黃金ETF自2014年以來首次在上半年出現了淨流出，達129.3噸。對於今年全年的黃金需求，全球金飾需求可能在1,600噸至1,800噸之間，將遠高於2020年金飾需求量，但仍可能低於近5年平均水平；全球黃金實物投資需求應在1,250噸至1,400噸之間，或略低於去年，但有望與近10年平均水平基本持平；各國央行預計將繼續保持2020年或更高的淨購金步伐；全球黃金供應與去年相比有望實現小幅增長。
隨着投資者的興趣減弱，多國央行主事者對黃金的胃口反在增長，爲這個傳統避風港提供了一個亮點。根據世界黃金協會的季度摘要，上半年全球儲量增加了333.2噸，比同期的五年平均水平高出39%，特別指出泰國、匈牙利和巴西央行的購買力度最大。根據該協會高級市場分析師Louise Street指出，如果中央銀行繼續在最近的水平上買進，將爲黃金市場提供支持元素。
Fxstreet Salord：現貨白銀一度漲至25.8美元/盎司，創近2周新高，延續了自週二開始的上漲勢頭。在最近幾個交易日，現貨白銀累計上漲了5%以上。引發白銀反彈的因素主要是技術性修正，並且受到了風險情緒改善的推動。與此同時，美指連續第四天下跌，創下一個月來的最低水平。現貨白銀回升至20日移動均線上方，即將測試25.90美元的200日均線；若反彈至26美元上方，短期內可能爲進一步上漲掃清道路。若不回落至於25.40美元下方，樂觀基調可能將繼續保持。
一方面因美元指數繼續回落推動美元計價商品價格普遍走強，另一方面，全球風險情緒有所回暖，特別是亞太市場擺脫了此前的恐慌情緒打壓，也令商品市場需求前景重新得到看好。
從技術日線來看，黃金收3連陽線。上方壓力年線，下方支撐10日均線
交易策略：若金價反彈持穩於1832.68，可考慮繼續做多，目標爲1838.52-1849.34，若金價下行跌破1821.86；可嘗試輕倉做空，目標爲1811.04-1794.38。
今天關注的主要數據面如下：
13:30 法國第二季度GDP年率初值(%)
16:00 德國第二季度未季調GDP年率初值(%)
17:00 歐元區7月未季調核心CPI年率初值(%)
17:00 歐元區第二季度季調後GDP年率初值(%)
20:30 美國6月個人支出月率(%)
20:30 加拿大5月季調後GDP年率(%)
20:30 美國6月核心PCE物價指數年率(%)
21:00 聖路易斯聯儲布拉德通過Zoom在歐洲經濟和金融中心活動上發言
22:00 美國7月密歇根大學消費者信心指數終值