一． 項目基本情況
基本概況主要是對調研項目的核心功能、創始團隊、行業背景進行簡介和分析。
1.1 項目概況
Stellar(XLM)，中文名恆星幣，是基於Ripple代碼創建的恆星支付網絡中的基礎加密貨幣，用於搭建一個加密貨幣與法定貨幣之間傳輸的去中心化網關。恆星支付網絡以XLM爲基礎，用戶能夠通過XLM轉賬任意一種法幣或加密貨幣，包括美元、歐元、人民幣、日元、BTC、ETH。除了匯款外，Stellar(XLM)也可以像任何其他×××交易一樣使用, 進行不同貨幣的兌換。
1.2 創始團隊
Stellar(XLM)的主要人負責人是Jed McCaleb，他創建了全球第一個比特幣交易所Mt.Gox，也是Ripple的創始人之一。Keith Rabois，天使投資人，曾在PayPal任高級執行官，在Square任COO，也是Xoom的董事會成員及Khosla Ventures的投資合夥人，曾經投資Youtube、Lyft、Airbnb、Quora等。
狗狗幣聯合創始人Jackson Palmer以及AngelList聯合創始人Naval Ravikant 是該項目的顧問。
1.3行業分析
Stellar(XLM)的應用場景是跨境支付，目前在這個領域嶄露頭角的項目還有Ripple，有趣的是二者均出自同一位創始人。跨境支付屬於金融行業的一個分支，而區塊鏈最先顛覆的就是金融銀行支付。
二． 通證分析
通證分析是對調研項目的通證初始分配情況、通證交易所接受度、以及在區塊鏈瀏覽器中的通證分佈情況進行的數據分析。
2.1 初始分配
圖1-初始分配 數據源：Stellar官網
Stellar(XLM)的代幣總量爲1000億個，每年增發1%。其中，50％通過邀請鏈接註冊的形式免費發放，數額在 50-300 XLM不等；25％給予合作伙伴；20％給予BTC和XRP持有者，Stellar.org向BTC和XRP持有者分發XLM（BTC持有者爲19％，XRP持有者爲1％）；5％保留給Stellar.org運營費用。
2.2 交易所接受度
圖2-交易量分佈 數據源：幣氪
Stellar(XLM)共上架30家交易所，其中交易量排名前十的交易所有7家。如Stellar(XLM)交易所成交量佔比分佈圖所示，幣安的成交量穩居第一，佔比達50.31%，排名第二和第三的分別是幣夫的14.32%和P網的5.10%。
2.3 通證分佈
Stellar(XLM)是免費發放的，分佈在諸多網關中，流動性較大，分佈相對分散。觀察下圖數據，發現Stellar(XLM)近期整體交易量有所下降。
與其他項目的區塊鏈瀏覽器不同，Stellar(XLM)並不是以持幣數爲排序，而是以整體評價爲依據，地址並不是單一地址，而是網關。如圖4所示，排名前五的網關分別從循環供應量、創建時間、持有人數量、24小時支付量及價格來記錄的。從數據可以看出，幾個地址都異常活躍。
圖4-通證數據 數據源：Stellar官網
三． 資金和交易機會分析
3.1 價格
如圖所示，截至9月12日，Stellar(XLM)的價格爲$0.18893，觀察近幾周的趨勢，整體行情趨於下跌，24h漲幅2.06%，距歷史最高點$0.87556下跌了78.5%。
圖5-周交易量 數據源：Alcoin
觀察圖2的近兩個月走勢圖，發現Stellar(XLM)在7月下旬的$0.352形成短期峯值，之後受整體行情影響一路下跌。20日均線向下，帶動60日、120日均線向下，未來或依然維持下跌趨勢。
圖6-月交易量 數據源：AIcoin
3.2 市值與換手率
圖7-市值 數據源：非小號
截至9月12日，Stellar(XLM)的流通市值爲$3,587,397,547，全球總市值佔比1.9%，排名暫列第6。換手率是加密資產在24小時內的成交量與其流通量之間的比值。截至9月12日，Stellar(XLM)的24小時換手率爲2.17%，活躍度較低，作爲跨境支付應用場景的項目，這個換手率不是一個好的市場信號。
