今天收到這樣一條留言：
我去看了一下，確實是這樣的：
在平時尾盤競價，平均只有3w手成交的情況下，今天的成交量，居然翻了6倍！
確實“不正常”~
不過，這個反常情況，並不意味着“有主力建倉”、明天“有大動作”、股價“一定會漲”。
真相很樸實：
那就是我們常說的富時A50指數，又要調倉了。
在9月1日公佈了的新一期成分股中，它踢出了“老炮兒”中信銀行和中信建投，吸納了“新成員”中遠海控和長城汽車。
這一變動，將在9月16日生效。
爲了維持指數的“有效性”，這個“調倉動作”必須在今天完成。
由於18萬手，是幾個億的超大買盤，如果一下子出現在盤中交易時間，往往會導致股價的不正常波動。
於是，這個“買買買”的動作，就集中發生在了尾盤的集合競價期間。
不止是富時A50，像是MSCI、滬深300、中證500這類指數，一般也採用這樣的調倉策略，去調倉買入或賣出。
知道了“幕後買家”是誰，接下來就回答問題的後半部分：
第二天會漲嗎？
答案同樣是不確定的。
雖然富時羅素這家公司，在國際上很有權威性，國內的公司編制到他的指數當中，意味着公司“曝光量”的提升，也會引來更多增量外資的關注。
但未來能不能漲，還是要看公司的基本面，納入並不等於會被市場看好。
我找到了去年9月，富時A50的調倉記錄：
最新調入：萬華化學，中公教育，隆基股份，智飛生物，東方財富；
最新踢出：中興通訊，韋爾股份，國泰君安，中國中車，溫氏股份；
生效時間：2020年9月18日。
我把這些股票列了一個表格，分別統計了它們在：9月2日-9月18日、生效後次日、9月18日之後一個月、三個月的股價表現；
以及相對滬深300的漲幅。
得到的數據，非常地有趣：
在生效日次日，也就是富時A50大手筆買賣的第二天，
被賣出的五隻股票的平均漲幅，不僅不輸給被買入的股票，表現上反而要更好一些。
但在更長的時間週期裏觀察，
我們可以發現，被A50調入的公司，整體的漲幅是要好於被A50拋棄的企業的。
至於其中的原因，我認爲主要有兩點：
一個是資金面，
外資參與A股市場的意願逐漸增強，它們的持倉買入，對A股企業的定價，產生了一定的影響；
一個是基本面，
富時羅素公司，在進行調倉研究時，一定充分考慮到了企業的基本面、行業的景氣度，會將稀缺性高、基本面好的公司，替換掉行業重疊、基本面下滑的企業。
因此，富時A50的每一次調入新股，都可以爲我們的選股提供一個參考的方向。
把它們納入股票池，去做基本面的研究和跟蹤，在價格合理的時候出手。
後來，這位留言的小夥伴又問：
爲什麼集合競價一下子買入了這麼多手，成交價比14點56分59秒，反而下跌了呢？
好問題！
下面我就爲今天的內容做一個補充，說說集合競價的規則和注需要留意的事項。
我們可以看到，今天“航運茅”中遠海控，在集合競價前一秒，成交的單子價格是20.48，
而收盤時的18萬的買單，居然沒把股價買上去，反而還收低了3分錢。
爲什麼呢？難道是有內鬼？
不是不是。
我們先看看集合競價的交易規則，以尾盤爲例：
在收盤前的3分鐘，我們一天的交易還未結束。我們可以提交買單和賣單，來爭取達成交易。
一般情況下，我們看好第二天會上漲，就會在集合競價中提交買單；如果覺得明天會跌，就提交賣單。
但是每個人的心理價位不同。
比如穩健的小A，可能會掛20.48買，激進的小B，則會掛20.50買。於是在交易所的後臺，就收到了20.48、20.50，等各種價位的買單。
對於想賣的投資者來說，同樣地，每個人提交的價格，也會不一樣，可能掛20.45賣，可能掛20.48。
交易所收到這些不同價位的買賣單，就會用一套算法，選出最優的收盤價，只要它符合下面幾個條件：
1）在有效價格範圍內，選取最終成交量最大的價位；
2）高於成交價格的買進申報，與低於成交價格的賣出申報，全部成交；
3）與成交價格相同的買方或賣方，至少一方全部成交。
我列了下面這個表，假設下午15點前一秒，所有的買賣單是這樣的：
我們可以看到，在價格是20.45的情況下，成交量可以達到最大。（19萬手）
而20.48、20.42成交都會比19萬手要小，且不完全符合交易所制定的規則。
因此，最終的成交價，就確定在了20.45，一手交錢，一手交貨。
但是呢，因爲在20.45及以下的賣盤是19萬手，20.45及以上的買盤數量是22萬手，買盤數量多於賣盤，因此買盤不會全部成交。
這時候，就遵循價高者、出價早者得，於是20.45這個價位上，只有3w手買單成交。灰色區域的，就是掛單失敗，無法成交的區域。
今天的成交結果，只能說富時的買盤很多，但今天急於賣出股票套現的投資者，更多。
因此，集合競價的成交情況，也包含了很多信息，也是值得我們去思考和研究的。
尤其是我們心儀的股票，跌到一個接近心儀價格的時候。
我們可以觀察盤面，大致瞭解到當日投資者的情緒，來做出明天是貪婪（嘗試買入）還是恐懼（持幣觀望）的決定的。