國內期貨招商丨內盤代理期貨招商
代理請點擊
最近的PTA期貨商場，用風雲驟變來描述一點都不爲過，兩個漲停板後又在昨日跌停了。漲的快、跌的急，PTA這一波行情打了投資者一個措手不及。
國內期貨招商丨內盤代理期貨招商
昨日，PTA期貨盤中跌停，收於6068元/噸。夜盤跌勢不止，以4.39%的跌幅收報於6016元/噸。接連兩天的跌勢，讓一個月內漲了1000多點的PTA跌回去了接近一半的漲幅。儘管這其中有受到商場風聞音訊的影響，但更多的仍是出於基本面缺乏於支撐PTA期價在短期內快速拉漲的原因。
風聞頻現 商場一片“狼藉”
近四個買賣日，PTA1909合約歷經兩個漲停和一個跌停。如此極端行情的呈現，首要是因爲：近期現貨商場供需偏緊，疊加中美交易形勢階段性平緩提振商場信心，多頭自動追擊，以致PTA1907合約一度呈現‘軟逼倉’跡象，強基差帶動下，7月1—2日PTA1909合約累計增倉19.4萬手接連兩個買賣日收漲停。
別的，多頭座位過於會集也爲後市埋下危險。7月2日晚，跟着商場上一則舉報信風聞的擴散，商場驚懼心情敏捷蔓延，多頭會集獲利了斷，PTA期價大幅減倉41.5萬手，誘發PTA1909合約上衝6600點後呈現400點的跳水大跌。
7月4日盤中傳出監管層去某期貨公司調研，導致其重倉做多品種PTA和鐵礦石行情驟變的音訊。受此音訊影響，午前再現多頭踐踏行情PTA期價快速跳水，午後開盤直逼跌停，收盤封於跌停，PTA1909跌320點，減倉近7萬手，成交量添加77.4萬手至839.4萬手，創下前史新高。該期貨公司稍後公開回應：近期沒有監管層去公司調研瞭解狀況，公司也不存在歹意操縱期貨商場的嫌疑。
我認爲，商場風聞等音訊僅僅引爆行情跌落的導火線。現實上，自6月中旬PTA開啓上漲行情以來，供需面在逐步改進的同時，期價過快上漲危險不斷累積也爲後市埋下危險。
商場各種各樣的風聞許多，但不掃除許多音訊都是三人成虎，仍是期望投資者關注真實有確切來歷的信息。短時的波動終究會迴歸基本面，假如聽風便是雨，天天追着音訊跑，簡單被不良存心的人打亂節奏。關於商場上那些亂糟糟的風聞，假如沒有確切來歷，要慎重對待，不能盲目輕信。
現實上，快速拉漲的行情對工業來說也並不是健康的趨勢。依據我和一些內部人士的溝通，其實PTA工廠也不願意看到商場走出這樣過於快速拉漲的形勢。而且大家也都知道漲得太快並不是健康的趨勢。現實上，PTA工廠已經虧本了比較長的時間，從去年開端盈餘，今年也是最好的利潤期，他們其實並不是那麼期望見到價格上漲過快，反而是期望能長時間保持高的加工價差。僅僅有的時候商場心情簡單被各種各樣的風聞所影響，投機的行爲也不是很理智。
從這幾天的行情能夠看出，PTA吸引了大批資金，資金流入流出的狀況十分顯著。有商場人士表明，近期PTA上資金心情化較爲嚴重，昨日跌停不僅是因爲前期漲太快了有回調需求，也是關於商場傳言的過度反響。
心情過後，迴歸基本面
其實本週初，基本面數據和交易摩擦平緩的音訊對PTA來說確實是利好的。然而中長期來看，也存在一些利空的危險。所以其實本身便是多空分歧較大的形勢，而又在風口浪尖上，當時商場競爭加重是現實，上下的空間也比較大，簡單呈現大幅波動。此時投資者心理軟弱，很簡單受市聲心情的影響。
現在儘管PTA的加工價差高，聚酯利潤也不差，跌回來今後，PTA現在的價格位置也是相對合理的。後續繼續調查聚酯的產銷狀況，終端需求的實質性改進狀況，這些是真實會影響到產品價格的要素。假如聚酯保持低庫存且產銷康復，仍然對PTA存在支撐的。而終端假如沒有改進，那麼聚酯的開工未來恐怕也仍是要繼續降負。
現實上，PTA供需面在逐步改進的同時，在期價過快的上漲同時，危險也在不斷累積。首要，現在PTA現貨加工差最高達到2400元/噸，高利潤的驅動下，PTA工廠積極生產。“前期檢修的設備連續重啓，部分設備推遲檢修方案，國內PTA負荷較6月中旬提升了10個百分點。”魏琳說。
其次，儘管聚酯產品庫存顯着下降，但並未徹底被商場消化，而是搬運到了終端織造環節，終端訂單疲弱，坯布庫存持續累積達到近幾年同期高位。儘管中美交易形勢階段性平緩爲商場帶來些許期望，但終端訂單的下達和執行仍需求一個過程，短期無法快速收效。
再次，新設備投產壓力逐步臨近。據介紹，新鳳鳴一期220萬噸PTA設備方案將於7月進入中交驗收階段，9月份將正式投產，可能導致消費旺季效應有所弱化。此外，中化弘潤80萬噸PX新設備方案將於本週投料試車，海南煉化二期100萬噸PX新設備方案三季度投產，本錢端或將受到必定衝擊。
儘管短期內PTA期價下行空間有限，可是中期來看PTA仍面對較大壓力。短期來看，此輪大漲過程中，PTA累庫預期得到修正，加之現貨商階段性回購，現貨商場流動性仍然偏緊，期貨倉單大幅減少，基差體現堅硬。且經過前期下游和終端會集補庫，聚酯產品庫存已下降至偏低水平，7—8月份終端商場仍存在秋冬面料備貨預期。在驚懼心情開釋後，短期PTA期價下行空間有限。中期來看，跟着PX和PTA新設備產能連續開釋，商場心態轉弱或誘發終端負反饋構成，PTA將面對較大的壓力。
我們常說：投資有危險，入市須謹慎。在當時音訊滿天飛，行情左右搖擺不定，漲停跌停快速切換之時，投資者仍是要儘量遠離風口浪尖，不要跟着傳言音訊跑，避免形成一着不慎、滿盤皆輸的形勢。究竟“活着”比什麼都重要！