今天，三大指數全線上漲。
而且是全天3600多家上漲，149家漲停，只有688家下跌的普漲行情。
差點讓我忘了，上週五纔剛剛捱了一頓重錘。
雪球上也有人說出了我的心聲：
行情大漲大跌，但缺乏持續性，原因主要有兩個：
1）作爲18年股市寒冬的親歷者，我能很明顯地感覺到這兩年市場上的錢變多了。
雖說最近央行和美聯儲都在吹風，要逐步收緊流動性，但相比估值合理的公司，市場上的錢還是更多一些。
2）在新能源和芯片估值高企、消費、醫療和互聯網利空不斷的情況下，當前市場缺少高確定性和高性價比的投資主線。
所以，大部分的資金還是處在一個觀望和投機的態度。
哪有政策和行業利好了，或者是跌出性價比了，就衝進去買上一波；
看到確定性更強的機會，再從上一個板塊撤出來，投入另一個板塊的懷抱。
昨天還是小甜甜，今天就變成牛夫人了。
渣確實渣，但是也情有可原。
想起13、14年，外賣平臺剛起來的時候，推廣燒錢燒得很厲害。
大家也都是看哪個平臺、哪個商家優惠多，就點哪家；而且平臺一停止補貼，大家又都罵罵咧咧不買了。
人都是追求性價比的動物，對兩三塊錢都很敏感；而在資本市場上，更是會放大這種比價效應。
畢竟，1%的套利機會，100萬的資金就能日賺上萬。
只要有利可圖，只要存在信息差的地方，都會帶來資金的大量湧入，和價格的劇烈波動。
市場每天都有糖喫，也同樣導致了人們的短視。
手裏的錢是有限的，一塊錢無法掰成兩半去用，讓人們不斷拋掉手裏的票，去追短期漲勢喜人的票。
我開始也是這樣的。
甚至，我研究了一種“漲停板買入法”：不漲到九個多點，快要衝漲停的時候不買。
賺錢的時候確實很爽，喫3個板的時候也有，但第二天跌得稀里嘩啦的情況更多。
由於這種投機操作，我買入的成本總是很高，交易費用也很驚人，
我發現如果持有當初看好的股票不動，收益反而會更高。
投資難就難在，大部分情況下，它是反人性的。
在我看來，更好的策略是：
在上漲中更新認知，弄清它們爲什麼漲；在下跌中尋找機會，佈局長期投資。
話說回來，最近的下跌，確實讓很多股票，跌出了一個令人心動的價格。
但是如何找出真正合適的投資機會，卻並不是一件容易的事情。
比如：
上週集體大跌的白酒、週五暴跌17%的邁瑞醫療、跌了一年的格力電器，
今天反彈力度都不小，基本上都在3點以上，邁瑞更是漲超8%。
究竟買哪個，可以在未來一年/三年內，取得更高收益？
又或者，這個價格買入，未來三年能否做到正收益？
其實很難判斷，對吧？
大多數人，只是覺得他們便宜了，作爲自己的買入理由。
以前一年漲了100%，現在跌了50%，回到了去年的價格，
就想着這隻股票，會複製去年的壯舉，漲回到去年的位置。
但這種情況，很多時候都只是一廂情願，甚至比牛市末期追漲，帶來更嚴重的虧損。
因爲牛市裏追漲，你是知道它高估的，賣掉它的心理負擔很小；
而跌了50%的票，大多數人都捨不得賣，覺得它被低估了，堅信明天就會反彈。
最後死在了抄底的路上，越虧越多。
開源證券有統計過，2005年到2020年期間，每一年機構重倉的前50只股票。
這份白馬股名單，一共有466只股票。
這些股票中間只有208只，在經歷了最大回撤之後，還能超越前期的高點。剩下的258只，已經“白馬非馬”了。
我們可以看到：
高富帥醫藥生物股，能迴歸昔日榮光的，只有60%，食品飲料和電器，有超過80%的股票，都完成了王者歸來。
但是，這些數據不能作爲我們投資的依據。
只是提醒我們，不計基本面，買入大幅下跌的白馬股，可能存在本金永久損失的風險。
我之前也提到，一種常見的盈利方式，是買入困境反轉股。用很低的價格，買到心儀的公司，從而在價值迴歸的過程，大賺特賺。
但這種方式背後，存在着巨大的風險。
因爲很多陷入困境的公司都無法真正實現業績反轉，給股東帶來可觀的回報。
看起來的低估值，更像是一個上面擺放着蛋糕和黃油的陷阱。
（淺藍色是股價走勢，深藍色是市盈率走勢）
上面這個圖，是萬科的歷史股價和市盈率（PE）走勢。
我們可以看到，在07年的大牛市，萬科的市盈率被炒到了接近100倍的瘋狂程度。
如果在08年4月，40倍PE的時候買入，什麼時候能解套呢？
2016年。整整8年。
而且在15年的大牛市裏，漲勢如蝸牛的萬科，估計也被絕大多數投資者割肉賣出，等不到回本的那天。
當年的這筆投資，就成了永久的本金損失。
因此，希望大家在抄底個股之前，
好好想清楚自己對這家公司的瞭解程度如何；
下跌是宏觀因素、估值太高還是基本面改變；
能否接受抄底後一年不漲、面臨20%以上的短期虧損……
如果有其中一項沒想明白，那麼就先停住想要抄底的手。
有些錢我們可以先不賺，靠一時運氣賺到的，終將會靠實力虧掉。