3.3 成交量
圖8-成交量 數據源：幣氪
據幣氪App數據顯示，Stellar(XLM)日成交量排名前十，交易額達6613.87萬元，但淨流入額爲-176.19萬，屬於空方主導。
四．代碼分析
4.1 Cryptomiso排名
根據cryptomiso網站數據可知，Stellar(XLM)的代碼提交率排名爲107，代碼提交量較低。
圖9-代碼提交量排名 數據源：Cryptomiso
4.2 Github分析
圖10-代碼數量 數據源：Github
Stellar(XLM)在Github上已經開源，一共有87個代碼庫，核心代碼庫爲stellar-core，一共提交了4279次，貢獻者有52人，發佈版本35次，分支有6個，被fork490次，被標星1769次，被提問132條。
Contributor前4的代碼提交量情況如下圖所示，次數最多的貢獻者MonsieurNicolas提交量爲1027次，次之爲graydon，提交了1006次。前四位代碼貢獻者均有提交間斷情況出現。
圖12-Commits總數據 數據源：Github
通過項目的Commit的情況可以觀察出提交總趨勢和總量，項目代碼提交次數越多，說明項目的技術關注度和技術更新度越高，同時通過代碼提交頻率來參考項目的更新持續性和週期。Stellar(XLM)的Github首頁顯示共有4279次代碼提交。觀察圖12，發現Stellar(XLM)在初期的提交量最高，時間段爲2014年末到2015年4月，隨後便大幅減少。
圖13-Commit近一年數據 數據源：Github
觀察圖13，發現近一年的提交量相比項目初期下降了一個量級。這種現狀或許和Stellar的應用場景有關，跨境支付並不需要維持一個長期高頻的代碼更新，更多側重於市場拓展。
五.社區活躍度
圖14-社區分佈 數據源：Stellar官網
登錄Stellar(XLM)的官方網站後，可以看到專門的社區頁面，包括官方與非官方的社區，以及同城線下聚會、社區資源、社區更新等模塊。據Coingecko統計，Stellar(XLM)的Reddit有94382位訂閱者，Twitter有248909位關注者，Fackbook點贊數19248。從數據上看，Stellar(XLM)擁有龐大的社羣基礎，且非常注重社區的打造。
六.發展路線
●2014.10.7：交易在客戶端開始測試運行。
●2014.10.12：直接註冊計劃更新。
●2014.11.17：Wallet V2發佈。
●2015.4.8：發佈白皮書，Github代碼庫開源。
●2015.6.3：Stellar(XLM)社區更新多重簽名交易。
●2015.11.3：Stellar(XLM)網絡升級。
●2016.5.24：Joyce Kim宣佈卸任Stellar.org的執行董事，由聯合創始人Jed McCaleb接任執行董事職務。
●2016.12.6：接入菲律賓市場，開放菲律賓市場的匯款業務。
●2017.5.8：接入非洲市場，在肯尼亞、尼日利亞設立辦事處。
●2017.9.7：推出Stellar Partnership Grant計劃，旨在促進Stellar生態系統中高影響力項目的開發。
●2017.10.15：Stellar(XLM)與IBM和KlickEx合作開發基於區塊鏈的跨境支付解決方案，該解決方案經證明可降低交易成本並提高交易速度。
綜合分析
Stellar(XLM)的價格近期受大盤影響總體呈下跌趨勢，短期波動較大，通過Github數據得知，Stellar(XLM)近期代碼更新頻率較項目初期有所下降，市場活躍度與開發者社區關注度一般，這與該項目發展相對成熟、項目的跨境支付應用場景有關。TOP10的頭部交易所達到了7個席位，接受度較高。擁有官方及非官方社區，社區建設程度完善且活躍，參與者數量龐大。總體而言，Stellar(XLM)是目前非常不錯的一個區塊鏈項目。