方世平—9月29日分析
昨日國際現貨黃金收報1733.40美元/盎司，現貨白銀收報22.43美元/盎司。
美指刷新去年11月4日以來高位至93.81；此前美聯儲布拉德預計2022年將加息兩次，並呼籲一旦債券購買結束，就開始縮減資產負債表。美聯儲布拉德：考慮到復甦的速度，美聯儲政策正常化的速度可能比2007年到2009年危機之後的速度更快。預計2022年將加息兩次，並呼籲一旦債券購買結束，就開始縮減資產負債表。美聯儲對更高通脹框架的承諾，但現在面臨通脹過高、持續時間過長的風險。預計到明年通貨膨脹率仍將維持在2.8%，這是最近預測的最高值。美聯儲上週宣佈可能最快於11月開始縮減刺激措施，並暗示加息可能早於預期。分析師預計，美元將繼續逐步走升。隨着美元重新開啓新一輪漲勢，黃金下行動能再度加速，金價整體前景悲觀。但若無法就聯邦債上限盡快達成一致，最終導致政府違約，黃金短線隨時可能大幅反彈。
自2014年加入美聯儲以來，佈雷納德一直是政策方面頗具影響力的聲音，她的言論表明，美聯儲何時削減債券購買的最終決定可能取決於即將公佈的9月份就業報告。該報告將於10月8日發佈，這將是美聯儲在11月初政策會議之前的最後一份就業報告。美聯儲可能提前收緊政策的前景將美元匯率推回到接近一個月高點的位置，並進一步提振美元匯率。美聯儲總裁佈雷納德、紐約聯邦聯儲威廉姆斯和芝加哥聯儲埃文斯的言論強化了上述預期。官員們對第一階段的政策收緊表示滿意。
Forexlive分析師Justin：從技術上看，美聯儲確認了縮債的時間表，且人們對能源危機和今夏之後全球經濟復甦放緩導致滯脹的擔憂日益加劇。儘管美聯儲堅持認爲通脹是暫時的，但後者使其難以保持這一立場，尤其是若物價壓力持續升溫至明年的話。美聯儲似乎不想在這個時候過快地驚嚇市場（即現在開始縮債，並於晚些時候加息），但這並不意味着其不會改變目前的立場。
美聯儲鮑威爾：即使縮減購債規模，在明年年中之前也會增加寬鬆政策；提高利率的門檻更高；美聯儲只通過了縮債前的測試；只要美聯儲還在購買債券，它就在增加流動性。美國在實現充分就業方面還有很長的路要走。美聯儲幾乎滿足了開始Taper（減碼QE）的條件，相比之下，加息的要求顯然更高。作爲通貨膨脹核心的供給側限制已經變得更糟了；需要在通貨膨脹下降之前緩解供應阻塞；我相信通貨膨脹會下降。通貨膨脹和就業之間的關係仍然存在，但是比過去弱了；我們現在看到的通貨膨脹與菲利普斯曲線無關。（菲利普斯曲線是用來表示失業與通貨膨脹之間交替關係的曲線，通貨膨脹率高時，失業率低；通貨膨脹率低時，失業率高。）
美國財長耶倫對國會施加壓力以避免美國聯邦政府債違約。她警告說，除非國會暫停或提高聯邦債上限，否則財政部將在10月18日前後耗盡現金。如果國會到10月18日不採取行動提高或暫停債上限，財政部很可能會用盡特別手段，如果沒有解決債上限問題，將帶來“災難性”後果，包括“金融危機”和經濟衰退。耶倫的最新時間表比華爾街許多人預期的要早一些，她的警告加劇了金融市場擔憂的跡象。她在另一份聲明中警告稱，如果國會未能批准新的資金或撥款法案，美國政府將於9月底關閉。在這種情況下，政府機構必須將數千名聯邦僱員解僱並以有限的能力運作，直到資金恢復。
加皇資本市場首席外匯策略師Adam Cole表示，如果美國國債收益率上漲對stock price造成更大壓力，美元可能加速上漲。 過去一週美元兌其它貨幣小幅走升，因交易員押注美聯儲可能最早明年底開始加息。但美元漲勢一定程度上受到stock market壓制。因美聯儲上週會議對經濟復甦作出相對樂觀的評估，stock market一度小幅上漲。“當stock market上漲的時候，美元未能在美債下跌同時大幅上漲應該不難理解，”Cole在給客戶報告中稱。“但如果債券收益率上升，通過估值擔憂繼續對stock market構成下行壓力，那麼預計美元將進一步加速上漲。”
從技術日K線圖上來看，美元指數收小陽線。美指上方壓力94，下方支撐10日均線，美指支撐93.46，93.18，阻力93.91，94.08。
歐元/美元支撐 1.1666，1.1647，阻力1.1703，1.1721
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.1703，最低觸及1.1666，收報1.1684。
歐洲央行行長拉加德：，一旦疫情緊急情況結束(距離這個時刻越來越近)，我們在利率和資產購買計劃下的購買行爲方面的前瞻性指引將確保貨幣政策保持支持性。只要通脹預期保持穩定，貨幣政策通常應該“看穿”暫時的供給驅動的通貨膨脹。我們仍然需要一個寬鬆的貨幣政策立場，以安全退出大流行，並將通貨膨脹率可持續地拉回2%。通脹影響將會消退，必須專注於安全地引導經濟走出危機。仍需要寬鬆政策來幫助經濟走出疫情。預計一旦疫情影響消退，通脹將會下降。沒有跡象表明通脹在廣泛增長。歐央行決不能對暫時性的供應衝擊反應過度。
花旗分析師反映，事實證明，歐元區和英國通脹的回升速度更快、幅度更大，並顯示出比此前預期更持久的跡象；現在的關鍵問題是，這是否會演變成更持久的通脹，還是會在未來幾年再次變成暫時的通脹減速；這將對歐洲央行和英國央行的貨幣政策產生影響。
