【輝叔看盤】
週末，出了很多的重磅消息。
其中，有一條很重要，那就是高層再提“適時降準”！
當然，並不是說明天就要降準，而是適時降。
歷史經驗來看，從官員或者會議提及降準，到降準落地，歷史上最長是11天，最短是2天，只有2020年6月例外。也就是說到落地實施，大概是2周左右。
若按此推斷，降準時點上，最快在12月上中旬或歲末年初。
當然對於市場來說，有降準預期就夠了，何時降準不是那麼重要。降準的預期纔是最值得炒作的。
一、爲什麼在這個時間提出降準？
1、一方面，是爲了應對國內經濟困局
在Y情的不消停、上游原材料和能源價格高企、房地產低迷、互聯網反壟斷、人口出生率驟降等等各方面衝擊下，今年5月份以後，中國經濟增速開始放緩。同時，中下游小微企業仍然經驗困難。
面對經濟新的下行壓力，穩增長成爲重中之重，貨幣政策也必須順勢寬鬆。
2、另一方面，MLF到期也需要適時對沖
12月市場有9500億元的MLF到期，是今年以來單月到期規模的次高，而這部分到期的流動性也需要適時對沖，此時降準有助於進一步降低銀行負債成本。
二、降準的利好體現在哪？
這裏得分兩個方向來看，一個是短期兌現點，另一個則是真正展開行情的時間點。還記得今年7月份的降準嗎？看看當時的市場是什麼反應。
當時，市場正處於震盪市中，後來因爲雙減的影響，引發了一波急速殺跌，經過短暫的殺跌釋放短期風險後，正式的展開了中期行情。
總結起來，就是：
1、短期是兌現巧遇利空，快速砸出黃金坑；
2、中期是釋放真正的政策利好，波段式反彈行情展開。
重點來了，從7月9日宣佈降準，到短期兌現（當時殺跌低點是在7月28日）正好經歷了2周的時間。
這個兩週，也是短期危險快速釋放，到中期大機會的重要轉變！這次降準，我們也應從短期和中期兩個角度來分析。
短期，我們正遭遇的風險是什麼呢？
第一，是疫情的不確定性
當下，外圍奧密克戎的影響具體會是什麼結果，還不可預測。不過外圍市場抵擋不住，這種影響在短期A股是可以韌性應對的，但如持續擴散，那麼勢必會進一步影響A股。
第二，關於老美加息的預期
這是從年中以來就開始預期的事情。目前正在和新的病毒展開博弈，也就是說，市場正在預期，如果美國那邊疫情反覆，或者進一步嚴重的話，那麼可能會推遲加息，至少這種預期是存在的。但上週美聯儲直接放狠話了，貌似是鐵了心在明年是要加息的。
第三，我們也有自己的經濟壓力
前面說了，我們目前遇到了新的經濟下行壓力，經濟增速從過去10%左右的臺階，下滑到目前的5%以上。經濟回落的幅度、程度略大。所以，明年要保持經濟常態化恢復需要宏觀政策發力。
對於中期而言，對比今年7月份的情況，大概會進行復制。
如果說今年7月份的那次降準，標誌着本輪貨幣寬鬆的開啓，那麼這一次則意味着寬鬆的延續和確認。
對於A股而言，流動性寬鬆的時候，基本上沒有大跌發生。一旦政策落地，可能就是跨年度行情的開始！
三、跨年行情怎麼佈局？
首先要回答的是，跨年行情是否真的存在？
其實，我們在11月份的時候就提到了跨年行情！從2008年至2020年，13年間，每逢歲末年初，確實存在明顯的超額收益，也就是俗稱的跨年行情。
一般來說，跨年行情持續時間平均在兩個月左右，這期間，以萬得全A指數爲例，平均漲幅超過22%，並且勝率高達100%，13年無一例外都是正收益，並且只有三年的收益率低於10%。
從年末行情的啓動時間看，在過往的13年中有8年於四季度啓動上漲，時間多位於12月和1月。
從風格看，年末行情中，成長與週期股通常表現較好，小盤優於大盤。
其中成長風格的漲跌幅平均數與中位數分別爲28.21%和 24.49%。再加上現在高層釋放出的維穩信號，跨年行情值得期待。
最後，我們再看看券商是怎麼看待跨年行情的。
（一）興業證券
本輪跨年行情將是一波大小共振的指數行情，建議積極參與。原因是今年經濟壓力大，歲末年初，市場對於穩增長、政策放鬆的預期有望繼續升溫，爲跨年行情“保駕護航”。
三條投資主線：
1. 以券商、保險、地產基建爲代表的低估值板塊。一方面，穩增長壓力下，房地產調控政策已有所鬆動；另一方面，低估值有望迎來估值修復。
2. 有望受益中美經貿關係緩和的機械設備、電氣設備、紡織品、傢俱等板塊。
3. 科技科創仍是主旋律。“寬貨幣、穩信用”的宏觀環境下，市場風格將進一步偏向高景氣、高增長的科創、科技。
（二）國泰君安
行至年底，跨年資金面壓力疊加經濟下行壓力加大，更寬的貨幣空間有待在年初開啓，再加上地產政策轉暖，寬鬆預期將再次升溫。
策略上：
1. 金融板塊，當前地產問題是金融板塊行情啓動的最大阻力，儘管當前基本面存在諸多壓力，但近期地產悲觀預期逐步緩解，隨着地產預期的逐步改善，金融地產板塊的反彈將成爲跨年行情的開路者。
2. 消費板塊，2022年PPI→CPI傳導存在超預期可能，消費將成爲金融地產後，中期市場最確定的主線。
3. 消費電子等高景氣賽道：高景氣方向仍具稀缺性，重點關注元宇宙設備端等方向。