【輝叔看盤】
今年，新能源一直是我們強調關注的重要賽道。像風電、儲能、鋰電我們之前也都分析了很多。
客觀的說，在新能源板塊調整期間，光伏的表現其實一直不落下風，指數也一直保持在高位區間調整，未見明顯頹勢。（如下圖）
結合政策的一些利好和資金對光伏板塊的青睞，我覺得光伏板塊算是新能源領域中既抗跌又敢漲的，所以一直堅定看好。
一方面是業績的問題，新能源的幾條賽道用腳後跟想都知道必然持續高增長，即使今年增速不夠，明後年也能補漲，蛋糕擺在那，無非幾口喫完的問題。
另一方面是大環境太好，三天兩頭出扶持政策，熱度根本降不下來。
尤其是最近，隨着中米關係開始緩和，一些較爲容易形成合作的領域，有望通過打破壁壘進入加速發展或者恢復階段，其中碳中和下的綠色能源方面最容易達成共識，而光伏儲能又是最爲重要的一環！
11月16日，光伏板塊就傳出了一個利好。——美國國際M易法院宣佈，恢復雙面太陽能組建關稅豁免權，201條款關稅稅率從18%下調至15%。之所以這麼搞，主要還是美國光伏產業鏈不夠完整，大量組件需要進口，今年他們原本就有很大的通脹壓力，如果再不降稅，相關企業已經快活不下去了。
其實，從今年年初以來，確切的說，從老拜上任以來，只要是中美有溝通，基本上就是新能源方面的利好。
除此之外，光伏板塊還有一喜。
就是財政部Z央預算平臺發佈了一條公告：《關於提前下達2022年可再生能源電價附加補助地方資金預算的通知》。你們別看標題叫可再生能源電價的補助，但細讀之後你會發現，補貼資金一共38.7億，其中光伏獨佔22.8億，佔絕對的大頭！足以見得國家對於光伏這塊產業的支持力度和決心。
可以預見的是，今年的主流賽道，依舊是明年的第一主線！
再放一張圖，來說明未來的行業主旋律。
從能源來看，風電、太陽能等清潔能源在2022年將進入項目建設期，大型風電和光伏發電基地會增加能源供給，優化中國能源結構。傳統能源高效利用也會提升有效供給。
在2022年的能源主線中，電網投資、儲能投資、光伏和風電等清潔能源是第一條主線。
11月19日午間，能源局公佈了10月光伏裝機數據，受此消息刺激，光伏板塊又衝刺了一波。
1月-10月光伏累計新增裝機29.3GW，同比增加34%；其中10月單月新增裝機3.75GW，環比增加6.8%，同比-10%，按照這個數據推算的話，今年全年裝機量只有38GW左右，遠低於年初預期的60GW。但是裝機低迷主要是受高硅料價格壓制，隨着硅料價格見頂回落，光伏裝機只會遲到不會缺席，在這大背景下，反而提升了明年裝機大爆發的預期。
再來看看，光伏三季度的業績：各環節分化明顯，龍頭盈利韌性強，集中度進一步提升！
1、2021年1-3季度，由於裝機增長疊加市佔率提升，各環節龍頭出貨增長持續，且下游電站運營商由於搶裝讓利製造，光伏板塊整體盈利提升，光伏板塊收入、歸母淨利潤同比增長 57.94%、59.52%。
2、從三季度歸母淨利潤同比增速看，今年由於硅料、EVA 粒子等原材料供應緊張，上游價格持續上行。從利潤增速來看，硅料>硅片>設備>玻璃>組件>逆變器>膠膜>運營>支架>電池，中游和下游盈利能力略受影響。
3、各環節明顯分化，龍頭加速集中。
硅料：硅粉漲價成本有所上升，Q3均價20萬元/噸，龍頭單噸淨利 10萬元；
硅片：Q3 硅料價格大幅上漲，且硅片企業前期低價庫存消化殆盡，成本上漲致使盈利承壓，環比有所下降；
一體化組件廠：在上游漲價背景下，Q3單瓦盈利超我們預期；
光伏玻璃：龍頭市佔率加速提升，Q3出貨量環比提升，價格低位疊加成本端純鹼快速漲價，盈利底部已至；
膠膜：Q3原材料EVA粒子持續漲價，膠膜成本壓力較大，龍頭盈利韌性強；
逆變器：由於IGBT緊缺，出貨量都略有影響，導致Q3收入環增不明顯，但儲能業務均超預期；龍頭企業：隆基股份 2021Q3 歸母淨利潤 25.63 億元，同增 14.39%（硅片價格跟漲硅料，毛利率維持高位，組件出貨全球第一，結構改善）；通威股份 2021Q3 歸母淨利潤 29.79 億元，同增 28.29%（硅料業務爲主要盈利來源，硅料因產能緊缺價格高漲，獲得超額收益）；
最後，我總結了各大券商明年對光伏的觀點，主要包括兩個方面：
第一：明年發展空間和增長速度分析；
綜合考慮國內的新增裝機量，包括大基地，光伏下鄉等等，再加上國外的裝機總量，預計未來幾年內，整個行業的增速在40-50%左右，有這個判斷就夠了。
第二：整個產業鏈的利潤會向中下游轉移；
我們都知道分析任何的東西，都是從供需兩個方面着手。需求端，我們通常講的就是個成長空間，而供給端，我們看的是競爭格局，光伏的蛋糕是很大，你在產業鏈中的競爭格局不好，那也不中用。
上面的三季報可以看到，今年整個光伏產業鏈最賺錢的是上游環節，但是隨着上游不斷的擴產，上游整體的價格會下降，下游的組件環節將直接受益，好，這就是最重要的結論。具體到下游環節都有誰，基本就是人盡皆知三兄弟，隆基股份，天合光能和晶澳科技。
最後，和大家分享一份光伏產業概念股，希望對大家有幫助。