從技術日線圖上來看，歐元收3連陰線。上方壓力10日均線，下方支撐8月20日低點1.1662。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.1690之上，可考慮輕倉做多，目標爲1.1721-1.1800；如匯價反彈破敗1.1666繼續嘗試做空，目標1.1647-1.1600。
英鎊/美元 支撐 1.3465，1.3392，阻力1.3664，1.3790
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高1.3717，最低觸及1.3518，收報1.3538。
野村分析師預測到11月通脹率將達到4.6%，他們表示，受恐慌性買入推動燃料價格上漲影響，通脹率到年底可能進一步上升0.2個百分點。雖然這可能使通脹率在更長時間裏高於英國央行2%的目標，但消費者感受到成本上升的影響可能損害英國經濟復甦，進而降低決策者採取行動的意願。
從技術日線圖上來看，英鎊收大陰線。上方壓力10日均線，下方支撐1月11日低點1.3450。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.3550，可考慮輕倉做多，目標爲1.3664-1.3790；如匯價反彈破敗1.3518，可繼續嘗試做空，目標1.3465-1.3392。
黃金 支撐1722.05，1710.71，阻力1749.59，1765.79
黃金昨日最高上探1754.44美元/盎司，最低下探觸1726.90美元/盎司，最終收報1733.40美元/盎司。
摩根士丹利：從五個方面分析白銀與黃金各自的優劣勢；① 與全球經濟的聯繫：白銀大量用於重工業和高科技。因此，白銀比黃金對經濟變化更敏感。當經濟起飛時，對白銀的需求往往會增長。② 通脹對沖：從歷史上看，當美國通脹上升時，黃金和白銀都會穩步上漲。這兩種金屬都以美元計價，因此當美元貶值時，黃金和白銀通常會升值。考慮到更大的工業需求，隨着通脹上升和美元貶值，白銀的漲幅往往超過黃金。”③ 波動性：預計銀價的波動性有望達到金價的兩到三倍。④ 多元化工具：白銀可被視爲一種很好的投資組合多元化工具，與share、債券和大宗商品的正相關性較弱。然而，黃金被認爲是一種更強大的多元化投資工具。黃金與stock market一直不相關，與其他主要資產類別的相關性非常低。與銀和工業基本金屬不同，黃金受經濟衰退的影響較小，因爲它的工業用途相當有限。”⑤ 價格：白銀比黃金便宜得多，這使得散戶投資者更容易獲得白銀。對於那些剛剛開始建立投資組合的人來說，白銀的成本可能使其成爲更好的投資選擇。
托克(Trafigura)石油交易部聯席主管Ben Luckock在今年亞太石油會議(APPEC)上說：“隨着新市場和消費者的出現，全球石油需求似乎有可能繼續上升，而不是下降。這提高了傳統形式的能源可能出現價格上漲週期的可能性。雖然這在短期內可能對石油生產商有利，但這也意味着全球經濟要付出巨大的代價，這不符合任何人的長期利益。”
OPEC在其最新的長期報告中預測，到2023年，全球燃油消費將完全恢復到疫情前的水平並持續保持增長，2035年後不久會達到穩定水平。這個預測表明OPEC並不認爲四周後在蘇格蘭舉行的聯合國氣候變化大會將導致能源消費從化石燃料迅速轉向。OPEC祕書處說，“對於所有這些雄心勃勃的氣候承諾是否能在擬議的時間表內履行，現在仍有很大疑問”。OPEC祕書長Mohammad Barkindo接受彭博電視採訪時表示，隨着疫情的消退，各國開始重新開放、旅行得以恢復，石油需求正在復甦。雖然復甦仍有可能“緩慢”而“坎坷”的，但需求將繼續攀升；OPEC+將在10月4日的會議上在“保持市場平衡”方面“繼續盡其所能。”如果主要石油生產國認爲德爾塔毒株造成的擔憂減少，刺激了全球經濟增長，導致需要增產更多石油來滿足需求，那將利空油價。
天然氣最初被認爲是一種橋樑燃料，介於化石燃料時代和後化石燃料、可再生能源時代之間的橋樑，然而隨着對氣候變化的警告越來越響亮，各國政府在減排目標上也越來越雄心勃勃，歐洲和美國的能源計劃都開始取消天然氣。鑑於歐洲目前的能源形勢，這可能是一個過早的舉動。這不是第一次，也可能不是最後一次。因爲高昂的天然氣價格已經推高了對煤炭的需求，而歐盟成爲綠色世界中最綠色的國家的雄心正在瓦解。
從技術日線來看，黃金收小陰線。上方壓力10日均線，下方支撐8月11日低點1722.90。
交易策略：若金價反彈持穩於1738.25，可考慮繼續做多，目標爲1749.59-1765.79，若金價下行跌破1726.90；可嘗試輕倉做空，目標爲1722.05-1710.71。
今天關注的主要數據面如下：
17:00 歐元區9月經濟景氣指數
17:00 歐元區9月工業景氣指數
17:00 歐元區9月消費者信心指數終值
22:30 歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話
23:45 英國央行行長貝利、日本央行行長黑田東彥、歐洲央行行長拉加德、美聯儲鮑威爾在歐洲央行金融論壇小組上發表講話